La banque centrale du Mexique a soulevé de nouvelles inquiétudes concernant les stablecoins dans leur dernière évaluation, mettant en évidence une triade de vulnérabilités structurelles pouvant menacer la stabilité financière. La préoccupation principale concerne la dépendance des stablecoins aux avoirs en bons du Trésor américain à court terme — un risque de concentration qui devient aigu en période de stress sur le marché. Au-delà de cela, la forte centralisation de l’émission de stablecoins parmi une poignée de grands acteurs crée une exposition systémique. Tout aussi problématique est l’éparpillement actuel des réglementations mondiales, qui permet aux fournisseurs de stablecoins d’exploiter l’arbitrage réglementaire à travers les juridictions. Ces constatations reflètent un schéma plus large parmi les banques centrales du monde entier réévaluant la gouvernance des monnaies numériques. À mesure que davantage d’institutions entrent dans l’espace des stablecoins, l’avertissement du Mexique souligne l’importance de cadres réglementaires coordonnés pour protéger à la fois les systèmes financiers domestiques et internationaux.