Analyse approfondie de la tendance du dollar américain en 2025 : des cycles historiques aux opportunités d'investissement

Concepts clés du taux de change du dollar américain

Le taux de change du dollar reflète essentiellement le rapport d’échange entre le dollar et les autres monnaies. Par exemple, lorsque la valeur EUR/USD est de 1,04, cela signifie qu’il faut 1,04 dollar pour échanger 1 euro. Si cette valeur monte à 1,09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; inversement, si elle baisse à 0,88, cela signifie une dépréciation de l’euro et une appréciation du dollar.

L’indice du dollar est quant à lui composé en pondérant les taux de change du dollar avec six principales monnaies : euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise, franc suisse. Cet indice reflète visuellement la force ou la faiblesse du dollar par rapport à ces monnaies. Il est important de noter que la politique de baisse des taux de la Fed ne conduit pas forcément à une baisse de l’indice du dollar, cela dépend aussi des mesures prises par les pays dont font partie les monnaies composantes.

Régularités du cycle historique du mouvement du dollar

Depuis l’effondrement du système de Bretton Woods en 1971, l’indice du dollar a traversé huit phases complètes de cycles de hausse et de baisse :

Première phase (1971-1980) : Phase de pression à la baisse
Après la fin de l’étalon-or, le dollar s’est déchaîné, aggravé par la crise pétrolière qui a entraîné une forte inflation, faisant chuter l’indice du dollar sous les 90.

Deuxième phase (1980-1985) : Phase de reprise forte
L’ancien président de la Fed, Volcker, a adopté une politique ferme, portant le taux des fonds fédéraux à 20 %, puis le maintenant entre 8 et 10 %, ce qui a permis à l’indice du dollar de monter fortement jusqu’à son sommet de 1985.

Troisième phase (1985-1995) : Phase de pression fiscale
Les États-Unis ont affronté simultanément un déficit budgétaire et un déficit commercial, formant un double déficit, entraînant une longue tendance baissière du dollar.

Quatrième phase (1995-2002) : Phase de dynamisme de croissance
L’essor d’Internet a stimulé la croissance économique américaine, avec une afflux de capitaux, faisant grimper l’indice du dollar jusqu’à 120.

Cinquième phase (2002-2010) : Phase de récession et de crise
L’éclatement de la bulle Internet, les attaques du 11 septembre, la crise des subprimes, la mise en œuvre de politiques de relâchement quantitatif ont fait chuter l’indice du dollar à environ 60.

Sixième phase (2011-2020 début) : Phase d’appréciation en tant que valeur refuge
La crise de la dette européenne et la chute des marchés chinois ont renforcé l’attractivité du dollar comme valeur refuge, la Fed ayant anticipé des hausses de taux, ce qui a soutenu une progression régulière du dollar.

Septième phase (début 2020-2022) : Phase de déluge de liquidités
Sous l’impact de la pandémie, la Fed a fortement abaissé ses taux à zéro et lancé des mesures de relâchement quantitatif, provoquant une chute importante du dollar et une inflation mondiale.

Huitième phase (début 2022-fin 2024) : Phase de resserrement agressif
Pour lutter contre une inflation hors de contrôle, la Fed a lancé le cycle de hausse des taux le plus agressif en 25 ans, réussissant à maîtriser l’inflation mais fragilisant à nouveau la confiance dans le dollar.

Situation actuelle et prévision de l’indice du dollar pour 2025

L’indice du dollar a récemment chuté pendant cinq jours consécutifs, atteignant un nouveau plus bas depuis novembre (environ 103,45), et a cassé la moyenne mobile simple sur 200 jours — un signal technique généralement annonciateur d’un avenir baissier.

Les données de l’emploi de mars, inférieures aux attentes, ont renforcé les anticipations de plusieurs baisses de taux par la Fed, ce qui a aussi fait baisser le rendement des obligations américaines et affaibli l’attractivité du dollar.

Sur le plan technique, le dollar fait face à une pression baissière évidente. Bien qu’une correction à court terme soit possible, la tendance globale reste à la faiblesse. Si la Fed poursuit son cycle de baisse des taux et que les données économiques restent faibles, l’indice du dollar pourrait rester faible toute l’année, avec un support potentiel en dessous de 102,00.

Analyse de l’évolution du dollar face aux principales monnaies

Perspectives de l’évolution EUR/USD

L’euro évolue presque en opposition totale à l’indice du dollar. Soutenu par la dépréciation du dollar, l’amélioration de la politique de la BCE, et des perspectives économiques optimistes, l’EUR/USD devrait continuer à monter.

Les dernières données montrent que l’EUR/USD a atteint 1,0835, avec une tendance stable à la hausse. Si ce niveau se maintient, il pourrait continuer à tester des seuils psychologiques clés comme 1,0900. Sur le plan technique, une cassure au-dessus de 1,0900 ouvrirait davantage d’espace à la hausse.

Perspectives de l’évolution GBP/USD

La relation entre la livre sterling et le dollar est similaire, avec une forte corrélation entre leurs mouvements. Le marché anticipe un rythme de baisse des taux de la BoE plus lent que celui de la Fed, ce qui soutient la livre.

On prévoit une tendance de consolidation à la hausse pour le GBP/USD, oscillant principalement entre 1,25 et 1,35. La divergence de politique monétaire et l’appétit pour le risque seront les principaux moteurs. Si la divergence économique et politique s’accentue, le taux pourrait dépasser 1,40, mais il faut rester vigilant face aux risques géopolitiques et à la volatilité de la liquidité.

Perspectives de l’évolution USD/CNH (dollar contre yuan)

L’évolution du dollar face au yuan dépend à la fois des politiques économiques des États-Unis et de la Chine, ainsi que de l’offre et de la demande du marché. Si la Fed maintient ses taux élevés et que la croissance chinoise ralentit, USD/CNH pourrait monter.

La politique de change de la Banque centrale chinoise influencera fortement la tendance à long terme du yuan. D’après les données en temps réel du graphique USD/CNY, le dollar oscille entre 7,2300 et 7,2600, sans réelle dynamique de rupture. Les investisseurs doivent surveiller de près cette zone clé : une cassure à la hausse ou à la baisse enverra de nouveaux signaux de trading. Les indicateurs techniques montrent que si le dollar passe sous 7,2260 et que des signaux de survente apparaissent, cela pourrait offrir une opportunité d’achat à court terme.

Perspectives de l’évolution USD/JPY

Le dollar face au yen, la paire la plus liquide au monde, est très suivie. La croissance salariale au Japon a atteint un sommet en 32 ans (croissance de 3,1 % en glissement annuel en janvier), ce qui indique que le Japon pourrait sortir d’un environnement de faible inflation de longue durée. La hausse des salaires et la pression inflationniste pourraient pousser la Banque du Japon à accélérer la hausse des taux, surtout sous la pression internationale.

Dans ce contexte, l’USD/JPY devrait suivre une tendance baissière. Les anticipations de baisse des taux et la reprise économique japonaise seront des moteurs clés. Sur le plan technique, si l’USD/JPY casse 146,90, il pourrait tester des niveaux plus bas ; pour inverser la tendance, il faudra dépasser la barre des 150,0.

Perspectives de l’évolution AUD/USD

L’économie australienne affiche des résultats solides : croissance du PIB de 0,6 % au trimestre, 1,3 % en glissement annuel, dépassant toutes les attentes ; le déficit commercial de janvier s’élève à 56,2 milliards, preuve de sa vigueur. Ces données soutiennent la position forte de l’Australie.

La RBA adopte une posture prudente, laissant peu de place à une baisse des taux, ce qui signifie que l’Australie maintiendra une politique monétaire plus accommodante que les États-Unis pour soutenir le dollar australien. Si la Fed continue sa politique d’assouplissement en 2025, affaiblissant le dollar, l’AUD/USD pourrait monter.

Opportunités d’investissement sur le dollar en 2025

Opportunités à court terme (Q1-Q2) : trading de tendance dans un contexte de volatilité structurelle

Scénario haussier : En cas d’escalade des conflits géopolitiques, l’indice du dollar pourrait rapidement atteindre 100-103 ; des données économiques américaines supérieures aux attentes pourraient retarder la baisse des taux, entraînant un rebond du dollar.

Scénario baissier : Si la Fed baisse ses taux en continu alors que la BCE reste accommodante, l’euro se renforcera, faisant chuter l’indice du dollar sous 95 ; le risque d’une crise de la dette américaine pourrait aussi peser sur la crédibilité du dollar.

Stratégie : Pour les investisseurs agressifs, tenter des opérations de haut et bas dans la zone 95-100 en utilisant les indicateurs techniques pour repérer les retournements. Les investisseurs prudents attendront que la politique de la Fed soit plus claire.

Perspectives à moyen/long terme (après Q3) : tendance de faiblesse modérée du dollar

Le cycle de baisse des taux de la Fed va réduire l’avantage des rendements obligataires américains, incitant les capitaux à se tourner vers les marchés émergents à forte croissance ou vers la reprise dans la zone euro. Si la dédollarisation mondiale s’accélère, la position du dollar comme monnaie de réserve s’affaiblira progressivement.

Stratégie recommandée : Réduire progressivement les positions longues en dollar, et se repositionner sur des monnaies non américaines à valorisation raisonnable (yen, dollar australien) ou sur des actifs liés aux matières premières (or, cuivre).

Conclusion

Les échanges en dollar en 2025 seront de plus en plus dépendants des données économiques et des événements. La clé sera de maintenir une flexibilité et une discipline dans le trading pour saisir les opportunités de gains exceptionnels lors des fortes fluctuations des taux de change.