Ce qui motive la prévision du prix de l'or en 2026 : fondamentaux du marché et prévisions d'experts

Après avoir gagné plus de 60 % en 2025, l’or est devenu le chouchou des investisseurs cherchant un refuge face à l’incertitude économique. Alors que les marchés s’enfoncent dans 2026, la prévision du prix de l’or par les principales institutions financières suggère que le momentum haussier est loin d’être épuisé. Plusieurs facteurs convergents — des changements de politique de la Réserve fédérale aux tensions géopolitiques persistantes — créent un vent favorable puissant pour le métal précieux, avec des prévisions de Wall Street anticipant des prix testant de nouveaux sommets historiques.

La bombe de la dette : pourquoi la politique de la Fed redéfinit la demande d’or

Le moteur le plus puissant derrière la trajectoire de l’or ne réside pas uniquement dans le sentiment du marché, mais dans les défis structurels auxquels fait face la politique fiscale américaine. Le gouvernement fédéral porte désormais une dette nationale dépassant 38 000 milliards de dollars, avec des dépenses d’intérêts annuelles d’environ 1,2 billion de dollars — dépassant même les dépenses du Pentagone. Cette pression fiscale oblige la Réserve fédérale à se retrouver dans un coin monétaire, rendant de plus en plus probable des baisses de taux à mesure que 2026 avance.

Larry Lepard, défenseur de la monnaie saine, a exposé cette dynamique aux médias financiers, notant que le gouvernement fédéral fait face à une « pression fiscale énorme » pour réduire les taux. Avec la fin du mandat du président de la Fed, Jerome Powell, cette année, les acteurs du marché se préparent à un possible changement vers une direction plus dovish à la tête de la banque centrale. Cette transition pourrait accélérer le rythme des réductions de taux et potentiellement déclencher une relance quantitative (QE) — l’achat massif d’obligations d’État destiné à injecter de la liquidité dans les marchés financiers.

Les mécanismes sont simples : des taux plus bas affaiblissent le dollar américain tout en augmentant l’attrait des actifs non yieldés comme l’or. À mesure que les taux d’intérêt réels diminuent, le coût d’opportunité de détenir de l’or s’amenuise. Parallèlement, l’inflation résultant de l’expansion monétaire renforce généralement la capacité de l’or à préserver son pouvoir d’achat. Goldman Sachs et d’autres grandes institutions intègrent ce scénario de baisse des taux dans leurs prévisions haussières pour le prix de l’or, avec des projections allant jusqu’à 4 900 dollars l’once avant la fin de l’année.

Guerres commerciales et incertitude : une formule éprouvée pour la demande de valeur refuge

Les politiques commerciales confrontatrices du président Donald Trump ont injecté de la volatilité dans une économie mondiale déjà fragile, encore en train de digérer les retombées de conflits régionaux. Cette combinaison d’imprévisibilité politique et de friction géopolitique a, de manière prévisible, ravivé l’appétit des investisseurs pour les actifs défensifs — et l’or reste le refuge ultime.

Joe Cavatoni, stratège principal du marché de l’or pour les Amériques chez le World Gold Council, a souligné que la force de l’or en 2025 « en dit long sur la perspective mondiale concernant le risque et l’incertitude ». Il s’attend à ce que ces conditions persistent tout au long de 2026, se traduisant par des flux soutenus vers les fonds négociés en bourse (ETF) or et une accumulation continue par les banques centrales. Les analystes de Morgan Stanley sont d’accord, prévoyant que la demande d’ETF et les achats des banques centrales combineront pour faire dépasser l’or 4 500 dollars l’once d’ici la mi-2026.

Les banques centrales du monde entier sont en achat net d’or depuis plus d’une décennie, une tendance qui s’est accélérée en 2025. Bien que le rythme des achats officiels puisse légèrement modérer en 2026 par rapport aux années récentes, les analystes s’attendent toujours à une demande robuste de la part des autorités monétaires cherchant à diversifier leurs réserves de change, en s’éloignant de l’exposition au dollar américain.

La bulle de l’IA et le rééquilibrage de portefeuille : l’assurance or

Un catalyseur secondaire mais de plus en plus discuté pour la prévision du prix de l’or en 2026 est la correction potentielle des actions technologiques liées à l’intelligence artificielle. Après des gains meteoriques ces deux dernières années, certains des voix les plus respectées de Wall Street mettent en garde contre des valorisations excessives dans le secteur de l’IA.

Michael Hartnett, stratège en chef de l’investissement chez Bank of America Global Research, a identifié l’or comme l’une des protections les plus efficaces en cas d’éclatement de la bulle de l’IA. Les analystes de Macquarie ont formulé le choix de façon claire : « Les optimistes achètent la tech, les pessimistes achètent de l’or, les hedgers achètent les deux. » Mike Maloney de GoldSilver.com a suggéré que les politiques tarifaires de Trump pourraient être le déclencheur, car la friction commerciale « ralentit le commerce mondial » et compromet la viabilité des investissements massifs dans l’infrastructure de l’IA qui n’ont pas encore généré de retours.

Si les actions technologiques subissent une correction significative — un scénario que de nombreux analystes jugent plausible — les portefeuilles fortement investis dans des actions à forte croissance bénéficieraient de la présence de l’or comme contrepoids. Une telle dynamique pourrait facilement ajouter 500 à 1 000 dollars par once aux prévisions, poussant les estimations vers la partie plus agressive de la fourchette 2026.

La prévision consensuelle du prix de l’or en 2026 : où Wall Street voit les prix aller

Les institutions financières se sont accordées sur une fourchette étonnamment haussière pour la trajectoire de l’or en 2026 :

Morgan Stanley prévoit que l’or atteindra 4 500 $ l’once d’ici la mi-2026, en citant principalement les flux vers les ETF et les achats des banques centrales comme moteurs principaux. La société voit une baisse des taux de la Fed et une faiblesse du dollar comme un soutien durable.

Goldman Sachs anticipe que l’or pourrait grimper jusqu’à 4 900 $ l’année prochaine, en tenant compte de l’accumulation accrue par les banques centrales et des réductions de taux réels ajustés à l’inflation par la Réserve fédérale.

Bank of America offre peut-être l’estimation la plus optimiste, prédisant que l’or dépassera 5 000 $ l’once en 2026. La société cite l’augmentation des dépenses en déficit et ce qu’elle qualifie de « politiques macroéconomiques non conventionnelles » du président Trump comme principaux catalyseurs.

Metals Focus prévoit une moyenne annuelle de 4 560 $, avec un pic potentiel à 4 850 $ au quatrième trimestre, malgré un surplus mondial de 41,9 millions d’onces qui pousserait la production minière à des niveaux records.

B2PRIME Group estime la moyenne de l’or en 2026 à environ 4 500 $, en raison des défis persistants liés au service de la dette et des réductions de taux de la Fed anticipées, qui maintiennent une pression à la hausse sur les prix.

La convergence de ces prévisions autour de la fourchette 4 500-5 000 dollars reflète un large consensus parmi les investisseurs sophistiqués et les équipes de recherche, qui voient plusieurs vents favorables structurels pour les métaux précieux en 2026.

Implications stratégiques pour les investisseurs

Le consensus sur la prévision du prix de l’or en 2026 révèle un marché où la gestion des risques est primordiale. Les investisseurs font face à une confluence de défis — dégradation fiscale aux États-Unis, volatilité potentielle des marchés actions, tensions géopolitiques, et trajectoire incertaine de la politique de la Fed — qui plaide collectivement en faveur d’une exposition à l’or comme stabilisateur de portefeuille.

Les conditions qui ont alimenté la rallye explosive de l’or en 2025 ne se sont pas résolues ; au contraire, elles se sont intensifiées. Avec les banques centrales qui continuent d’accumuler, de grandes sociétés financières qui projettent des prix proches ou supérieurs à 5 000 $, et les moteurs structurels de l’incertitude qui ne montrent aucun signe de s’atténuer, l’or semble prêt pour une nouvelle étape significative à la hausse en 2026. Pour les portefeuilles pas encore suffisamment positionnés dans les métaux précieux, la justification de cette allocation devient de plus en plus convaincante à chaque mois qui passe.