Les semi-conducteurs ont chuté de 15% en juillet. Qu’est-ce qui s’est passé le même mois ?

Le bénéfice de Taiwan Semiconductor (TSMC) a bondi de 77% et a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour l’ensemble de l’année.
Les dépenses en capital de Google ont été relevées à 1800-1900 milliards de dollars, avec des commandes en attente dans le cloud de 5140 milliards de dollars.
ASML a relevé ses prévisions deux fois. Les revenus de Micron ont augmenté de 345% en glissement annuel, et la société a signé 16 accords pluriannuels pour verrouiller 220 milliards de dollars.
Le président de SK Hynix a déclaré que la capacité de production des clients ne suffit même pas si elle est doublée.
Les résultats d’Intel ont largement dépassé les attentes : après publication, le cours a été frappé à la baisse, puis les résultats ont fini par donner tort à tout le monde.
Si tu poses ces chiffres les uns à côté des autres — les profits montent, les dépenses d’investissement augmentent, les commandes se verrouillent, les clients font la queue — lequel dit que “le sommet est atteint” ? Aucun.
Si l’industrie était vraiment arrivée au sommet, que verais-tu ? Les Big Tech commencent à tailler dans le Capex, la croissance du cloud ralentit, les OEM réduisent leurs commandes, les carnets de commandes commencent à se réduire, et les prix du stockage se détendent.
Aujourd’hui, aucun de ces signaux n’est apparu, aucun. Donc ce n’est pas la base qui baisse : c’est la psychologie.
Il y a un mois, tout le monde criait “super cycle du stockage”, et maintenant les mêmes crient “le cycle est terminé”.
Les fondamentaux n’ont pas changé du tout pendant ces 30 jours.
La hausse de la première moitié de l’année a été trop forte, les positions étaient trop chargées : un catalyseur provoque des prises de bénéfices, puis la panique s’auto-renforce.
À chaque fois, juste avant une grosse correction, c’est la même chose ; après une grosse correction, c’est encore pareil.
En juillet, Micron a chuté de 26,5%, mais sur l’année, l’action a quand même progressé de 197%. SanDisk a chuté davantage, et malgré tout, l’action est encore en hausse de 471% cette année.
Le PER prospectif est déjà tombé à 5,7x. Ces chiffres étaient ceux-ci avant le krach, et ils restent ceux-ci après le krach.
Ce qui baisse, ce sont les positions et le sentiment, pas la demande. Distingue ces deux choses : tu ne prendras pas, dans la panique, une décision que tu regretteras.