Les résultats du troisième trimestre des actions américaines viennent d'être publiés, et une rare "grande divergence de Wall Street" est en train de se produire.
Les 11 institutions financières les plus influentes au monde ont suivi des chemins diamétralement opposés en matière de répartition entre technologie et actifs cryptographiques : certains continuent d'investir massivement dans Nvidia, tandis que d'autres se retirent complètement ; certains misent sur les ETF Bitcoin, tandis que d'autres se retirent complètement du secteur technologique américain.
JPMorgan continue de soutenir fermement les actions technologiques. Ce trimestre, ils ont rehaussé Nvidia en tant que premier investissement et ont également augmenté leurs positions dans Apple, Google et les actions à forte croissance liées à l'IA. Ils restent également actifs dans le domaine des cryptomonnaies : ils détiennent 5,28 millions d'actions d'IBIT, d'une valeur d'environ 340 millions de dollars, et ont ajouté plusieurs groupes d'options d'achat et de vente pour couvrir la volatilité.
À l'opposé complet se trouve le fonds Bridgewater. Dalio a non seulement réduit considérablement sa position dans Nvidia (réduction de 62 %), mais a également diminué ses investissements dans les technologies surévaluées telles qu'Amazon, Google, et Meta. Bridgewater a réorienté davantage de fonds vers les ETF du S&P 500 (SPY, IVV), affichant une posture typiquement défensive.
Les actions du fonds souverain saoudien sont plus extrêmes : il a liquidé directement 51 actions américaines, y compris Nvidia, Apple, Google et Microsoft, réduisant son portefeuille à seulement six entreprises, avec une aversion au risque qui se resserre rapidement.
Berkshire continue à réduire sa participation dans Apple, mais a également, de manière rare, ouvert une position dans Google, ajoutant environ 4,3 milliards de dollars, ce qui montre une réévaluation de sa valeur à long terme dans l'IA et les services cloud. Des institutions de gestion d'actifs comme Invesco et Wells Fargo continuent, à l'instar de JPMorgan, de parier sur les "sept géants de la technologie", augmentant leur participation dans Nvidia, Apple, Broadcom et Google dans une certaine mesure.
Dans les actifs cryptographiques, les institutions adoptent globalement une attitude de "participation mais de retenue". Wells Fargo a augmenté sa participation dans IBIT à plus de 520 millions de dollars ; ARK a renforcé sa position dans plusieurs actions liées aux cryptomonnaies et aux ETF associés au BTC au troisième trimestre ; Invesco et Citigroup ont également diversifié leurs investissements dans des produits tels qu'IBIT, FBTC, GBTC, etc. Cependant, en termes de taille, les actifs cryptographiques ne représentent encore qu'une petite partie du portefeuille institutionnel, servant davantage de configuration exploratoire pour cette nouvelle catégorie d'actifs.
Ce qui représente davantage un tournant émotionnel, ce sont les opérations extrêmes du fonds de Peter Thiel. Ce trimestre, non seulement il a liquidé ses actions Nvidia, mais il a également réduit son portefeuille pour ne conserver que trois actions : Tesla, Microsoft et Apple.
En même temps, le retrait massif du fonds souverain saoudien renforce un signal : face à des valorisations élevées, un ralentissement économique et une incertitude croissante, une partie des fonds à long terme choisit de réduire activement les risques.
Ces 11 institutions ont présenté un schéma de différenciation rare au T3 : les haussiers continuent de parier fermement sur la technologie, les baissiers ont commencé à liquider leurs positions pour se protéger, et les fonds d'arbitrage renforcent une attitude prudente avec des couvertures d'options.
Dans le contexte actuel où le BTC est fortement lié à la technologie, cette divergence décidera non seulement de la prochaine étape des actions américaines, mais influencera également profondément le rythme de liquidité du marché des cryptomonnaies au cours des prochains mois.
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