Artikel ini akan memposisikan permainan kartu koleksi Pokémon yang abadi (Trading Card Game, TCG) sebagai IP koleksi yang unik dan tahan lama, yang sedang memasuki bidang blockchain dengan bentuk platform "RWA × Gacha" (catatan; Gacha, menarik kartu, berasal dari kata Jepang gashapon) untuk mewujudkan permintaan skala mobile dan distribusi asli kripto yang menjadi ekonomi nyata.
Artikel ini mencakup berbagai konten, termasuk pangsa pasar TCG IP dan kinerja aset, corong permintaan di platform mobile, pertumbuhan platform on-chain, kualitas lalu lintas dan kelompok pengguna, manfaat ekonomi unit di berbagai skenario, serta risiko dan faktor pengkatalis.
Kami mendapatkan dari penelitian data:
Gacha menyumbang lebih dari 90% dari volume perdagangan di platform;
5-20% pengguna menyumbang sekitar 90% dari total pengeluaran;
Rasio pemotongan bersih setelah pembelian kembali berkisar antara 12% hingga 31%.
1**, Tinjauan Pasar dan Pengenalan Latar Belakang**
Pokémon terus mempertahankan pangsa pikiran global yang sebanding dengan Disney (2017-2025), tampil lebih baik daripada IP populer lainnya yang disukai penggemar (Marvel, One Piece, dan Labubu yang baru-baru ini populer).
Efek Lindy menunjukkan: semakin lama suatu hal bertahan, semakin panjang harapan sisa masa hidupnya. Tingkat perhatian yang bertahan lama sangat penting untuk likuiditas jangka panjang; ini menjelaskan mengapa pasar sekunder tidak akan runtuh karena faktor makro jangka pendek (misalnya jam tangan, kartu TCG langka, karya seni, dan mobil klasik).
Kami perlu menjelaskan bahwa: skala minat pencarian ≠ jumlah pengeluaran, tetapi ini adalah indikator awal dari aktivitas TCG, yang akan menunjukkan bagaimana perhatian berubah menjadi perilaku pembayaran.
Sejak November 2017, indeks kartu Pokémon telah mengungguli indeks S&P 500 sekitar 4,7 kali lipat, bahkan sejalan dengan pergerakan Bitcoin—peristiwa tertentu (peristiwa promosi Logan Paul, krisis pandemi COVID-19, peringatan 25 tahun) telah mendorong momentum tersebut.
Pokémon TCG Pocket (TCGP) menghasilkan sekitar $915,3 juta dalam waktu 6 bulan, secara signifikan melampaui produk mobile Pokémon lainnya, sementara total pengeluaran seumur hidup Pokémon GO ($8,6 miliar) mengonfirmasi basis pembayaran dari IP tersebut. Ini menunjukkan saluran pembayaran besar dari pembukaan paket kartu, serta bagaimana mekanisme gacha menjadi mesin penghasil uang.
Pendapatan aplikasi sebesar 477,5 juta dolar AS di paruh pertama 2025 (menunjukkan kinerja yang kuat di awal periode) menunjukkan "efek ledakan produk baru" yang didorong oleh pembukaan kotak digital. Mirip dengan fenomena Labubu, ini mengonfirmasi daya tarik berkelanjutan dari model ekonomi blind box - platform gacha meniru pola perilaku yang sama dengan kartu fisik.
Kotak buta dan budaya gacha berasal dari mesin kapsul Jepang: mendapatkan mainan/figur secara acak dari seri, memiliki karakteristik biaya rendah dan tingkat pembelian ulang yang tinggi. Sementara TCG berfokus pada kesempatan menarik kartu langka berharga tinggi. Kedua hal ini bisa efektif karena:
Kejutan adalah produk: Mendapatkan kartu langka jelas dapat merangsang sekresi dopamin secara signifikan;
Komunitas + Efek Melihat: Video unboxing, siaran langsung pembongkaran, budaya pamer di media sosial;
Finansialisasi: Dompet/Kotak itu sendiri menjadi aset yang dapat diperdagangkan (kotak Pokémon yang disegel, kotak barang Bubble Mart).
2**、TokenisasiKartuPokémondiBlockchain**
Fokus padaCourtyard(Polygon), Collector's Crypt(Solana), Phygitals(Solana), dan Emporium(Solana) platform.**
Volume transaksi bulanan untuk sektor tokenisasi kartu mencapai puncak sejarah sekitar $114,5 juta pada Agustus 2025, meningkat sekitar 6,2 kali lipat dibandingkan Januari 2025—data ini mencakup empat platform dominan: Courtyard (Polygon), Collector Crypt, Phygitals, dan Emporium (tiga terakhir semuanya berbasis Solana).
Data ini menunjukkan bagaimana platform-platform ini membentuk likuiditas yang berkelanjutan melalui efek jaringan komposit (kedalaman inventaris × skala pengguna).
Catatan: Volume perdagangan mencakup mekanisme gacha dan perdagangan pasar.
Data secara jelas menunjukkan bahwa mekanisme Gacha adalah pendorong utama (sekitar 90-99% dari total volume transaksi di empat platform besar), yang secara akurat mengungkapkan sumber nyata dari sebagian besar pendapatan (keuntungan dari paket kartu, biaya transaksi, dan keuntungan pembelian kembali), bukan perdagangan peer-to-peer di pasar sekunder.
Pengeluaran Gacha meningkat dari sekitar 10,4 juta dolar AS (Januari) menjadi sekitar 61,1 juta dolar AS (Agustus), dengan kenaikan sekitar 4,9 kali lipat. Sesuai dengan tren kemakmuran terbaru dari platform permainan kartu tradisional, platform blockchain ini telah menemukan kesesuaian produk dengan pasar. Yang lebih menarik adalah, laju pertumbuhan pengeluaran pengguna telah melampaui laju pertumbuhan volume transaksi pasar, yang menunjukkan bahwa pengguna memiliki tingkat penerimaan yang baik terhadap model siklus pembelian/klaim.
Dalam hal pangsa pasar, Courtyard tetap memimpin, tetapi pangsa Collector Crypt meningkat tajam dari sekitar 9,8% (Januari) menjadi sekitar 36,5% (Agustus); Courtyard sekitar 61,4%; Phygitals sekitar 2%; Emporium sekitar 0,1%.
3**、Gacha kebiasaan konsumsi pengguna dan kondisi keuangan**
Analisis Kontribusi Pendapatan dan Distribusi Konsumsi Pengguna di Setiap Tingkat serta Pemecahan Total Pendapatan
**（1）**Courtyard
Dalam hal Courtyard, dapat dilihat dari pola konsumsi bahwa 74,5% pengguna mengeluarkan uang ≤50 dolar, sementara hanya sekitar 5,9% pengguna yang menyumbang sekitar 90,5% dari total pengeluaran gacha. Ini adalah pola ekonomi ikan paus yang khas.
Sejak awal tahun hingga sekarang (Januari-Agustus), pengeluaran gacha Courtyard sekitar 203 juta USD, dengan margin laba bersih setelah pembelian kembali sekitar 21,5%. Ini menunjukkan bahwa di bawah efek skala, meskipun ada banyak siklus inventaris, "gacha+ pembelian kembali" masih dapat mencapai margin laba bersih di atas 20%.
**（2）**Kolektor Kripto
Data Collector Crypt menunjukkan bahwa 17,5% pengguna menggerakkan sekitar 92,8% dari total konsumsi, di mana sekitar 49,6% pengguna menghabiskan lebih dari 1000 dolar AS. Distribusi konsumsi ini lebih dalam dibandingkan dengan Courtyard, lebih mengarah pada kelompok "kolektor berpengaruh". Strategi penetapan harga, kecepatan membeli kembali, dan perencanaan seri harus mencerminkan kemampuan menanggung risiko yang lebih tinggi.
Platform ini telah membelanjakan sekitar 75,3 juta dolar AS untuk Gacha sejak awal tahun, setelah melakukan pembelian kembali sekitar 66,1 juta dolar AS dan pengeluaran biaya platform/royalti yang moderat, dengan margin laba bersih sekitar 12,5%. Dibandingkan dengan margin laba bersih Courtyard yang lebih rendah, hal ini mengisyaratkan bahwa mereka mungkin mengambil strategi pembelian kembali yang lebih agresif, struktur biaya yang berbeda, atau persediaan yang lebih tinggi, di mana sebagian besar pendapatan telah tertanam dalam mekanisme gacha.
**（3）**Phygitals
Data dari platform Phygitals menunjukkan bahwa 71,9% pengguna menghabiskan ≤50 dolar AS, tetapi sekitar 9,5% pengguna menyumbang sekitar 93,6% dari total pengeluaran. Dari awal tahun hingga sekarang, pengeluaran gacha sekitar 2 juta dolar AS, dengan sekitar 1,42 juta dolar AS dibeli kembali, sehingga margin laba bersih sekitar 30,7%; catatan: sebagian besar kartu hanya dibeli saat diklaim.
Model pengadaan sesuai permintaan dapat menghasilkan laba bersih yang lebih tinggi pada skala yang lebih kecil, karena tidak perlu menanggung biaya penjualan sebelumnya, yang sangat menguntungkan bagi platform yang tidak memiliki neraca yang kuat. Namun, risiko berpindah ke tahap pelaksanaan - setiap keterlambatan atau kesalahan dari pemasok dapat dengan cepat menghilangkan kepercayaan pengguna.
**（4）**Emporium
Sekitar 46,6% pengguna platform Emporium menyumbang sekitar 93,5% dari total pengeluaran, dan sekitar 73,8% pengguna menghabiskan lebih dari 250 dolar. Data menunjukkan bahwa platform ini ditujukan untuk kelompok konsumen menengah ke atas, yang mengumpulkan lebih banyak kolektor setia. Dari awal tahun hingga sekarang, pengeluaran gacha sekitar 350.000 dolar, setelah pembelian kembali sekitar 270.000 dolar, margin laba bersih sekitar 20,5%.
4**, Kesimpulan**
Untuk semua platform, mekanisme Gacha adalah inti bisnis - karena itu menyita 90-99% aliran dana; menempatkannya di atas rantai menarik antusiasme komunitas kripto, maka tercapailah kecocokan pasar produk.
Berbagai kelompok paus memiliki jalur operasi yang berbeda: Courtyard = basis pengguna yang luas + sedikit paus; Collector Crypt/Emporium = kelompok konsumen yang dalam; Phygitals = struktur berbentuk dumbbell yang memiliki keuntungan dalam pengadaan dan klaim.
Margin laba bersih adalah hasil dari arahan kebijakan. Frekuensi pembelian kembali, struktur biaya, dan pola persediaan bersama-sama menentukan platform beroperasi pada tingkat laba bersih sekitar 12%, 20%, atau 30%.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Laporan tentang keadaan tokenisasi kartu Pokémon
Penulis: Memento Research; Terjemahan: Jinse Caijing xiaozou
Artikel ini akan memposisikan permainan kartu koleksi Pokémon yang abadi (Trading Card Game, TCG) sebagai IP koleksi yang unik dan tahan lama, yang sedang memasuki bidang blockchain dengan bentuk platform "RWA × Gacha" (catatan; Gacha, menarik kartu, berasal dari kata Jepang gashapon) untuk mewujudkan permintaan skala mobile dan distribusi asli kripto yang menjadi ekonomi nyata.
Artikel ini mencakup berbagai konten, termasuk pangsa pasar TCG IP dan kinerja aset, corong permintaan di platform mobile, pertumbuhan platform on-chain, kualitas lalu lintas dan kelompok pengguna, manfaat ekonomi unit di berbagai skenario, serta risiko dan faktor pengkatalis.
Kami mendapatkan dari penelitian data:
Gacha menyumbang lebih dari 90% dari volume perdagangan di platform;
5-20% pengguna menyumbang sekitar 90% dari total pengeluaran;
Rasio pemotongan bersih setelah pembelian kembali berkisar antara 12% hingga 31%.
1**, Tinjauan Pasar dan Pengenalan Latar Belakang**
Pokémon terus mempertahankan pangsa pikiran global yang sebanding dengan Disney (2017-2025), tampil lebih baik daripada IP populer lainnya yang disukai penggemar (Marvel, One Piece, dan Labubu yang baru-baru ini populer).
Efek Lindy menunjukkan: semakin lama suatu hal bertahan, semakin panjang harapan sisa masa hidupnya. Tingkat perhatian yang bertahan lama sangat penting untuk likuiditas jangka panjang; ini menjelaskan mengapa pasar sekunder tidak akan runtuh karena faktor makro jangka pendek (misalnya jam tangan, kartu TCG langka, karya seni, dan mobil klasik).
Kami perlu menjelaskan bahwa: skala minat pencarian ≠ jumlah pengeluaran, tetapi ini adalah indikator awal dari aktivitas TCG, yang akan menunjukkan bagaimana perhatian berubah menjadi perilaku pembayaran.
Sejak November 2017, indeks kartu Pokémon telah mengungguli indeks S&P 500 sekitar 4,7 kali lipat, bahkan sejalan dengan pergerakan Bitcoin—peristiwa tertentu (peristiwa promosi Logan Paul, krisis pandemi COVID-19, peringatan 25 tahun) telah mendorong momentum tersebut.
Pokémon TCG Pocket (TCGP) menghasilkan sekitar $915,3 juta dalam waktu 6 bulan, secara signifikan melampaui produk mobile Pokémon lainnya, sementara total pengeluaran seumur hidup Pokémon GO ($8,6 miliar) mengonfirmasi basis pembayaran dari IP tersebut. Ini menunjukkan saluran pembayaran besar dari pembukaan paket kartu, serta bagaimana mekanisme gacha menjadi mesin penghasil uang.
Pendapatan aplikasi sebesar 477,5 juta dolar AS di paruh pertama 2025 (menunjukkan kinerja yang kuat di awal periode) menunjukkan "efek ledakan produk baru" yang didorong oleh pembukaan kotak digital. Mirip dengan fenomena Labubu, ini mengonfirmasi daya tarik berkelanjutan dari model ekonomi blind box - platform gacha meniru pola perilaku yang sama dengan kartu fisik.
Kotak buta dan budaya gacha berasal dari mesin kapsul Jepang: mendapatkan mainan/figur secara acak dari seri, memiliki karakteristik biaya rendah dan tingkat pembelian ulang yang tinggi. Sementara TCG berfokus pada kesempatan menarik kartu langka berharga tinggi. Kedua hal ini bisa efektif karena:
Kejutan adalah produk: Mendapatkan kartu langka jelas dapat merangsang sekresi dopamin secara signifikan;
Komunitas + Efek Melihat: Video unboxing, siaran langsung pembongkaran, budaya pamer di media sosial;
Finansialisasi: Dompet/Kotak itu sendiri menjadi aset yang dapat diperdagangkan (kotak Pokémon yang disegel, kotak barang Bubble Mart).
2**、TokenisasiKartuPokémondiBlockchain**
Fokus pada Courtyard (Polygon), Collector's Crypt (Solana), Phygitals (Solana), dan Emporium (Solana) platform.**
Volume transaksi bulanan untuk sektor tokenisasi kartu mencapai puncak sejarah sekitar $114,5 juta pada Agustus 2025, meningkat sekitar 6,2 kali lipat dibandingkan Januari 2025—data ini mencakup empat platform dominan: Courtyard (Polygon), Collector Crypt, Phygitals, dan Emporium (tiga terakhir semuanya berbasis Solana).
Data ini menunjukkan bagaimana platform-platform ini membentuk likuiditas yang berkelanjutan melalui efek jaringan komposit (kedalaman inventaris × skala pengguna).
Catatan: Volume perdagangan mencakup mekanisme gacha dan perdagangan pasar.
Data secara jelas menunjukkan bahwa mekanisme Gacha adalah pendorong utama (sekitar 90-99% dari total volume transaksi di empat platform besar), yang secara akurat mengungkapkan sumber nyata dari sebagian besar pendapatan (keuntungan dari paket kartu, biaya transaksi, dan keuntungan pembelian kembali), bukan perdagangan peer-to-peer di pasar sekunder.
Pengeluaran Gacha meningkat dari sekitar 10,4 juta dolar AS (Januari) menjadi sekitar 61,1 juta dolar AS (Agustus), dengan kenaikan sekitar 4,9 kali lipat. Sesuai dengan tren kemakmuran terbaru dari platform permainan kartu tradisional, platform blockchain ini telah menemukan kesesuaian produk dengan pasar. Yang lebih menarik adalah, laju pertumbuhan pengeluaran pengguna telah melampaui laju pertumbuhan volume transaksi pasar, yang menunjukkan bahwa pengguna memiliki tingkat penerimaan yang baik terhadap model siklus pembelian/klaim.
Dalam hal pangsa pasar, Courtyard tetap memimpin, tetapi pangsa Collector Crypt meningkat tajam dari sekitar 9,8% (Januari) menjadi sekitar 36,5% (Agustus); Courtyard sekitar 61,4%; Phygitals sekitar 2%; Emporium sekitar 0,1%.
3**、Gacha kebiasaan konsumsi pengguna dan kondisi keuangan**
Analisis Kontribusi Pendapatan dan Distribusi Konsumsi Pengguna di Setiap Tingkat serta Pemecahan Total Pendapatan
**（1）**Courtyard
Dalam hal Courtyard, dapat dilihat dari pola konsumsi bahwa 74,5% pengguna mengeluarkan uang ≤50 dolar, sementara hanya sekitar 5,9% pengguna yang menyumbang sekitar 90,5% dari total pengeluaran gacha. Ini adalah pola ekonomi ikan paus yang khas.
Sejak awal tahun hingga sekarang (Januari-Agustus), pengeluaran gacha Courtyard sekitar 203 juta USD, dengan margin laba bersih setelah pembelian kembali sekitar 21,5%. Ini menunjukkan bahwa di bawah efek skala, meskipun ada banyak siklus inventaris, "gacha+ pembelian kembali" masih dapat mencapai margin laba bersih di atas 20%.
**（2）**Kolektor Kripto
Data Collector Crypt menunjukkan bahwa 17,5% pengguna menggerakkan sekitar 92,8% dari total konsumsi, di mana sekitar 49,6% pengguna menghabiskan lebih dari 1000 dolar AS. Distribusi konsumsi ini lebih dalam dibandingkan dengan Courtyard, lebih mengarah pada kelompok "kolektor berpengaruh". Strategi penetapan harga, kecepatan membeli kembali, dan perencanaan seri harus mencerminkan kemampuan menanggung risiko yang lebih tinggi.
Platform ini telah membelanjakan sekitar 75,3 juta dolar AS untuk Gacha sejak awal tahun, setelah melakukan pembelian kembali sekitar 66,1 juta dolar AS dan pengeluaran biaya platform/royalti yang moderat, dengan margin laba bersih sekitar 12,5%. Dibandingkan dengan margin laba bersih Courtyard yang lebih rendah, hal ini mengisyaratkan bahwa mereka mungkin mengambil strategi pembelian kembali yang lebih agresif, struktur biaya yang berbeda, atau persediaan yang lebih tinggi, di mana sebagian besar pendapatan telah tertanam dalam mekanisme gacha.
**（3）**Phygitals
Data dari platform Phygitals menunjukkan bahwa 71,9% pengguna menghabiskan ≤50 dolar AS, tetapi sekitar 9,5% pengguna menyumbang sekitar 93,6% dari total pengeluaran. Dari awal tahun hingga sekarang, pengeluaran gacha sekitar 2 juta dolar AS, dengan sekitar 1,42 juta dolar AS dibeli kembali, sehingga margin laba bersih sekitar 30,7%; catatan: sebagian besar kartu hanya dibeli saat diklaim.
Model pengadaan sesuai permintaan dapat menghasilkan laba bersih yang lebih tinggi pada skala yang lebih kecil, karena tidak perlu menanggung biaya penjualan sebelumnya, yang sangat menguntungkan bagi platform yang tidak memiliki neraca yang kuat. Namun, risiko berpindah ke tahap pelaksanaan - setiap keterlambatan atau kesalahan dari pemasok dapat dengan cepat menghilangkan kepercayaan pengguna.
**（4）**Emporium
Sekitar 46,6% pengguna platform Emporium menyumbang sekitar 93,5% dari total pengeluaran, dan sekitar 73,8% pengguna menghabiskan lebih dari 250 dolar. Data menunjukkan bahwa platform ini ditujukan untuk kelompok konsumen menengah ke atas, yang mengumpulkan lebih banyak kolektor setia. Dari awal tahun hingga sekarang, pengeluaran gacha sekitar 350.000 dolar, setelah pembelian kembali sekitar 270.000 dolar, margin laba bersih sekitar 20,5%.
4**, Kesimpulan**
Untuk semua platform, mekanisme Gacha adalah inti bisnis - karena itu menyita 90-99% aliran dana; menempatkannya di atas rantai menarik antusiasme komunitas kripto, maka tercapailah kecocokan pasar produk.
Berbagai kelompok paus memiliki jalur operasi yang berbeda: Courtyard = basis pengguna yang luas + sedikit paus; Collector Crypt/Emporium = kelompok konsumen yang dalam; Phygitals = struktur berbentuk dumbbell yang memiliki keuntungan dalam pengadaan dan klaim.
Margin laba bersih adalah hasil dari arahan kebijakan. Frekuensi pembelian kembali, struktur biaya, dan pola persediaan bersama-sama menentukan platform beroperasi pada tingkat laba bersih sekitar 12%, 20%, atau 30%.