Para pemegang saham Strategy menghadapi risiko pengenceran yang semakin meningkat saat Bitcoin bullish

Strategi telah mengumumkan pembelian Bitcoin senilai 22 juta USD kemarin, hal ini mencerminkan kekhawatiran yang semakin meningkat tentang kemungkinan penipisan kepemilikan pemegang saham. Perusahaan telah menolak untuk memulihkan langkah-langkah perlindungan yang dapat mencegah situasi ini.

Strategi menghadapi dua skenario penurunan harga

Strategi saat ini terjebak di antara dua skenario yang merugikan. Jika perusahaan berhenti membeli BTC, ini dapat menghancurkan kepercayaan pasar. Sebaliknya, jika perusahaan memutuskan untuk mendilusi saham pemegang saham untuk mendanai transaksi ini, kinerja perusahaan akan terus tidak memenuhi harapan dibandingkan dengan aset yang mereka miliki.

Krisis Pencairan Saham Strategi

Meskipun Strategy telah mencapai banyak keberhasilan dengan rencana akumulasi Bitcoin, tetapi beberapa masalah mulai muncul dalam beberapa minggu terakhir. Skala pembelian perusahaan telah menurun, dengan Ketua Michael Saylor mengumumkan pembelian BTC senilai 22 juta USD kemarin. Jumlah ini, dibandingkan dengan beberapa transaksi sebelumnya, sebenarnya sangat modest. Selain itu, laporan terbaru menunjukkan situasi mendesak bagi Strategy: perusahaan semakin tergantung pada pengenceran saham untuk mendanai transaksi ini.

Jika keadaan ini berlanjut, itu dapat menyebabkan krisis serius yang mengurangi kepercayaan pemegang saham.

Tanda peringatan bahaya

Meskipun Michael Saylor telah menyatakan pada bulan Juli bahwa Strategy tidak akan mengurangi jumlah Bitcoin yang dimiliki pemegang saham, ia telah mengambil langkah-langkah untuk mengubah kebijakan bulan lalu. Secara khusus, ia mengumumkan bahwa perusahaan dapat menjual saham karena alasan lain selain membeli BTC dan telah menghapus langkah-langkah perlindungan untuk investor.

Sejak menerapkan langkah-langkah ini, Strategy telah mengencerkan kepemilikan pemegang saham biasa sebanyak 3.278.660 saham untuk mendanai lebih dari 1,1 miliar USD dalam transaksi BTC baru. Jumlah ini menyumbang 1,2% dari total kepemilikan pemegang saham dan telah langsung mendanai sekitar 94% transaksi BTC perusahaan dalam sebulan terakhir.

Pelemahan saham dari Strategy adalah masalah serius karena banyak alasan, di antaranya satu alasan yang sangat penting adalah hal itu melemahkan motivasi investasi ke MSTR daripada membeli BTC. Meskipun perusahaan telah membeli sekitar 10.000 BTC sejak bulan Agustus, kinerjanya tetap jauh tertinggal dibandingkan dengan token ini.

Kinerja harga MSTR | Sumber: Google Finance## Tidak ada jalan keluar yang mudah

Meskipun perusahaan baru-baru ini telah terhindar dari gugatan class action, ini tetap merupakan sinyal peringatan besar. Pendapatan yang tidak stabil dari Strategy telah menyebabkan perusahaan kehilangan banyak gelar penting, dan pengenceran saham dapat menyebabkan konsekuensi yang lebih serius.

Perusahaan memiliki tanggung jawab fidusia untuk memaksimalkan nilai pemegang saham, yang mungkin bertentangan dengan tujuan akuisisi mereka. Seperti Ratu Merah dalam Alice di Negeri Ajaib, sebuah dana aset digital BTC harus terus berusaha untuk mempertahankan posisinya. Strategi adalah pilar kepercayaan perusahaan terhadap Bitcoin; jika perusahaan berhenti membeli, harga token dapat turun, terlepas dari pengenceran.

Saat ini, tidak ada jalan keluar yang mudah untuk krisis ini. Michael Saylor tidak hanya perlu terus menghasilkan keuntungan; dia juga harus mengungguli Bitcoin. Pengenceran saham mungkin satu-satunya cara untuk menjaga Strategy tetap di posisi teratas saat ini, tetapi ini juga dapat menyebabkan keruntuhan yang lebih besar di masa depan.

Bapak Guru