Pendiri Hyperliquid menuduh CEX merendahkan data likuidasi, CZ menekankan "melindungi pengguna": mengeluarkan ratusan juta dolar sebagai kompensasi

Pasar kripto mengalami gelombang likuidasi besar-besaran antara 10 hingga 11 Oktober, hubungan tegang antara pertukaran derivatif desentralisasi Hyperliquid dan pemimpin pertukaran tersentralisasi semakin meningkat. Co-founder Hyperliquid Jeff Yan secara terbuka menuduh CEX "secara signifikan meremehkan" data likuidasi pengguna dan kurangnya transparansi. Sebagai tanggapan, CZ secara tidak langsung membalas, menekankan bahwa CEX dan peserta kunci ekosistem BNB Chain "mengeluarkan uang sendiri" ratusan juta dolar untuk "melindungi pengguna", dan dengan sebuah "sistem nilai yang berbeda" menetapkan nada untuk perdebatan publik ini.

Pendiri Hyperliquid Menuduh CEX "Melaporkan Likuidasi Rendah"

Jeff Yan memposting di platform X, membandingkan data likuidasi seluruh rantai Hyperliquid dengan apa yang ia sebut "likuidasi CEX yang dilaporkan rendah", percaya bahwa sistem desentralisasi memiliki keunggulan kunci dalam hal transparansi.

· Kurangnya transparansi: Yan menyatakan, sistem penuh rantai memungkinkan siapa saja untuk memverifikasi transaksi, pesanan, dan penyelesaian secara real-time, memastikan transparansi dan keadilan; sementara beberapa pertukaran tersentralisasi menunjukkan dokumen publik yang menyatakan bahwa mereka "secara signifikan meremehkan" data penyelesaian pengguna.

· Distorsi data likuidasi: Dia mengambil contoh CEX pemimpin dan menunjukkan bahwa: "Bahkan jika ribuan order likuidasi terjadi dalam detik yang sama, hanya satu yang dilaporkan." Karena likuidasi seringkali meledak secara terpusat, ini dapat dengan mudah menyebabkan laporan rendah 100 kali dalam kondisi tertentu.

· Menggugah standar industri: Yan menekankan bahwa transparansi dan netralitas adalah keunggulan utama dari infrastruktur desentralisasi, dan mendesak seluruh industri untuk mengadopsi standar pelaporan yang lebih tinggi.

Tanggapan CZ: Menekankan perbedaan nilai "perlindungan pengguna"

CZ kemudian menerbitkan sebuah postingan yang secara luas dianggap sebagai tanggapan terhadap tuduhan Yan, mengalihkan fokus diskusi dari transparansi data ke sistem nilai.

· Menekankan perlindungan pengguna: CZ bertanya balik, “Mengapa beberapa orang bertanya mengapa #BNB begitu kuat?” Dia menjawab bahwa ketika pesaing lain berusaha “mengabaikan, menyembunyikan, mengalihkan tanggung jawab, atau menyerang pesaing,” para peserta kunci ekosistem BNB Chain (termasuk CEX dan Venus) “mengeluarkan uang dari kantong sendiri” untuk “melindungi pengguna.”

· "Sistem nilai yang berbeda": Dia akhirnya merangkum dengan kalimat singkat "sistem nilai yang berbeda", banyak orang menganggap ini sebagai sanggahan tidak langsung terhadap kritik Hyperliquid tentang kurangnya transparansi CEX, menyiratkan bahwa langkah-langkah "perlindungan pengguna" dari pertukaran tersentralisasi lebih penting daripada "transparansi penuh" dari pertukaran desentralisasi.

Ketegangan yang Diperburuk oleh Gejolak Pasar

Latar belakang pertempuran terbuka antara kedua belah pihak adalah keruntuhan besar-besaran yang melanda pasar kripto dari 10 hingga 11 Oktober lalu, menghapus lebih dari 19 miliar dolar posisi leverage.

· CEX gagal dan kerugian pengguna: Selama kekacauan pasar, CEX yang dimiliki mengalami masalah teknis sementara, yang menyebabkan beberapa pengguna tidak dapat menutup posisi mereka selama hampir satu jam, para trader mengeluh bahwa keterlambatan memperburuk kerugian mereka.

· Kinerja DEX yang kuat: Sebagai perbandingan, Hyperliquid menangani volume perdagangan sebesar 50 miliar hingga 70 miliar dolar AS selama periode yang tidak stabil, tanpa mengalami downtime atau gangguan.

Meskipun sebuah pos lain yang dibagikan oleh CZ menunjukkan bahwa tingkat likuidasi long di platformnya (60%) lebih rendah daripada Pertukaran Tersentralisasi seperti Hyperliquid (hampir 90%), yang mencoba membuktikan bahwa mekanisme likuidasi di pertukaran tersebut tidak terlalu agresif, tetapi masalah transparansi tetap menjadi titik perdebatan utama.

Perbandingan antara Koneksi Lama dan Kekuatan Baru

CZ menjelaskan bahwa saat ini tidak ada hubungan antara platform dan Hyperliquid, tetapi mengakui bahwa pendirinya pernah menjadi bagian dari program inkubasi awal pertukaran.

· Hubungan sejarah: CZ menjelaskan, salah satu pendiri Hyperliquid, Jeff Yan, pernah berpartisipasi dalam program inkubasi pertama pada tahun 2018 melalui YZi Labs.

· Kegagalan perusahaan: CZ menambahkan bahwa perusahaan rintisan tersebut akhirnya gagal, dan pertukaran juga tidak berhasil mendapatkan kembali investasinya.

· Kebangkitan Hyperliquid: Hyperliquid kini telah berubah, beroperasi di blockchain Layer-1 miliknya sendiri, menjadi salah satu platform perdagangan kontrak abadi desentralisasi yang paling aktif. Data dari DefiLlama menunjukkan bahwa ia memproses volume perdagangan sebesar 319 miliar dolar AS pada bulan Juli.

Kesimpulan

Pendiri Hyperliquid Jeff Yan mengajukan tuduhan terhadap data "likuidasi laporan rendah" dari Pertukaran Tersentralisasi, yang menyentuh kekhawatiran lama pasar kripto mengenai transparansi dan manajemen risiko CEX. CZ merespons dengan "menggunakan uang pribadi untuk melindungi pengguna", mencoba mengalihkan perhatian pada kemampuan perlindungan pengguna di platform terpusat dalam situasi ekstrem. Inti dari perdebatan ini adalah bentrokan antara dua "sistem nilai": Desentralisasi yang menekankan "transparansi dan verifikasi mutlak", versus pusat yang menekankan "mengorbankan sebagian transparansi demi perlindungan ekonomi langsung bagi pengguna". Dengan volume perdagangan di pertukaran derivatif desentralisasi terus mencetak rekor baru, perdebatan tentang transparansi dan perlindungan, kode dan hukum manusia, pasti akan mempengaruhi arah evolusi infrastruktur perdagangan kripto di masa depan.

Catatan: Artikel ini adalah berita informasi, tidak merupakan saran investasi. Pasar kripto sangat volatile, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.