Aset Kripto indeks ketakutan jatuh ke 22 mencapai level terendah tahun ini! Bitwise: kesempatan buy the dip telah tiba

Indeks ketakutan dan keserakahan Aset Kripto turun ke level “ketakutan” 22, mencetak terendah dalam setahun, jauh lebih rendah dibandingkan indeks “keserakahan” 71 dari minggu lalu. Namun, tim analisis yang dipimpin oleh direktur dan kepala penelitian Bitwise, André Dragosch, percaya bahwa pola saat ini lebih menguntungkan untuk akumulasi daripada bertahan.

Indeks kepanikan Aset Kripto turun dari 71 ke 22, mencetak terendah tahunan

（sumber：Alternative Me）

Harga Bitcoin yang lemah baru-baru ini tampaknya menekan semangat pasar, sementara minat pencarian Google terhadap aset tersebut telah turun ke level terendah dalam beberapa bulan. Data sentimen pasar terbaru mencerminkan situasi tipikal dari fase bearish, di mana sentimen hati-hati mendominasi keseluruhan suasana pasar Aset Kripto. Menurut laporan Cointelegraph, indeks ketakutan Aset Kripto telah turun ke level “ketakutan” 22, yang merupakan level terendah dalam setahun, jauh lebih rendah dibandingkan dengan indeks “keserakahan” 71 dari minggu lalu.

Pembalikan yang dramatis dari keserakahan ekstrem ke ketakutan ekstrem ini tidak jarang terjadi dalam sejarah pasar Aset Kripto. Indeks ketakutan Aset Kripto adalah indikator emosi yang dihitung dari berbagai faktor, termasuk volatilitas pasar (25%), volume perdagangan pasar (25%), emosi media sosial (15%), survei (15%), dominasi pasar Bitcoin (10%), serta data tren Google (10%). Ketika indeks turun di bawah 25, pasar dianggap berada dalam keadaan “ketakutan ekstrem”, yang secara historis sering kali merupakan waktu bagi investor yang berlawanan untuk mencari peluang beli.

Penurunan ini sejalan dengan tingkat emosi saat Bitcoin sempat turun di bawah 74.000 dolar AS pada April 2024, dan mirip dengan periode kelemahan pasar sebelumnya pada 2018 dan 2022. Selama pasar beruang 2018, indeks ketakutan kripto bertahan lama di bawah 20, saat itu Bitcoin merosot dari 17.000 dolar AS di awal tahun menjadi 3.200 dolar AS di akhir tahun. Kebangkrutan Luna dan FTX pada 2022 juga pernah menekan indeks ke titik terendah dalam sejarah. Meskipun pembacaan saat ini 22 belum mencapai nilai ekstrem historis, sudah memasuki zona ketakutan yang jelas.

Harga perdagangan Bitcoin saat ini sekitar 108,364 dolar AS, turun sekitar 14% dari titik tertinggi sejarah 126,000 dolar AS. Penarikan harga ini bersamaan dengan keruntuhan indeks sentimen, membentuk karakteristik dasar pasar yang khas. Dari sudut pandang analisis teknis, ketika indeks ketakutan cryptocurrency turun di bawah 30, probabilitas rebound harga dalam 30 hari ke depan secara historis melebihi 70%. Pola statistik ini memberikan dukungan empiris untuk argumen optimis Bitwise.

Mengapa Bitwise menganggap kepanikan sebagai peluang beli

（sumber：Bitwise）

Meskipun sentimen pasar turun drastis, analis Bitwise percaya bahwa pola saat ini menguntungkan akumulasi, bukan penarikan. Direktur dan Kepala Penelitian Bitwise, André Dragosch, peneliti senior Max Shannon, dan analis penelitian Ayush Tripathi menyatakan dalam laporan panduan pasar kripto mingguan bahwa penarikan terbaru terutama dipicu oleh faktor eksternal, termasuk meningkatnya ketegangan perdagangan antara China dan AS, yang memicu sentimen penghindaran risiko secara umum di pasar global.

Laporan menyebutkan bahwa gelombang likuidasi berjangka yang memecahkan rekor telah memperburuk penarikan ini, dengan kontrak terbuka untuk futures abadi Bitcoin anjlok hampir 11 miliar dolar, “mencatat penurunan terbesar dalam sejarah.” Dragosch menyatakan bahwa kejadian likuidasi paksa ini kini telah “secara signifikan menguras tekanan penjualan,” yang membentuk dasar untuk jendela pembelian terbalik yang mirip dengan likuidasi perdagangan arbitrase yen pada bulan Agustus 2024.

Kasus pada bulan Agustus 2024 memberikan referensi sejarah yang kuat. Ketika Bank Sentral Jepang tiba-tiba menaikkan suku bunga, ini memicu likuidasi besar-besaran dalam perdagangan arbitrase yen, dan Bitcoin turun dari 62.000 dolar menjadi 49.000 dolar dalam beberapa hari, dengan penurunan lebih dari 20%. Indeks ketakutan Aset Kripto juga turun menjadi 26, yang sangat mendekati level saat ini. Namun, dalam dua minggu setelah ketakutan mencapai puncaknya, Bitcoin dengan cepat rebound ke atas 60.000 dolar, memberikan imbal hasil lebih dari 20% bagi investor yang membeli di titik terendah.

“Indeks sentimen aset kripto internal kami telah turun ke level terendah sejak periode tersebut,” kata Dragosch, menambahkan, “Secara historis, situasi ekstrem ini menandakan titik masuk yang menguntungkan sebelum kekuatan musiman kuartal keempat.” Kuartal keempat telah menjadi periode dengan kinerja terbaik untuk Bitcoin, dengan data dari 2013 hingga 2024 menunjukkan bahwa rata-rata kenaikan Q4 melebihi 30%, jauh lebih tinggi dibandingkan kuartal lainnya.

Argumen Bitwise dibangun di atas tiga logika inti. Pertama, tekanan penjualan telah sepenuhnya dilepaskan melalui peristiwa likuidasi, pasar tidak lagi mengakumulasi leverage yang berlebihan. Kedua, faktor makro eksternal (seperti perang dagang) sering kali memiliki dampak jangka pendek pada Bitcoin, begitu kepanikan mereda, harga biasanya cepat pulih. Ketiga, ketika indeks kepanikan enkripsi berada di level ekstrem rendah, pasar biasanya sudah memasukkan skenario terburuk, setiap berita positif dapat memicu rebound yang kuat.

Pemegang kecil mengakumulasi meskipun melawan arus, namun penambang menjual 5,7 miliar

（sumber: CryptoQuant）

Data on the blockchain mendukung pandangan Bitwise. Laporan Glassnode menyebutkan bahwa pemegang Bitcoin kecil yang memiliki 1 hingga 1.000 BTC baru-baru ini meningkatkan kepemilikan mereka, mengimbangi penurunan jumlah pembelian oleh pemegang besar. Pola ini menunjukkan bahwa bahkan ketika indeks ketakutan kripto berada di level rendah dan volatilitas pasar berlanjut, kepercayaan investor ritel dan menengah telah pulih.

Perilaku akumulasi pemegang kecil memiliki arti penting di pasar. Kelompok ini sering dianggap sebagai “uang pintar”, karena mereka memiliki pemahaman yang lebih dalam tentang siklus pasar, sering kali melakukan operasi terbalik di area dasar. Selama pasar beruang 2022, justru kelompok ini yang terus membeli saat Bitcoin turun ke 15.000 dolar, akhirnya meraih imbal hasil yang besar dalam pemulihan 2023. Perilaku akumulasi saat ini menunjukkan bahwa investor Bitcoin yang berpengalaman menganggap bahwa sekitar 108.000 dolar adalah menarik.

Namun, gambaran yang ditunjukkan oleh indikator lain lebih kompleks. Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa sejak Kamis lalu, para penambang telah menyetor sekitar 51.000 BTC ke bursa, senilai lebih dari 5,7 miliar dolar, mencatat arus masuk terbesar sejak Juli. Aktivitas semacam ini biasanya muncul sebelum tekanan jual, karena para penambang biasanya akan memindahkan posisi mereka ke bursa untuk menutup posisi atau melakukan hedging.

Alasan penjualan oleh para penambang beragam. Pertama, meskipun harga Bitcoin baru-baru ini mengalami penyesuaian, namun masih jauh di atas biaya penambangan sebagian besar penambang (sekitar 60.000 hingga 80.000 dolar), yang memberikan motivasi untuk merealisasikan keuntungan. Kedua, menjelang periode pengurangan setengah, para penambang perlu menyimpan uang tunai untuk menghadapi dampak pengurangan pendapatan. Ketiga, biaya energi dan tekanan depresiasi peralatan memaksa sebagian penambang untuk secara rutin menjual Bitcoin agar tetap dapat beroperasi.

Akumulasi pemegang kecil dan pelepasan oleh penambang mencerminkan pertarungan di dalam pasar. Penambang sebagai penjual yang berkelanjutan, tekanan jual mereka harus diserap oleh pembeli baru agar harga tetap stabil. Saat ini, Bitcoin berada di sekitar 110.000 dolar, menunjukkan bahwa pasar sedang mencerna tekanan jual sebesar 5,7 miliar dolar ini. Jika indeks ketakutan terhadap Aset Kripto meningkat dan pembeli bertambah, harga diharapkan dapat menembus kisaran saat ini; sebaliknya, jika pelepasan penambang berlanjut dan pembeli tidak mencukupi, maka mungkin akan menguji dukungan yang lebih rendah.

Pemegang jangka panjang keluar tetapi ETF institusi mengambil alih

Demikian pula, pemegang jangka panjang mungkin sedang keluar dari posisi mereka. Data menunjukkan bahwa dalam 30 hari terakhir, 265.715 BTC telah dijual, yang merupakan jumlah aliran keluar bulanan terbesar sejak Januari 2025. Penjualan oleh pemegang jangka panjang (didefinisikan sebagai alamat yang memegang lebih dari 155 hari) biasanya menjadi ciri khas di akhir siklus pasar, menunjukkan bahwa pembeli awal sedang merealisasikan keuntungan.

Namun, penjualan ini tidak memicu kehancuran harga, sebaliknya Bitcoin tetap stabil di sekitar 110.000 dolar AS, yang menunjukkan bahwa permintaan dari institusi atau ETF mungkin sedang menyerap pasokan yang berlebih. Produk ETF spot seperti IBIT dari BlackRock dan FBTC dari Fidelity mengalami arus keluar bersih pada bulan Oktober, meskipun skala relatif moderat. Yang lebih penting, ETF ini menyediakan saluran pembelian yang nyaman bagi investor tradisional, memungkinkan dana institusi untuk masuk kembali ke pasar saat terjadi kepanikan.

Secara keseluruhan, aliran dana yang bertentangan ini menunjukkan bahwa pasar sedang beralih dari penurunan yang bersifat menyerah ke akumulasi kembali. Indeks ketakutan cryptocurrency yang sangat rendah, akumulasi pemegang kecil, serta stabilitas harga yang relatif, semuanya mengarah pada dasar optimis kuartal keempat yang diyakini oleh analis Bitwise. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika beberapa indikator terbalik muncul bersamaan, itu sering kali menjadi sinyal pembentukan dasar jangka menengah.

Bagi para investor, lingkungan saat ini menawarkan peluang beli dengan rasio risiko terhadap imbal hasil yang menguntungkan. Jika indeks ketakutan cryptocurrency naik dari 22 ke area netral 50, biasanya berkorespondensi dengan pemulihan harga sebesar 10% hingga 20%. Menggabungkan faktor musiman kuartal keempat dan dukungan permintaan institusi, sikap optimis Bitwise terhadap pasar mendatang memiliki dasar yang rasional.