Korea Selatan "Kelebihan Harga Kimchi" Menghadapi Peningkatan Pengawasan: Bursa Kehilangan Hak Pengambilan Keputusan Listing, Peraturan Baru Diperkirakan Disetujui Akhir Tahun

Penulis: Nancy, PANews

“Premium kimchi” yang unik di Korea Selatan memberikan efek positif yang kuat terhadap pencatatan token di bursa lokal, tidak hanya sebagai “tiket emas” bagi proyek untuk mendapatkan perhatian modal dan eksposur merek, tetapi juga menjadi indikator utama bagi investor untuk FOMO masuk pasar.

Baru-baru ini, dengan pengumuman Rencana RUU Aset Virtual baru oleh Komisi Keuangan Korea (FSC), termasuk peningkatan ambang pencatatan token, regulasi perilaku perdagangan, dan pengenalan pengawasan stablecoin, pasar kripto Korea sedang mempercepat masuk ke era regulasi 2.0 yang lebih sistematis dan terstandarisasi.

RUU baru diperkirakan akan diserahkan ke parlemen untuk persetujuan akhir pada akhir tahun: regulasi pencatatan token yang lebih ketat, pembentukan pengawasan stablecoin pertama kali

Seiring dengan langkah utama ekonomi seperti Amerika Serikat, Jepang, dan Uni Eropa dalam mempercepat proses sistematisasi aset virtual, Korea juga memperkuat pembangunan kerangka regulasi komprehensif sambil menjaga inovasi pasar tetap hidup.

Baru-baru ini, FSC mengumumkan Rencana RUU “Aset Virtual Tahap 2.0”, bertujuan mengubah bisnis pencatatan token dari model pengawasan mandiri saat ini menjadi sistem pengawasan langsung pemerintah yang lebih terbuka dan ketat, guna meningkatkan transparansi transaksi dan perlindungan investor.

Dalam hal regulasi pencatatan token, FSC berencana mengharuskan bursa menetapkan standar yang jelas untuk pencatatan dan penghapusan token, aturan penangguhan dan pemulihan perdagangan, serta pengungkapan informasi, guna mengatasi masalah sebelumnya terkait pemeriksaan pencatatan yang tidak ketat dan masuknya aset berisiko ke pasar. Bahkan, pada pertemuan keempat Komite Aset Virtual tahun ini, isu pencatatan token sudah ditekankan, dan FSC mengumumkan bahwa mulai 1 Juni akan memberlakukan revisi “Contoh Kasus Dukungan Perdagangan”, yang mewajibkan token yang baru dicatat memiliki volume peredaran minimum dan membatasi pesanan harga pasar saat awal pencatatan, untuk mencegah “penarikan harga token” dan penipuan seperti zombie coin dan meme coin.

Dalam hal definisi hukum dan norma perilaku operasional, FSC akan mengganti istilah “aset virtual” dalam bahasa hukum saat ini menjadi “aset digital”, dan secara resmi memasukkan konsep “distributed ledger” ke dalam definisi, guna meningkatkan kejelasan dan operasionalitas hukum. Selain itu, RUU membagi ruang lingkup bisnis operator menjadi bursa aset virtual, dealer, penyimpanan dan pengelola, serta menambahkan larangan perdagangan orang dalam dan manipulasi pasar sebagai norma dasar operasional. Rinciannya ini membantu memperjelas tanggung jawab hukum berbagai pihak, mengurangi area abu-abu regulasi, dan memberikan efek jera terhadap perilaku manipulasi pasar.

Terkait kompetisi pasar dan masalah monopoli, karena bursa seperti Upbit dan Bithumb mendominasi pasar won Korea, FSC sedang melakukan studi bersama Komisi Perdagangan Adil (KPPU). Langkah ini akan membantu menjaga dinamika pasar Korea dan mendorong pengembangan bursa kecil dan menengah, serta meningkatkan pilihan pasar.

Yang patut dicatat, FSC juga secara resmi meluncurkan kerangka pengawasan stablecoin pertama kali, yang mendukung pengembangan pasar stablecoin untuk layanan pembayaran, remitansi, dan transaksi lintas batas, sambil memastikan adanya langkah perlindungan yang memadai. Rencana tersebut mencakup pengenalan izin penerbit stablecoin, yang harus didukung oleh aset likuid tinggi seperti deposito dan obligasi pemerintah, dengan rasio cadangan minimal 100%, serta mekanisme perlindungan hak penebusan pengguna.

Selain itu, Korea secara prinsip tidak mengizinkan stablecoin berbasis pembayaran yang menghasilkan bunga dari kepemilikan atau penggunaannya, dan akan mengeksplorasi model aliansi yang dipimpin bank, membatasi perusahaan fintech sebagai mitra teknologi saja, serta melarang bursa aset virtual menerbitkan stablecoin secara mandiri. Pengaturan ini akan mengacu pada pengalaman sistem di luar negeri seperti Tether dan Circle (USDC).

“Kami akan menyusun RUU tahap kedua melalui konsultasi dengan lembaga terkait dan diskusi di Komite Aset Virtual, serta mendukung proses peninjauan di parlemen. Saat ini, masih dalam tahap awal desain sistem, sehingga perlu dilengkapi dengan perlindungan keamanan yang memadai. Lembaga terkait sedang melakukan konsultasi mendalam dan saat ini sudah memasuki tahap koordinasi akhir, diharapkan dapat diserahkan sebelum akhir tahun,” ujar Ketua FSC Lee Euy-won.

Gelombang “Tentara Semut” Korea menuju pasar kripto, regulasi menuju era 2.0

Investasi ritel di Korea terkenal karena keberanian mereka dalam mengambil risiko dan mengejar aset dengan volatilitas tinggi di pasar keuangan global, dengan emosi FOMO yang mendalam dalam perilaku investasi mereka.

Menurut data dari Yonhap News Agency, hingga Agustus tahun ini, lebih dari 10.000 investor di lima bursa won Korea memiliki aset virtual senilai lebih dari 1 miliar won (sekitar 71.000 USD), dan total akun perdagangan aktif mencapai 10,86 juta, sekitar 20% dari populasi nasional. Persentase yang mengagumkan ini menunjukkan tingkat penetrasi investasi kripto di masyarakat Korea.

Saat ini, won Korea telah menjadi mata uang fiat kedua terbesar di dunia untuk perdagangan kripto setelah dolar AS, dan investor ritel Korea lebih suka spekulasi pada “koin kecil”. Menurut laporan terbaru Bloomberg, “tentara semut” Korea (sekitar 14 juta investor ritel) yang didorong oleh harga properti yang tinggi dan kecemasan ekonomi, sedang gila mengejar aset berisiko tinggi, mulai dari ETF leverage hingga kripto, bahkan altcoin yang sangat fluktuatif. Dalam lima tahun terakhir, volume pinjaman margin telah meningkat tiga kali lipat, dan sejumlah besar dana mengalir keluar dari rekening bank ke pasar berisiko tinggi ini. Popularitas investor ritel Korea menyebabkan volume perdagangan altcoin di bursa lokal melebihi 80%, jauh di atas rata-rata global (biasanya Bitcoin dan Ethereum hanya sekitar 50%).

Fenomena investasi massal ini tidak hanya mengubah ekosistem keuangan Korea, tetapi juga menimbulkan kekhawatiran dari otoritas regulasi. Faktanya, investor ritel memiliki pengaruh besar di pasar saham Korea, menyumbang sekitar dua pertiga volume transaksi harian. Sebelumnya, pemerintah Korea pernah menghentikan rencana pajak keuntungan modal baru karena keberatan keras dari investor ritel. Kini, mereka justru masuk besar-besaran ke pasar kripto, terutama setelah terpilihnya Donald Trump sebagai Presiden AS, di mana volume perdagangan di bursa kripto lokal melonjak dan mencapai sekitar 80% dari volume transaksi indeks Kospi, termasuk stablecoin yang juga menarik perhatian besar. Selain itu, karena regulasi domestik yang ketat, banyak investor beralih ke pasar luar negeri.

Untuk menghadapi lingkungan pasar yang berisiko tinggi ini, Korea selama beberapa tahun terakhir telah melakukan legislasi dan pembangunan sistem untuk mengatur semangat investor ritel agar lebih terukur.

Sejak September 2021, Korea resmi memberlakukan “Undang-Undang Penggunaan dan Pelaporan Informasi Transaksi Keuangan Tertentu” (singkatnya “KTF”), yang menetapkan kerangka awal kepatuhan dan transparansi di pasar aset virtual. Berdasarkan undang-undang ini, penyedia layanan aset virtual (VASP) harus mendaftar ke Badan Intelijen Keuangan Korea (FIU) seperti bank dan lembaga sekuritas tradisional, serta mendapatkan sertifikasi rekening nyata dan Sistem Manajemen Keamanan Informasi (ISMS) agar dapat beroperasi secara legal. Data terbaru dari FSC menunjukkan bahwa biaya kepatuhan yang meningkat secara signifikan menyebabkan jumlah bursa yang terdaftar berkurang dari 60 menjadi 29.

Pada Maret 2022, Korea menjadi negara pertama di dunia yang menerapkan “Aturan Perjalanan” secara resmi, yang mewajibkan VASP mengumpulkan dan menyimpan data transaksi kedua belah pihak untuk transaksi di atas 1 juta won Korea (sekitar 840 USD), guna mencegah pencucian uang dan aliran dana ilegal. Ini menandai pergeseran regulasi Korea dari “ambang masuk” menuju “pengendalian transaksi”.

Pada 19 Juli 2024, Korea memberlakukan “Undang-Undang Perlindungan Pengguna Aset Virtual”. Undang-undang ini berfokus pada perlindungan keamanan aset pengguna, regulasi perilaku pasar, dan penguatan kewenangan pengawasan, serta menindak manipulasi pasar, perdagangan orang dalam, dan praktik tidak adil lainnya, sekaligus memberi otoritas pengawasan keuangan hak intervensi yang lebih besar. Penerbitan undang-undang ini juga dipandang sebagai respons terhadap banyaknya kebangkrutan bursa dan kerugian investor akhir-akhir ini, serta sebagai langkah untuk membangun pasar kripto yang lebih sehat, transparan, dan terstandarisasi di Korea.

Dengan datangnya tahap kedua dari RUU aset virtual, Korea sedang menuju legislasi yang lebih lengkap dan sistematis. Melalui regulasi yang jelas, celah pasar akan tertutup, perlindungan pengguna akan diperkuat, dan inovasi di industri kripto akan menjadi lebih dapat diprediksi.