10.25 AI Daily Laporan Pasar Aset Kripto Bergetar Meningkat, Ketidakpastian Kebijakan The Federal Reserve (FED) Naik

Satu. Berita Utama

1. Data inflasi Federal Reserve “menghilang” memicu krisis kepercayaan pasar

Pada 25 Oktober, data CPI AS untuk bulan September lebih rendah dari yang diperkirakan. Kemudian, Gedung Putih AS memberikan peringatan langka bahwa jika penutupan pemerintah berlanjut, laporan inflasi untuk bulan Oktober mungkin tidak dapat diterbitkan tepat waktu, yang akan menjadi “ketidakhadiran CPI” pertama dalam sejarah AS. Gedung Putih menyatakan bahwa gangguan dana menyebabkan petugas Biro Statistik Tenaga Kerja tidak dapat melakukan pekerjaan lapangan, sehingga pengumpulan data terhenti.

Pesan ini menimbulkan keraguan besar di pasar mengenai keterpastian kebijakan Federal Reserve ke depan. Imbal hasil obligasi AS mengalami kenaikan jangka pendek, indeks dolar berfluktuasi lebih hebat, sementara pasar saham dan pasar Bitcoin memasuki pola menunggu. Jika indikator inflasi tidak dapat diperbarui, keputusan Federal Reserve pada bulan Desember akan terjebak dalam kekosongan data dan hanya dapat mengandalkan indikator pengganti seperti pekerjaan dan konsumsi, yang akan meningkatkan risiko kesalahan kebijakan.

Pandangan analis: “kekosongan data inflasi” kali ini akan menjadi variabel baru dalam penetapan harga pasar. Jika CPI memang sulit diperoleh, Federal Reserve akan dipaksa untuk mempertahankan konsistensi kebijakan dengan penilaian yang lebih subjektif, yang mungkin akan membentuk ulang pola aliran dana, dan menguji batas kepercayaan pasar terhadap transparansi kebijakan.

2. Trump menyatakan bahwa cryptocurrency dapat menyelesaikan masalah utang AS sebesar 35 triliun.

Menurut laporan, Trump menyatakan dalam sebuah pertemuan pribadi bahwa mata uang kripto “memiliki prospek yang cerah” dan mengisyaratkan bahwa Amerika Serikat mungkin dapat menggunakan mata uang kripto untuk menyelesaikan masalah utang negara sebesar 35 triliun dolar. Berdasarkan video yang bocor, Trump mengatakan: “Saya akan menulis di selembar kertas kecil: 35 triliun dolar mata uang kripto, kami tidak memiliki utang, itu adalah apa yang saya suka lakukan.”

Pernyataan Trump memicu perdebatan hangat. Pendukung berpendapat bahwa cryptocurrency memang memiliki potensi untuk menjadi alat keuangan baru dalam mengatasi krisis utang. Namun, para kritikus khawatir bahwa ketergantungan berlebihan pada cryptocurrency dapat membawa risiko keuangan baru, dan meragukan apakah Trump benar-benar memahami mekanisme operasi cryptocurrency.

Bagaimanapun, pernyataan Trump sekali lagi membawa cryptocurrency ke pusat perhatian. Para analis menunjukkan bahwa sebagai mantan presiden, sikap Trump terhadap cryptocurrency akan memiliki dampak tertentu pada lanskap regulasi. Prospek penggunaan cryptocurrency di masa depan dalam mengatasi utang kedaulatan dan bidang lainnya patut untuk terus diperhatikan.

3. Dogecoin menargetkan lonjakan eksplosif hingga 3 dolar

Analis percaya bahwa Dogecoin sedang menuju jalur kenaikan yang eksplosif, dan 3 dolar adalah target harga berikutnya yang mungkin. Pergerakan harga Dogecoin baru-baru ini menunjukkan momentum kenaikan yang kuat, dengan kenaikan lebih dari 20% dalam 24 jam terakhir.

Faktor utama yang mendorong kenaikan ini termasuk: kampanye pemasaran viral di media sosial, pernyataan positif dari investor terkenal, serta berita baik seperti peluncuran produk turunan Dogecoin di bursa. Sementara itu, komunitas Dogecoin sedang aktif berkembang, menarik banyak investor baru untuk bergabung.

Namun, ada juga analis yang memiliki sikap hati-hati terhadap prospek jangka panjang Dogecoin. Mereka menunjukkan bahwa Dogecoin kurang memiliki skenario penggunaan yang nyata, terutama bergantung pada spekulasi untuk mempertahankan kenaikan harga, sehingga menghadapi risiko spekulatif yang cukup besar. Namun, dalam jangka pendek, tampaknya popularitas Dogecoin masih akan berlanjut, dengan level harga 3 dolar kemungkinan akan menjadi kenyataan.

4. Grup perusahaan blockchain mencapai profit, harga saham melonjak

Menurut laporan, grup perusahaan blockchain akan mencapai profitabilitas untuk pertama kalinya pada tahun 2024, dengan harga saham melonjak lebih dari 20%. Tim manajemen baru grup ini merencanakan ulang posisi strategis, memanfaatkan peluang masuknya institusi keuangan tradisional, mempercepat kerjasama bisnis dengan keunggulan kepatuhan, sekaligus melakukan ekspansi akuisisi secara global untuk mendorong pertumbuhan pendapatan.

Para analis percaya bahwa keuntungan kelompok menandakan bahwa industri blockchain sedang memasuki fase kematangan. Dengan regulasi yang semakin jelas, semakin banyak lembaga keuangan tradisional mulai bergerak di bidang aset kripto, memberikan ruang pengembangan yang luas bagi lembaga yang patuh.

Namun, ada juga pandangan yang menunjukkan bahwa perusahaan blockchain masih menghadapi banyak tantangan untuk mencapai profitabilitas yang berkelanjutan, termasuk inovasi teknologi, kekurangan talenta, dan tekanan keuangan. Apakah grup ini dapat terus mempertahankan tren perkembangan yang baik di masa depan, masih perlu diamati lebih lanjut mengenai situasi ekspansi bisnisnya.

5. Biaya robot humanoid AI bisa turun hingga 10 dolar per jam

Menurut prediksi Dr. Pero Michik, seorang futuris, pasar tenaga kerja akan mengalami perubahan signifikan akibat munculnya robot humanoid. Pada tahun 2035, biaya penggunaan robot humanoid AI mungkin hanya sekitar 10 dolar per jam, jauh di bawah biaya tenaga kerja.

Mickey mengusulkan sebuah model “robot sebagai layanan”, yang memungkinkan perusahaan untuk dengan fleksibel mempekerjakan robot, sehingga secara signifikan mengurangi pengeluaran biaya tenaga kerja. Dia percaya bahwa perubahan ini dapat sepenuhnya mengubah lanskap industri.

Namun, munculnya robot humanoid AI juga dapat membawa risiko kehilangan pekerjaan. Analis menyarankan, pemerintah dan perusahaan harus mempersiapkan langkah-langkah mitigasi sebelumnya, seperti mengenakan “pajak robot” atau menerapkan “pendapatan dasar universal” untuk mengurangi dampak AI terhadap pasar kerja.

Bagaimanapun, tren perkembangan robot humanoid AI telah ditetapkan. Perusahaan terkait dan praktisi perlu segera menyesuaikan strategi, menangkap peluang baru yang dibawa oleh AI, sambil juga waspada terhadap risiko baru yang mungkin muncul.

Dua. Berita Industri

1. Harga Bitcoin berfluktuasi di kisaran 109 ribu hingga 112 ribu dolar AS, pasar memasuki periode pengujian tekanan ganda.

Bitcoin telah bergerak naik turun antara 109.000 hingga 112.000 dolar AS dalam 48 jam terakhir, dengan batas atas 112.000 dolar AS menjadi area tekanan likuidasi jangka pendek yang terkonsentrasi, dan batas bawah 108.000 dolar AS membentuk dukungan awal. Dengan pengaruh ganda dari kekosongan data inflasi dan tekanan teknis, pasar memasuki periode pengujian tekanan.

Pandangan analis Unix: Jika indikator inflasi tidak dapat diperbarui, keputusan Federal Reserve pada bulan Desember akan terjebak dalam kekosongan data dan hanya dapat mengandalkan indikator pengganti seperti pekerjaan dan konsumsi, yang akan meningkatkan risiko kesalahan kebijakan. Jika CPI memang sulit untuk dihasilkan, Federal Reserve akan terpaksa mempertahankan konsistensi kebijakan dengan penilaian yang lebih subyektif, yang mungkin akan membentuk kembali pola aliran dana dan menguji batas kepercayaan pasar terhadap transparansi kebijakan.

Secara teknis, Bitcoin menghadapi level resistensi $112,000 dalam jangka pendek, jika level ini ditembus, dapat memicu tekanan jual lebih lanjut. Namun, para analis percaya bahwa volume posisi kontrak Bitcoin dan Ethereum berada pada level terendah dalam sejarah, dan keduanya secara teknis menunjukkan pergeseran menuju posisi yang lebih positif, sehingga masih ada harapan untuk kenaikan pasar menjelang akhir tahun.

2. Aktivitas di jaringan Ethereum terus meningkat, memberikan dasar yang kuat untuk perubahan pasar di akhir tahun.

Tom Lee mengatakan dalam wawancara dengan CNBC bahwa cryptocurrency baru saja mengalami peristiwa deleveraging likuidasi terbesar dalam sejarah, tetapi penurunan Bitcoin akhirnya hanya berada di kisaran 3%-4%, yang membuktikan bahwa Bitcoin sedang menjadi sarana penyimpanan nilai yang sangat tangguh.

"Bayangkan jika guncangan yang sama terjadi di pasar emas: meskipun terjadi krisis likuiditas yang besar, penurunan emas hanya beberapa persen, pasar akan menganggapnya sebagai bukti nyata pengikatan nilai. Penampilan Bitcoin saat ini adalah seperti itu. "Lee mengatakan, “Karena dorongan stablecoin, jaringan Ethereum Layer 1 dan Layer 2 sedang mengalami pertumbuhan aktivitas yang signifikan, hanya saja perbaikan fundamental ini belum sepenuhnya tercermin dalam harga koin. Dari pengamatan saya, pemanasan aktivitas dasar di blockchain yang terus berlangsung, sebenarnya memberikan dasar yang kuat untuk perubahan besar dalam pasar sebelum akhir tahun.”

3. Indeks ketakutan cryptocurrency meningkat menjadi 37, sentimen ketakutan pasar mereda

Menurut data Alternative, indeks ketakutan dan keserakahan cryptocurrency hari ini naik menjadi 37 (kemarin 30), rata-rata minggu lalu adalah 23, dan emosi “ketakutan” di pasar telah sedikit mereda.

Catatan: Indeks ketakutan memiliki ambang batas 0-100, termasuk indikator seperti volatilitas, volume perdagangan pasar, popularitas media sosial, survei pasar, proporsi Bitcoin dalam keseluruhan pasar, dan analisis kata kunci Google, dll. Indeks ini mencerminkan emosi pasar secara komprehensif, semakin rendah nilainya semakin besar ketakutannya.

Analis mengatakan bahwa meskipun indeks telah pulih, namun masih berada di zona “ketakutan”. Perbaikan sentimen pasar terutama berasal dari posisi kontrak Bitcoin dan Ethereum yang rendah, serta aktivitas on-chain yang terus meningkat. Namun, jika data inflasi dan tekanan teknis terus berlanjut, pasar mungkin akan kembali terjebak dalam sentimen ketakutan.

4. Suku bunga dana di bursa utama cenderung netral, emosi pasar kembali rasional

Menurut data Coinglass, saat ini, suku bunga pendanaan untuk aset-aset utama menunjukkan bahwa pasar, setelah mengalami kenaikan belakangan ini, telah mengembalikan suku bunga pendanaan beberapa pasangan aset ke posisi netral. Secara keseluruhan, masih cenderung bearish, tetapi beberapa pasangan perdagangan di beberapa platform perdagangan telah mulai menunjukkan situasi suku bunga pendanaan positif.

Biaya modal adalah tarif yang ditetapkan oleh platform perdagangan untuk menjaga keseimbangan antara harga kontrak dan harga aset yang mendasarinya, biasanya berlaku untuk kontrak berkelanjutan. Ini adalah mekanisme pertukaran dana antara trader bullish dan bearish, yang digunakan untuk menyesuaikan biaya atau keuntungan yang ditanggung trader atas kontrak, agar harga kontrak tetap dekat dengan harga aset yang mendasarinya.

Analis menyatakan bahwa tingkat biaya dana yang kembali ke kisaran netral mencerminkan emosi pasar yang semakin rasional. Setelah mengalami fluktuasi besar-besaran baru-baru ini, ekspektasi investor terhadap pasar cryptocurrency secara bertahap kembali objektif, dan perilaku perdagangan juga menjadi lebih hati-hati. Namun, tetap perlu waspada terhadap risiko likuidasi dalam kondisi pasar yang ekstrem.

5. Kepemilikan “tangan berlian” Bitcoin berkurang, harga menghadapi hambatan yang lebih besar untuk naik.

Glassnode menyebutkan di media sosial bahwa pasokan Bitcoin non-liquidity telah mulai menurun, dengan sekitar 62.000 BTC telah dikeluarkan dari dompet tidur jangka panjang sejak pertengahan Oktober. Ketika pasokan non-liquidity berkurang, lebih banyak token akan masuk ke pasar sirkulasi, dan jika tidak ada permintaan baru yang kuat, tren kenaikan harga akan menghadapi hambatan yang lebih besar.

Pasokan non-likuiditas sebenarnya merupakan pendorong penting dalam siklus ini, tetapi pembalikan baru-baru ini telah mematahkan tren ini. Dalam sejarah, fenomena aliran kembali pasokan serupa sering kali dapat melemahkan momentum pasar. Pada bulan Januari 2024, terjadi aliran keluar yang lebih besar sebesar 400.000 BTC, meskipun perubahan saat ini relatif moderat, namun tren ini layak diperhatikan.

Menarik untuk dicatat bahwa dompet paus terus menambah kepemilikan selama periode ini. Dalam 30 hari terakhir, kepemilikan paus telah meningkat secara bertahap, dan sejak 15 Oktober, belum ada penjualan besar-besaran. Aliran keluar terbesar yang terus berlanjut terutama berasal dari dompet yang memegang 0,1-10 BTC (setara dengan aset sekitar 10 ribu hingga 1 juta dolar). Kelompok ini telah mempertahankan tren penjualan bersih sejak November 2024.

Analis menunjukkan bahwa pedagang momentum pada dasarnya telah keluar, sementara dana untuk membeli di titik terendah tidak mampu membentuk permintaan yang cukup untuk menyerap tekanan jual. Seiring dengan pembeli pertama yang terjebak dalam sikap menunggu, ketidakseimbangan permintaan dan penawaran ini akan terus menekan harga, sampai permintaan spot yang lebih kuat muncul.

Singkatnya, harga Bitcoin menghadapi tekanan tertentu di tahap saat ini, tetapi prospek jangka panjang tetap positif. Investor perlu tetap sabar dan rasional, serta memantau perubahan fundamental dan aliran dana dengan seksama.

Tiga. Berita Proyek

1. Tether berencana meluncurkan stablecoin USAT yang memenuhi regulasi AS pada bulan Desember.

Perusahaan Tether berencana untuk meluncurkan stablecoin yang sesuai dengan regulasi, USAT, untuk pasar Amerika pada bulan Desember. Token ini diterbitkan oleh Tether bekerja sama dengan bank kripto Amerika yang terregulasi, Anchorage Digital, dalam usaha patungan Tether America, dan dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi dari undang-undang GENIUS. CEO Tether, Paolo Ardoino, menyatakan bahwa perusahaan sedang memperluas basis pengguna USAT melalui investasi, dengan target menjangkau 100 juta pengguna di Amerika.

Sebagai penerbit stablecoin terbesar di dunia, Tether telah aktif menyambut regulasi. Peluncuran USAT adalah langkah penting Tether di pasar AS, yang diharapkan dapat meningkatkan kepatuhan dan pengaruhnya di Amerika Serikat. Peluncuran USAT juga akan memberikan kepada pengguna di Amerika Serikat sebuah aset kripto yang sesuai regulasi dan memiliki likuiditas tinggi, memenuhi kebutuhan mereka akan stablecoin.

Para analis percaya bahwa peluncuran USAT akan mempercepat perkembangan Tether di pasar AS, dan akan membantu meningkatkan pangsa pasarnya secara global. Sementara itu, USAT juga akan menjadi kekuatan kompetitif yang penting bagi Tether di pasar AS melawan penerbit stablecoin lainnya.

2. Proyek ekosistem Sui Cetus menerima investasi 100 juta dolar dari Mysten Labs

Pertukaran terdesentralisasi di ekosistem Sui, Cetus, mengumumkan telah mendapatkan pendanaan sebesar 100 juta dolar AS yang dipimpin oleh Mysten Labs. Cetus adalah proyek DeFi pertama yang diluncurkan di jaringan Su, bertujuan untuk menyediakan layanan perdagangan terdesentralisasi yang berkinerja tinggi dan biaya rendah untuk ekosistem Sui.

Cetus mengandalkan mesin virtual Move dan mesin eksekusi paralel dari jaringan Su, dapat mencapai throughput tinggi dengan puluhan ribu transaksi per detik. Pada saat yang sama, Cetus juga akan mengintegrasikan mekanisme konsensus baru Narwhal dan Tusk dari jaringan Su, untuk lebih meningkatkan kecepatan konfirmasi transaksi dan keamanan.

Su络 didirikan oleh mantan karyawan Meta, dan dianggap sebagai pesaing kuat dalam blockchain generasi berikutnya yang berkinerja tinggi. Cetus sebagai proyek DeFi pertama yang diluncurkan di ekosistem Sui, perkembangan ini akan langsung mempengaruhi proses pembangunan ekosistem Su络. Para analis berpendapat bahwa pendanaan Cetus akan memberikan dukungan keuangan yang cukup, membantu mereka untuk mendapatkan keunggulan pertama di ekosistem Sui.

3. Protokol peminjaman pertama di ekosistem Aptos, Sonar, mendapatkan pendanaan sebesar 50 juta dolar.

Protokol pinjaman pertama di ekosistem Aptos, Sonar, mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan sebesar 50 juta dolar AS. Putaran pendanaan ini dipimpin oleh dana investasi ventura FTX dan Jump Crypto. Sonar bertujuan untuk menyediakan layanan pinjaman yang efisien dan aman bagi ekosistem Aptos.

Sebagai protokol pinjaman pertama yang diluncurkan di ekosistem Aptos, Sonar akan mendukung pengguna untuk menggunakan berbagai token di ekosistem Aptos untuk melakukan pinjaman dengan jaminan. Sonar akan mengadopsi model risiko dan mekanisme likuidasi yang inovatif untuk memastikan keamanan aktivitas pinjaman.

Aptos adalah jaringan blockchain baru yang didirikan oleh mantan karyawan Meta, dianggap sebagai pesaing kuat generasi berikutnya dari Ethereum. Peluncuran Sonar akan memberikan infrastruktur DeFi yang penting bagi ekosistem Aptos, membantu menarik lebih banyak dana dan aplikasi ke dalam ekosistem tersebut.

Para analis percaya bahwa skala pendanaan Sonar mencerminkan optimisme investor terhadap ekosistem Aptos. Sebagai protokol peminjaman pertama, Sonar akan memegang posisi penting dalam ekosistem Aptos, dan perkembangannya akan secara langsung mempengaruhi kemajuan pembangunan DeFi ekosistem Aptos.

4. Arrum meluncurkan upgrade Nitro, throughput transaksi meningkat 7 kali lipat

Solusi skalabilitas lapisan kedua Ethereum, Arrum, mengumumkan peluncuran upgrade Nitro. Upgrade ini akan meningkatkan throughput transaksi Arrum sekitar 7 kali lipat, mencapai tingkat 7000 transaksi per detik.

Inti dari peningkatan Nitro adalah penerapan struktur data baru “pohon nilai akumulasi yang efisien”, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi pemrosesan transaksi Arrum. Selain itu, Nitro juga mengoptimalkan mesin eksekusi virtual Arrum, sehingga lebih lanjut mengurangi biaya transaksi.

Sebagai salah satu solusi skalabilitas lapisan kedua terkemuka di ekosistem Ethereum, Arrum terus menghadapi masalah kemacetan transaksi dan biaya tinggi. Peluncuran upgrade Nitro akan secara efektif meredakan konflik ini, membawa pengalaman pengguna yang lebih baik bagi ekosistem Arrum.

Para analis berpendapat bahwa peningkatan Nitro akan lebih meningkatkan daya saing Arrum di ekosistem Ethereum. Dengan peningkatan signifikan dalam throughput transaksi, Arrum diharapkan dapat menarik lebih banyak aplikasi DeFi dan pengguna, sehingga mendorong perkembangan keseluruhan ekosistem Ethereum.

5. Chainlink merilis model ekonomi baru untuk token LINK

Chainlink telah merilis model ekonomi baru untuk token LINK. Model baru ini akan memperkenalkan mekanisme pembakaran dan cadangan token LINK, untuk memastikan pengetatan pasokan jangka panjang token LINK.

Menurut model baru, Chainlink akan membakar sebagian token LINK yang diperoleh dari pendapatan biaya transaksi setiap kuartal, dan menyimpan sisa bagian ke dalam cadangan. Mekanisme ini bertujuan untuk mengendalikan tingkat inflasi token LINK dan memberikan dukungan harga jangka panjang.

Sebagai penyedia layanan oracle blockchain terkemuka, token LINK dari Chainlink memainkan peran kunci. Model ekonomi baru akan semakin meningkatkan dukungan nilai token LINK, membantu menarik lebih banyak operator node dan pengguna untuk bergabung dengan jaringan Chainlink.

Para analis percaya bahwa model ekonomi baru untuk token LINK akan membawa kinerja harga yang lebih baik. Sementara itu, langkah ini juga mencerminkan perhatian Chainlink terhadap model ekonomi token, yang dapat meningkatkan daya saingnya di pasar oracle.

Empat. Dinamika Ekonomi

1. Uji stres reformasi Federal Reserve, model dan desain skenario ekonomi yang terbuka dan rahasia

Latar belakang ekonomi: Ekonomi Amerika Serikat sedang dalam tahap pemulihan, tetapi tingkat inflasi terus tinggi, dan tingkat pengangguran tetap pada level yang rendah. Data terbaru menunjukkan bahwa PDB kuartal ketiga Amerika Serikat tumbuh 2,6% secara tahunan, lebih tinggi dari yang diperkirakan. Tingkat inflasi mencapai 8,2% pada bulan September, sedikit lebih rendah dari 8,3% pada bulan Agustus, tetapi masih jauh di atas target 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve. Pasar tenaga kerja tetap kuat, dengan tingkat pengangguran pada bulan September sebesar 3,5%, mendekati level terendah dalam 50 tahun.

Peristiwa Penting: Federal Reserve pada hari Jumat mengumumkan reformasi menyeluruh terhadap “tes tekanan” tahunan untuk bank-bank besar. Berdasarkan proposal yang akan diputuskan oleh Dewan Federal Reserve pada hari itu, bank akan mendapatkan lebih banyak informasi tentang cara kerja tes tekanan, termasuk mengungkap model yang sebelumnya dirahasiakan dan meminta masukan, serta mempublikasikan proses setiap tahun untuk merancang skenario resesi ekonomi hipotetis, yang menjadi dasar tes tekanan. Reformasi ini akan memberikan transparansi yang telah lama hilang bagi tes tekanan.

Reaksi pasar: Reformasi ini bertujuan untuk meningkatkan transparansi dan kredibilitas pengujian stres, yang membantu memperkuat kepercayaan pasar terhadap industri perbankan. Namun, beberapa analis khawatir bahwa transparansi yang berlebihan dapat mempengaruhi efektivitas pengujian stres, dan bank mungkin akan menyesuaikan data akuntansi untuk lulus pengujian. Secara keseluruhan, pasar bereaksi beragam terhadap reformasi ini, dan para investor sedang mengevaluasi potensi dampaknya terhadap industri perbankan.

Pandangan ahli: Wakil Ketua Pengawasan Federal Reserve, Bowman, menyatakan bahwa reformasi ini akan membawa transparansi yang telah lama hilang dalam pengujian stres. Namun, Anggota Dewan Federal Reserve, Barr, sangat menentang, dengan mengatakan bahwa mengungkap terlalu banyak detail pengujian akan membuatnya “menjadi lebih lemah dan tidak dapat dipercaya”. Dia memperingatkan bahwa bank akan dapat menyesuaikan data di buku mereka dengan tepat untuk lulus pengujian dengan persyaratan modal minimum, sementara modal tersebut seharusnya digunakan untuk melindungi dari potensi kerugian.

2. Dampak “penutupan” pemerintah AS berlanjut, data inflasi bulan depan kemungkinan sulit untuk dirilis

Latar belakang ekonomi: Ekonomi Amerika Serikat menghadapi tekanan ganda dari inflasi yang tinggi dan perlambatan ekonomi. Indeks Harga Konsumen (CPI) pada bulan September naik 8,2% dibandingkan tahun lalu, sedikit lebih rendah dari 8,3% pada bulan Agustus, tetapi masih jauh di atas target 2% Federal Reserve. Pasar tenaga kerja tetap kuat, tetapi sektor manufaktur dan real estat mulai menunjukkan tanda-tanda kelemahan.

Peristiwa Penting: Karena perbedaan besar antara Partai Republik dan Demokrat Amerika Serikat dalam isu-isu inti seperti pengeluaran manfaat kesehatan, Senat Kongres gagal mengesahkan undang-undang anggaran sementara yang baru sebelum akhir tahun fiskal pada 30 September, yang menyebabkan dana untuk operasi normal pemerintah federal habis, dan mulai 1 Oktober mengalami “penutupan”.

Reaksi pasar: “Pemberhentian” pemerintah akan mempengaruhi operasi normal beberapa lembaga federal, termasuk Biro Statistik Tenaga Kerja, dan dapat menyebabkan data inflasi bulan Oktober tidak dapat dirilis tepat waktu, yang akan menjadi yang pertama dalam sejarah Amerika Serikat. Para investor khawatir bahwa hilangnya data inflasi akan membuat Federal Reserve menghadapi ketidakpastian yang lebih besar dalam menyesuaikan suku bunga dan mengevaluasi tren harga, sehingga memperburuk volatilitas pasar.

Analisis Ahli: Analis Goldman Sachs menyatakan bahwa jika data inflasi bulan Oktober tidak dapat dirilis, Federal Reserve harus bergantung pada indikator alternatif seperti pekerjaan dan konsumsi untuk menilai tekanan inflasi, yang akan meningkatkan risiko kesalahan kebijakan. Analis Bank of America Merrill Lynch berpendapat bahwa hilangnya data inflasi dapat memperburuk keraguan pasar terhadap transparansi kebijakan Federal Reserve, yang dapat memicu volatilitas yang lebih besar.

Lima. Regulasi & Kebijakan

1. Uji tekanan reformasi Federal Reserve, proses desain model dan skenario ekonomi yang terbuka dan rahasia

Federal Reserve pada hari Jumat mengumumkan reformasi menyeluruh terhadap “tes stres” tahunan untuk bank-bank besar. Berdasarkan proposal yang akan diadakan pemungutan suara oleh Dewan Federal Reserve pada hari itu, bank-bank akan mendapatkan lebih banyak informasi tentang bagaimana tes stres beroperasi, termasuk membuka model yang sebelumnya dirahasiakan dan meminta umpan balik, serta mempublikasikan proses desain skenario resesi ekonomi hipotetis setiap tahun, yang menjadi dasar dari tes stres.

Uji stres adalah bagian penting dari alat pengawasan Federal Reserve, bertujuan untuk mengevaluasi rasio kecukupan modal bank dalam situasi ekstrem seperti resesi ekonomi. Namun, selama ini, bank mengungkapkan ketidakpuasan terhadap kurangnya transparansi dalam uji stres, merasa tidak dapat memahami metode pengujian dengan baik. Reformasi ini akan meningkatkan transparansi uji stres, membantu bank untuk lebih baik dalam mengevaluasi kekuatan modal mereka.

Namun, anggota dewan Federal Reserve, Barr, dengan tegas menentang reformasi ini, menyatakan bahwa mengungkap terlalu banyak detail pengujian akan membuatnya “menjadi lebih lemah dan tidak dapat dipercaya”. Barr memperingatkan bahwa bank akan dapat dengan tepat menyesuaikan data laporan untuk lulus pengujian dengan persyaratan modal minimum, sementara modal tersebut seharusnya digunakan untuk melawan potensi kerugian.

Diharapkan Dewan Federal Reserve akan memajukan proposal ini dan menetapkannya tahun depan setelah meminta pendapat publik. Para ahli industri percaya bahwa reformasi ini bermanfaat untuk meningkatkan kredibilitas uji tekanan, tetapi juga dapat membawa risiko manipulasi hasil tes. Regulator perlu mencari keseimbangan antara transparansi dan ketelitian.

2. Dampak “shutdown” pemerintah AS berlanjut, data inflasi bulan depan mungkin “kosong”

Karena perbedaan yang besar antara Partai Republik dan Demokrat di Amerika Serikat mengenai isu-isu inti seperti pengeluaran manfaat terkait asuransi kesehatan, Senat Kongres tidak dapat meloloskan undang-undang alokasi sementara yang baru sebelum akhir tahun fiskal pada 30 September, yang mengakibatkan kehabisan dana untuk menjaga operasi normal pemerintah federal, mulai 1 Oktober “terhenti”.

Sebagai akibatnya, Gedung Putih Amerika Serikat menyatakan bahwa karena para penyelidik tidak dapat keluar untuk mengumpulkan data, Biro Statistik Tenaga Kerja tidak akan dapat menyelesaikan laporan inflasi bulan depan. Ini akan menjadi kali pertama dalam lebih dari tujuh puluh tahun Amerika Serikat tidak dapat menerbitkan data inflasi.

Data inflasi sangat penting bagi Federal Reserve dalam merumuskan kebijakan moneter. Analisis menunjukkan bahwa hilangnya data inflasi akan membuat Federal Reserve mengalami ketidakpastian yang lebih besar saat menyesuaikan suku bunga dan mengevaluasi tren harga. Ini mungkin memperburuk keraguan pasar terhadap kebijakan Federal Reserve, mempengaruhi pergerakan dolar dan harga aset.

Analis Goldman Sachs menyatakan bahwa jika data inflasi Oktober tidak dapat dirilis, Federal Reserve akan terjebak dalam “kekosongan data” pada bulan Desember, dan hanya dapat mengandalkan indikator alternatif seperti pekerjaan dan konsumsi, yang akan meningkatkan risiko kesalahan kebijakan. Pasar obligasi dan valuta asing telah menunjukkan volatilitas, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap transparansi kebijakan.

Para ahli berpendapat bahwa dampak negatif dari “penutupan” pemerintah terhadap ekonomi semakin meluas. Jika kedua partai tidak dapat mencapai kesepakatan mengenai anggaran sementara, penutupan pemerintah mungkin akan berlangsung selama beberapa minggu, yang akan semakin memperburuk gejolak pasar.

3. Trump menunjuk Michael Selig sebagai ketua CFTC AS untuk menghadapi pertumbuhan industri kripto

Pemerintahan Trump mengangkat Michael Selig sebagai ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) untuk menghadapi pertumbuhan cepat industri cryptocurrency.

CFTC adalah lembaga utama yang mengatur perdagangan derivatif cryptocurrency di Amerika Serikat. Seiring dengan perkembangan pasar cryptocurrency yang terus meluas, tanggung jawab regulasinya menjadi semakin penting. Namun, CFTC telah menghadapi kesulitan kurangnya dana dan sumber daya manusia, sehingga sulit untuk menegakkan hukum secara efektif.

Selig adalah seorang pejabat regulasi keuangan yang berpengalaman, yang pernah bekerja di New York Stock Exchange dan Nasdaq. Dia akan menggantikan pelaksana tugas ketua CFTC saat ini, Rostin Behnam. Diharapkan Senat akan segera melakukan pemungutan suara atas penunjukan Selig.

Para ahli industri percaya bahwa setelah Selig menjabat, CFTC akan memperkuat pengawasan terhadap pasar derivatif kripto. Dia mungkin mendorong CFTC untuk memperluas cakupan pengaturannya dan memperkuat kolaborasi dengan lembaga lain untuk memerangi penipuan.

Namun, ada juga analis yang khawatir bahwa regulasi yang berlebihan dapat menghambat inovasi di pasar cryptocurrency. Mereka menyerukan agar CFTC, sambil melindungi investor, juga memberikan ruang bagi perkembangan teknologi baru.

Secara umum, penunjukan Selig mencerminkan semakin besarnya perhatian pemerintah AS terhadap regulasi cryptocurrency. Dalam beberapa tahun ke depan, CFTC mungkin akan memainkan peran yang lebih penting dalam merumuskan aturan regulasi untuk derivatif cryptocurrency.

4. Deutsche Bank memperkirakan Federal Reserve akan mengumumkan berakhirnya pengetatan kuantitatif minggu depan.

Strategis Deutsche Bank menulis dalam laporan pada hari Jumat bahwa saat ini diperkirakan Federal Reserve akan mengumumkan penghentian pengurangan neraca pada pertemuan kebijakan minggu depan, bukan pada pertemuan bulan Desember, untuk menghindari “guncangan serius” terhadap kredibilitas kebijakan mereka setelah suku bunga repo tetap tinggi secara tak terduga minggu ini.

Pengetatan kuantitatif adalah alat kebijakan Federal Reserve untuk mengurangi ukuran neraca, bertujuan untuk “mengeluarkan” likuiditas dari sistem keuangan guna mengendalikan inflasi. Sejak Juni 2022, Federal Reserve telah secara bertahap mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah dan sekuritas yang didukung hipotek.

Deutsche Bank berpendapat bahwa jika Federal Reserve mengumumkan akhir dari pelonggaran kuantitatif pada pertemuan bulan Desember sesuai rencana, hal itu akan bertentangan dengan lonjakan suku bunga repo minggu ini dan merusak koherensi kebijakannya. Oleh karena itu, Federal Reserve mungkin akan membuat keputusan ini lebih awal pada pertemuan minggu depan.

Namun, ada juga analis yang meragukan hal ini. Analis Goldman Sachs menunjukkan bahwa Federal Reserve selalu sangat menghargai transparansi dan prediktabilitas kebijakan, mengakhiri pelonggaran kuantitatif lebih awal dapat memicu keraguan pasar terhadap proses pengambilan keputusan mereka.

Bagaimanapun, berakhirnya kebijakan pengetatan kuantitatif akan menandai akhir dari siklus pengetatan Federal Reserve. Pelaku pasar akan memantau langkah-langkah spesifik dari pertemuan Federal Reserve minggu depan untuk menilai dampaknya terhadap jalur kenaikan suku bunga.

Secara keseluruhan, ekspektasi Deutsche Bank mencerminkan perhatian tinggi pasar terhadap kebijakan Federal Reserve. Setiap perubahan kebijakan yang kecil dapat memicu reaksi pasar yang signifikan.