The Federal Reserve (FED) penurunan suku bunga pada bulan Oktober hampir dipastikan! Trump menekan untuk penurunan suku bunga 300 poin dasar, positif untuk Bitcoin dan pasar properti

Alat pengamatan The Federal Reserve (FED) dari Chicago Mercantile Exchange Group (CME Group) menunjukkan bahwa selama pertemuan FOMC pada 29 Oktober, kemungkinan The Federal Reserve (FED) akan menurunkan suku bunga sebesar 25 poin dasar adalah 97,3%, yang akan menurunkan target dana federal menjadi 3,75% hingga 4,00%. Trump telah berulang kali mengkritik The Federal Reserve (FED) sejak dilantik pada bulan Januari, meminta penurunan suku bunga sebesar 300 poin dasar untuk mendorong pasar real estat, dan penurunan suku bunga lebih menguntungkan Bitcoin.

CPI yang menurun menghapus hambatan, pemotongan suku bunga pada bulan Oktober hampir pasti

（sumber：CME Fed Watch）

Departemen Tenaga Kerja AS mulai bekerja dua hari yang lalu, dan data CPI bulan September yang diumumkan secara keseluruhan lebih rendah dari yang diharapkan, membersihkan jalan untuk penurunan suku bunga lebih lanjut oleh The Federal Reserve (FED) di bulan Oktober. Probabilitas penurunan suku bunga kumulatif sebesar 50bp pada bulan Desember mencapai 95.8%, pasar hampir sepenuhnya telah mempriceu pelonggaran. Ini berarti likuiditas kembali, tetapi risiko juga hidup kembali. Penurunan suku bunga adalah sinyal awal bagi modal, yang akan mendorong imbal hasil obligasi AS turun, dolar melemah, dan harga aset naik. Namun, jika inflasi bangkit kembali, pasar akan segera meragukan apakah penurunan suku bunga kali ini terlalu cepat, sehingga menciptakan gelombang kedua.

Alat pengamatan The Federal Reserve (FED) dari Chicago Mercantile Exchange Group (CME Group) yang banyak diperhatikan menunjukkan bahwa selama pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal pada 29 Oktober, kemungkinan penurunan suku bunga dana federal sebesar seperempat poin persentase adalah 97,3%, yang akan menurunkan target dana federal menjadi sekitar 3,75% hingga 4,00%. Setelah Indeks Harga Konsumen (satu-satunya indikator utama yang diumumkan pada bulan September) di bawah ekspektasi, para pedagang menyambut baik kemungkinan penurunan suku bunga.

Kepala Ekonom AS JPMorgan, Michael Feroli, mengatakan kepada AP: “Inflasi yang lemah memberikan alasan bagi Federal Reserve untuk melonggarkan kebijakan.” Pernyataan terbaru dari Ketua Fed, Jerome Powell, menguatkan ekspektasi investor bahwa akan ada setidaknya satu penurunan suku bunga lagi tahun ini. Secara historis, awal penurunan suku bunga oleh Fed sering disertai pemulihan selera risiko—Bitcoin naik 7% seminggu setelah penurunan suku bunga pada bulan September, sementara Ethereum naik 18%. Dana ETF mencatat arus masuk bersih 62 miliar dolar selama 5 hari berturut-turut, menunjukkan bahwa institusi tidak keluar dari pasar, hanya menunggu sinyal konfirmasi—seperti penurunan suku bunga yang resmi berlangsung.

Selain itu, jalan ini tampaknya sangat kabur bagi sebagian orang. Feroli dan ekonom lainnya menyatakan bahwa keputusan komite akan mencapai keseimbangan antara inflasi yang masih lebih tinggi dari target 2% The Federal Reserve (FED) dan semakin banyak bukti bahwa pasar tenaga kerja sedang melemah. Tindakan keseimbangan ini membuat besaran dan ritme penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) penuh ketidakpastian.

Pemerintah menutup menciptakan kabut data, The Federal Reserve (FED) terjebak dalam kebutaan

Penutupan pemerintah dimulai pada 1 Oktober, dan saat ini belum ada tanda-tanda penyelesaian. Ini membutuhkan The Federal Reserve (FED) untuk mempertimbangkan indikator dari sektor publik atau swasta. Karena lembaga statistik utama pemerintah ditutup, data dari sektor swasta mengisi beberapa kekosongan, tetapi sering kali kurang kredibilitas atau ketepatan waktu, membuat The Federal Reserve (FED) terjebak dalam “kabut data”. Titik data yang hilang ini sangat penting bagi misi ganda The Federal Reserve (FED): memaksimalkan lapangan kerja dan menstabilkan harga.

Jika tidak ada data baru, The Federal Reserve (FED) mungkin akan salah menilai tren ekonomi. Para ekonom memperingatkan bahwa jika penutupan pemerintah berlanjut, bank sentral tidak akan dapat memperoleh informasi penting, yang dapat membuat waktu dan besaran pemotongan suku bunga berikutnya menjadi rumit. Kepala Ekonom Ernst & Young Parthenon, Gregory Daco, mengatakan kepada Reuters: “Jika penutupan pemerintah berlanjut, keputusan selanjutnya dari Federal Reserve pada dasarnya akan buta.”

Data yang dipengaruhi oleh penutupan pemerintah meliputi: laporan pekerjaan non-pertanian dari Biro Statistik Tenaga Kerja, data tingkat pengangguran, data pertumbuhan upah, serta data pertumbuhan PDB dan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) dari Biro Analisis Ekonomi. Ini semua adalah indikator referensi inti bagi The Federal Reserve (FED) dalam merumuskan kebijakan moneter. Tanpa data ini, The Federal Reserve (FED) hanya dapat mengandalkan survei dan laporan dari sektor swasta, tetapi kualitas dan ketepatan waktu data ini tidak sebanding dengan statistik resmi.

Tiga Dampak Penutupan Pemerintah Terhadap Keputusan Penurunan Suku Bunga The Federal Reserve (FED):

Data pekerjaan hilang: Tidak dapat menilai tren pasar tenaga kerja dengan akurat, sulit untuk menentukan apakah perlu menurunkan suku bunga untuk meningkatkan lapangan kerja.

Data inflasi tidak lengkap: Indeks harga PCE ditangguhkan, The Federal Reserve (FED) kehilangan indikator inflasi yang paling penting.

Data GDP Tertinggal: Data pertumbuhan ekonomi yang hilang, sulit untuk mengevaluasi kondisi ekonomi secara menyeluruh.

Kabut data ini membuat The Federal Reserve (FED) berada dalam dilema. Potongan suku bunga sebesar 25bp pada bulan Oktober hampir pasti, karena ekspektasi pasar telah terbentuk, jika tiba-tiba berubah akan memicu gejolak pasar yang hebat. Namun, jalur penurunan suku bunga selanjutnya penuh ketidakpastian. Jika pemerintah terus tutup, The Federal Reserve (FED) mungkin terpaksa menunda penurunan suku bunga, menunggu data pulih sebelum mengambil keputusan. Sebaliknya, jika The Federal Reserve (FED) memilih untuk melanjutkan penurunan suku bunga dalam kondisi data yang hilang, kemungkinan menghadapi risiko kesalahan kebijakan.

Trump menekan penurunan 300 poin dasar, tekanan politik tanpa preseden

Presiden Donald Trump telah menekan Federal Reserve (FED) dalam berbagai bentuk. Sejak menjabat pada bulan Januari, ia telah berulang kali mengkritik keputusan suku bunga yang diambil oleh FED, meminta agar suku bunga diturunkan tiga poin persentase untuk mendorong pasar real estat AS yang tertinggal dan mengurangi pembayaran bunga utang negara. Dilaporkan bahwa ia akan mendorong langkah-langkah pengurangan yang lebih agresif sebelum tahun 2026 untuk merangsang pertumbuhan ekonomi.

Trump meminta penurunan suku bunga sebesar 3 poin dasar (yaitu 300 koin atau 3%) adalah tuntutan yang sangat agresif. Saat ini, suku bunga dana federal berada di kisaran 4,25% hingga 4,50%, penurunan suku bunga sebesar 3 poin dasar akan menurunkan suku bunga menjadi 1,25% hingga 1,50%, yang mendekati tingkat suku bunga nol. Penurunan suku bunga sebesar ini biasanya hanya diterapkan selama resesi ekonomi yang parah atau krisis keuangan, seperti krisis keuangan 2008 dan awal pandemi 2020.

Motivasi tekanan Trump bersifat multiaspek. Pertama adalah pasar real estat. Suku bunga tinggi menyebabkan biaya hipotek meningkat, yang menekan penjualan rumah dan aktivitas pembangunan. Penurunan suku bunga dapat menurunkan biaya pinjaman, mendorong pasar real estat, yang menguntungkan kelompok pendukung Trump (banyak di antaranya adalah investor real estat dan kontraktor). Kedua adalah pembayaran bunga utang publik. Utang pemerintah AS melebihi 35 triliun dolar, dengan pembayaran bunga lebih dari 1 triliun dolar setiap tahun. Penurunan suku bunga dapat menurunkan biaya penerbitan obligasi baru, mengurangi beban fiskal pemerintah.

Namun, independensi The Federal Reserve (FED) adalah dasar dari kredibilitasnya. Jika The Federal Reserve (FED) dianggap menyerah pada tekanan politik daripada membuat kebijakan berdasarkan data dan pertimbangan ekonomi, itu akan merusak kepercayaannya di pasar. Secara historis, independensi The Federal Reserve (FED) telah diuji berkali-kali, tetapi secara keseluruhan, The Federal Reserve (FED) berhasil mempertahankan kekuasaan pengambilan keputusan yang relatif independen. Apakah tekanan publik dari Trump akan mempengaruhi keputusan The Federal Reserve (FED) akan menjadi fokus pengamatan.

Metode rapat bertahap dan jalur pelonggaran masa depan tidak pasti

Ketua The Federal Reserve (FED) Powell menyerukan agar The Federal Reserve (FED) mengambil pendekatan “pertemuan bertahap” untuk menurunkan suku bunga. The Federal Reserve (FED) akan mengadakan pertemuan pada 29 Oktober untuk memutuskan langkah selanjutnya. Beberapa ekonom menafsirkan pernyataan Powell baru-baru ini tentang pendekatan penurunan suku bunga “pertemuan bertahap” sebagai suatu jalan pelonggaran yang moderat dan hati-hati, bukan langkah-langkah stimulus agresif yang terburu-buru.

Ekonom yang disurvei oleh Reuters dan media lainnya secara konsensus percaya bahwa suku bunga akan diturunkan lagi minggu ini, dengan setidaknya satu penurunan lagi sebelum akhir tahun. Namun, perdebatan di dalam The Federal Reserve (FED) dan kemungkinan data yang tidak terduga dapat mengubah prediksi ini. Jika pemerintah dibuka kembali, dan data terbaru menunjukkan lonjakan inflasi atau pertumbuhan lapangan kerja yang menguat, The Federal Reserve (FED) mungkin akan memperlambat pelonggaran. Sebaliknya, penghentian kerja jangka panjang atau memburuknya indikator tenaga kerja akan meningkatkan tekanan untuk pemutusan hubungan kerja lebih lanjut dan lebih cepat.

Bagi para investor, kepastian pemangkasan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) dan ketidakpastian jalur selanjutnya menciptakan lingkungan pasar yang khusus. Pemangkasan suku bunga pada bulan Oktober hampir pasti, memberikan dukungan jangka pendek untuk aset berisiko. Namun, pemangkasan suku bunga pada bulan Desember dan seterusnya tergantung pada kinerja data dan penyelesaian penutupan pemerintah, ketidakpastian ini dapat memicu volatilitas pasar. Para trader harus memantau dengan cermat kemajuan penutupan pemerintah, data ekonomi bulan November dan Desember (jika dirilis), serta pernyataan Powell dalam konferensi pers setelah pertemuan FOMC, yang semuanya akan memberikan petunjuk tentang jalur kebijakan selanjutnya.