Tenang Sebelum Badai? Powell Bisa Mengguncang Pasar Obligasi AS

Sekilas, pasar obligasi AS tampak tidak biasa tenang. Volatilitas telah turun ke level terendahnya sejak pandemi, imbal hasil bergerak dalam kisaran yang sempit, dan para investor menikmati rasa stabilitas yang langka. Namun ketenangan itu bisa hancur dalam satu kalimat — ketika Ketua Federal Reserve Jerome Powell berbicara hari ini setelah pertemuan FOMC.

Tenang di Permukaan, Ketegangan di Bawahnya Hasil Treasury 10 tahun bertahan di dekat 3,98% di Asia, sementara hasil 2 tahun berputar di sekitar 3,49%. Pasar telah memprice-in pemotongan suku bunga lain yang diharapkan pada bulan Juli.

Namun para analis memperingatkan bahwa jika Powell terdengar bahkan sedikit hawkish, imbal hasil bisa dengan cepat melampaui 4%, meningkatkan biaya pinjaman di seluruh ekonomi — dari hipotek hingga utang perusahaan. “Pasar sudah memperhitungkan banyak dari apa yang mungkin dilakukan Fed. Setiap deviasi bisa mendorong imbal hasil naik 25 hingga 30 basis poin,” kata Scott DiMaggio, kepala pendapatan tetap di AllianceBernstein.

Ia menambahkan bahwa level teknis menunjukkan imbal hasil 10 tahun dapat naik menjadi 4,25% jika sentimen berubah.

Kesunyian yang Didorong oleh Data yang Hilang Dengan penutupan pemerintah AS menghentikan rilis data ekonomi yang baru, para trader memiliki sedikit yang dapat mereka respons.

Indeks ICE BofA MOVE, yang melacak volatilitas pasar Treasury, telah turun ke tingkat yang terakhir terlihat selama pandemi. “Dalam pasar yang sepi seperti ini, sebuah komentar tak terduga dari Fed dapat menghidupkan kembali volatilitas dalam semalam,” kata David Chao dari Invesco Asset Management.

Investor Mencari Keseimbangan Pasar tenaga kerja sedang mendingin, tetapi inflasi tetap di atas target — membuat para pembuat kebijakan Fed terpecah. Beberapa mendukung pemotongan tambahan, sementara yang lain lebih suka tetap stabil. Neil Sutherland dari Schroders mengharapkan pertumbuhan ekonomi akan mempercepat tahun depan tetapi masih melihat hasil yang lebih rendah sebagai jalur dengan sedikit perlawanan. “Kami percaya bahwa bias tetap menuju yang lebih rendah, bukan yang lebih tinggi, hasilnya,” katanya. Hasil mendekati 4% juga menarik pembeli yang mencari stabilitas — terutama karena ketegangan perdagangan AS–Cina terus menekan selera risiko.

Siklus Kurva Hasil yang Tidak Biasa Sejak pandemi, ekonomi AS telah menghadapi guncangan demi guncangan — inflasi yang melonjak, pengetatan yang agresif, krisis perbankan regional, konflik perdagangan, dan sekarang penutupan pemerintah. Namun, ekonomi tetap tumbuh hampir 4% setiap tahun, menurut model GDPNow dari Fed Atlanta. Profesor Campbell Harvey dari Universitas Duke, yang pertama kali menghubungkan inversi kurva imbal hasil dengan resesi, percaya kali ini bisa berbeda. “Belanja fiskal yang besar dan investasi yang didorong oleh AI membuat siklus ini berbeda dari apa pun dalam sejarah modern,” kata Harvey. Secara historis, resesi terjadi sekitar 11 bulan setelah terjadinya inversi. Namun, itu belum terjadi. “Kurva imbal hasil telah memprediksi delapan dari sembilan resesi terakhir,” catat Harvey. “Jika gagal kali ini, itu akan menjadi sinyal palsu pertamanya dalam beberapa dekade.”

Ringkasan Pasar obligasi AS mungkin terlihat tenang, tetapi di balik permukaan terdapat ketegangan. Satu pernyataan dari Jerome Powell bisa membalikkan sentimen dan membuat imbal hasil melambung.

Sementara para trader berharap untuk pemotongan suku bunga yang berlanjut, pasar bersiap untuk kemungkinan bahwa nada Powell dapat mengubah ketenangan hari ini menjadi badai besok.

#FederalReserve , #Powell , #FOMC‬⁩ , #Volatilitas , #Fed

Tetap satu langkah lebih maju – ikuti profil kami dan tetap mendapatkan informasi tentang segala hal penting di dunia cryptocurrency! Pemberitahuan: ,Informasi dan pandangan yang disajikan dalam artikel ini hanya dimaksudkan untuk tujuan edukasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi dalam situasi apapun. Konten halaman ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan, investasi, atau bentuk nasihat lainnya. Kami memperingatkan bahwa berinvestasi dalam cryptocurrency dapat berisiko dan dapat mengakibatkan kerugian finansial.“