Bitmine meningkatkan kepemilikan Ethereum sebesar 389 juta dolar AS, total kepemilikan mencapai 12,4 miliar dolar AS: aset tokenisasi menjadi fondasi nilai

Berdasarkan pemantauan data Arkham, Bitmine Immersion Technologies (BMNR) di bawah naungan Tom Lee menambah kepemilikan sebanyak 110.288 ETH dalam satu minggu awal November 2025, senilai 389,3 juta dolar AS, sehingga total kepemilikan ETH mencapai 12,4 miliar dolar AS. Penambahan ini melanjutkan pola akumulasi yang dimulai sejak Agustus, dengan mitra perdagangan termasuk FalconX, Galaxy Digital, dan kanal institusional lainnya.

Analis menunjukkan bahwa kapitalisasi aset tokenisasi di atas Ethereum (termasuk stablecoin dan aset dunia nyata RWA) telah menjadi dasar valuasi struktural Ethereum, di mana setiap pertumbuhan aset tokenisasi mendahului atau mendukung pemulihan kapitalisasi pasar Ethereum yang sepenuhnya terdilusi. Secara teknikal, Ethereum saat ini diperdagangkan di sekitar 3.540 dolar AS, menghadapi resistensi di 3.600-3.650 dolar AS. Jika tidak mampu menembus level tersebut, kemungkinan harga akan kembali ke support di 3.400 dolar AS.

Pola dan Strategi Akumulasi Ethereum oleh Institusi

Strategi akumulasi Ethereum oleh Bitmine menunjukkan karakteristik “beli saat harga rendah”, dengan total kepemilikan sebesar 12,4 miliar dolar AS yang dibangun melalui pembelian strategis berulang. Data portofolio Arkham menunjukkan bahwa sejak Agustus 2025, Bitmine secara kontinu menambah ETH melalui kanal khusus institusional seperti FalconX, Coinbase Prime, dan Galaxy Digital. Pada Agustus, saat ETH jatuh ke kisaran 2.800-3.000 dolar AS, mereka melakukan akumulasi besar-besaran, kemudian dari September hingga Oktober secara bertahap menambah di kisaran 3.200-3.500 dolar AS, dan minggu terakhir memanfaatkan penurunan harga di bawah 3.400 dolar AS untuk mempercepat pembelian.

Model ini konsisten dengan pandangan Tom Lee yang secara terbuka mendukung Ethereum—sebagai salah satu pendiri Fundstrat ini sering menegaskan posisi Ethereum sebagai “minyak digital” yang memegang peranan utama dalam keuangan terdesentralisasi dan ekonomi tokenisasi.

Dari segi strategi, kepemilikan besar Bitmine kemungkinan bertujuan untuk beberapa hal: pertama, sebagai investasi jangka panjang terkait posisi Ethereum dalam infrastruktur Web3; kedua, sebagai aset staking yang menghasilkan pendapatan (sekitar 3,8% per tahun saat ini); dan ketiga, sebagai persiapan peluncuran produk keuangan terkait Ethereum di masa depan. Perlu dicatat bahwa akumulasi ini terjadi bersamaan dengan arus keluar bersih dana institusional dari produk investasi kripto sebesar 1,17 miliar dolar AS, menunjukkan keyakinan terhadap Ethereum melampaui fluktuasi dana jangka pendek.

Hubungan Nilai Aset Tokenisasi dan Dasar Valuasi Ethereum

Perubahan dasar valuasi Ethereum menjadi faktor utama dalam pengambilan keputusan alokasi institusional, di mana kapitalisasi pasar aset tokenisasi (stablecoin + RWA) menunjukkan korelasi signifikan dengan kapitalisasi pasar Ethereum yang sepenuhnya terdilusi.

Data menunjukkan bahwa hingga Oktober 2025, total kapitalisasi aset tokenisasi di atas Ethereum telah menembus 180 miliar dolar AS, dengan sekitar 70% didominasi stablecoin (seperti USDT, USDC), dan 30% berupa aset dunia nyata (seperti token obligasi pemerintah dan properti). Skala ini secara substansial menciptakan “batas bawah” nilai Ethereum—meskipun permintaan jaringan utama sementara lemah, pendapatan biaya dan aktivitas jaringan dari aset tokenisasi tetap menjaga valuasi dasar.

Sejarah menunjukkan bahwa setiap kali terjadi lonjakan signifikan dalam aset tokenisasi (misalnya, peluncuran token obligasi BUIDL oleh BlackRock awal 2024, atau peluncuran FOBXX oleh Fidelity pada pertengahan 2025), biasanya mendahului atau bersamaan dengan pemulihan kapitalisasi Ethereum. Mekanismanya, aset tokenisasi menciptakan “permintaan dasar struktural”—yang membutuhkan Ethereum sebagai lapisan penyelesaian dan keamanan, sehingga sebagian dari nilainya mengaitkan ke nilai minimum jaringan.

Logika investasi Bitmine kemungkinan besar didasarkan pada hubungan ini: seiring pertumbuhan aset tokenisasi dari 180 miliar dolar saat ini menuju prediksi 5 triliun dolar pada 2030, Ethereum sebagai platform utama tokenisasi akan mendapatkan bagian dari nilai tersebut. Argumen ini mirip dengan konsep “moat” dalam model valuasi tradisional, tetapi diterapkan dalam konteks jaringan desentralisasi.

Data Inti Kepemilikan Bitmine dan Dinamika Pasar

• Penambahan mingguan: 110.288 ETH (389,3 juta dolar AS)
• Total kepemilikan: 12,4 miliar dolar AS (ETH)
• Periode akumulasi: Agustus 2025 hingga sekarang
• Mitra perdagangan: FalconX, Coinbase Prime, Galaxy Digital
• Aset tokenisasi: 180 miliar dolar AS (stablecoin + RWA di atas Ethereum)
• Resistensi teknikal: 3.600-3.650 dolar AS
• Support utama: 3.400 dolar AS
• Sinyal on-chain: OBV datar (aliran dana lemah)

Analisis Struktur Teknikal dan Sentimen Pasar Ethereum

Secara teknikal jangka pendek, Ethereum menunjukkan pola konsolidasi khas, dengan harga bergerak di kisaran 3.400-3.600 dolar AS. Pada grafik harian, Ethereum telah beberapa kali mencoba menembus resistensi di 3.600 dolar AS namun gagal, dan setelah penolakan awal November, harga kembali berkonsolidasi di sekitar 3.500-3.550 dolar AS.

RSI berada di kisaran 45-50, menunjukkan momentum netral cenderung lemah—tidak oversold maupun menunjukkan kekuatan beli yang signifikan. OBV yang datar mengonfirmasi terbatasnya aliran dana, yang kontras dengan akumulasi aktif dari institusi seperti Bitmine—fenomena ini umum terjadi saat pasar sedang dalam fase transisi.

Data derivatif menunjukkan bahwa kontrak berjangka Ethereum tetap stabil di sekitar 17 miliar dolar AS, dengan tingkat biaya dana mendekati netral, menandakan posisi leverage tidak terlalu agresif. Indikator risiko terbalik pada pasar opsi (perbedaan permintaan opsi put dan call) menunjukkan penurunan permintaan perlindungan downside sebesar 25% dari puncaknya di Oktober, mengindikasikan pengurangan kepanikan tetapi belum menjadi sinyal optimisme kuat.

Support di 3.400 dolar AS adalah level psikologis penting dan titik breakout sebelumnya, sementara resistensi di 3.600-3.650 dolar AS mengumpulkan banyak posisi beli awal 2025. Untuk menembus level ini, diperlukan volume yang signifikan. Jika berhasil menembus di atas 3.650 dolar AS, target berikutnya di kisaran 3.800-4.000 dolar AS; sebaliknya, jika gagal dan harga turun di bawah 3.400 dolar AS, kemungkinan akan menguji kembali support di 3.200-3.300 dolar AS.

Implikasi Investasi dan Tren Industri Ethereum

Investasi besar Bitmine dalam Ethereum memberikan kerangka acuan bagi alokasi institusional yang lebih luas, didukung oleh narasi kenaikan ekonomi tokenisasi. Dari sudut pandang aset, Ethereum sedang bertransformasi dari “mata uang kripto murni” menjadi “aset infrastruktur digital”, di mana faktor pendorong nilainya berkembang dari atribut moneter (kelangkaan, desentralisasi) ke utilitas jaringan (volume transaksi, pendapatan biaya, skala aset tokenisasi).

Bagi investor yang mempertimbangkan mengikuti logika investasi Bitmine, beberapa tren utama perlu diperhatikan: pertumbuhan aset tokenisasi (pertumbuhan triwulanan sekitar 12%), pangsa pasar Ethereum dalam aset tokenisasi (sekitar 65%), dan roadmap upgrade jaringan (terutama fase Verge dan Purge untuk peningkatan skalabilitas).

Secara strategi, Ethereum harus dipandang sebagai aset “blue-chip” infrastruktur ekosistem digital, bukan sekadar instrumen spekulatif. Proporsi alokasi jangka panjang dalam portofolio kripto bisa di kisaran 30-40%. Risiko utama termasuk: pertumbuhan pangsa pasar chain kompetitor (Solana, Sui), potensi regulasi terhadap stablecoin dan RWA, serta risiko eksekusi upgrade jaringan Ethereum. Bagi investor tradisional yang tidak dapat langsung membeli Ethereum, alternatifnya adalah melalui kepemilikan saham Bitmine (BMNR), ETF Ethereum (seperti ETHW dari Bitwise), atau perusahaan publik yang memiliki eksposur besar terhadap ekosistem Ethereum.

Penutup

Kepemilikan Ethereum sebesar 12,4 miliar dolar AS oleh Bitmine bukan hanya sinyal kepercayaan institusional yang kuat, tetapi juga menegaskan perubahan struktural dalam dasar valuasi Ethereum yang didukung oleh ekonomi tokenisasi. Dengan terus berkembangnya aset dunia nyata dan stablecoin di atas blockchain, nilai Ethereum bertransformasi dari narasi kripto murni menjadi lapisan penyelesaian digital yang praktis. Meski secara teknikal jangka pendek menghadapi tekanan, pola akumulasi institusional dan pertumbuhan ekonomi tokenisasi berpotensi menjadi fondasi untuk penemuan harga berikutnya. Investor disarankan untuk tidak hanya fokus pada pergerakan harga, tetapi juga memantau pertumbuhan skala aset tokenisasi dan penguatan efek jaringan Ethereum secara mendalam.