Goldman Sachs memprediksi: Kinerja saham AS dalam dekade mendatang akan tertinggal dari global, pasar berkembang mengambil alih dengan potensi imbal hasil tahunan 10%.

Goldman Sachs menekankan dalam laporan prospek jangka panjangnya bahwa pasar saham Amerika Serikat, yang dipimpin oleh saham teknologi dan gelombang AI dalam sepuluh tahun terakhir, akan berkinerja lebih buruk dalam sepuluh tahun ke depan. Analis memperkirakan indeks S&P 500 hanya akan memberikan imbal hasil tahunan sebesar 6,5% dalam sepuluh tahun ke depan, sementara pasar negara berkembang diharapkan mencapai 10,9%. Goldman Sachs menyerukan agar investor mempercepat diversifikasi portofolio mereka, mengalihkan fokus dari Amerika Serikat ke ekonomi lainnya.

Apakah dinasti sepuluh tahun saham AS telah berakhir? Goldman Sachs memprediksi imbal hasil akan tertinggal dibandingkan global.

Bloomberg melaporkan, strategi saham global Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, menunjukkan bahwa pasar saham AS telah mencapai puncaknya dalam sepuluh tahun terakhir berkat suku bunga rendah, pemotongan pajak, inovasi teknologi, dan gelombang investasi AI, tetapi kondisi untuk kenaikan itu cepat memudar.

Dia memperkirakan bahwa dalam 10 tahun ke depan, tingkat pengembalian tahunan pasar saham AS hanya 6,5%, menjadikannya yang terendah di antara semua pasar utama. Sebagai perbandingan, Eropa sekitar 7,1%, Jepang 8,2%, kawasan Asia Pasifik tanpa Jepang 10,3%, dan pasar berkembang mencapai 10,9%.

Goldman Sachs percaya bahwa valuasi saham AS terlalu tinggi, sehingga sulit untuk mempertahankan imbal hasil yang berlebih di masa depan.

Alasan yang disebutkan oleh analis: Penilaian yang terlalu tinggi, hilangnya faktor positif.

Oppenheimer menyatakan bahwa rasio harga terhadap laba (P/E) indeks S&P 500 saat ini telah mencapai 23 kali, mendekati puncak pasca-pandemi, dan hanya selangkah lagi dari rekor sebelum gelembung internet.

Dia menganalisis bahwa faktor-faktor positif yang mendorong keuntungan saham AS di masa lalu, termasuk penurunan pajak perusahaan, margin keuntungan yang tinggi, dan biaya pendanaan yang rendah, sulit untuk terulang dalam sepuluh tahun ke depan, sehingga pertumbuhan keuntungan perusahaan AS menghadapi tekanan yang lebih besar:

Laba bersih perusahaan Amerika dan tingkat pengembalian ekuitas pemegang saham (ROE) keduanya mendekati titik tertinggi dalam sejarah, sulit untuk mendorong pasar lebih lanjut.

(Pintu likuiditas akan segera dibuka: Pasar saham AS telah mencapai level tertinggi sepanjang masa, emas tumbuh dengan stabil, pasar kripto akan mengulang skenario apa? )

Pasar saham global masih menarik: diperkirakan tingkat pengembalian tahunan selama sepuluh tahun sebesar 7,7%

Goldman Sachs juga mencatat dalam laporannya bahwa rata-rata pengembalian tahunan pasar saham global dalam sepuluh tahun ke depan dapat mencapai 7,7%, mendekati tingkat median historis, menunjukkan bahwa pengembalian jangka panjang tetap kuat.

Oppenheimer juga mengungkapkan bahwa standar evaluasi termasuk pertumbuhan profitabilitas ( yang paling utama ), penyesuaian ekspektasi valuasi, dan distribusi imbalan kepada pemegang saham, dll:

Pertumbuhan keuntungan perusahaan tetap menjadi sumber utama imbal hasil pasar saham jangka panjang, dengan rata-rata pertumbuhan sekitar 6% per tahun.

Ledakan besar pasar baru muncul? Manfaat AI akan menyebar ke Asia

Goldman Sachs menyarankan investor untuk “mendiversifikasi investasi ke pasar di luar Amerika Serikat, dan lebih condong ke pasar negara berkembang (Emerging Markets, EM)”, dengan alasan bahwa tingkat pertumbuhan PDB nominal di pasar ini lebih tinggi, dan reformasi pemerintah serta penyesuaian struktur ekonomi terus berlangsung. Di antara mereka, China dan India adalah sumber keuntungan yang kuat.

Oppenheimer menyatakan: “Manfaat AI akan luas dan bersifat global, tidak akan terbatas pada saham teknologi Amerika.”

(Morgan Stanley memperingatkan: Permintaan AI mengekspos “krisis listrik” di AS, solusi penyediaan listrik real-time menjadi peluang investasi berikutnya?)

Data sejarah mendukung: Melemahnya dolar mungkin akan memicu pergerakan non-dolar

Goldman Sachs terakhir menambahkan, jika dalam sepuluh tahun ke depan dolar AS turun dari level tinggi, hal ini akan lebih lanjut mendorong imbal hasil yang dihitung dalam dolar di pasar non-dolar, terutama di EM dan Eropa. Secara historis, periode kelemahan dolar sering kali bertepatan dengan saham non-dolar mengungguli saham AS.

Oleh karena itu, dengan tumpukan tiga faktor utama yaitu valuasi, pertumbuhan, dan nilai tukar, pasar berkembang diharapkan menjadi fokus imbal hasil yang berlebihan dalam sepuluh tahun ke depan.

Artikel ini Goldman Sachs memprediksi: kinerja saham AS dalam dekade mendatang akan tertinggal di belakang global, pasar berkembang diperkirakan akan mencapai imbal hasil tahunan 10%. Pertama kali muncul di Chain News ABMedia.