2025 Crypto dan TradFi di Ambang Perpaduan: Harga adalah pesta yang terlambat, struktur adalah ramalan yang maju.

Setiap kali pasar turun, selalu ada pemandangan yang sama:

Sekelompok orang melompat keluar dan berkata, “Lihat, saya sudah bilang itu penipuan;”

Kemudian saat pasar berbalik, orang-orang yang sama antre, mengejar harga tinggi, dan berebut untuk berteriak “keren”.

Ekstrem bolak-balik emosi ini, setelah delapan tahun di industri ini, saya sudah mati rasa.

Tetapi kenyataannya adalah:

Ketika kita membicarakan harga, sebenarnya kita sedang membicarakan masa depan. Karena harga tidak pernah “sekarang”, melainkan merupakan diskonto pasar terhadap masa depan. Jika kita terus hanya fokus pada harga, masa depan akan meluncur dari depan kita.

Lebih penting lagi, ada suatu pola yang sangat nyata di pasar bearish: apa yang dilihat semua orang adalah penurunan **; apa yang saya lihat adalah pengelompokan. Emosi sedang surut, industri sedang menyaring, masa depan sedang diatur ulang. **

Sementara itu, saya juga berpikir, “Mengapa proyek baru semakin banyak, tetapi hal-hal yang benar-benar berarti semakin sedikit?” “Kita semua tahu bahwa industri akan berubah, lalu bagaimana tepatnya perubahan itu?”

Jadi saya ingin menulis artikel ini. Bukan untuk memberi semangat, dan bukan untuk berteriak “bull market akan kembali”, tetapi ingin dengan cara yang paling sederhana dan paling nyata—membawa Anda melihat apa yang “sedang terjadi saat ini” di industri ini menurut Jiayi, serta “apa yang akan terjadi di masa depan”.

Bull market itu adalah keramaian; pasar beruang adalah kaca pembesar, mikroskop, dan cermin untuk mengungkap kebenaran. Dalam kabut emosi, saya ingin membawa Anda berdiri di posisi yang lebih tinggi, untuk melihat ke mana arah masa depan setelah gelombang surut.

Satu, mengapa saya mengatakan bahwa gelembung adalah keuntungan terbesar tahun 2025

Ada fakta yang sangat mencolok pada tahun 2025, tetapi sebagian besar orang enggan mengakuinya: kita tidak menunggu “sapi tiruan”, tetapi sudah menghadapi satu putaran pengurangan gelembung yang sistematis.

Banyak orang memahami ini sebagai hal yang buruk, tetapi jika Anda melihatnya dalam jangka waktu yang lebih panjang, Anda akan menemukan—tahun-tahun di mana “tidak ada kenaikan tetapi terlebih dahulu terjadi penurunan” justru merupakan periode terbaik bagi industri untuk mengembangkan struktur yang benar-benar matang.

Mengapa? Karena semua ini sama persis dengan awal internet, hanya saja kecepatannya diperbesar oleh leverage crypto.

Jika Anda ingin benar-benar memahami crypto hari ini, sebenarnya cara termudah adalah - melihatnya sebagai “versi cepat” dari internet di awal.

Banyak orang percaya bahwa kekacauan, gelembung, dan spekulasi dalam crypto adalah “dosa asal” yang unik bagi industri ini.

Namun, jika Anda memperpanjang garis waktu, Anda akan menemukan bahwa ini sama sekali bukan kasus khusus, melainkan hampir semua revolusi teknologi yang standar—

Internet pada tahun 2000 juga gila dengan cara yang sama.

Sebelumnya saya pernah menulis sebuah artikel berjudul “Dari 'Membakar Uang' ke Membangun Ekosistem Industri: Web3 Sedang Menjalani Jalur yang Sama dengan Internet”, yang membahas logika ini: dengan asumsi efisiensi leverage yang diperbesar, cara pasar Web2, internet, dan crypto beroperasi pada dasarnya adalah serupa. Hanya saja, jalan yang ditempuh internet dalam dua puluh tahun, crypto mungkin akan selesai dalam kurang dari sepuluh tahun.

1.1 Keuangan internet telah melalui siklus yang sama “tidak dimengerti → antusiasme → runtuh → dibangun kembali”

Jika Anda merasa bahwa volatilitas crypto sangat dramatis, itu hanya karena Anda lupa tentang paruh pertama kehidupan internet.

Pada tahun 1999, selama ada “.com” dalam nama, bisa mendapatkan pendanaan. eToys meroket 900% pada hari pertama perdagangan, para investor gila seperti musim altcoin awal di Crypto.

Lalu gelembungnya pecah.

Nasdaq jatuh dari lebih dari 5000 poin menjadi 1114 poin; media menuliskan “penipuan internet”; semua orang berkata internet sudah berakhir.

Emosi itu hampir sama persis dengan crypto hari ini:

• Orang yang tidak mengerti menyebutnya penipuan
• Orang yang mengerti juga terpesona oleh gelembung
• Akhirnya bersama-sama menginjak
• Kemudian semua orang secara bersamaan meragukan masa depan itu sendiri

Tetapi yang menggelikan adalah—zaman internet yang sebenarnya dimulai dari momen pecahnya gelembung. Ketika air surut, tidak hanya kita mengetahui siapa yang telanjang. Itu juga membantu kita menyaring pesaing sejati yang paling mungkin berenang ke tepi.

Pada tahun 2002, harga saham Amazon hanya 0,6 dolar. Google belum terdaftar. Perusahaan-perusahaan yang tersisa, pada tahun-tahun yang paling tidak terlihat, malah membangun infrastruktur nyata, model bisnis, dan cara menghasilkan keuntungan.

Crypto sekarang paling mirip dengan tahun 2002–2004: bukan tahun terpanas, tetapi tahun yang paling krusial.

Keretakan gelembung menghilangkan kebisingan, tren, arah, infrastruktur, dan pemain sejati baru mulai memasuki “masa pembangunan”.

Itulah sebabnya saya mengatakan: Bubbles 2025 adalah kabar baik. Karena hal-hal yang benar-benar penting hanya akan muncul setelah gelembung.

1.2 Penolakan Penolakan: Industri tidak naik secara linier, tetapi spiralis ke atas

Saya sangat menyukai konsep “negasi dari negasi” ini, karena sangat cocok untuk menggambarkan evolusi teknologi dan industri.

“Negasi dari negasi”: Perkembangan sesuatu tidak pernah berupa garis lurus ke atas. Ini lebih mirip dengan “naik melingkar”: setiap kali Anda merasa kembali ke titik awal, sebenarnya Anda sudah berada di tingkat yang lebih tinggi.

Contoh yang paling khas adalah tiga iterasi arsitektur komputasi.

• Tahun 1950-an: IBM Mainframe —— Terpusat Kekuatan dihimpun di tangan segelintir institusi - pemerintah, bank, dan perusahaan besar. Ini adalah konsentrasi pertama: siapa yang memiliki mesin, dia yang memiliki kekuasaan.
• 1980-an: Revolusi PC - Desentralisasi Steve Jobs berkata “komputer adalah sepeda untuk rakyat.” Kekuatan komputasi berpindah dari ruang server ke meja setiap orang, setiap orang memiliki komputer mereka sendiri, ini seperti penolakan terhadap “kekuasaan terpusat.” Komputasi mulai terdesentralisasi, menjadi personal dan lokal.
• Tahun 2010-an: Komputasi awan —— “negasi dari negasi” yang terpusat, berdiri di atas lapisan yang lebih tinggi AWS, Alibaba Cloud, berbagai jenis cloud publik, mengkonsentrasikan kembali daya komputasi ke pusat data.

Sekilas, ini terlihat seperti kembali ke “era mesin besar”:

Sekali lagi, hanya segelintir raksasa yang menguasai kekuatan komputasi yang besar.

Sepertinya komputasi awan kembali ke “komputasi terpusat besar”, tetapi esensinya sama sekali bukan pada tingkat yang sama:

• Kedaulatan terminal berasal dari PC,

• Daya komputasi elastis berasal dari cloud,

- Menggabungkan keunggulan dua generasi teknologi.

Crypto dan keuangan internet sekarang sedang mengalami jalur yang sama sekali sama:

• Tahap pertama: tidak ada yang mengerti, tetapi arah samar-samar ada di sana
• Tahap kedua: Semua orang menjadi gila, gelembung meledak ke langit (kita baru saja mengalaminya)
• Tahap Tiga: Pecahnya gelembung → Menghilangkan yang palsu, menyimpan yang nyata → Spiral naik (Inilah 2025)

Kamu pikir industri “kembali lagi”? Sebenarnya bukan kembali ke titik awal, tetapi kembali ke “titik asal” yang lebih tinggi.

Tren, tumpukan teknologi, struktur modal, jalur regulasi, semua ada dalam putaran restrukturisasi ini.

2025, sinyal terpenting sebelum putaran berikutnya dimulai.

Dua, 2025 adalah prolog, 2026 adalah isi: tren nyata industri sedang terbentuk.

Siapa yang menyelesaikan masalah arah dari <crypto ✖️=“” integrasi menyeluruh dengan keuangan tradisional=“”>, siapa yang akan memiliki dunia selama 5 tahun ke depan

Tahun 2025 sebenarnya memberikan kesan yang aneh.

K line sangat mirip dengan pasar bullish, tetapi suasananya sangat mirip dengan pasar bearish;

Regulasi terus maju, tetapi ekspektasi menurun;

Narasi bertebaran di mana-mana, tetapi menghasilkan uang lebih sulit daripada tahun-tahun sebelumnya.

Di masa depan, saya berani meramalkan. Inovasi Crypto Native yang murni akan menghadapi hambatan. Terobosan sejati dan inovasi yang efektif akan muncul dalam arah 'Crypto ✖️ penggabungan total dengan keuangan tradisional', yaitu inovasi komposit yang dapat sekaligus memenuhi kebutuhan pasar keuangan Web2 dan Web3.

2.1 Semua hal yang terjadi pada tahun 2025 mengarah pada satu hal: industri sedang “menyusun kembali kerangka.”

Bitcoin melonjak ke 126.000 dolar AS, aset utama ikut naik, tetapi altcoin pada dasarnya semakin dingin dari satu putaran ke putaran berikutnya. Sekilas terlihat ada kenaikan di tingkat kedua, tetapi saldo akhir akun tidak meningkat… Ini adalah pengalaman paling ajaib di tahun 2025.

Tetapi ketika Anda melihat 2025 dari “struktur”, tahun ini tiba-tiba menjadi sangat jelas**:**** Ini adalah pertama kalinya, Amerika, Eropa, dan Asia semua mempercepat kebijakan pada tahun yang sama:**

• Pertama kali melihat sikap SEC AS terhadap ETF dan Crypto menjadi lebih ramah
• BTC, ETH, SOL, XRP telah membuka ETF spot satu per satu. Pintu telah dibuka.
• RUU stablecoin memberikan kerangka yang jelas secara nasional untuk pertama kalinya.
• MiCA Eropa benar-benar diterapkan, puluhan lembaga berlisensi muncul
• RWA menjadi arah percobaan utama di berbagai tempat yang diatur

Crypto pertama kali diinstitusikan ke dalam sistem keuangan global. Para OG Crypto yang paling awal berharap Crypto akan masuk ke dalam keuangan mainstream. Apakah Anda ingat judul artikel kami? Ketika kita membicarakan harga, sebenarnya kita sedang membicarakan masa depan. Kebangkitan pasar yang baru memerlukan cerita baru untuk dipenuhi, saya pribadi percaya bahwa ini adalah “Crypto ✖️ penggabungan total dengan keuangan tradisional”

2.2 Tingkat Jalur: Suhu sangat tinggi, harga sangat lemah, ini adalah “periode verifikasi” yang khas

RWA, AI, stablecoin, L1 (tidak berlangsung lebih dari sebulan), pasar prediksi, kontrak berkelanjutan, manajemen aset on-chain, DAT… setiap kata bisa memicu emosi jangka pendek. Emosi adalah emosi, tetapi harga tidak naik. Kegembiraan jangka pendek berubah menjadi lesunya jangka panjang.

📒RWA 2025: Infrastruktur dasar telah selesai dibangun, kerangka regulasi mulai terbentuk, memberikan syarat “dapat dilaksanakan” untuk pengembangan RWAFi selanjutnya

Mari kita bahas kontribusi Plume dalam pendorongan RWA yang dapat diimplementasikan. Saya mengambil contoh Plume di sini, bukan karena saya berinvestasi di dalamnya, apalagi performa sekunder baru-baru ini memang biasa saja. Namun, saya tetap percaya bahwa PLUME paling mampu mewakili jenis “momen infrastruktur” yang terjadi di RWA tahun ini.

Pertama, Plume memungkinkan aset dunia nyata untuk pertama kalinya:

• Masuk ke dalam sistem pendapatan di blockchain secara sesuai,
• Dilibatkan oleh pengguna biasa (bukan hanya lembaga yang dapat bermain),
• Mewujudkan distribusi on-chain (bekerja sama dengan broker keuangan tradisional)
• Ter-DeFi, dapat digabungkan, dapat diperdagangkan.

Beberapa perkembangan dalam dua bulan terakhir: Aset Securitize telah dimasukkan ke dalam sistem pendapatan berbasis blockchain; Produk Apollo, VanEck, dan BlackRock dapat digunakan dalam strategi berbasis blockchain; KYI Bluprynt membawa “transparansi penerbit” ke blockchain; Menjadi agen pemindahan terdaftar SEC AS dan terhubung dengan antarmuka tingkat regulasi SEC / DTCC.

Hal-hal ini terdengar membosankan, pengguna mungkin tidak tahu bagaimana cara mengatasi FOMO tingkat dua. Namun, pada dasarnya Anda hanya perlu memiliki satu kalimat:

Plume sebagai blockchain publik pertama di dunia untuk RWA Fi, telah berhasil meratakan gunung besar di depan RWA, dan telah membuka “jalan yang dibutuhkan” untuk mewujudkan RWA.

Karena ada tim seperti Plume yang membangun kerangka untuk RWA pada tahun 2025, lebih banyak aset berkualitas di bawah sistem RWA-Fi akan memiliki kesempatan untuk benar-benar berjalan pada tahun 2026.

Tiga, AI × Crypto: Hanya ada sedikit bagian yang benar-benar bernilai, tetapi kepadatan nilainya sangat tinggi.

Singkatnya, saya sangat takut untuk menyinggung perasaan orang, bidang AI ini tampak ramai, tetapi sebenarnya sangat sedikit hal yang benar-benar bernilai.

3.1 Terlalu Banyak Proposisi Palsu

Mengambil contoh narasi besar LLM yang paling membuat pasar FOMO, saya percaya bahwa model bahasa besar AI tradisional telah matang hingga “Crypto sama sekali tidak bisa bersaing”.

ChatGPT, Claude, Gemini, DeepSeek, model-model ini didukung oleh modal global yang sangat besar, yaitu puluhan miliar dolar dalam tingkat komputasi, data, sistem pelatihan terdistribusi, dan tim teknik yang dibangun.

Web3 ingin “membuat LLM dari awal”? **Bukan karena mimpi tidak mungkin, tetapi hukum fisika yang tidak mengizinkan. Dan apa yang tidak dapat dipenuhi oleh model bahasa AI tradisional saat ini? Web3 tidak perlu lagi mengulangi membuat roda. **Disarankan untuk proyek jenis ini, berhenti membakar uang untuk teknologi dan segera mencari skenario kebutuhan nyata sebagai jalan keluar. Bagaimanapun, tahun 2025 memiliki ciri khas yang jelas: pengguna tidak mudah ditipu lagi.😁

Semoga contoh ini dapat membantu semua orang memahami mengapa sebagian besar proyek AI pada tahun 2025 mudah “menjadi tidak nyata” saat dibicarakan?

3.2 Membangun dasar inovasi kompleks untuk kebutuhan pasar keuangan Web2 dan Web3

Arah Pertama: Membangun "Struktur Insentif Nilai dan Kolaborasi untuk AI

Membangun mekanisme insentif on-chain yang tidak dimiliki oleh AI tradisional, sistem ekonomi yang dapat diselesaikan secara global, jaringan kontribusi yang dapat dilacak, pada akhirnya model, data, daya komputasi, dan Agen, semuanya memerlukan insentif, kolaborasi, dan distribusi. Ini adalah masalah yang ingin diselesaikan oleh Sahara AI.

Arah kedua: Ekonomi dan sistem eksekusi Agent ⚠️****Titik persilangan terkuat antara Web3 dan AI.

Masih berfokus pada masalah keterbatasan kemampuan agen Web2 untuk lebih baik menyelesaikan kebutuhan skenario pengambilan keputusan otomatis, eksekusi otomatis, perdagangan otomatis, dan penyelesaian otomatis.

Di dunia Web2, kemampuan Agent saat ini terhambat oleh:

• Tidak dapat membayar secara mandiri
• Tidak dapat mengelola aset
• Tidak dapat melakukan panggilan lintas sistem
• Tidak boleh menjalankan tugas tanpa izin
• Tidak dapat melacak perilaku secara transparan

Dan di dunia Crypto, semua ini adalah kemampuan asli:

• Dompet
• Kontrak Pintar
• Strategi DeFi
• Identitas di atas rantai
• Penyelesaian stablecoin

Ini adalah arah yang sekarang dibangun oleh sebagian besar orang dalam proyek Web3 AI: membangun “sistem eksekusi” dasar untuk era Agen masa depan. Dan memulai dengan eksekusi yang terkait dengan skenario keuangan juga merupakan pasar kebutuhan mendesak dan terbesar yang jelas.

3.3 Arah Ketiga: Arah Tersbesar Disrupsi Dunia dalam Lima Tahun Mendatang adalah Pembayaran AI

Jika saya harus merangkum tren super lima tahun ke depan dalam satu kalimat, itu pasti adalah inovasi metode pembayaran yang didorong oleh Agen AI. Ketika Agen mulai menjalankan semua instruksi eksekusi dari manusia ke terminal aplikasi untuk pengguna, seperti memilih, memesan, hingga pengelolaan aset dan strategi. Pembayaran tidak akan lagi menjadi titik akhir dari tindakan pengguna, melainkan “kemampuan dasar” dari agen yang beroperasi.

Di dunia seperti ini, keamanan, dapat diverifikasi, ketersediaan global, biaya sangat rendah, penyelesaian dalam detik, dan aliran dana yang dapat diprogram 7×24 jam akan menjadi syarat dasar yang diperlukan untuk AI Agent.

Sistem pembayaran tradisional tidak dapat melakukan ini. Namun, dengan AI ditambah stablecoin dan sistem identitas on-chain, segalanya menjadi mungkin. Di masa depan, Anda akan melihat semakin banyak aplikasi AI mulai memungkinkan Agent.

• Panggilan otomatis stablecoin
• Membuat Multi-Signature
• Pengaturan Penitipan dan Strategi
• Mengelola Identitas Di Blockchain

Seperti mengintegrasikan API, menghubungkan nilai itu sendiri secara seamless.

Bahkan raksasa pembayaran tradisional seperti PayPal yang telah melakukan ini selama puluhan tahun, juga mulai mempercepat pengaturan, berinvestasi pada proyek generasi baru yang memiliki “kemampuan pembayaran asli AI”, seperti Kite AI. Banyak orang akan berkata: Kite sekarang juga belum benar-benar menyediakan layanan teknologi pembayaran untuk AI Agent secara besar-besaran, apakah ini hanya omong kosong?

Mari kita kembali ke judul, “Ketika kita berbicara tentang harga, sebenarnya kita sedang berbicara tentang masa depan”. Pertanyaan yang sebenarnya tidak pernah adalah “Berapa banyak Agen yang dilayani hari ini”, tetapi dalam bentuk ekonomi yang didominasi oleh AI di masa depan:

Siapa yang sudah membangun kemampuan dasar yang diperlukan untuk masa depan? Siapa yang sedang meletakkan fondasi untuk jaringan nilai di era AI?

Seolah-olah setelah Coinbase merilis protokol 402, dalam beberapa hari muncul puluhan “proyek kriptografi baru”. Koin yang buruk akan terlebih dahulu menguras harapan pasar, karena semua orang saat mendiskusikan harga mewakili masa depan dalam pikiran mereka. Efisiensi penerbitan koin di industri, serta boom Crypto yang dipicu oleh MEME dan koin sampah, juga semakin menyulitkan para pengusaha. Namun, proyek bagus di pasar selalu langka, dalam hal ini meningkatkan ambang batas kewirausahaan juga bisa menjadi hal yang baik.

Empat, Stablecoin: Jalur yang paling dikenal pada tahun 2025, tetapi paling layak untuk ALL-IN.

Sejujurnya, jika ada satu jalur yang “tenang tetapi harus diperhatikan” pada tahun 2025, itu adalah stablecoin.

Saya rasa itu masih berada di tahap awal narasi, pasar sama sekali tidak memahami, dan sebagian besar proyek stablecoin yang muncul dalam 25 tahun terakhir adalah yang tidak stabil dan belum mencapai aplikasi koin, saya pribadi percaya pasar belum memasuki tahap FOMO yang sebenarnya.

1. Peristiwa stablecoin paling mencolok tahun ini: adalah… Keluarga Trump menerbitkan koin

**Ya, **Keluarga Trump secara resmi merilis stablecoin: World Liberty / World Finance. Semakin sedikit kontennya, semakin besar masalahnya.

2 Permintaan nyata untuk stablecoin pada tahun 2025 sedang mempercepat secara diam-diam

① Cadangan obligasi pemerintah menjadi arus utama → Percepatan kepatuhan

Semua penerbit stablecoin utama pada dasarnya bergerak menuju transparansi cadangan dan kepatuhan.

② Pembayaran di blockchain telah “dipaksa untuk meningkatkan”

Silakan merujuk pada konten pembayaran AI di bagian sebelumnya.

Pembayaran on-chain adalah infrastruktur yang didorong oleh permintaan di bawah tren perkembangan AIAgent. Harap dicatat, pasar ini tidak hanya terbatas pada pasar Web3. Seperti yang saya sebutkan sebelumnya, pasar tren masa depan pasti akan menjadi pasar yang lebih besar yang merupakan gabungan dari web2 dan web3.

Namun, begitu pembayaran di blockchain matang, langit-langit stablecoin akan langsung terbuka.

③ Stablecoin pertama kali muncul “struktur bertingkat”

Dulu tampaknya stablecoin hanya memiliki satu logika: “Apakah itu USDT atau USDC?”

Namun, pada tahun 2025 mulai muncul struktur berlapis:

• Stablecoin Terpusat (USDT, USDC) → Skenario Kebijakan/Institusi
• Stablecoin Exchange (FDUSD) → Skenario Trading Baru di Dalam Exchange
• Stablecoin asli di blockchain (DAI, USDL, dll) → Skenario DeFi
• RWA Stablecoin → Skenario Lembaga Keuangan, Penyelesaian di Blockchain
• Stablecoin Pembayaran → AI Agent, Skenario E-commerce Lintas Negara

3. Di dalam tren stablecoin, sebagian besar adalah “proyek sampah yang terburu-buru untuk mendapatkan keuntungan”

Setiap kali sebuah jalur mulai terlihat, akan ada segerombolan “proyek topeng” yang muncul. Untuk mengeluarkan konsep stablecoin, tim dengan naif berpikir bahwa mereka telah menemukan sebuah skenario jenius, lalu pasar mulai memproduksi shell secara massal. Dengan sedikit aktivitas subsidi TVL yang bersih + membungkus skenario pendapatan di luar sebenarnya hanyalah pemakaian token, toh pengguna suka mengambil, jadi jalur btcfi akan diulang lagi dengan TVL, dibungkus sedikit dan masuk bursa tanpa peduli apakah nantinya akan ada kekacauan.

FOMO pengguna dalam jangka pendek adalah nyata, kekecewaan terhadap seluruh jalur stablecoin karena proyek “palsu” stablecoin ini juga nyata, dan dalam jangka panjang, raksasa sejati akan muncul di sini, nilai sekunder stablecoin baru-baru ini sangat tertekan juga nyata.

Nilai inti stablecoin hanya ada dua: Stabil; Berguna. Jika Anda bahkan tidak dapat melakukan “cadangan nyata + skenario penggunaan yang disepakati”, maka tidak ada artinya Anda menerbitkan lebih banyak whitepaper. Saya rasa ada yang akan mengatakan bahwa cadangan USDT juga bukan 1:1. Maaf, skenario penggunaan yang disepakati untuk USDT adalah sesuatu yang bahkan keluarga Trump saat ini tidak dapat melebihi. Secara langsung, esensi mata uang adalah, jika semua orang percaya bahwa itu stabil, maka itu akan stabil. Inti dari USDT adalah keunggulan awal yang membawa konsensus pasar yang paling awal, dan pengalaman operasional “mempertahankan stabilitas” selama bertahun-tahun. Saya secara keras kepala percaya bahwa keunggulan bawaan ini bukanlah sesuatu yang dapat dicapai oleh suatu proyek hanya dengan cerita yang disebut-sebut untuk mengubah aset yang tidak stabil menjadi keuntungan.

4. Ledakan stablecoin, lebih besar, lebih stabil, dan lebih lama dari yang dibayangkan semua orang, jalur stablecoin akan berkembang dalam bentuk struktural

• Pengakuan kebijakan dan penataan strategis pemerintah di berbagai negara
• Masuknya lembaga keuangan
• Berbagai skenario pembayaran yang diwakili oleh AI Agent, pertumbuhan pembayaran lintas batas, dan pembayaran sehari-hari L2.
• Pemahaman biaya terendah untuk pengguna baru dalam menyetor Crypto; Cadangan CEX; Permintaan OTC untuk mata uang fiat
• RWA skala besar likuidasi
• Crypto ✖️ media untuk integrasi menyeluruh antara keuangan tradisional

Saya secara tentatif mendefinisikan stablecoin sebagai “bahan bakar dasar” untuk semua jalur di masa depan.

Masih banyak jalur yang menunjukkan performa baik di 2025, selama fokus pada efisiensi yang lebih tinggi atau lebih banyak bentuk investasi keuangan. Risiko adalah sifat manusia, jalur itu abadi. Yang dipertaruhkan adalah pengalaman. Saya tidak akan menjelaskan lebih lanjut.

Lima, ketika kita membicarakan harga, sebenarnya kita sedang membicarakan masa depan

Bagaimana cara menggunakan “5 tahun ke depan” untuk merefleksikan peluang saat ini? Setelah menulis ini, sebenarnya Anda mungkin sudah merasakan satu hal:

Jika Anda setuju dengan apa yang saya katakan bahwa garis utama terpenting dalam 5 tahun ke depan adalah “Crypto ✖️ penggabungan total dengan keuangan tradisional”, maka di pasar bear, kita seharusnya beralih dari memantau harga sekunder menjadi memikirkan peluang nilai industri dan penetapan harga. Ini mirip dengan MATIC yang paling awal di sektor L2 (yang kemudian berganti nama menjadi Polygon) yang sempat anjlok, hingga jatuh ke 9 yuan pada SOL. Di pasar bear, melihat kecemasan harga, melihat kebahagiaan peluang nilai di masa depan.

Apa yang ditentukan oleh harga dari sudut pandang pasar? Dalam menentukan emosi; dalam menentukan fluktuasi ekspektasi; dalam menentukan panasnya narasi.

Tapi saya pikir siapa yang menentukan nilai sejati saat ini: siapa yang membangun fondasi untuk kerangka kerja 5 tahun ke depan; siapa yang membangun infrastruktur keuangan yang melayani baik Web2 maupun Web3; siapa yang menyematkan dirinya ke dalam “sistem keuangan dunia di bawah penggabungan likuiditas masa depan”, dan bukan hanya bersenang-senang di blockchain

Jadi, jika Anda setuju dengan logika yang saya jelaskan sebelumnya,

Jadi berikutnya ada pertanyaan yang sangat langsung:

👀 Jadi bagaimana seharusnya kita melihat harga saat ini?

1. Pikirkan dengan jelas tentang logika dasar:

Dalam 5 tahun ke depan, sebagian besar unicorn tidak akan menjadi “raksasa Crypto Native yang murni” lagi.

“Inovasi Crypto Native Murni” terjadi karena inovasi ekstrem di blockchain yang dilakukan tanpa latar belakang pasar tradisional yang terhubung; juga merupakan hasil dari pendorong ekonomi di mana infrastruktur dasar blockchain atau Web3 belum dibangun. Selama sepuluh tahun terakhir dalam sejarah “aliran” blockchain, kita telah mencapai banyak puncak.

• Blockchain asli
• Lego DeFi Asli
• NFT & Narasi Game Asli
• DEX asli, derivatif, protokol pinjaman

Raksasa di putaran sebelumnya (bursa, blockchain publik, protokol DeFi terkemuka) pada dasarnya telah menguasai “infrastruktur dasar asli di atas rantai”.

Kebanyakan hal yang “pure on-chain” adalah inovasi kecil, atau hanya mengganti kulit, atau menghindari regulasi.

“Proyek baru semakin banyak, tetapi hal-hal yang benar-benar berarti semakin sedikit.”

Karena inovasi lapisan berikutnya yang nyata harus memenuhi tiga syarat:

1. Dapat terhubung dengan Web2 dan juga melayani Web3
2. Dapat digunakan oleh pengguna, institusi, dan dana di dunia nyata
3. Dapat terintegrasi ke dalam sistem keuangan nyata, bukan hanya berputar di dalam lingkaran kripto

Dengan kata lain:

Siapa yang dapat menghubungkan Crypto dengan “aliran uang dunia nyata” dan “sistem keuangan yang nyata”,

Siapa yang berhak mendapatkan premi valuasi tertinggi di putaran berikutnya.

2. Dari tiga garis besar di masa depan selama 5 tahun, mundur untuk melihat apa yang “layak diperhatikan” saat ini

• Jalur Utama Satu: RWA-Fi → Mengubah aset dunia nyata menjadi bahan produksi yang dapat dikombinasikan di blockchain → Aset pendapatan nyata yang unggul dapat diakses secara global
  • Banyak aset unggulan dengan imbal hasil tahunan di atas 10% tidak mengalir ke Crypto, saat ini pada dasarnya adalah zona hampa. Dan sebagian besar aset ini memiliki batasan masuk yang tinggi bagi pengguna, banyak orang ingin berpartisipasi tetapi hanya berhenti di lembaga, pemegang besar, dan orang-orang yang memiliki hubungan.

• Investasi baru di saham AS dan Hong Kong
• Keterkaitan nyata antara koin dan saham, tanpa terbatas pada logika investasi pendanaan murni DAT.

• Garis Utama Dua: AI Agent 2026 Sepenuhnya Berkembang - Titik Balik Sejati di Era Ini Perusahaan AI tradisional telah membawa “perang model bahasa besar” ke batas ekstrem pada tahun 2023–2025. Era model telah berakhir, era Agent telah dimulai. Untuk Crypto, titik terobosan di masa depan terletak pada - mengubah Agent menjadi ekonomis, dapat dieksekusi, dan dapat dipercaya.

  • “Masa penerapan skala besar AIAgent”, terutama gelombang resmi dalam skenario keuangan

• Web3 akan menjadi bagian terpenting dalam penerapan Agent: sistem ekonomi akan menjadi lautan merah - Sistem Insentif Agen - Sistem Kolaborasi On-Chain - Pasar Tugas Agen - Model ekonomi on-chain (pendapatan, pembayaran, kustodian)
  • Pembayaran stablecoin AI yang efisien dan dapat dipercaya, akan menghubungkan setiap Tugas Agen

• Garis Utama Tiga: Stablecoin & Lapisan Penyelesaian Baru (yang paling sulit untuk dipahami dengan cara yang sederhana)

Ringkasan: Terakhir, kita mengulang kembali inti argumen artikel ini:

✍️****Ketika kita berbicara tentang harga, sebenarnya kita sedang berbicara tentang masa depan.

Jika hanya fokus pada harga, masa depan pasti akan meluncur dari depan matamu.

✍️Pasar bull adalah kebisingan; pasar bear adalah kaca pembesar, mikroskop, dan cermin untuk mengungkap kebenaran.

✍️Buih 2025 bukanlah hal yang buruk, itu adalah “periode patah tulang” sebelum industri benar-benar tumbuh.

Semakin bersih gelembung itu pecah, semakin jelas masa depannya.

✍️Inovasi Crypto Native yang murni sudah mendekati batas maksimum.

✍️Arah narasi terbaru industri 5 tahun ke depan: “Kombinasi total antara Crypto ✖️ Keuangan Tradisional”

✍️RWA-Fi, pembayaran AI, dan stablecoin adalah tiga garis besar super di masa depan 5 tahun. Bukan tren populer, tetapi fondasi. RWA, AI, dan stablecoin sedang mempercepat penggabungan Crypto ✖️ keuangan tradisional. RWA menjembatani kerangka dan aset, AI menyelesaikan efisiensi praktis dan eksekusi di lapangan, stablecoin adalah bahan bakar dasar untuk semua inovasi.

✍️Crypto sedang beralih dari “permainan offline” menjadi “plugin sistem keuangan dunia nyata”. Hanya yang dapat terhubung dengan keuangan nyata yang akan menjadi pemenang jangka panjang.

✍️ Yang benar-benar penting di era AI bukanlah model, tetapi eksekusi:

Pembayaran, penyelesaian, kustodian, identitas, strategi otomatisasi.

Siapa yang memberikan eksekusi kepada Agent, siapa yang AIAgent-nya paling mengesankan pengguna, siapa yang akan menguasai masa depan.

✍️Semua lonjakan harga jangka pendek adalah ekspektasi; semua kenaikan harga jangka panjang adalah struktur; harga adalah indikator yang tertinggal, struktur adalah indikator yang mendahului.

✍️Jika Anda tidak mengerti 2025, Anda akan melewatkan seluruh isi 2026.

❤️❤️❤️ Akhirnya, sedikit pemahaman Jiayi ❤️❤️❤️

Terima kasih 2025, periode yang membingungkan, yang membuat orang bingung, dan yang membuat orang terus-menerus meragukan diri sendiri.

Justru ketidaknyamanan ini memaksa saya untuk menarik perhatian saya dari emosi, dan memahami kembali perubahan struktural yang sedang terjadi di balik industri, untuk melihat dengan jelas mana yang merupakan nilai sejati dan mana yang hanya kebisingan.

Terima kasih kepada para pejuang yang masih memilih untuk BUILD selama periode ini.

Eksplorasi dan penataan yang kalian lakukan saat industri berada dalam ketidakpastian tertinggi akan menjadi titik awal sejati dari “penyangkalan terhadap penyangkalan” di masa depan - saya percaya kalian adalah orang-orang yang akan diingat oleh semua orang dalam lima tahun ke depan.

Saya juga berterima kasih kepada diri saya sendiri, serta tim yang berjuang bersama saya yang saya siksa setiap hari.

Terima kasih karena selama bertahun-tahun ini kami selalu mempertahankan rasa ingin tahu terhadap industri, rasa hormat terhadap tren, dan ketidakkompromian terhadap pemahaman.

Hanya melakukan hal-hal yang diyakini, hanya mendukung orang-orang yang diakui.

Tidak mengikuti emosi pasar jangka pendek, tidak mengkhianati logika struktur jangka panjang.

Masa depan masih akan bergetar berulang kali, tetapi pemahaman tidak akan pernah turun.