CFTC mengirimkan surat tanpa tindakan kepada Polymarket dan PredictIt! Tidak menegakkan aturan maupun memberi sanksi

Amerika Serikat Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pada 12 Desember mengeluarkan surat ketetapan tanpa tindakan kepada operator platform pasar prediksi seperti Polymarket, PredictIt, dan lainnya, menyatakan bahwa selama memenuhi persyaratan tertentu, perusahaan-perusahaan ini tidak perlu memenuhi beberapa kewajiban pencatatan, dan dapat menyelesaikan kontrak melalui anggota clearing pihak ketiga. Polymarket adalah penerima manfaat terbesar dari fleksibilitas regulasi ini, dan saat ini sedang menghidupkan kembali bisnis pasar prediksi di Amerika Serikat.

Surat Ketetapan Tanpa Tindakan: Cabang Olive Regulator CFTC

(Sumber: CFTC)

Surat ketetapan tanpa tindakan adalah alat khusus dari otoritas pengawas Amerika Serikat yang digunakan untuk memberikan panduan kebijakan di area abu-abu hukum. Ketika suatu usaha berpotensi melanggar regulasi yang berlaku, tetapi regulator menilai bahwa usaha tersebut memiliki nilai inovatif atau penegakan hukum tidak sesuai dengan kepentingan publik, mereka dapat mengeluarkan surat ketetapan tanpa tindakan, yang berisi janji tidak akan melakukan penegakan hukum di bawah kondisi tertentu. Mekanisme ini memberikan ruang bagi usaha inovatif untuk beroperasi sekaligus mempertahankan kontrol akhir oleh regulator.

CFTC dalam rilis berita menegaskan: “Surat ketetapan tanpa tindakan ini berlaku hanya dalam keadaan terbatas, dan setara dengan surat ketetapan tanpa tindakan yang dikeluarkan oleh pasar kontrak tertentu serta organisasi penyelesaian derivatif serupa.” Pernyataan ini menunjukkan bahwa otoritas pengawas tidak sepenuhnya melonggarkan pengawasan, melainkan memberikan fleksibilitas terbatas untuk model bisnis tertentu. Karakteristik pasar prediksi adalah kontrak berukuran kecil, banyak peserta, dan transaksi yang sering; jika platform harus menyimpan setiap detail transaksi dan melaporkannya secara langsung, biaya teknis dan ekonomi akan sangat tinggi.

Berdasarkan surat ketetapan tanpa tindakan ini, penerbit kontrak harus memenuhi empat syarat: memastikan kontrak selalu didukung jaminan yang cukup (mengurangi risiko counterparty); hanya menyelesaikan kontrak melalui platform yang disetujui (menjamin visibilitas regulasi); memublikasikan semua data terkait kontrak setelah eksekusi (meningkatkan transparansi pasar); dan mengikuti persyaratan pencatatan tertentu dari bursa (mempertahankan kemampuan pengawasan dasar). Ketentuan ini menunjukkan bahwa CFTC tidak sepenuhnya menyerah, melainkan mengurangi beban kepatuhan sambil tetap mempertahankan alat pengawasan inti.

Empat Kondisi Tambahan Surat Ketetapan Tanpa Tindakan CFTC

Kewajiban Jaminan Cukup: Semua kontrak pasar prediksi harus didukung dana yang cukup, untuk mencegah risiko sistemik.

Pembatasan Platform: Kontrak hanya boleh diselesaikan di platform yang disetujui dan tidak boleh dipindahkan ke tempat yang tidak diawasi.

Kewajiban Publikasi Data: Data penting setelah eksekusi kontrak harus dipublikasikan di platform, demi memastikan transparansi pasar.

Pencatatan Inti: Meskipun ada pengecualian sebagian, tetap harus menyimpan catatan transaksi inti yang ditentukan CFTC.

Tonggak Penting Kembalinya Polymarket ke Bisnis di AS

Polymarket adalah penerima manfaat terbesar dari fleksibilitas pengawasan ini. Platform ini mengalami lonjakan popularitas selama Pemilu 2024, menjadi platform pasar prediksi terdesentralisasi terbesar di dunia. Namun, Polymarket pernah didenda 1,4 juta dolar AS pada 2022 karena melanggar aturan CFTC dan diperintahkan berhenti melayani pengguna AS. Surat ketetapan tanpa tindakan ini memberikan dasar hukum bagi Polymarket untuk menghidupkan kembali bisnisnya di AS.

Pasar prediksi adalah bidang yang berkembang pesat dalam ekonomi kripto, yang selama Pemilu 2024 mengalami lonjakan pengguna. Volume transaksi selama pemilu mencapai miliaran dolar AS, dan prediksinya bahkan lebih akurat dari jajak pendapat konvensional, menarik perhatian media dan politik secara luas. Namun, popularitas tinggi ini juga menimbulkan tekanan regulasi; setelah Pemilu November, pendiri Polymarket, Shayne Coplan, rumahnya digeledah oleh FBI, memicu kritik terhadap pengawasan yang berlebihan.

Pengeluaran surat ketetapan tanpa tindakan dari CFTC ini dipandang sebagai sinyal pelonggaran pengawasan. Dalam konteks pemerintahan Trump yang bersikap ramah terhadap kripto, CFTC mungkin juga mengubah strategi pengawasannya, beralih dari penegakan ketat ke dorongan inovasi. Polymarket sedang menghidupkan kembali bisnis pasar prediksi di AS, dan surat ini menghilangkan hambatan hukum terbesar.

Namun, Polymarket tetap menghadapi tantangan lain. Bagaimana mencegah manipulasi pasar, memverifikasi identitas pengguna agar tidak ada anak di bawah umur yang berpartisipasi, serta menangani prediksi politik sensitif (seperti pasar pembunuhan) merupakan masalah yang harus diselesaikan bersama platform dan regulator. Surat ketetapan tanpa tindakan dari CFTC meskipun memberikan ruang operasional, tidak berarti sepenuhnya bebas dari pengawasan; jika Polymarket terbukti melakukan pelanggaran serius, CFTC dapat membatalkan surat ini dan mengambil tindakan penegakan.

Era Keemasan Pasar Prediksi: Peningkatan Partisipasi Bursa AS Meningkatkan Persaingan

Bursa kripto terbesar yang patuh regulasi di AS juga mulai meluncurkan platform pasar prediksi sendiri, menandakan bahwa bursa utama melihat potensi bisnis pasar prediksi ini. Sebagai bursa kripto terbesar yang patuh di AS, kehadiran mereka akan membawa basis pengguna besar dan likuiditas yang cukup. Namun, partisipasi dari bursa besar ini juga akan memperketat kompetisi pasar, dan Polymarket harus mempertahankan keunggulan dalam pengalaman pengguna, kedalaman pasar, dan inovasi produk untuk menjaga posisinya.

Platform pasar prediksi lain, Kalshi, juga mendapatkan persetujuan hukum dan meluncurkan kontrak pemilu di AS. Perbedaan utama Kalshi dan Polymarket terletak pada model sentralisasi yang didukung penuh oleh pendaftaran resmi CFTC, sehingga lebih unggul dari segi regulasi tetapi kurang dalam hal desentralisasi dan tahan sensor. Kehadiran banyak platform akan mendorong persaingan sehat dan inovasi dalam pasar prediksi.

Nilai komersial pasar prediksi tidak hanya terletak pada biaya transaksi, tetapi juga sebagai alat pengumpulan informasi yang unik. Melalui mekanisme “bertaruh dengan uang asli”, pasar prediksi mampu mengubah informasi dan penilaian yang tersebar menjadi sinyal harga, yang sering kali lebih akurat daripada pendapat ahli atau jajak pendapat umum. Fungsi ini memiliki prospek luas dalam prediksi pemilu, indikator ekonomi, bahkan pengambilan keputusan perusahaan.

Surat ketetapan tanpa tindakan dari CFTC memberi ruang bagi industri yang sedang berkembang ini, tetapi dalam jangka panjang, pasar prediksi masih membutuhkan kerangka pengaturan yang lebih lengkap. Surat ini hanyalah fleksibilitas regulasi sementara dan tidak dapat menggantikan regulasi formal. Kongres sebaiknya merancang undang-undang khusus untuk pasar prediksi, dengan kejelasan status hukum, standar pengawasan, dan mekanisme perlindungan investor, agar industri ini dapat berkembang secara sehat dalam kerangka aturan yang jelas.