Broadcom (Broadcom) Q4 laporan keuangan melampaui ekspektasi! Setelah mendapatkan pesanan besar dari Google TPU senilai miliaran dolar, harga saham turun kembali sebesar 4.6%

Google Pengembangan TPU Melalui Mitra Utama Broadcom (Broadcom, NASDAQ: AVGO) Menyajikan Laporan Keuangan yang Mengagumkan, Pendapatan Kuartal Keempat Mencapai 18 Miliar Dolar AS, Lebih Baik dari Perkiraan 17.49 Miliar Dolar AS, Naik 28% Tahun ke Tahun, Mencapai Rekor Sejarah. Laba Bersih Disesuaikan per saham (EPS) sebesar 1,95 Dolar AS, Naik 37% Tahun ke Tahun, Lebih Baik dari Perkiraan 1,86 Dolar AS. Namun CEO Chen Fuyang menyatakan tidak nyaman memberi perkiraan pendapatan AI untuk 2026, yang memicu kepanikan pasar, dan harga saham turun 4,6%.

Kinerja Laporan Keuangan Q4 Broadcom Sangat Baik, Pendapatan dan EPS Lebih Baik dari Perkiraan

Laporan Keuangan Kuartal Keempat 2025, Broadcom menyajikan hasil yang gemilang, dengan pendapatan kuartal keempat mencapai 18 Miliar Dolar AS, lebih baik dari perkiraan 17,49 Miliar Dolar AS, naik 28% tahun ke tahun, dan mencatat rekor tertinggi. Laba bersih disesuaikan per saham (EPS) sebesar 1,95 Dolar AS, naik 37% tahun ke tahun, dan melebihi perkiraan 1,86 Dolar AS.

CEO Chen Fuyang (Tan Hock Eeng) mengungkapkan data permintaan AI yang mengejutkan selama konferensi telepon, pendapatan AI kuartal keempat mencapai 6,5 Miliar Dolar AS, naik 74% tahun ke tahun. Dengan pesanan terkait AI senilai hingga 73 Miliar Dolar AS (termasuk chip kustom XPU, switch, DSP, dan lain-lain), total backlog pesanan mencapai 162 Miliar Dolar AS, diperkirakan akan dikirim dalam 18 bulan mendatang; backlog pesanan switch AI saja lebih dari 10 Miliar Dolar AS. Pengiriman diperkirakan dalam 18 bulan ke depan.

Chen Fuyang juga mengonfirmasi untuk pertama kalinya dalam konferensi telepon bahwa klien besar misterius yang sebelumnya beredar adalah raksasa startup AI Anthropic, yang telah menandatangani pesanan bernilai miliaran dolar terkait Google TPU (Proyek Ironwood), dan tambahan pesanan sebesar 11 Miliar Dolar AS untuk kuartal ini. Selain itu, diumumkan juga penandatanganan klien ke-5 untuk chip kustom (XPU), dengan pesanan pertama mencapai 1 Miliar Dolar AS.

Kekhawatiran tentang Struktur Pendapatan yang Berubah: Pendapatan Tinggi, Margin Laba Bersih Rendah

Analis Stacy Rasgon dalam konferensi telepon menanyakan tentang data margin laba, Chief Financial Officer Broadcom Kirsten Spears mengakui bahwa seiring perusahaan mulai menjual server AI lengkap dengan komponen pihak ketiga seperti memori dan pendingin, margin laba bersih ke depan akan menghadapi tekanan.

Meskipun ini akan meningkatkan total pendapatan dan laba absolut, karena margin keuntungan perangkat keras yang lebih rendah dibandingkan desain chip, hal ini akan menyebabkan persentase margin laba secara keseluruhan menurun. Pasar sangat peka terhadap perubahan struktur ini yang menunjukkan pendapatan tinggi dengan margin rendah.

Risiko jangka panjang yang paling diperhatikan industri adalah internalisasi pelanggan, di mana pelanggan utama Broadcom (seperti Google) memiliki sumber daya yang kuat, dan pasar khawatir bahwa raksasa teknologi ini akhirnya akan menguasai sepenuhnya kemampuan desain chip, atau beralih bekerja sama dengan perusahaan desain lain, sehingga meninggalkan Broadcom.

Menanggapi keraguan ini, Chen Fuyang dengan tegas menyatakan bahwa anggapan bahwa pelanggan akan sepenuhnya beralih ke alat buatan sendiri adalah hipotesis yang dilebih-lebihkan (overblown hypothesis). Ia menambahkan bahwa evolusi teknologi AI akselerator kustom (XPU) sangat cepat, dan Broadcom memiliki IP eksklusif (seperti SerDes, antarmuka transmisi berkecepatan tinggi) dan teknologi kemasan. Bagi pelanggan, berkolaborasi dengan Broadcom dapat mempercepat perolehan chip yang lebih bertenaga dibandingkan berkompetisi sendiri. Ia menekankan bahwa ini adalah perjalanan strategis jangka panjang, dan keunggulan teknologi Broadcom sulit dilampaui secara mudah.

Laporan keuangan yang lebih baik dari perkiraan, namun harga saham berbalik turun karena Broadcom tidak memberikan perkiraan pendapatan AI untuk 2026. Chen Fuyang menyatakan, “Pasar berubah dengan cepat, saya sulit memprediksi seperti apa 2026, jadi saya tidak nyaman memberikan panduan.”

Artikel ini pertama kali muncul di Chain News ABMedia dengan judul Broadcom Q4 Laporan Keuangan Lebih Baik dari Perkiraan! Setelah Pesanan Miliaran Dolar dari Google TPU, Harga Saham Turun 4,6%.