Laporan Ethereum Mengklaim ETH Salah Harga Secara Signifikan

DeFi Dad, memposting karya terbaru William Mougayar tentang kesalahan penetapan harga mendasar Ethereum. Laporan ini menegaskan bahwa pasar telah mengembangkan Ethereum sebagai perusahaan yang menghasilkan keuntungan. Investor akan menilai ETF berdasarkan biaya dan pendapatan. Dengan menyatakan bahwa Ethereum meremehkan perannya sebagai barang publik, Mougayar memposisikan lensa ini secara negatif. Dia membandingkan Ethereum dengan lapisan dasar Internet seperti TCP/IP. Skema-skema ini menghasilkan pendapatan ekonomi besar tanpa keuntungan langsung. Ether berperilaku dengan cara yang sama. Jaringan ini memfasilitasi triliunan aktivitas dalam stablecoin, pembayaran, DeFi, dan aset tokenisasi. Menurut laporan, nilai ETH hanya menangkap sebagian kecil dari nilai ini. Angka kapitalisasi pasar saat ini tidak menunjukkan efek sistemik dari jaringan tersebut. Kesenjangan ini diidentifikasi dalam posting dan kerangka penilaian baru diminta.

Model Penilaian Baru Memiliki Nilai Intrinsik Multi-Triliun Dolar

Laporan ini menyajikan model penilaian tiga bagian. Model ini mengukur nilai yang tertangkap, aliran ekonomi yang dikapitalisasi, dan surplus kepercayaan. Kapitalisasi pasar ETH, jaringan layer-2, dan protokol DeFi menangkap nilai. Kelompok ini merupakan sekitar $0.6-0.9 triliun saat ini. Aliran ekonomi yang bergantung pada Ethereum dikapitalisasi dan mencakup aktivitas seperti PDB. Ini mencakup volume penyelesaian stablecoin, perdagangan DeFi, serta transaksi tokenisasi.

Aliran ini bernilai lebih dari 50 triliun setiap tahun. Ketika diterapkan pengganda konservatif dengan penilaian sebesar 0.3-3 triliun. Surplus kepercayaan terdiri dari: pengurangan penipuan, resistensi terhadap sensor, dan penghematan oleh perantara. Keuntungan ini menambah sekitar 0.15-0.6 triliun. Model hibrida menilai Ethereum pada kisaran 2-6 triliun secara intrinsik. Per Desember 2025, ETH memiliki nilai pasar mendekati 400 miliar. Dalam laporan disebutkan bahwa ada perkiraan yang sangat rendah dalam ketidaksesuaian ini.

Sistem Ethernet sebagai Kepercayaan Dunia dalam Pembiayaan

Menurut laporan, Ethereum disebut sebagai Landasan Kepercayaan Global dari keuangan digital. Jaringan ini mengamankan nilai. Menerapkan aturan. Merupakan host dari aplikasi internasional dan bergantung pada bank, fintech, perusahaan, dan pemerintah. Laporan ini membandingkan Internet awal. TCP/IP adalah kekuatan pendorong komunikasi dunia. Ia berkembang dari tidak menjadi apa-apa menjadi dampak ekonomi bernilai triliunan dolar. Hal yang sama berlaku untuk Ethereum. Tokenisasi berkembang.

Adopsi stablecoin meningkat. Aset di dunia nyata berpindah ke blockchain. Permintaan institusional meningkat di seluruh dunia. Model ini memprediksi bahwa model ini bernilai antara 10 hingga 20 triliun selama tiga tahun ke depan (2035). Menurut McKinsey dan Bank Dunia, pertumbuhan infrastruktur digital didokumentasikan secara historis. Laporan ini berpendapat bahwa Ethereum berada di kurva yang sama. Post ini menunjukkan optimisme terhadap utilitas jangka panjang ETH. Komunitas menganggap riset ini sebagai panggilan bangun untuk cara pasar menghargai lapisan dasar.