Cadangan Kas Bitcoin Giant Strategy adalah langkah 'Cerdas', kata Tom Lee dari BitMine

Singkatnya

• Tom Lee, ketua perusahaan Ethereum treasury teratas BitMine, memuji Strategy karena telah membangun cadangan tunai sebesar $1,4 miliar.
• Cadangan ini akan memungkinkan treasury Bitcoin sebesar $61 billion untuk membayar dividen dengan stok kasnya selama penurunan harga Bitcoin.
• Lee mengatakan bahwa pendapatan dari kas dan staking akan melindungi BitMine, meskipun perusahaan ini belum membentuk cadangan USD resmi.

Decrypt’s Art, Fashion, and Entertainment Hub.

Temukan SCENE

Saham perusahaan treasury Bitcoin yang diperdagangkan publik Strategy (MSTR) telah turun lebih dari 50% selama 6 bulan terakhir, tetapi Ketua BitMine Immersion Technologies Tom Lee mengatakan perusahaan membuat langkah yang masuk akal saat mengumumkan cadangan tunai baru-baru ini di tengah penurunan harga Bitcoin.

Cadangan tersebut, berupa tranche dana sebesar $1,44 miliar yang dibangun untuk membantu membayar dividen pemegang saham, diluncurkan awal bulan ini, memberikan raksasa Bitcoin tersebut saluran untuk membayar dividen bahkan selama penurunan BTC. Ini adalah langkah yang dapat membantu Strategy menghindari penjualan sebagian dari cadangan Bitcoin $61 billion-nya.

“Dalam penurunan Bitcoin terakhir, Strategy diperdagangkan di bawah nilai aset bersih (NAV). Itu akan terjadi,” kata Lee. “Tapi yang penting—bagaimana perusahaan mempersiapkan diri untuk penurunan itu? Saya rasa mereka melakukan hal yang pintar, mereka sekarang mengumumkan cadangan tunai sebesar $1,4 miliar—pintar.”

BitMine, perusahaan treasury Ethereum terbesar dengan nilai ETH lebih dari $12 billion, juga telah menyimpan kas, kata Lee, meskipun perusahaan ini belum mengumumkan cadangan dolar AS khusus.

“Kami telah menjalankan kas sepanjang waktu,” katanya tentang BitMine. “Kami tidak ingin ada yang berpikir bahwa kami tidak akan ada. Kami akan memiliki $400 juta dalam pendapatan staking, dan $1 billion dalam kas—tidak ada yang benar-benar bisa terjadi pada BitMine.”

Treasury aset digital biasanya dinilai berdasarkan mNAV mereka, rasio kapitalisasi pasar perusahaan terhadap kepemilikan aset bersihnya. Dengan kata lain, mNAV sebesar 1 berarti perusahaan diperdagangkan sesuai dengan nilai kepemilikannya.

Tergantung pada mNAV perusahaan, fleksibilitas keuangannya berubah dan perusahaan dapat mengambil tindakan berbeda untuk menguntungkan pemegang saham. Baru-baru ini, banyak treasury aset digital yang mNAV-nya turun di bawah 1, menyebabkan langkah-langkah untuk mencoba dan menguntungkan pemegang saham.

Misalnya, baru-baru ini saat diperdagangkan di bawah mNAV 1, perusahaan treasury Ethereum ETHZilla menjual sebagian ETH-nya untuk membeli kembali saham, dalam langkah yang bertujuan menguntungkan pemegang saham. Yang lain, seperti SharpLink Gaming, membeli kembali saham alih-alih membeli ETH dalam situasi yang sama.

Menurut Lee, treasury aset digital yang diperdagangkan di bawah mNAV 1 mengambil berbagai jalur untuk mencoba mencapai premi, tetapi masih belum jelas apa yang akhirnya akan terjadi.

“Saya rasa mereka semua mencoba hal yang berbeda. Saya tidak tahu apa yang akan berhasil,” katanya. “Saya rasa jika DAT diperdagangkan di bawah NAV, mereka menghadapi masalah eksistensial.”

Gembar-gembor seputar treasury aset digital telah berkurang secara signifikan seiring berjalannya tahun, dan harga kripto pun menurun, ditandai oleh penurunan harga saham utama dan kenaikan unrealized gains untuk perusahaan-perusahaan baru.

“Ini adalah pelajaran berharga untuk pembuat kripto dan investor saham,” kata Lee tentang tren ini. “Bagi pembuat kripto, mereka pikir membangun DAT hanyalah: ‘Mari buat tim, pasang beberapa nama terkenal, dan kita akan 100x lipat dari saham.’ Tapi itu sedikit naif.”

Sementara itu, katanya, investor ekuitas telah belajar bahwa hanya karena perusahaan memiliki kripto di neraca keuangannya, bukan berarti perusahaan itu akan mengungguli aset dasarnya.

“Apa yang terjadi tahun ini,” kata Lee, “adalah kedua belah pihak menjadi lebih sadar.”