140 juta BTC transaksi bersejarah! Institusi membeli, investor ritel melarikan diri, ledakan besar 2026

Pendiri IOSG meninjau pasar 2025, mengungkapkan pergeseran historis: pemegang jangka panjang telah menjual 1,4 juta BTC (senilai 12,117 miliar USD) yang seluruhnya diserap oleh institusi, transaksi mikro investor ritel turun 66%, dan transaksi besar naik 59%. Ini bukan Bear Market, tetapi pergeseran paradigma kekuasaan dari investor ritel ke institusi, paruh pertama tahun 2026 akan menjadi jendela emas untuk kebijakan dan alokasi institusi.

Harga BTC turun dan kontradiksi fatal aliran dana

(Oranye adalah harga emas, putih adalah harga bitcoin, sumber: NewHedge)

Data permukaan pasar kripto pada tahun 2025 sangat buruk. Aset tradisional meroket di seluruh lini, perak melonjak 130%, emas naik 66%, Nasdaq naik 20,7%, sementara Bitcoin turun 5,4%, Ethereum turun 12%, dan altcoin utama bahkan terpangkas setengah. Namun, jika hanya melihat harga, Anda akan melewatkan sinyal terpenting.

Inti dari kontradiksi adalah: meskipun BTC mengalami penurunan tahunan, selama periode tersebut sempat mencetak rekor tertinggi sejarah di 126.080 dolar AS. Yang lebih penting, sementara harga turun, aliran bersih BTC ETF pada tahun 2025 mencapai 25 miliar dolar AS, total AUM mencapai 1140 hingga 1200 miliar dolar AS, dan proporsi kepemilikan institusi melonjak hingga 24%. Ini berarti ada yang melakukan dumping karena panik, dan ada yang membeli dengan gila.

BlackRock IBIT mencapai 50 miliar USD AUM dalam 228 hari, menjadi ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah, saat ini memegang 780.000 hingga 800.000 BTC, telah melampaui 670.000 BTC milik MicroStrategy. Grayscale, BlackRock, dan Fidelity menduduki 89% dari total aset BTC ETF. Laporan 13F menunjukkan, kepemilikan institusi menyumbang 24% dari total AUM ETF, dengan proporsi investor institusi profesional mencapai 26,3%, meningkat 5,2% dibandingkan kuartal ketiga.

Pemisahan antara harga dan aliran dana ini mengungkapkan esensi dari perputaran. Ketika pemegang jangka panjang menjual di puncak, investor institusi sedang membangun posisi di sisi kiri. Dominasi pasar telah berpindah dari investor ritel dan OG ke investor makro, kas perusahaan, dan dana kedaulatan, ini bukan sekadar perubahan peserta, tetapi penulisan ulang aturan permainan.

140 juta BTC berpindah tangan dalam tiga gelombang

Dari Maret 2024 hingga November 2025, para pemegang jangka panjang telah menjual sekitar 1,4 juta BTC, senilai 12,117 miliar dolar AS, yang merupakan pelepasan pasokan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Namun, yang menakjubkan adalah harga tidak mengalami kejatuhan, karena institusi dan perusahaan menyerap semua tekanan jual ini.

Gelombang pertama terjadi antara akhir 2023 hingga awal 2024, disetujui ETF mendorong BTC dari 25,000 USD naik menjadi 73,000 USD, para holder jangka panjang mulai mengambil keuntungan. Gelombang kedua terjadi pada akhir 2024, terpilihnya Trump memicu Bitcoin melesat menuju 100,000 USD, lebih banyak dana mengalir dari investor awal ke institusi. Gelombang ketiga berlangsung sepanjang 2025, BTC bertahan di atas 100,000 USD dalam rentang, para pemain lama terus melakukan penjualan secara bertahap.

Berbeda dengan distribusi ledakan tunggal pada tahun 2013, 2017, dan 2021, kali ini adalah distribusi berkelanjutan yang terjadi dalam beberapa gelombang. Selama setahun terakhir, BTC telah bergerak sideways di titik tertinggi selama satu tahun, situasi ini belum pernah terjadi sebelumnya. BTC yang tidak bergerak selama lebih dari 2 tahun telah berkurang sebanyak 1,6 juta pada awal 2024 (sekitar 14 miliar USD), tetapi kemampuan pasar untuk mencerna secara signifikan meningkat. River memperkirakan pada tahun 2025, investor ritel akan melakukan net jual 247.000 BTC (sekitar 2,3 miliar USD), sementara institusi akan menjadi pembeli bersih.

Alamat aktif terus menurun, pencarian Google untuk “Bitcoin” turun ke titik terendah dalam 11 bulan, volume transaksi mikro dari 0 hingga 1 dolar AS turun 66,38%, tetapi transaksi besar di atas 10 juta dolar AS meningkat 59,26%. Data-data ini secara bersama-sama menunjukkan kesimpulan yang sama: investor ritel sedang menjual, institusi sedang membeli, sebuah pergantian epik telah selesai.

Target harga institusi secara kolektif bullish paruh pertama 2026

Ketika struktur pasar mengalami perubahan mendasar, logika penilaian lama akan gagal. Logika siklus tradisional adalah bahwa antusiasme investor ritel menyebabkan lonjakan harga, diikuti dengan kejatuhan, sedangkan logika siklus baru adalah bahwa institusi melakukan alokasi yang stabil, volatilitas menyusut, harga pusat meningkat, dan kenaikan struktural. Ini juga menjelaskan mengapa harga sideways, tetapi aliran dana terus mengalir.

Harga target yang diberikan oleh lembaga utama sangat optimis. VanEck memprediksi 180.000 USD, Standard Chartered memprediksi 175.000 hingga 250.000 USD, Tom Lee memprediksi 150.000 USD, Grayscale percaya bahwa paruh pertama 2026 akan mencapai puncak baru. Logika bullish tidak buta optimis, tetapi berdasar pada tiga pilar utama.

Tiga Pilar Bullish di Paruh Pertama 2026

1. Periode honeymoon kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya

· Pemerintahan Trump menandatangani perintah eksekutif mengenai cryptocurrency pada 23 Januari 2025

· Strategi cadangan Bitcoin sekitar 200.000 BTC telah dibentuk

· Kerangka regulasi stablecoin GENIUS Act telah diterapkan

· Ketua SEC berganti (Atkins menjabat) bersahabat dengan crypto

· Rancangan undang-undang struktur pasar 77% kemungkinan disahkan sebelum tahun 2027

2. Alokasi institusi baru saja dimulai

· 86% investor institusi telah memiliki atau merencanakan untuk mengalokasikan aset digital

· 134 perusahaan publik di seluruh dunia memiliki 168,6 juta BTC

· Dana sumbangan Universitas Harvard memiliki 116 juta USD IBIT

· Dewan Investasi Abu Dhabi dan dana sovereign lainnya masuk

· Kepemilikan Wells Fargo sebesar 491 juta dolar, Morgan Stanley sebesar 724 juta dolar

3. Dukungan teknis yang kuat

· Aliran ETF yang berkelanjutan memberikan dukungan dasar

· Korelasi BTC dengan S&P 500 meningkat dari 0.29 menjadi 0.5

· 2 tahun lebih tidak bergerak, jumlah token berkurang 1,6 juta, tekanan pasokan terlepas.

· Ukuran stablecoin diperkirakan akan naik 10 kali lipat dalam tiga tahun ke depan

· Kepemilikan institusi hanya 24% jauh dari tingkat alokasi yang jenuh

Pemilihan jendela waktu sangat penting. Pada November 2026 akan ada pemilihan menengah, dan pola historis menunjukkan bahwa “kebijakan tahun pemilihan didahulukan”. Semester pertama adalah periode emas di mana kebijakan dilaksanakan secara intensif dan alokasi institusi dipercepat, sementara semester kedua mengalami peningkatan volatilitas karena ketidakpastian pemilihan. Pendiri IOSG secara jelas optimis terhadap semester pertama 2026, berdasarkan logika interaksi antara siklus politik dan pasar ini.

titik awal siklus baru yang diwarnai dengan risiko dan peluang

Ini bukan puncak siklus, melainkan titik awal siklus baru. Dalam jangka pendek, dalam 3 hingga 6 bulan ke depan, akan ada fluktuasi di kisaran 87.000 hingga 95.000 dolar, dan institusi terus membangun posisi. Dalam jangka menengah, pada paruh pertama tahun 2026, didorong oleh kebijakan dan institusi, targetnya adalah 120.000 hingga 150.000 dolar. Dalam jangka panjang, pada paruh kedua tahun 2026, volatilitas akan meningkat, tergantung pada hasil pemilu dan keberlanjutan kebijakan.

Risiko termasuk perubahan kebijakan Federal Reserve, kekuatan dolar, kemungkinan penundaan undang-undang struktur pasar, pemegang jangka panjang mungkin terus menjual, dan ketidakpastian hasil pemilihan menengah. Namun, sisi lain dari risiko adalah peluang, ketika semua orang pesimis, seringkali adalah waktu terbaik untuk berinvestasi.

Tahun 2025 menandai percepatan proses institusionalisasi pasar kripto. Harga turun 5%, tetapi arus masuk ETF mencapai 25 miliar dolar—ini sendiri adalah sinyal terbesar. Ini adalah pergeseran paradigma dari spekulasi investor ritel ke alokasi institusi, proses di mana chip spekulatif berubah menjadi chip alokasi, serta perubahan struktural dari permainan jangka pendek menjadi kepemilikan jangka panjang. Ketika BlackRock, Fidelity, dan dana kekayaan negara membangun posisi di sisi kiri, investor ritel masih bingung “apakah harga akan turun lagi”—ini adalah kesenjangan kognitif.