Standard Chartered memangkas proyeksi Bitcoin tahun 2026 menjadi $100.000—turun dari $150.000—dan memperingatkan bahwa harga bisa turun ke $50.000 dalam beberapa bulan mendatang. Arus keluar ETF yang terus-menerus, kerugian unrealized di kalangan pembeli institusional, dan lingkungan makro yang tidak bersahabat mendorong bank tersebut melakukan penurunan kedua sejak Desember. Meskipun diperkirakan akan ada rasa sakit jangka pendek, para analis menegaskan bahwa penurunan ini lebih tertib dibandingkan tahun 2022 dan target tahun 2030 tetap tidak berubah. Bagi para investor, pesan yang jelas: capitulation mungkin belum selesai.
$50.000 Bitcoin? Geoff Kendrick dari StanChart Melihat Penyerahan Diri Lebih Lanjut
Geoff Kendrick, kepala riset aset digital global dari Standard Chartered, menjadi suara institusional paling menonjol yang memanggil koreksi Bitcoin yang lebih dalam. Dalam catatan yang diterbitkan Kamis, bank tersebut merevisi turun target Bitcoin akhir tahun 2026 dari $150.000 menjadi $100.000 dan memperingatkan bahwa harga bisa menguji $50.000 sebelum pemulihan yang berkelanjutan terjadi.
Revisi ini mengikuti periode yang brutal bagi pasar kripto. Bitcoin telah kehilangan lebih dari 40% sejak puncaknya pada Oktober 2025 mendekati $127.000, dan total kapitalisasi pasar kripto telah menguap hampir $2 triliun selama periode yang sama, menurut CoinGecko. Ether, Solana, BNB Chain, dan Avalanche semuanya mengalami penurunan persentase yang lebih tajam.
Kendrick menekankan bahwa beberapa bulan ke depan bisa membawa “penyerahan diri harga lebih lanjut.” Ia menunjuk dua kekuatan utama: arus keluar ETF yang tak henti-hentinya dan latar belakang makro yang tidak menawarkan kelegaan jangka pendek. Rata-rata pembeli ETF Bitcoin spot saat ini mengalami kerugian unrealized sekitar 25%, dengan harga masuk sekitar $90.000. Menurut Kendrick, kelompok ini jauh lebih mungkin mengurangi eksposur daripada “membeli saat harga turun.”
Pendarahan Tidak Berhenti: Arus Keluar ETF dan Kerugian Unrealized
Jumlah kepemilikan ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS telah turun hampir 100.000 BTC dari puncaknya pada 10 Oktober 2025, menurut data Bloomberg yang dikutip oleh Standard Chartered. Itu mewakili lebih dari $6 miliar arus keluar pada harga saat ini, dan penjualan ini menunjukkan sedikit tanda-tanda berhenti.
Komposisi pemegang ETF membuat dinamika arus keluar ini sangat beracun bagi harga. Berbeda dengan komunitas yang menyimpan sendiri asetnya dalam jangka panjang, investor ETF sering kali sensitif terhadap momentum dan lebih cenderung panik menjual saat pasar sedang turun. Dengan harga pembelian rata-rata sekitar $90.000 dan Bitcoin saat ini mendekati $67.000, rasa sakitnya menyebar luas.
“Pembeli ETF telah menjadi sumber pasokan, bukan permintaan,” tulis Kendrick. Ia mencatat bahwa meskipun pembelian saat harga turun secara ritel secara historis menyerap kejutan bearish, ukuran besar kepemilikan ETF institusional berarti bahwa bahkan langkah pengurangan risiko yang kecil pun mempengaruhi pasar. Sampai arus ini stabil, setiap reli kemungkinan besar akan bersifat sementara.
Tantangan Makro: Mengapa Pemotongan Suku Bunga Tidak Akan Terjadi Segera
Bahkan jika penjualan ETF berkurang, lingkungan ekonomi yang lebih luas menawarkan sedikit dukungan. Catatan dari Standard Chartered menyoroti divergensi yang semakin besar antara perlambatan pertumbuhan AS dan ekspektasi pasar terhadap kebijakan Federal Reserve.
Meskipun ada tanda-tanda perlambatan ekonomi, pasar berjangka telah menunda pemotongan suku bunga pertama hingga akhir 2026—jauh setelah Kevin Warsh diperkirakan akan menjabat sebagai ketua Fed pada Juni. Kendrick berpendapat bahwa realitas “lebih tinggi untuk lebih lama” ini adalah hambatan utama bagi semua aset berisiko, termasuk kripto.
Korelasi Bitcoin dengan Nasdaq 100 telah muncul kembali dalam beberapa minggu terakhir, memutuskan hubungan singkatnya sebagai “emas digital.” Ketika saham teknologi mengalami penurunan, Bitcoin kini turun lebih tajam. Sampai Fed memberi sinyal perubahan yang pasti, modal institusional kemungkinan besar tidak akan berputar secara agresif kembali ke kripto.
Bagaimana dengan Ethereum, Solana, dan lainnya?
Penurunan peringkat tidak terbatas pada Bitcoin. Standard Chartered menurunkan target Ether akhir 2026 dari $7.500 menjadi $4.000, dan memperingatkan bahwa ETH bisa turun serendah $1.400 dalam jangka pendek—sekitar 30% di bawah level saat ini. Target akhir tahun Solana dipotong setengah menjadi $135, BNB menjadi $1.050, dan Avalanche menjadi hanya $18.
Ether sangat terpukul oleh runtuhnya perdagangan basis leverage dan berkurangnya antusiasme terhadap roadmap berbasis L2. Dengan arus keluar ETF yang juga mempengaruhi produk ETH dan tidak ada katalis jangka pendek yang jelas, Kendrick memperkirakan token terbesar kedua ini akan tetap di bawah tekanan hingga pertengahan 2026.
Namun, bank tersebut tetap berpendapat bahwa setelah dasar terbentuk, pemulihan akan mengikuti. Target akhir tahun, meskipun lebih rendah, tetap menunjukkan potensi kenaikan yang substansial dari harga saat ini—sekitar 50% untuk Bitcoin dan 100% untuk Ether.
Apakah Kali Ini Berbeda? Mengapa StanChart Katakan Bukan 2022 Lagi
Meskipun suasana suram, Kendrick menekankan satu perbedaan penting antara hari ini dan pasar bearish sebelumnya: tidak ada platform utama yang runtuh.
Siklus 2022 ditandai oleh runtuhnya Terra/Luna dan FTX—kegagalan berantai yang membekukan likuiditas, menghancurkan kepercayaan terhadap counterparty, dan memicu penjualan paksa di seluruh pasar. Kali ini, meskipun penurunan dari puncak ke dasar mencapai 50%, infrastruktur tetap bertahan. Tidak ada lender top-tier yang menghentikan penarikan. Tidak ada bursa yang mengungkapkan lubang tersembunyi di neracanya.
“Penjualan ini kurang ekstrem dibandingkan sebelumnya dan tidak menyaksikan runtuhnya platform aset digital mana pun,” tulis Kendrick. Ia melihat ini sebagai bukti kematangan pasar. Pembersihan ini menyakitkan, tetapi tertib.
Siapa Itu Geoff Kendrick? Suara di Balik Panggilan Kripto StanChart
Geoff Kendrick bergabung dengan Standard Chartered pada 2021 dan sejak itu menjadi salah satu analis institusional yang paling diikuti dalam aset digital. Berbeda dengan banyak peramal optimis selamanya, Kendrick menunjukkan kesediaan untuk membalik arah ketika data berubah.
Pada Desember 2025, ia memotong setengah proyeksi Bitcoin dari $300.000 menjadi $150.000, dengan alasan menurunnya permintaan dari perusahaan treasury dan melambatnya arus ETF. Saat itu, langkah ini dianggap terlalu hati-hati. Tiga bulan kemudian, langkah tersebut terbukti tepat.
Metodologi Kendrick menggabungkan metrik on-chain (biaya dasar, pasokan dalam keuntungan) dengan keuangan makro tradisional (ekspektasi suku bunga, arus ETF). Proyeksi downside $50.000 saat ini bukan prediksi mutlak, tetapi skenario yang semakin mungkin jika tren saat ini berlanjut.
Apa Itu ETF Bitcoin dan Mengapa Mereka Penting untuk Penemuan Harga
Bagi pembaca yang baru mengenal dunia ini, obsesi terhadap arus ETF bisa membingungkan. ETF Bitcoin spot, yang disetujui awal 2024, adalah dana yang diperdagangkan di bursa yang memegang Bitcoin nyata. Mereka memungkinkan institusi mendapatkan eksposur tanpa harus menyimpan sendiri.
Kemudahan ini datang dengan biaya: transparansi. Setiap hari, Bloomberg dan terminal lainnya melaporkan angka inflow dan outflow yang tepat. Ketika sentimen berbalik, transparansi ini menjadi kerugian. Tidak ada tempat untuk bersembunyi.
Arus keluar yang saat ini telah menghapus hampir 100.000 BTC dari neraca ETF merupakan hambatan struktural. Ini juga menciptakan potensi dorongan di masa depan; begitu arus keluar berhenti, bahkan arus netral pun bisa mendukung pemulihan. Tapi untuk saat ini, pasar sedang merah.
Empat Poin Utama untuk Investor Kripto di 2026
Berdasarkan analisis Standard Chartered dan kondisi pasar yang lebih luas, berikut empat pengamatan yang dapat diambil untuk lingkungan saat ini.
Jangan lawan arus ETF. Sampai arus keluar terlihat melambat, membeli saat harga turun secara agresif sama dengan menangkap pisau yang jatuh.
Makro tetap penting. Korelasi Bitcoin dengan saham telah kembali. Perhatikan Fed, bukan hanya hash rate.
Ini bukan 2022, tapi rasa sakit tetap ada. Tidak adanya keruntuhan sistemik adalah kenyamanan dingin saat portofolio Anda turun 40%. Ukuran posisi sangat penting.
Pertahankan pandangan jangka panjang. Target StanChart untuk 2030 tetap di $500.000 untuk Bitcoin dan $40.000 untuk Ether. Teori adopsi struktural belum rusak.
Pandangan Jangka Panjang: Target 2030 StanChart yang Tidak Diubah
Mungkin aspek paling mencolok dari catatan Kamis adalah apa yang tidak berubah. Standard Chartered tetap mempertahankan proyeksi Bitcoin 2030 di $500.000 dan target Ether di $40.000—mengimplikasikan pengembalian tahunan sekitar 35% dari level saat ini.
Kendrick berpendapat bahwa penurunan saat ini adalah badai siklikal dalam tren naik jangka panjang. Penggunaan on-chain terus meningkat. Eksperimen institusional dengan tokenisasi dan jalur penyelesaian belum berhenti. Bahkan saat harga turun, infrastruktur dasar tetap dibangun.
“Tren penggunaan masih utuh,” tulisnya. “Kita hanya sedang dalam jeda yang dipicu oleh suku bunga.” Jika diagnosis ini benar, para investor yang bertahan selama tiga bulan ke depan mungkin akan mendapatkan imbal hasil yang besar di tahun-tahun mendatang.
