Apakah kekuatan transaksi 3.300 TPS sedang menyembunyikan pendapatan yang lemah dari protokol Solana?

Data dari TokenTerminal menunjukkan bahwa Solana sekarang memproses sekitar tiga kali jumlah transaksi harian dibandingkan Ethereum (ETH) L1 dan semua solusi L2 digabungkan. Skala yang mengesankan ini menegaskan posisi Solana sebagai pemimpin dalam eksekusi throughput tinggi.

Sumber: TokenTerminalSecara khusus, dengan sekitar 285 juta transaksi per hari dan kecepatan pemrosesan 3.300 transaksi per detik (TPS), Solana telah membuktikan keunggulannya. Kemampuan untuk menangani transaksi dalam volume besar dengan biaya yang sangat rendah merupakan faktor kunci dalam pencapaian signifikan jaringan.

Akibatnya, keterlibatan pengguna di Solana terus meningkat, dengan jumlah alamat aktif mencapai 2,6 juta. Hal ini semakin memperkuat daya tarik Solana di berbagai bidang seperti perdagangan DeFi, pembayaran, dan aplikasi frekuensi tinggi.

Namun, perlu dicatat bahwa komponen perdagangan memainkan peran penting dalam mengevaluasi kinerja yang sebenarnya. Transaksi pemungutan suara berkontribusi pada peningkatan jumlah total transaksi, tetapi jumlah transaksi aktual dari pengguna lebih rendah. Tingkat keberhasilan transaksi berkisar antara 40%–50%, mencerminkan kemacetan dan permintaan yang didorong oleh bot.

Meskipun demikian, kepemimpinan throughput Solana telah mempercepat perluasan ekosistem dan meningkatkan kecepatan sirkulasi likuiditas. Namun, untuk menjaga keberlanjutan jangka panjang, mengoptimalkan keandalan jaringan tetap menjadi tugas yang mendesak.

Rasio penggunaan Solana terhadap nilai yang dibawa

Meskipun Solana memimpin dalam hal volume transaksi, dominasi ini tidak sepenuhnya diterjemahkan ke dalam nilai keuangan yang sesuai. Setiap hari, jaringan memproses sekitar 86 juta transaksi non-pemungutan suara, tetapi hanya menghasilkan sekitar $622.000 dalam biaya transaksi on-chain.

Sebaliknya, Tron (TRX), meskipun aktivitasnya lebih rendah, menghasilkan biaya transaksi sekitar $948.000 per hari, berkat stabilitas transaksi stablecoin. Biaya Solana yang sangat rendah, rata-rata hanya $0,003–$0,007 per transaksi, membantu jaringan mencapai skala tetapi membatasi kemampuan protokol untuk mendapatkan keuntungan.

Sumber: DeFiLlamaNamun, nilai ekonomis secara bertahap bergeser ke lapisan aplikasi. Solana mencatat total biaya transaksi $7,57 juta, di mana $6,66 juta berasal dari aplikasi di platform.

Sementara itu, Ethereum masih mengungguli dengan total biaya transaksi sekitar $18 juta, termasuk $11,7 juta dari pendapatan aplikasi. Selain itu, Ethereum memiliki kemampuan untuk menciptakan nilai protokol yang lebih kuat, dengan sekitar $107.000 diperoleh dengan mekanisme pembakaran biaya dan nilai ekstraksi penambang (MEV).

Jadi, sementara Solana memimpin dalam hal volume transaksi dan daya tarik aplikasi, Ethereum dan Tron masih menunjukkan efisiensi luar biasa dalam mengoptimalkan nilai ekonomi, menunjukkan kesenjangan yang signifikan antara skala penggunaan dan profitabilitas.

Peningkatan tekanan jual dari likuidasi paus

Meski memimpin dalam hal eksekusi, Solana masih menghadapi tantangan ekonomi, meningkatkan risiko volatilitas. Perilaku paus sekarang mencerminkan tekanan restrukturisasi modal. Dompet besar menyetor 60.000 SOL, senilai $4,42 juta, ke Binance melalui transfer bertahap.

Hanya dalam beberapa jam, dua setoran individu sebesar 30.000 SOL mencapai total $4,82 juta. Sebelumnya, transfer yang lebih kecil—20.000, 19.900, dan 1.180 SOL—membawa jumlah total SOL yang disetorkan ke bursa menjadi lebih dari 100.000 SOL.

Sumber: OnChainLens Khususnya, serangkaian peristiwa ini terjadi setelah dompet menarik 111.945 SOL, senilai sekitar $17,16 juta, yang sebelumnya dialokasikan untuk staking. Namun, arus kas pengembalian hanya mencapai sekitar $9,78 juta, mengakibatkan kerugian sebesar $7,38 juta, atau 43%. Transfer bertahap sering dilakukan untuk meminimalkan dampak slippage selama likuidasi.

Realisasi kerugian besar dalam skala ini telah menciptakan tekanan jual lokal, meningkatkan sentimen defensif karena harga SOL masih diperdagangkan di sekitar posisi terendah setelah koreksi. Hal ini menunjukkan tantangan yang dihadapi Solana dalam menjaga stabilitas ekonomi jangka panjang.

Guru