Bitcoin (CRYPTO: BTC) mendekati apa yang para peneliti on-chain gambarkan sebagai zona undervalued untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun, menurut data terbaru dari CryptoQuant. Rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi (MVRV), sebuah indikator klasik untuk mengetahui apakah Bitcoin dinilai wajar relatif terhadap harga saat pasokan terakhir berpindah tangan, telah bergerak menuju titik impas setelah tren penurunan selama berbulan-bulan yang mengikuti puncak tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025. Pergerakan harga minggu lalu menunjukkan BTC turun di bawah $60.000, level yang telah membentuk sentimen pasar dan pengujian support dalam siklus-siklus terakhir. Dengan indikator MVRV yang mendekati 1,1, para analis mengatakan aset ini mulai memasuki wilayah yang secara historis terkait dengan akumulasi dan potensi pembalikan, meskipun mereka memperingatkan bahwa tidak ada indikator tunggal yang menjamin dasar harga.
Poin utama
Rasio MVRV mendekati ambang impasnya yang penting untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun, menandakan potensi pergerakan menuju undervaluation.
Data CryptoQuant menunjukkan pembacaan MVRV sekitar 1,1, terendah sejak Maret 2023 saat Bitcoin diperdagangkan mendekati $20.000.
Para analis menekankan bahwa ketika MVRV turun di bawah 1, Bitcoin cenderung undervalued; pembacaan saat ini berada di atas level tersebut tetapi dalam rentang yang secara historis terkait dengan dasar harga atau kondisi mendekati dasar.
Z-score rolling dua tahun dari rasio MVRV baru-baru ini mencapai level terendah dalam sejarah, sebuah pola yang beberapa trader bandingkan dengan dasar pasar bearish sebelumnya, menunjukkan bahwa dinamika akumulasi mungkin sedang terbentuk.
Komentar sebelumnya menunjukkan bahwa penurunan sejak puncak Oktober 2025 belum menampilkan kenaikan cepat ke zona overvalued, sebuah nuansa yang bisa membedakan pembentukan dasar siklus ini dari yang sebelumnya.
Ticker yang disebutkan: $BTC
Konteks pasar: Sinyal on-chain muncul saat Bitcoin mengalami konsolidasi multi-kuartal setelah mencapai puncak tertinggi baru, dengan trader memperhatikan metrik MVRV dan Z-score bersamaan dengan level harga sekitar $60.000. Kombinasi sinyal on-chain yang berubah dan sentimen risiko makro kemungkinan akan mempengaruhi apakah tren penurunan saat ini akan berlanjut atau fase akumulasi yang lebih luas akan mulai.
Mengapa ini penting
Metrik on-chain seperti MVRV memberikan pandangan tentang psikologi dan perilaku pasar terkait pergerakan harga Bitcoin. Ketika rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi mendekati impas, komentator mengartikan ini sebagai sinyal potensial bahwa biaya berbobot pasokan sedang menjadi lebih murah secara rata-rata dibandingkan harga pasar saat ini. Kontributor CryptoQuant menyoroti bahwa rasio MVRV Bitcoin berada di sekitar 1,13 setelah penurunan Bitcoin di bawah level $60.000 minggu lalu—terendah sejak Maret 2023, saat BTC diperdagangkan mendekati $20.000. Latar belakang ini penting karena membingkai narasi yang lebih luas: aset ini mungkin sedang bertransisi dari fase penurunan ke periode di mana pemegang jangka panjang bisa masuk pada level yang secara historis menguntungkan.
“Umumnya, ketika rasio MVRV turun di bawah 1, Bitcoin dianggap undervalued. Saat ini, indikator berada di sekitar 1,1, menunjukkan bahwa level harga mendekati wilayah undervaluation.”
Analisis CryptoQuant menekankan bahwa pembacaan saat ini harus dilihat dalam konteks tren penurunan selama empat bulan yang mengikuti puncak Oktober 2025 Bitcoin. Tim mencatat bahwa pasar tidak mengalami lonjakan tajam ke zona overvalued selama siklus bull terakhir, sebuah nuansa yang dapat mempengaruhi cara trader menafsirkan narasi “pembentukan dasar” kali ini. Penelitian berargumen bahwa perbedaan struktural ini bisa berarti dasar harga akhirnya terbentuk secara bertahap daripada melalui kejadian capitulation mendadak—sebuah skenario yang memiliki implikasi bagi investor jangka panjang dan tim risiko yang menilai eksposur.
“Z-Score saat ini dari $BTC lebih rendah dibandingkan saat dasar pasar bearish tahun 2015, 2018, crash COVID 2020, dan 2022,”
kata Michaël van de Poppe, trader dan analis terkenal, menekankan bagaimana konfigurasi saat ini berbeda dari siklus sebelumnya. Dalam pembaruan lain, kontributor CryptoQuant GugaOnChain menggunakan varian Z-score yang berbeda untuk menggambarkan BTC/USD sebagai berada di “zona capitulation,” sebuah pembacaan yang diartikan beberapa sebagai tahap awal tekanan akumulasi yang terbentuk di balik layar. Analis tersebut menyampaikan bahwa kesimpulan utama adalah bahwa dasar harga bisa terbentuk dalam lingkungan saat ini daripada menunggu kejadian capitulation yang textbook.
“Indikator ini menunjukkan bahwa kita mendekati fase akumulasi historis,”
tulis GugaOnChain, menambahkan bahwa deviasi statistik yang ditangkap oleh Z-score menunjukkan peluang, bukan bencana yang akan datang. Meskipun bahasanya bernuansa, konsensus di kalangan on-chain ini adalah bahwa risiko downside Bitcoin mungkin semakin terbatas karena pemegang jangka panjang menunjukkan kesiapan untuk mengakumulasi di level ini.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Pantau rasio MVRV untuk perubahan impas menuju atau di bawah 1,0, yang secara historis menandakan periode undervaluation yang lebih kuat atau pembentukan dasar lokal.
Amati trajektori Z-score rolling dua tahun untuk pergerakan yang berkelanjutan dari pembacaan capitulation menuju perilaku akumulasi.
Perhatikan pergerakan harga Bitcoin di sekitar zona support utama, terutama tetap di atas $60.000 dan pengujian ulang berikutnya yang dapat memvalidasi narasi on-chain.
Cari sinyal on-chain yang mendukung, seperti data realized-cap dan metrik aliran transaksi, yang akan memperkuat pergeseran dari distribusi ke akumulasi.
Sumber & verifikasi
Analisis CryptoQuant tentang rasio MVRV Bitcoin dan hipotesis zona “undervalued.”
Komentar CryptoQuant tentang pembacaan Z-score dan sinyal zona capitulation untuk BTC/USD.
Liputan Cointelegraph tentang pergerakan harga Bitcoin, termasuk penurunan terakhir di bawah $60.000 dan analisis pasar bearish sebelumnya yang dirujuk dalam artikel on-chain terkait.
Konteks historis dari laporan on-chain tentang dasar siklus sebelumnya (2015, 2018, 2020, 2022) dan rezim 2023 saat MVRV mencetak di bawah 1.
Sinyal on-chain Bitcoin menunjukkan undervaluation dan potensi pembentukan dasar
Narasi on-chain Bitcoin saat ini berfokus pada keseimbangan yang rapuh antara sinyal valuasi dan pergerakan harga. Rasio MVRV, yang lama digunakan untuk mengukur apakah harga pasar sejalan dengan basis biaya on-chain yang direalisasikan, mulai menguji ambang impas setelah tren penurunan yang berkepanjangan. Pembacaan terbaru menunjukkan MVRV sekitar 1,1, sebuah level yang oleh kontributor CryptoQuant digambarkan sebagai mulai memasuki zona undervaluation. Hal ini terutama mencolok mengingat penutupan mingguan terakhir yang menunjukkan BTC turun di bawah $60.000, garis psikologis yang telah berfungsi sebagai magnet sekaligus batas atas dalam berbagai rezim pasar. Perpaduan antara disiplin harga di level kunci dan metrik MVRV yang secara metaforis menyatakan “nilai sedang dikumpulkan di dekat harga saat ini,” memicu perdebatan mendalam tentang apakah dasar harga yang permanen akan segera terbentuk atau apakah diperlukan konsolidasi lebih lanjut sebelum tren kenaikan yang berkelanjutan dapat dimulai. (CRYPTO: BTC)
Para peneliti CryptoQuant menekankan bahwa ketika MVRV turun di bawah 1, sinyalnya adalah indikator undervaluation yang lebih bersih. Meskipun perkiraan saat ini sekitar 1,1 bukan 1,0, interpretasinya tetap konstruktif: level harga bisa mencerminkan peluang meningkatnya daya tarik nilai jangka panjang. Terakhir kali MVRV secara eksplisit turun di bawah 1 adalah awal 2023, saat BTC diperdagangkan sekitar $20.000. Perbandingan ini menegaskan bahwa siklus saat ini menampilkan dinamika dasar harga yang berbeda, yang mungkin berkembang lebih perlahan daripada siklus sebelumnya. Sumber mencatat bahwa struktur dari puncak ke dasar dari penurunan saat ini tidak mengirim pasar ke rezim overvalued textbook, memperluas kemungkinan skenario terkait dasar harga dan pemulihan berikutnya.
“Umumnya, ketika rasio MVRV turun di bawah 1, Bitcoin dianggap undervalued. Saat ini, indikator berada di sekitar 1,1, menunjukkan bahwa level harga mendekati wilayah undervaluation.”
Selain sinyal MVRV, pasar juga memperhatikan perilaku metrik lain—Z-score yang mengukur seberapa jauh nilai saat ini menyimpang dari pola historis. Dalam jendela dua tahun, Z-score MVRV pernah mencapai level terendah sepanjang masa beberapa kali, sebuah pola yang menurut analis mencerminkan perilaku dasar yang serupa dengan siklus sebelumnya. Michaël van de Poppe menyoroti bahwa Z-score saat ini lebih rendah daripada yang diamati saat dasar pasar bearish tahun 2015, 2018, 2020, dan 2022, meskipun tidak ada satu indikator pun yang menjamin hasil tertentu. Analis lain, GugaOnChain, menggunakan varian Z-score berbeda untuk menggambarkan BTC/USD sebagai berada di “zona capitulation”—lingkungan yang sering mendahului rebound berbasis akumulasi. Pesan utama adalah bahwa pembentukan dasar, jika sedang berlangsung, bisa menjadi proses yang lebih panjang daripada beberapa episode historis, dengan dinamika on-chain memberikan nuansa yang mungkin terlewatkan oleh grafik harga saja.
Sinyal-sinyal ini muncul saat pasar yang lebih luas mendengarkan data on-chain secara saksama daripada hanya mengandalkan narasi berbasis momentum. Kombinasi penurunan harga ke level di bawah 60k dan kerangka valuasi yang menunjukkan undervaluation menciptakan minat baru di kalangan pemegang jangka panjang yang mengingat siklus serupa di mana nilai riil Bitcoin mulai menonjol jauh sebelum harga melejit secara signifikan di grafik tradisional. Dalam konteks ini, diskusi bergeser dari apakah dasar harga sudah terbentuk ke seberapa meyakinkan pembacaan saat ini dapat bertransformasi menjadi pembalikan yang berkelanjutan setelah siklus menyelesaikan fase konsolidasi. Narasi ini tetap bergantung pada konfluensi faktor, termasuk pergerakan harga di masa depan, aliran on-chain, dan risiko makro yang terus membentuk selera risiko di ekosistem kripto.
Analisis ini, meskipun bernuansa, memperkuat sikap hati-hati namun penuh rasa ingin tahu di kalangan pengamat: pasar mungkin berada di ambang titik kritis di mana sinyal valuasi mulai selaras dengan stabilitas harga dan permintaan yang akhirnya muncul. Seperti biasa, kehati-hatian tetap berlaku karena indikator on-chain menawarkan probabilitas, bukan kepastian, dan bahwa berbagai hasil tetap mungkin tergantung pada bagaimana kekuatan eksternal berkembang dalam beberapa minggu mendatang.
Artikel ini awalnya diterbitkan dengan judul Bitcoin: Most Undervalued Since March 2023 at $20K, Metri Harga BTC di Crypto Breaking News— sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.
