Tahun Transformasional Crypto Datang di Tengah Penurunan Pasar

Meskipun pasar mengalami penurunan tajam, industri kripto telah mengalami salah satu tahun paling transformatif dalam sejarahnya. Pada tahun 2025, total nilai semua mata uang kripto melampaui $4 triliun untuk pertama kalinya. Amerika Serikat meloloskan legislasi kripto besar pertamanya, GENIUS Act yang berfokus pada stablecoin, sementara para pemimpin industri meningkatkan upaya lobi untuk kerangka kerja struktur pasar yang lebih luas.

Raksasa keuangan tradisional seperti JPMorgan Chase, Fidelity Investments, Citigroup, dan Morgan Stanley semakin mendalami aset digital, menawarkan atau bersiap untuk menawarkan produk kripto bersamaan dengan saham dan ETF. Pada saat yang sama, perusahaan fintech termasuk Robinhood, Stripe, dan Circle mengembangkan infrastruktur blockchain yang berfokus pada pembayaran, aset tokenisasi, dan stablecoin.

Pasar publik juga menerima kripto secara besar-besaran. Perusahaan seperti Circle, Figure, Bullish, dan Gemini go public, sementara gelombang perusahaan yang terdaftar mengadopsi strategi akumulasi bitcoin yang dipopulerkan oleh Michael Saylor.

Pemain Unggulan Membentuk Ulang Lanskap Kompetitif

Beberapa perusahaan memiliki tahun yang lebih besar daripada Polymarket. Platform pasar prediksi ini melihat valuasinya melambung lebih dari tujuh kali lipat menjadi $9 miliar, didukung oleh dukungan dari Intercontinental Exchange, perusahaan induk dari New York Stock Exchange. Setelah menghentikan operasi di AS pada 2022 karena pengawasan dari Commodity Futures Trading Commission, Polymarket mendapatkan izin untuk kembali pada September dan secara bertahap membuka akses melalui peluncuran daftar tunggu.

Selain itu, Hyperliquid menjadi sorotan, sebuah bursa terdesentralisasi dan blockchain khusus yang dengan cepat merebut dominasi dalam perdagangan futures perpetual. Dipimpin oleh CEO Jeff Yan, tim ramping yang terdiri dari 12 orang ini menghasilkan hampir $1 miliar pendapatan pada 2025 sambil menguasai sekitar 80% pasar perpetuals. Kecepatan dan kualitas eksekusinya menyaingi bursa terpusat, menempatkannya sebagai salah satu tempat perdagangan paling efisien di dunia kripto.

Dompet, Pinjaman, dan Tokenisasi Semakin Mendapat Tempat

Phantom, salah satu dompet non-kustodian terkemuka dengan 22 juta pengguna aktif, berkembang menjadi platform keuangan yang lebih luas. Selain menyimpan dan menukar aset digital, Phantom kini menawarkan jalur masuk fiat-ke-kripto, kartu debit, dan akses terintegrasi ke perpetuals serta pasar prediksi melalui kemitraan dengan Hyperliquid dan Kalshi. Pendapatan mencapai $320 juta pada 2025, menunjukkan pertumbuhan yang kuat dari tahun ke tahun.

Sementara itu, Ledn memperkuat posisinya sebagai salah satu pemberi pinjaman kripto terpusat terbesar yang masih bertahan. Mengkhususkan diri dalam pinjaman berbasis bitcoin, perusahaan ini mengeluarkan lebih dari $1 miliar pinjaman pada 2025, memungkinkan investor membuka likuiditas tanpa menjual kepemilikan mereka.

Tokenisasi juga bergerak dari teori ke skala yang terukur. Securitize, yang dikenal membantu BlackRock meluncurkan dana tokenisasi pertamanya, BUIDL, memperluas akses dengan memungkinkan perdagangan dana tersebut di Uniswap. Dengan lebih dari $4 miliar aset tokenisasi dan rencana go public melalui merger SPAC yang didukung oleh Cantor Fitzgerald, Securitize memposisikan dirinya sebagai perusahaan tokenisasi publik murni pertama.

Saat pasar tetap volatile, tahun 2025 menonjol sebagai tahun ketika infrastruktur kripto matang secara signifikan. Adopsi institusional meningkat, tokenisasi berkembang menjadi produk nyata, dan pemain desentralisasi baru menunjukkan bahwa tim yang ramping dapat bersaing di tingkat tertinggi. Bahkan di tengah penurunan, evolusi struktural industri terus membentuk ulang keuangan global.