-
Gedung Putih ikut campur dalam pembicaraan hasil stablecoin dan membentuk kembali debat struktur pasar kripto.
-
Aturan rancangan membatasi imbal hasil pada saldo yang tidak digunakan dan mengaitkan hasil stablecoin dengan aktivitas transaksi.
-
Bank memperingatkan bahwa hasil stablecoin dapat menantang deposito saat regulator menyusun hukuman yang ketat.
Gedung Putih telah masuk ke dalam negosiasi mengenai hasil stablecoin, menggeser keseimbangan dalam pembicaraan tentang RUU struktur pasar kripto yang lebih luas. Jurnalis Eleanor Terrett melaporkan bahwa pejabat administrasi kini memainkan peran sentral dalam diskusi tersebut. Laporannya menyoroti perubahan nada dan arah yang jelas. Pembuat undang-undang tidak lagi menyerahkan masalah ini sepenuhnya kepada pelaku industri.
🚨BARU: Menurut sumber di ruangan, pertemuan stablecoin hari ini lebih kecil dari minggu lalu dan melibatkan perwakilan dari @coinbase, @Ripple, @a16z, serta kelompok perdagangan @BlockchainAssn dan @crypto_council. Tidak ada perwakilan bank individu yang hadir — suara bank diwakili melalui asosiasi perdagangan…
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 20 Februari 2026
Pada 19 Februari, Gedung Putih mengadakan pertemuan tertutup dengan perusahaan kripto dan organisasi perbankan. Coinbase, Ripple, dan Andreessen Horowitz diundang. Asosiasi perdagangan di bidang perbankan seperti American Bankers Association dan Bank Policy Institute juga terlibat. Peserta hampir seluruhnya memusatkan perhatian mereka pada perlakuan regulator terhadap imbal hasil stablecoin. Pejabat Gedung Putih mengatakan bahwa pertemuan perbankan kripto tetap fokus secara faktual dan bertujuan mencari solusi praktis setelah pertemuan mereka pada 3 Februari.
Hasil stablecoin telah menjadi titik krusial dalam draft RUU tersebut. Perusahaan kripto menginginkan ruang untuk menawarkan pengembalian pada saldo token yang tidak digunakan. Bank berpendapat bahwa imbal hasil semacam itu dapat menarik deposito dari rekening tradisional. Akibatnya, pembuat kebijakan kini menghadapi tekanan dari kedua kubu.
Gedung Putih Membatasi Ruang Lingkup Imbal Hasil Stablecoin
Dewan Kripto Gedung Putih menyiapkan draft yang memperketat cara perusahaan dapat mengatur imbal hasil. Patrick Witt memimpin dewan dan mengarahkan pekerjaan kebijakannya. Proposal ini mengizinkan imbal hasil yang terkait dengan aktivitas transaksi. Namun, melarang hasil secara umum pada saldo yang tidak aktif.
Pejabat bertujuan untuk menarik garis tegas antara penggunaan aktif dan kepemilikan pasif. Mereka ingin stablecoin mendukung pembayaran dan perdagangan. Pada saat yang sama, mereka ingin mencegah model yang meniru rekening tabungan bank. Pendekatan ini mencerminkan upaya untuk membatasi risiko sekaligus menjaga kegunaan.
Perusahaan kripto berargumen bahwa batasan tersebut dapat melemahkan pasar domestik. Mereka percaya bahwa imbal hasil yang fleksibel membantu stablecoin bersaing secara global. Namun, pejabat administrasi tampaknya fokus pada penetapan batasan yang tegas. Negosiator terus menyempurnakan definisi terkait aktivitas yang memenuhi syarat.
Bank dan Perusahaan Kripto Bertikai tentang Kompetisi
Bank telah menyesuaikan pesan mereka dalam beberapa minggu terakhir. Peringatan awal berpusat pada pelarian deposito. Sumber industri menyarankan bahwa kompetisi menjadi inti dari sengketa ini. Penerbit stablecoin menawarkan dolar digital yang bergerak cepat dan settle 24/7.
Bank memandang insentif hasil sebagai tantangan langsung terhadap bisnis inti mereka. Mereka khawatir bahwa pelanggan dapat mengalihkan dana ke dolar yang telah ditokenisasi. Sementara itu, perusahaan kripto bersikeras bahwa inovasi tidak boleh menghadapi batasan yang tidak perlu. Mereka juga memperingatkan bahwa pembatasan berat dapat mendorong pengembangan ke luar negeri.
Meskipun berbeda pendapat, pertemuan 19 Februari tidak berakhir dengan konflik terbuka. Peserta menggambarkan pembicaraan sebagai serius dan fokus. Kedua pihak terus berinteraksi dengan pembuat kebijakan menjelang tenggat waktu.
Kerangka Penegakan dan Hukuman Mulai Terbentuk
Draft terbaru mencakup bahasa penegakan yang ketat. Regulator menyarankan hukuman sipil hingga 500.000 dolar per hari per pelanggaran. Legislator ingin mencegah pelanggaran batas imbal hasil. Oleh karena itu, proposal ini mengandung ketentuan anti-penipuan.
Kerangka ini memberikan kekuasaan bersama kepada SEC, CFTC, dan Departemen Keuangan. Menurut pejabat, kontrol bersama akan menghilangkan celah dan kebingungan. Mereka juga menginginkan aturan yang jelas sebelum melanjutkan RUU lengkap tentang struktur pasar. Batas waktu 1 Maret menambah tekanan untuk mencapai kesepakatan.
CEO Ripple Brad Garlinghouse baru-baru ini menunjukkan optimisme tentang prospek RUU tersebut. Ia berharap pembuat kebijakan akan melangkah maju pada akhir April. Awal tahun lalu, CEO Ripple menyoroti peluncuran futures XRP dan ETF di CME. Keterlibatan Gedung Putih telah mempercepat diskusi dan mempersempit fokus pada hasil stablecoin.
