Saham MARA Naik Setelah Penambang Bitcoin Menandatangani Kesepakatan Pusat Data AI

Singkatnya

• MARA akan mengubah situs penambangan tertentu menjadi kampus berfokus pada AI.
• Saham naik hingga 16% sebelum sedikit turun dalam perdagangan setelah jam kerja setelah pengumuman.
• Analis mengatakan MARA tetap menjadi proxy Bitcoin sampai perjanjian sewa ditandatangani.

MARA Holdings, salah satu penambang Bitcoin yang terdaftar secara publik terbesar di AS, mengatakan Kamis akan bekerja sama dengan Starwood Property Trust untuk mengembangkan pusat data berfokus pada AI, mengakibatkan kenaikan sahamnya dalam perdagangan setelah jam kerja. Di bawah perjanjian tersebut, MARA akan bekerja sama dengan Starwood untuk mengubah portofolio situs penambangan Bitcoin di AS, kecuali yang sudah dimiliki dalam joint venture pihak ketiga, menjadi kampus pusat data hyperscale, dengan proyek yang disusun berdasarkan lokasi per lokasi. Kemitraan ini akan memungkinkan kedua belah pihak mengubah situs penambangan Bitcoin tertentu menjadi pusat data skala besar yang juga dapat melayani beban kerja perusahaan dan AI, mengubah “kepastian daya menjadi kepastian kapasitas,” kata Fred Thiel, ketua dan CEO MARA, dalam sebuah pernyataan.

MARA menutup pada harga $8,45 pada hari Kamis, turun 1,4% dalam sesi perdagangan AS, sebelum sedikit naik ke $9,62 dalam perdagangan setelah jam kerja, dengan kenaikan sekitar 13,9%, menurut data Google Finance. Saham mencapai harga tertinggi $9,9 dalam perdagangan lanjutan, naik sekitar 16% dari penutupan sesi reguler. MARA mengatakan kemitraan ini menargetkan situs dengan listrik berbiaya rendah dan akses jaringan yang kuat, sehingga mampu mendukung beban kerja Bitcoin dan AI. Dengan memadukan infrastruktur yang membutuhkan energi tinggi dengan kemampuan pengembangan dan operasional Starwood, perusahaan bertujuan untuk mengembangkan kampus menjadi infrastruktur digital yang dapat mengalihkan komputasi antara penambangan dan AI, tergantung pada harga dan permintaan. Langkah ini “secara strategis berarti karena menggeser MARA dari ‘hashrate dan harga Bitcoin beta’ menuju ‘monetisasi daya ke komputasi,’” kata Ram Kumar, kontributor utama di perusahaan infrastruktur AI dan blockchain OpenLedger, kepada Decrypt.

“Namun, sampai ada sewa hyperscale/enterprise yang ditandatangani dengan ekonomi yang diungkapkan, MARA akan tetap diperdagangkan terutama sebagai proxy harga Bitcoin, karena penambangan tetap menjadi penggerak kas jangka pendek yang paling bersih dan teramati, sementara konversi pusat data adalah eksekusi yang berat dan bergantung pada waktu,” kata Kumar. Perubahan yang berarti Langkah ini bisa secara signifikan mengubah profil pendapatan jangka panjang MARA, tetapi tetap bergantung pada kurva pengeluaran AI di masa depan, kata Siwon Huh, peneliti di perusahaan analitik kripto Four Pillars, kepada Decrypt. “Kurangnya pendapatan AI langsung menunjukkan bahwa dampak jangka pendek akan terbatas,” katanya, mencatat bahwa, berbeda dengan Core Scientific yang mendapatkan kontrak AI tahun lalu, atau TeraWulf yang telah menandatangani kesepakatan hosting jangka panjang, MARA masih dalam tahap kemitraan dan belum mengumumkan penyewa AI yang dikonfirmasi. MARA dapat memilih untuk memegang antara 10% dan 50% ekuitas di setiap usaha patungan, sementara Starwood akan bertindak sebagai anggota pengelola dan memimpin pengembangan, pencarian penyewa, serta upaya pembiayaan. “Tanpa perjanjian penyewa yang ditandatangani, terlalu dini untuk membahas perubahan mendasar dalam profil pendapatan mereka,” kata Huh. Salah satu katalis yang bisa berperan adalah “perjanjian sewa jangka panjang yang mengikat dengan penyewa hyperscale,” tambahnya. Agar MARA dapat menghasilkan pendapatan AI yang berarti, strategi pengadaan GPU dan alokasi daya harus diselesaikan. “Panduan yang jelas tentang rasio distribusi daya antara penambangan Bitcoin dan komputasi AI sangat penting agar investor dapat memodelkan permintaan untuk kedua segmen secara akurat,” kata Huh.