Penulis: 0xkyle Terjemahan: Shan Opa, Jin Se Cai Jing
Istilah "pasar modal internet" dapat memiliki beberapa makna. Dalam konteks saat ini, ia biasanya merujuk pada hasil "alkimia" yang dibawa oleh teknologi blockchain: teknologi keuangan yang melintasi batas geografis. Anda dapat menggunakan "mata uang internet ajaib" untuk meminjam dengan jaminan, obligasi pemerintah dan pinjaman swasta yang ditokenisasi, serta penggunaan stablecoin yang luas—semua ini secara kolektif disebut sebagai "pasar modal internet" di dunia saat ini yang menggabungkan keuangan tradisional dan aset digital.
Namun bagi para trader yang telah aktif di blockchain selama beberapa tahun terakhir, maknanya jauh lebih dari itu. Pasar modal internet bukan hanya "obligasi di blockchain"—itu juga mencakup berbagai alat spekulatif seperti NFT, DeFi, ICO, serta token yang dapat diperdagangkan yang muncul bersamanya. Semuanya telah dimulai sejak penerapan kontrak pintar pertama di Ethereum pada tahun 2015.
Dalam artikel ini, saya ingin menggali lebih dalam aspek pasar modal internet ini: fokus pada token, narasi putaran ini, 10 kali, 100 kali, airdrop—mekanisme yang mendukung narasi asli pasar modal internet.
Saya percaya kita akan memasuki "narasi baru" yang dibicarakan oleh para pemain lama kripto. Untuk menganalisis ini, pertama-tama perlu untuk meninjau mekanisme pembentukan modal ini, serta perbedaan masing-masing:
Evolusi mekanisme pendanaan pada periode yang berbeda
Kami telah melihat bagaimana pasar mengubah cara pendanaan dalam beberapa putaran bull dan bear. Dari ICO ke altcoin di bursa terpusat (CEX Alts), hingga kembali ke memecoin, dan seterusnya. Saya telah mencantumkan evolusi spesifik dalam gambar, secara singkat sebagai berikut:
1. ICO Pertama (2017)
Ini adalah mekanisme investasi yang berdasarkan "komitmen", harapan para investor yang membeli hanya untuk dijual kepada "bodoh yang lebih besar". Teknologi seringkali tidak nyata, bahkan jika itu nyata, biasanya tidak dapat digunakan atau tidak memiliki akumulasi nilai. Sebagian besar waktu ini hanyalah permainan "menggugurkan bunga". Contohnya adalah Bitconnect, Dentacoin, dll.
2. Surga Modal Ventura
Gelombang gelembung pada tahun 2021 juga membawa banyak modal institusi—setelah kejadian ini, dampaknya terhadap industri sangat merusak. Valuasi yang sangat tinggi, desain insentif yang buruk (siapa yang masih mau bekerja keras setelah mendapatkan 100 juta dolar lebih awal?)
Namun gelombang ini juga membawa banyak produk yang benar-benar bernilai. Jadi kita tidak bisa hanya menyimpulkan bahwa model "likuiditas rendah, valuasi sepenuhnya tinggi (FDV)" adalah buruk. Meskipun valuasi token ini terlalu tinggi, mereka juga melahirkan protokol penting yang kita kenal dan gunakan hari ini.
Sebagai contoh Ethena - Saya sangat suka proyek ini, tetapi tidak dapat dipungkiri bahwa mekanisme mereka "memberi terlalu banyak, memberi terlalu cepat" merusak kemampuan "kenaikan token" di awal. Namun, mereka tidak diragukan lagi adalah salah satu produk terbaik di dunia kripto. Masih banyak proyek "pedang bermata dua" seperti ini.
Periode ini juga melahirkan proyek-proyek seperti Solana dan Uniswap. Meskipun hari ini mungkin ada perdebatan mengenai model tata kelola mereka, tidak bisa dipungkiri bahwa semua ini tidaklah tanpa manfaat. Apakah ada cara untuk menghindari situasi ini? Mungkin ada. Namun pada akhirnya, semua ini adalah "rasa sakit" dalam proses pertumbuhan industri — bahkan setelah empat tahun berlalu, kita masih merasakan gempa susulan yang ditimbulkannya.
3. Ekstrem Coexistence: Kembali ke Spekulasi "Ekstrem"
Setelah kejatuhan FTX, industri kripto terjebak dalam semacam "krisis eksistensial", yang sangat nyata. Banyak orang mulai percaya bahwa "semua proyek adalah penipuan", dan sebagian besar proyek kripto hanya "alat untuk cepat kaya". Saya juga pernah memiliki pandangan seperti itu, tetapi memahami perbedaan halus di antara keduanya sangat penting.
Meskipun tampak seperti kasino, itu tidak berarti seluruh industri adalah kasino. Stablecoin dan tokenisasi saat ini membuktikan bahwa mereka memiliki kasus penggunaan yang signifikan di dunia nyata—jauh lebih dari sekadar digunakan untuk menerbitkan memecoin atau membuat pasangan perdagangan dolar untuk aset-aset bernilai rendah.
Pada tahap ini, proyek yang masuk pada dasarnya dibagi menjadi dua kategori: pure memecoin (seperti dogwifhat, pepe), dan proyek yang lebih memiliki logika naratif (seperti AI agents). Meskipun valuasi mengalami penurunan yang signifikan, Anda mungkin merasa "semua ini adalah lelucon", tapi jangan lupakan - "adalah memecoin" tidak berarti "selamanya adalah memecoin".
Ini juga merupakan proses kematangan industri yang lambat. Beberapa proyek telah berhasil melakukan peralihan dari "meme" ke "proyek serius", seperti REI.
Poin terakhir: Teruslah memegang sikap "semuanya adalah memecoin", yang akan membawa kerugian besar dalam beberapa tahun ke depan. Karena:
4. Legalitas dan Kombinasi Pasar Digital
Kami sedang memasuki "era orang dewasa". Institusi benar-benar datang, dan sangat antusias. Namun mungkin karena kita terlalu dekat dengan "pabrik sosis", terlalu memahami bagaimana sosis dibuat — yang membuat kita sering kali sampai pada beberapa kesimpulan yang sulit dipahami. Misalnya, banyak orang di dunia kripto menunjukkan sikap pesimis terhadap Circle IPO hanya karena mereka "terlalu memahami" logika bearish.
Mengetahui terlalu banyak, terkadang adalah sebuah kutukan. Itulah sebabnya sikap sinis "semua adalah meme" pada akhirnya akan membawa kerusakan besar - karena ketika kamu dengan mudahnya menolak segalanya, kamu juga kehilangan kemampuan untuk benar-benar percaya.
Sebagai contoh Ethereum. Itu pernah menjadi salah satu aset dengan kinerja terburuk dalam dua tahun - banyak pemegang besar memilih untuk menyerah. Itu diberi berbagai julukan yang merendahkan, dan pada satu titik kami hampir secara tulus percaya: desentralisasi telah gagal, Ethereum tidak akan bangkit lagi.
Lihat bagaimana keadaannya sekarang. Apakah kamu pikir Tom Lee akan peduli (atau tahu) tentang video canggung di mana para pemimpin Ethereum Foundation menyanyi dan menari di atas panggung? Apakah kamu pikir lembaga seperti BlackRock—yang bahkan meluncurkan dana tokenisasi di Ethereum—akan peduli dengan citra "pria muda yang lembek" dari Ethereum Foundation?
Tentu saja tidak. Ini adalah sesuatu yang benar-benar harus kamu pahami. Seluruh dunia kripto sepertinya sudah lupa bagaimana "bermimpi", sementara dunia keuangan tradisional sedang belajar kembali untuk "bermimpi". Dengan aset digital yang semakin menjadi arus utama, kita juga akan menyambut lebih banyak kesempatan—dan akan menarik semakin banyak pembangun yang benar-benar luar biasa.
Ini adalah arti dari "pasar modal internet" yang saya maksud. Kita sedang memasuki era potensi yang belum pernah ada dalam lima tahun terakhir - ini adalah era di mana regulasi, kekuatan teknologi, dan modal berpadu dengan sempurna. Sebagian dari itu pasti akan berpindah ke blockchain. Saya bahkan tidak berlebihan ketika mengatakan: dalam beberapa tahun mendatang, beberapa perusahaan yang paling berharga akan lahir melalui penerbitan token di blockchain.
Sebenarnya, ini telah menjadi kenyataan. Hyperliquid adalah perwakilan puncak dari ide "pasar modal internet". Mereka tidak memiliki dana ventura (sepengetahuan saya), dan juga tidak memiliki struktur ekuitas dalam arti tradisional - hanya sebuah token di blockchain, bahkan awalnya tidak terdaftar di bursa.
Izinkan saya mengulanginya lagi:
Hyperliquid adalah entitas bisnis senilai 40 miliar dolar, tanpa PPT pembiayaan, tanpa beban cap table. Ini adalah raksasa on-chain yang murni, muncul tiba-tiba, mendominasi pasar, dan kini bergerak menuju target pendapatan tahunan 1 miliar dolar — lompatan lengkap dari 0 ke 1.**Ini adalah perwujudan paling murni dari pasar modal internet.
Namun, sebelum Anda mengira ini adalah artikel promosi untuk Hyperliquid, biarkan saya mengambil langkah mundur: Saya tidak percaya cerita ini hanya berhenti di Hyperliquid. Saya percaya, dalam beberapa tahun ke depan, kita akan melihat lebih banyak proyek serupa bermunculan.
Apakah ini tidak menggembirakan? Kita akan memasuki era yang makmur—jangan biarkan sinisme di dalam diri Anda menghancurkan mimpi yang pernah Anda miliki. Namun yang paling menyedihkan bagi saya adalah: semua ini sebenarnya sudah jelas bagi mereka yang memiliki pandangan jauh ke depan, tetapi kita masih terjebak dalam mencari keuntungan 50% dari sebuah shitcoin acak, karena selama empat tahun terakhir kita telah dilatih seperti itu. Saatnya untuk bermimpi lebih besar—dan "buku panduan" sebenarnya sudah ada di depan mata.
Ini adalah peluang besar bagi para investor, sebagai mitra operasi, untuk bertempur berdampingan dengan tim proyek.
Kita tidak lagi membutuhkan rantai lama yang mengikat kita. Terlalu lama, orang-orang terikat oleh struktur lama—tetapi di era "pasar modal internet", memiliki 5-10% dari token Anda sendiri dan mengubahnya menjadi produk yang bernilai seratus juta, satu miliar dolar, imbalannya jauh melampaui imajinasi Anda sebelumnya.
Ya, pendanaan masih diperlukan; ya, melakukan ICO tidak salah. Tapi—lihatlah jalan yang dilalui Hyperliquid, jika Anda cukup percaya diri dengan produk Anda. Lihatlah betapa kayanya pendiri mereka sekarang. Mereka tidak memiliki VC, tidak ada beban cap table, hanya memiliki banyak saham dari produk mereka sendiri, lalu langsung terdaftar di "pasar modal internet". Jika pasar mengakui Anda, itu—satu-satunya arbiter nilai—akan memberikan imbalan yang Anda layak terima.
Apakah Anda tahu apa masalah terbesar dalam kapitalisme? Itu adalah pandangan sebagian besar peserta yang terlalu pendek. Kapitalisme memang mendorong inovasi, tetapi tidak mendorong cukup jauh. Banyak orang rela mengorbankan potensi besar di masa depan demi sedikit uang cepat saat ini—dan ini justru bertentangan dengan kekuatan inti dari "bunga majemuk."
Anda tentu saja dapat mencairkan 10 juta dalam jangka pendek, lalu meninggalkan produk; tetapi Anda juga bisa melanjutkan, dan akhirnya menghasilkan 300 juta. Itulah yang disebut dengan bunga majemuk yang sebenarnya.
Akhirnya, saya ingin membahas tentang sifat spekulatif pasar. Memang, dalam jangka pendek, pasar adalah mesin pemungutan suara. Tentu saja kita akan melihat banyak harga aset "tanpa nilai" yang meroket, dan juga akan melihat harga beberapa "aset berkualitas" yang jauh melampaui fundamentalnya, bahkan bisa mengulang naskah lama di masa lalu—tim proyek menjual aset dan melarikan diri, dan lain-lain.
Tetapi yang penting adalah: gelombang digital yang akan datang ini, akan menarik lebih banyak pendiri "handal" yang sebenarnya untuk memasuki jalur ini - saya percaya, ini adalah perubahan tren yang krusial, yang akan membawa gelombang besar produk on-chain yang benar-benar bernilai.
Proyek semacam ini tidak akan menjadi nol. Namun, itu juga tidak perlu menjadi nol. Lihatlah Hyperliquid, Ethena, Aave—masing-masing adalah contoh klasik dengan pendapatan tahunan sebesar 1 miliar dolar, TVL stablecoin 10 miliar dolar, dan simpanan bersih 60 miliar dolar. Lihatlah Pengu dan Rekt—telah mendapatkan 197 triliun tampilan, menjual lebih dari 2 juta mainan di seluruh dunia, serta merek minuman yang dijual di 7-11 di seluruh AS—semuanya dimulai dengan penerbitan token di blockchain.
Tentu kita bisa berdebat apakah mereka dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah. Tapi saya lebih suka berdiskusi seperti ini, daripada kembali ke masa itu—di mana kita terpaksa membeli aset-aset yang didukung oleh janji, tetapi tidak memiliki kemampuan untuk memenuhi janji tersebut. Saya lebih memilih memiliki sebagian dari hal-hal yang nyata, daripada terus bermain dalam tipu daya "menggoyang-goyangkan bola."
Jika Anda terus menerus memegang pandangan "setiap koin adalah meme" - itu benar-benar sangat negatif. Dan orang-orang seperti Jeff dari Hyperliquid meluncurkan proyek token kini sudah tidak berlebihan. Steve Jobs berikutnya mungkin saja adalah orang yang menerbitkan koin di blockchain. Di antara aset-aset ini, pasti ada yang akan menjadi pilar keuangan di masa depan. Dan kita semua - sekarang memiliki kesempatan untuk terlibat. Jika Anda dengan mudah menganggap semua ini sebagai "meme murni", maka Anda sedang menghancurkan kesempatan untuk mendapatkan pengembalian seribu kali lipat.
Inilah yang saya maksud dengan "evolusi spekulasi": kita telah beralih dari berspekulasi pada sekumpulan koin udara yang sama sekali tidak bernilai, menuju era di mana kita memiliki aset yang benar-benar keras, berkelanjutan, dan berbasis blockchain—aset-aset ini akan mendefinisikan pola dunia di masa depan.
Sekarang, saatnya untuk percaya. Percayalah pada kemungkinan masa depan, bukan pada bayangan masa lalu. Lepaskan rantai lama dan bakar habis beruang di dalam dirimu. Karena, masa depan cerah, teman-temanku.
Ini, para wanita dan pria, adalah gambaran "pasar modal internet" di mata saya.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
1 Suka
Hadiah
1
1
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
IELTS
· 8jam yang lalu
Pada tahun 2025, pasar perjudian crypto global akan lebih menyukai platform yang melintasi batas negara, menawarkan penarikan yang cepat seperti kilat dan menyederhanakan aplikasi bonus. Pengguna mengharapkan sistem dapat berjalan dengan cepat, tanpa bergantung pada bank yang usang atau batasan regional. Transaksi crypto instan, promosi yang adil, dan pengalaman mobile yang mulus kini telah menjadi standar bagi para petaruh serius. Ringkasan ini mencantumkan tujuh platform perjudian crypto teratas yang menyediakan akses global, dukungan dompet langsung, dan penarikan cepat. Bagi siapa pun yang ingin tahu bagaimana cara mengklaim bonus perjudian tanpa latensi atau batasan; panduan ini dijelaskan secara rinci.
Evolusi spekulasi
Penulis: 0xkyle Terjemahan: Shan Opa, Jin Se Cai Jing
Istilah "pasar modal internet" dapat memiliki beberapa makna. Dalam konteks saat ini, ia biasanya merujuk pada hasil "alkimia" yang dibawa oleh teknologi blockchain: teknologi keuangan yang melintasi batas geografis. Anda dapat menggunakan "mata uang internet ajaib" untuk meminjam dengan jaminan, obligasi pemerintah dan pinjaman swasta yang ditokenisasi, serta penggunaan stablecoin yang luas—semua ini secara kolektif disebut sebagai "pasar modal internet" di dunia saat ini yang menggabungkan keuangan tradisional dan aset digital.
Namun bagi para trader yang telah aktif di blockchain selama beberapa tahun terakhir, maknanya jauh lebih dari itu. Pasar modal internet bukan hanya "obligasi di blockchain"—itu juga mencakup berbagai alat spekulatif seperti NFT, DeFi, ICO, serta token yang dapat diperdagangkan yang muncul bersamanya. Semuanya telah dimulai sejak penerapan kontrak pintar pertama di Ethereum pada tahun 2015.
Dalam artikel ini, saya ingin menggali lebih dalam aspek pasar modal internet ini: fokus pada token, narasi putaran ini, 10 kali, 100 kali, airdrop—mekanisme yang mendukung narasi asli pasar modal internet.
Saya percaya kita akan memasuki "narasi baru" yang dibicarakan oleh para pemain lama kripto. Untuk menganalisis ini, pertama-tama perlu untuk meninjau mekanisme pembentukan modal ini, serta perbedaan masing-masing:
Evolusi mekanisme pendanaan pada periode yang berbeda
Kami telah melihat bagaimana pasar mengubah cara pendanaan dalam beberapa putaran bull dan bear. Dari ICO ke altcoin di bursa terpusat (CEX Alts), hingga kembali ke memecoin, dan seterusnya. Saya telah mencantumkan evolusi spesifik dalam gambar, secara singkat sebagai berikut:
1. ICO Pertama (2017)
Ini adalah mekanisme investasi yang berdasarkan "komitmen", harapan para investor yang membeli hanya untuk dijual kepada "bodoh yang lebih besar". Teknologi seringkali tidak nyata, bahkan jika itu nyata, biasanya tidak dapat digunakan atau tidak memiliki akumulasi nilai. Sebagian besar waktu ini hanyalah permainan "menggugurkan bunga". Contohnya adalah Bitconnect, Dentacoin, dll.
2. Surga Modal Ventura
Gelombang gelembung pada tahun 2021 juga membawa banyak modal institusi—setelah kejadian ini, dampaknya terhadap industri sangat merusak. Valuasi yang sangat tinggi, desain insentif yang buruk (siapa yang masih mau bekerja keras setelah mendapatkan 100 juta dolar lebih awal?)
Namun gelombang ini juga membawa banyak produk yang benar-benar bernilai. Jadi kita tidak bisa hanya menyimpulkan bahwa model "likuiditas rendah, valuasi sepenuhnya tinggi (FDV)" adalah buruk. Meskipun valuasi token ini terlalu tinggi, mereka juga melahirkan protokol penting yang kita kenal dan gunakan hari ini.
Sebagai contoh Ethena - Saya sangat suka proyek ini, tetapi tidak dapat dipungkiri bahwa mekanisme mereka "memberi terlalu banyak, memberi terlalu cepat" merusak kemampuan "kenaikan token" di awal. Namun, mereka tidak diragukan lagi adalah salah satu produk terbaik di dunia kripto. Masih banyak proyek "pedang bermata dua" seperti ini.
Periode ini juga melahirkan proyek-proyek seperti Solana dan Uniswap. Meskipun hari ini mungkin ada perdebatan mengenai model tata kelola mereka, tidak bisa dipungkiri bahwa semua ini tidaklah tanpa manfaat. Apakah ada cara untuk menghindari situasi ini? Mungkin ada. Namun pada akhirnya, semua ini adalah "rasa sakit" dalam proses pertumbuhan industri — bahkan setelah empat tahun berlalu, kita masih merasakan gempa susulan yang ditimbulkannya.
3. Ekstrem Coexistence: Kembali ke Spekulasi "Ekstrem"
Setelah kejatuhan FTX, industri kripto terjebak dalam semacam "krisis eksistensial", yang sangat nyata. Banyak orang mulai percaya bahwa "semua proyek adalah penipuan", dan sebagian besar proyek kripto hanya "alat untuk cepat kaya". Saya juga pernah memiliki pandangan seperti itu, tetapi memahami perbedaan halus di antara keduanya sangat penting.
Meskipun tampak seperti kasino, itu tidak berarti seluruh industri adalah kasino. Stablecoin dan tokenisasi saat ini membuktikan bahwa mereka memiliki kasus penggunaan yang signifikan di dunia nyata—jauh lebih dari sekadar digunakan untuk menerbitkan memecoin atau membuat pasangan perdagangan dolar untuk aset-aset bernilai rendah.
Pada tahap ini, proyek yang masuk pada dasarnya dibagi menjadi dua kategori: pure memecoin (seperti dogwifhat, pepe), dan proyek yang lebih memiliki logika naratif (seperti AI agents). Meskipun valuasi mengalami penurunan yang signifikan, Anda mungkin merasa "semua ini adalah lelucon", tapi jangan lupakan - "adalah memecoin" tidak berarti "selamanya adalah memecoin".
Ini juga merupakan proses kematangan industri yang lambat. Beberapa proyek telah berhasil melakukan peralihan dari "meme" ke "proyek serius", seperti REI.
Poin terakhir: Teruslah memegang sikap "semuanya adalah memecoin", yang akan membawa kerugian besar dalam beberapa tahun ke depan. Karena:
4. Legalitas dan Kombinasi Pasar Digital
Kami sedang memasuki "era orang dewasa". Institusi benar-benar datang, dan sangat antusias. Namun mungkin karena kita terlalu dekat dengan "pabrik sosis", terlalu memahami bagaimana sosis dibuat — yang membuat kita sering kali sampai pada beberapa kesimpulan yang sulit dipahami. Misalnya, banyak orang di dunia kripto menunjukkan sikap pesimis terhadap Circle IPO hanya karena mereka "terlalu memahami" logika bearish.
Mengetahui terlalu banyak, terkadang adalah sebuah kutukan. Itulah sebabnya sikap sinis "semua adalah meme" pada akhirnya akan membawa kerusakan besar - karena ketika kamu dengan mudahnya menolak segalanya, kamu juga kehilangan kemampuan untuk benar-benar percaya.
Sebagai contoh Ethereum. Itu pernah menjadi salah satu aset dengan kinerja terburuk dalam dua tahun - banyak pemegang besar memilih untuk menyerah. Itu diberi berbagai julukan yang merendahkan, dan pada satu titik kami hampir secara tulus percaya: desentralisasi telah gagal, Ethereum tidak akan bangkit lagi.
Lihat bagaimana keadaannya sekarang. Apakah kamu pikir Tom Lee akan peduli (atau tahu) tentang video canggung di mana para pemimpin Ethereum Foundation menyanyi dan menari di atas panggung? Apakah kamu pikir lembaga seperti BlackRock—yang bahkan meluncurkan dana tokenisasi di Ethereum—akan peduli dengan citra "pria muda yang lembek" dari Ethereum Foundation?
Tentu saja tidak. Ini adalah sesuatu yang benar-benar harus kamu pahami. Seluruh dunia kripto sepertinya sudah lupa bagaimana "bermimpi", sementara dunia keuangan tradisional sedang belajar kembali untuk "bermimpi". Dengan aset digital yang semakin menjadi arus utama, kita juga akan menyambut lebih banyak kesempatan—dan akan menarik semakin banyak pembangun yang benar-benar luar biasa.
Ini adalah arti dari "pasar modal internet" yang saya maksud. Kita sedang memasuki era potensi yang belum pernah ada dalam lima tahun terakhir - ini adalah era di mana regulasi, kekuatan teknologi, dan modal berpadu dengan sempurna. Sebagian dari itu pasti akan berpindah ke blockchain. Saya bahkan tidak berlebihan ketika mengatakan: dalam beberapa tahun mendatang, beberapa perusahaan yang paling berharga akan lahir melalui penerbitan token di blockchain.
Sebenarnya, ini telah menjadi kenyataan. Hyperliquid adalah perwakilan puncak dari ide "pasar modal internet". Mereka tidak memiliki dana ventura (sepengetahuan saya), dan juga tidak memiliki struktur ekuitas dalam arti tradisional - hanya sebuah token di blockchain, bahkan awalnya tidak terdaftar di bursa.
Izinkan saya mengulanginya lagi:
Hyperliquid adalah entitas bisnis senilai 40 miliar dolar, tanpa PPT pembiayaan, tanpa beban cap table. Ini adalah raksasa on-chain yang murni, muncul tiba-tiba, mendominasi pasar, dan kini bergerak menuju target pendapatan tahunan 1 miliar dolar — lompatan lengkap dari 0 ke 1.**Ini adalah perwujudan paling murni dari pasar modal internet.
Namun, sebelum Anda mengira ini adalah artikel promosi untuk Hyperliquid, biarkan saya mengambil langkah mundur: Saya tidak percaya cerita ini hanya berhenti di Hyperliquid. Saya percaya, dalam beberapa tahun ke depan, kita akan melihat lebih banyak proyek serupa bermunculan.
Apakah ini tidak menggembirakan? Kita akan memasuki era yang makmur—jangan biarkan sinisme di dalam diri Anda menghancurkan mimpi yang pernah Anda miliki. Namun yang paling menyedihkan bagi saya adalah: semua ini sebenarnya sudah jelas bagi mereka yang memiliki pandangan jauh ke depan, tetapi kita masih terjebak dalam mencari keuntungan 50% dari sebuah shitcoin acak, karena selama empat tahun terakhir kita telah dilatih seperti itu. Saatnya untuk bermimpi lebih besar—dan "buku panduan" sebenarnya sudah ada di depan mata.
Ini adalah peluang besar bagi para investor, sebagai mitra operasi, untuk bertempur berdampingan dengan tim proyek.
Kita tidak lagi membutuhkan rantai lama yang mengikat kita. Terlalu lama, orang-orang terikat oleh struktur lama—tetapi di era "pasar modal internet", memiliki 5-10% dari token Anda sendiri dan mengubahnya menjadi produk yang bernilai seratus juta, satu miliar dolar, imbalannya jauh melampaui imajinasi Anda sebelumnya.
Ya, pendanaan masih diperlukan; ya, melakukan ICO tidak salah. Tapi—lihatlah jalan yang dilalui Hyperliquid, jika Anda cukup percaya diri dengan produk Anda. Lihatlah betapa kayanya pendiri mereka sekarang. Mereka tidak memiliki VC, tidak ada beban cap table, hanya memiliki banyak saham dari produk mereka sendiri, lalu langsung terdaftar di "pasar modal internet". Jika pasar mengakui Anda, itu—satu-satunya arbiter nilai—akan memberikan imbalan yang Anda layak terima.
Apakah Anda tahu apa masalah terbesar dalam kapitalisme? Itu adalah pandangan sebagian besar peserta yang terlalu pendek. Kapitalisme memang mendorong inovasi, tetapi tidak mendorong cukup jauh. Banyak orang rela mengorbankan potensi besar di masa depan demi sedikit uang cepat saat ini—dan ini justru bertentangan dengan kekuatan inti dari "bunga majemuk."
Anda tentu saja dapat mencairkan 10 juta dalam jangka pendek, lalu meninggalkan produk; tetapi Anda juga bisa melanjutkan, dan akhirnya menghasilkan 300 juta. Itulah yang disebut dengan bunga majemuk yang sebenarnya.
Akhirnya, saya ingin membahas tentang sifat spekulatif pasar. Memang, dalam jangka pendek, pasar adalah mesin pemungutan suara. Tentu saja kita akan melihat banyak harga aset "tanpa nilai" yang meroket, dan juga akan melihat harga beberapa "aset berkualitas" yang jauh melampaui fundamentalnya, bahkan bisa mengulang naskah lama di masa lalu—tim proyek menjual aset dan melarikan diri, dan lain-lain.
Tetapi yang penting adalah: gelombang digital yang akan datang ini, akan menarik lebih banyak pendiri "handal" yang sebenarnya untuk memasuki jalur ini - saya percaya, ini adalah perubahan tren yang krusial, yang akan membawa gelombang besar produk on-chain yang benar-benar bernilai.
Proyek semacam ini tidak akan menjadi nol. Namun, itu juga tidak perlu menjadi nol. Lihatlah Hyperliquid, Ethena, Aave—masing-masing adalah contoh klasik dengan pendapatan tahunan sebesar 1 miliar dolar, TVL stablecoin 10 miliar dolar, dan simpanan bersih 60 miliar dolar. Lihatlah Pengu dan Rekt—telah mendapatkan 197 triliun tampilan, menjual lebih dari 2 juta mainan di seluruh dunia, serta merek minuman yang dijual di 7-11 di seluruh AS—semuanya dimulai dengan penerbitan token di blockchain.
Tentu kita bisa berdebat apakah mereka dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah. Tapi saya lebih suka berdiskusi seperti ini, daripada kembali ke masa itu—di mana kita terpaksa membeli aset-aset yang didukung oleh janji, tetapi tidak memiliki kemampuan untuk memenuhi janji tersebut. Saya lebih memilih memiliki sebagian dari hal-hal yang nyata, daripada terus bermain dalam tipu daya "menggoyang-goyangkan bola."
Jika Anda terus menerus memegang pandangan "setiap koin adalah meme" - itu benar-benar sangat negatif. Dan orang-orang seperti Jeff dari Hyperliquid meluncurkan proyek token kini sudah tidak berlebihan. Steve Jobs berikutnya mungkin saja adalah orang yang menerbitkan koin di blockchain. Di antara aset-aset ini, pasti ada yang akan menjadi pilar keuangan di masa depan. Dan kita semua - sekarang memiliki kesempatan untuk terlibat. Jika Anda dengan mudah menganggap semua ini sebagai "meme murni", maka Anda sedang menghancurkan kesempatan untuk mendapatkan pengembalian seribu kali lipat.
Inilah yang saya maksud dengan "evolusi spekulasi": kita telah beralih dari berspekulasi pada sekumpulan koin udara yang sama sekali tidak bernilai, menuju era di mana kita memiliki aset yang benar-benar keras, berkelanjutan, dan berbasis blockchain—aset-aset ini akan mendefinisikan pola dunia di masa depan.
Sekarang, saatnya untuk percaya. Percayalah pada kemungkinan masa depan, bukan pada bayangan masa lalu. Lepaskan rantai lama dan bakar habis beruang di dalam dirimu. Karena, masa depan cerah, teman-temanku.
Ini, para wanita dan pria, adalah gambaran "pasar modal internet" di mata saya.