Saat mengemudi di pagi hari, saya melamun sambil mengemudi, saat melamun pikiran menjadi kosong, sehingga pikiran bisa terbang ke mana-mana. Maka saya berpikir dari mengemudi ke ubah posisi, dari ubah posisi ke biaya nyata membeli mobil seharusnya jauh lebih tinggi dibandingkan dengan harga yang dibayar saat membeli mobil, tentu saja alasannya adalah aplikasi terbalik dari model diskonto arus kas penilaian aset keuangan.
Model diskonto arus kas mengatakan bahwa uang yang dihasilkan tahun depan harus didiskontokan ke nilai tahun ini, uang yang dihasilkan tahun depan harus didiskontokan lebih banyak ke nilai tahun ini, … semakin lama waktu berlalu, nilai diskonto semakin rendah. Maka, kita mendapatkan deret yang konvergen. Dengan menjumlahkan deret tersebut, kita dapatkan nilai yang terbatas. Inilah penilaian aset tersebut.
Masalah konsumsi justru sebaliknya.
Sepuluh tahun yang lalu, membeli sebuah mobil dengan harga 300 ribu, jika harus mengganti mobil setelah sepuluh tahun, secara sederhana rata-rata setara dengan biaya membeli mobil sebesar 30 ribu per tahun.
Namun, masalah ini tidak sesederhana yang terlihat. Tiga puluh ribu yuan sepuluh tahun yang lalu, dan tiga puluh ribu yuan hari ini, mungkin memiliki daya beli yang sangat berbeda.
Jika asumsi rata-rata tingkat inflasi selama sepuluh tahun terakhir adalah 5% per tahun, maka setara dengan:
Tahun pertama menghabiskan 30 ribu yuan.
Tahun kedua menghabiskan 3 * (1 + 5%) = 31.5 ribu yuan.
Tahun ketiga menghabiskan 3 * (1 + 5%)^2 = 33.000 yuan.
Angka ini lebih kecil dibandingkan dengan metode estimasi lain yang umum digunakan, yaitu dengan langsung menilai berapa nilai 300.000 yuan sepuluh tahun yang lalu jika dihitung dengan hari ini, 30 * 1.05^10 = 48.87 juta yuan.
Masalahnya adalah, menilai kembali 300 ribu dari sepuluh tahun yang lalu tidak memiliki arti praktis yang besar. Ada kebutuhan untuk berkendara sepuluh tahun yang lalu, yang memastikan bahwa tidak mungkin untuk menginvestasikan uang itu ke tempat lain untuk melindungi dari inflasi dan mencapai tujuan peningkatan nilai menjadi 488.700 yuan sepuluh tahun kemudian.
Tetapi jika ini adalah cicilan tanpa bunga, dibandingkan dengan membayar 300.000 yuan sekaligus, anggaplah pembeli mobil dapat menandatangani kontrak untuk membayar selama sepuluh tahun, hanya perlu membayar 30.000 yuan setiap tahun, sehingga tidak perlu menjual secara langsung aset anti-inflasi yang dimilikinya (seperti BTC), tetapi setiap tahun mengubah sedikit untuk membayar cicilan, maka pada akhirnya mungkin akan mencapai efek keuangan yang lebih baik.
Harap diperhatikan bahwa ada hal yang sangat mudah disalahartikan di sini. Yang dibahas di sini adalah pembeli mobil yang memiliki cukup aset yang dapat dicairkan, tetapi dengan sengaja tidak membayar sekaligus demi tujuan perencanaan keuangan. Ini berbeda dengan banyak orang yang jelas tidak memiliki uang, tetapi tetap memaksakan untuk membayar secara cicilan atau bahkan meminjam untuk membeli mobil mewah atau rumah mewah yang melebihi kemampuan pembayaran mereka, itu adalah dua tindakan yang sama sekali berbeda, jangan sampai disamakan!
Cicilan hanya alat keuangan. Cara penggunaan yang berbeda, efeknya sangat berbeda. Seperti pisau dapur, ada yang bisa membuat hidangan yang lezat dengan menggunakannya, sementara ada yang hanya akan memotong jari mereka sendiri.
Dalam contoh di atas, perbedaan inti yang paling penting adalah bahwa aset yang pertama tahan terhadap inflasi dan seiring berjalannya waktu akan mengalahkan inflasi; sedangkan yang kedua hanya bisa mengandalkan penghasilan gaji di masa depan untuk membayar kembali, namun kenaikan gaji mereka seringkali ditekan oleh inflasi.
Statistik tingkat inflasi saja tidak cukup untuk mengungkap kebenaran. Mungkin kita harus melihat ke tingkat pertumbuhan uang beredar secara luas di masyarakat. Selama 20 tahun terakhir, laju pertumbuhan uang beredar kita pada dasarnya selalu di atas 10% setiap tahunnya.
Ganti 5% dalam rumus di atas dengan 10%, kita bisa mendapatkan data lain:
S10(M2) = 3 * (1 - 1.1^10)/(1 - 1.1) = 47.81万元。
Evaluasi langsung, yaitu 30 * 1.1^10 = 77,81 juta yuan.
Wah, jadi jika aset yang Anda miliki sepuluh tahun yang lalu adalah untuk mempertahankan nilai dan meningkatkan nilai (seperti properti), jika harga pasar hari ini tidak meningkat 1,6 kali lipat dari sepuluh tahun yang lalu, maka itu dianggap sebagai pembelian yang merugikan.
Ini berarti, rumah yang dibeli dengan 10 juta sepuluh tahun lalu, jika dijual hari ini tidak mencapai 26 juta, semuanya dianggap kerugian.
Dan jika membuka mata dan melihat, sepertinya harga rumah sudah kembali ke tingkat sepuluh tahun yang lalu?
Lihat lagi harga BTC pada bulan September 2015, sekitar kurang dari 250 dolar AS. Hari ini adalah 111.1 ribu dolar AS. Pertumbuhan 443 kali. Jika dihitung, laju pertumbuhan tahunan kompaunnya adalah 84%, jauh melebihi laju pertumbuhan uang secara umum sebesar 10%.
Jadi saya berpikir lebih jauh tentang masa simpan.
Biasanya kita akan belajar bahwa mata uang, sebagai penyimpan nilai, salah satu kemampuan terpenting dibandingkan dengan barang lainnya adalah tidak mudah membusuk. (Dan pencetakan uang yang berlebihan justru merupakan sebuah pembusukan)
Ubah posisi kata lain adalah dapat disimpan dalam jangka panjang, masa simpan sangat lama, bahkan, dibandingkan dengan kehidupan manusia yang terbatas, hampir tidak terbatas.
Namun, rantai pengajaran mengingatkan kita pada lapisan makna lain dari masa kadaluarsa. Tidak hanya seperti makanan yang diproduksi dan tidak dapat bertahan beberapa hari sebelum membusuk dan memiliki batas waktu kadaluarsa, tetapi juga barang-barang yang memiliki nilai guna seperti mobil dan bahkan rumah, meskipun tidak rusak, akan ada produk yang lebih baik muncul, menggantikan generasi produk lama, sehingga mencapai efek mempercepat kadaluarsa.
Seperti mobil listrik yang dibeli sepuluh tahun lalu, dibandingkan dengan model terbaru yang diluncurkan hari ini, itu hampir harus dibuang ke tempat sampah.
Tiba-tiba sepertinya menjadi lebih mengerti, mengapa Buffett selama bertahun-tahun tidak berani menyentuh saham teknologi.
Dari perspektif pemikiran pengguna, memperbarui dan meluncurkan produk baru secara teratur setiap tahun adalah hal yang sangat keren dan hebat.
Namun jika dilihat dari sudut pandang investasi, setiap tahun ada inovasi baru yang mempercepat kadaluarsa produk lama, ini benar-benar bencana.
Ini berarti, begitu nilai yang "disimpan" pada produk lama tidak dapat berhasil dipindahkan ke produk baru, maka itu adalah bencana yang mengerikan.
Dari sudut pandang penyimpanan nilai (SoV, storage-of-value), sebuah token digital blockchain yang terobsesi dengan hard fork yang berkelanjutan, peningkatan yang terus-menerus, bahkan mengubah model ekonomi inti, serta berbagai teknologi yang terus diluncurkan dan narasi yang beragam, meskipun sering kali diinterpretasikan oleh media dan KOL sebagai berita positif yang menggembirakan, sebenarnya sulit untuk dikatakan sebagai hal yang baik, malah bisa dikatakan sebagai hal yang buruk.
Sebaliknya, aset digital seperti BTC, yang secara jelas diposisikan sebagai penyimpanan nilai baru di era digital, sejak awal seperti yang dikatakan Satoshi Nakamoto, "setelah versi 0.1 dirilis, desain inti akan tetap tidak berubah sepanjang siklus hidupnya", memiliki kemampuan stabilitas super untuk melawan perubahan dari desain inti, itulah yang paling dapat diandalkan sebagai penyimpanan nilai.
Angka tidak akan membusuk seperti barang fisik, tetapi aset digital juga memiliki masa simpan. Masa simpan aset digital justru terletak pada seberapa lama ia dapat tetap tidak berubah.
Hanya dengan satu hal yang tetap, kita dapat memiliki masa simpan yang tak terbatas.
Kesalahpahaman terbesar adalah menganggap BTC sebagai perangkat lunak. Maka, akan ada anggapan bahwa blockchain lain yang lebih mudah untuk diperbaiki dan memperkenalkan fitur yang lebih keren adalah perangkat lunak yang lebih baik dibandingkan BTC.
BTC sama sekali bukan perangkat lunak. Nilai terbesar BTC juga sama sekali tidak terletak pada peningkatan perangkat lunak, kemampuannya untuk menjadi semakin baik. Nilai terbesar BTC justru terletak pada kemampuannya untuk melawan perubahan.
Yang berlawanan adalah gerakan dari jalan.
Orang yang tidak memahami pemikiran terbalik ini, tidak akan pernah bisa memahami BTC seumur hidupnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Masa simpan aset digital
Saat mengemudi di pagi hari, saya melamun sambil mengemudi, saat melamun pikiran menjadi kosong, sehingga pikiran bisa terbang ke mana-mana. Maka saya berpikir dari mengemudi ke ubah posisi, dari ubah posisi ke biaya nyata membeli mobil seharusnya jauh lebih tinggi dibandingkan dengan harga yang dibayar saat membeli mobil, tentu saja alasannya adalah aplikasi terbalik dari model diskonto arus kas penilaian aset keuangan.
Model diskonto arus kas mengatakan bahwa uang yang dihasilkan tahun depan harus didiskontokan ke nilai tahun ini, uang yang dihasilkan tahun depan harus didiskontokan lebih banyak ke nilai tahun ini, … semakin lama waktu berlalu, nilai diskonto semakin rendah. Maka, kita mendapatkan deret yang konvergen. Dengan menjumlahkan deret tersebut, kita dapatkan nilai yang terbatas. Inilah penilaian aset tersebut.
Masalah konsumsi justru sebaliknya.
Sepuluh tahun yang lalu, membeli sebuah mobil dengan harga 300 ribu, jika harus mengganti mobil setelah sepuluh tahun, secara sederhana rata-rata setara dengan biaya membeli mobil sebesar 30 ribu per tahun.
Namun, masalah ini tidak sesederhana yang terlihat. Tiga puluh ribu yuan sepuluh tahun yang lalu, dan tiga puluh ribu yuan hari ini, mungkin memiliki daya beli yang sangat berbeda.
Jika asumsi rata-rata tingkat inflasi selama sepuluh tahun terakhir adalah 5% per tahun, maka setara dengan:
Tahun pertama menghabiskan 30 ribu yuan.
Tahun kedua menghabiskan 3 * (1 + 5%) = 31.5 ribu yuan.
Tahun ketiga menghabiskan 3 * (1 + 5%)^2 = 33.000 yuan.
Tahun keempat menghabiskan 3 * (1 + 5%)^3 = 3.47 ribu yuan.
......
Tahun kesepuluh menghabiskan 3 * (1 + 5%)^10 = 4,89 ribu yuan.
Dari rumus penjumlahan deret geometri, total pengeluaran selama sepuluh tahun adalah:
S10 = 3 * (1 - 1.05^10)/(1 - 1.05) = 377.300 yuan.
Angka ini lebih kecil dibandingkan dengan metode estimasi lain yang umum digunakan, yaitu dengan langsung menilai berapa nilai 300.000 yuan sepuluh tahun yang lalu jika dihitung dengan hari ini, 30 * 1.05^10 = 48.87 juta yuan.
Masalahnya adalah, menilai kembali 300 ribu dari sepuluh tahun yang lalu tidak memiliki arti praktis yang besar. Ada kebutuhan untuk berkendara sepuluh tahun yang lalu, yang memastikan bahwa tidak mungkin untuk menginvestasikan uang itu ke tempat lain untuk melindungi dari inflasi dan mencapai tujuan peningkatan nilai menjadi 488.700 yuan sepuluh tahun kemudian.
Tetapi jika ini adalah cicilan tanpa bunga, dibandingkan dengan membayar 300.000 yuan sekaligus, anggaplah pembeli mobil dapat menandatangani kontrak untuk membayar selama sepuluh tahun, hanya perlu membayar 30.000 yuan setiap tahun, sehingga tidak perlu menjual secara langsung aset anti-inflasi yang dimilikinya (seperti BTC), tetapi setiap tahun mengubah sedikit untuk membayar cicilan, maka pada akhirnya mungkin akan mencapai efek keuangan yang lebih baik.
Harap diperhatikan bahwa ada hal yang sangat mudah disalahartikan di sini. Yang dibahas di sini adalah pembeli mobil yang memiliki cukup aset yang dapat dicairkan, tetapi dengan sengaja tidak membayar sekaligus demi tujuan perencanaan keuangan. Ini berbeda dengan banyak orang yang jelas tidak memiliki uang, tetapi tetap memaksakan untuk membayar secara cicilan atau bahkan meminjam untuk membeli mobil mewah atau rumah mewah yang melebihi kemampuan pembayaran mereka, itu adalah dua tindakan yang sama sekali berbeda, jangan sampai disamakan!
Cicilan hanya alat keuangan. Cara penggunaan yang berbeda, efeknya sangat berbeda. Seperti pisau dapur, ada yang bisa membuat hidangan yang lezat dengan menggunakannya, sementara ada yang hanya akan memotong jari mereka sendiri.
Dalam contoh di atas, perbedaan inti yang paling penting adalah bahwa aset yang pertama tahan terhadap inflasi dan seiring berjalannya waktu akan mengalahkan inflasi; sedangkan yang kedua hanya bisa mengandalkan penghasilan gaji di masa depan untuk membayar kembali, namun kenaikan gaji mereka seringkali ditekan oleh inflasi.
Statistik tingkat inflasi saja tidak cukup untuk mengungkap kebenaran. Mungkin kita harus melihat ke tingkat pertumbuhan uang beredar secara luas di masyarakat. Selama 20 tahun terakhir, laju pertumbuhan uang beredar kita pada dasarnya selalu di atas 10% setiap tahunnya.
Ganti 5% dalam rumus di atas dengan 10%, kita bisa mendapatkan data lain:
S10(M2) = 3 * (1 - 1.1^10)/(1 - 1.1) = 47.81万元。
Evaluasi langsung, yaitu 30 * 1.1^10 = 77,81 juta yuan.
Wah, jadi jika aset yang Anda miliki sepuluh tahun yang lalu adalah untuk mempertahankan nilai dan meningkatkan nilai (seperti properti), jika harga pasar hari ini tidak meningkat 1,6 kali lipat dari sepuluh tahun yang lalu, maka itu dianggap sebagai pembelian yang merugikan.
Ini berarti, rumah yang dibeli dengan 10 juta sepuluh tahun lalu, jika dijual hari ini tidak mencapai 26 juta, semuanya dianggap kerugian.
Dan jika membuka mata dan melihat, sepertinya harga rumah sudah kembali ke tingkat sepuluh tahun yang lalu?
Lihat lagi harga BTC pada bulan September 2015, sekitar kurang dari 250 dolar AS. Hari ini adalah 111.1 ribu dolar AS. Pertumbuhan 443 kali. Jika dihitung, laju pertumbuhan tahunan kompaunnya adalah 84%, jauh melebihi laju pertumbuhan uang secara umum sebesar 10%.
Jadi saya berpikir lebih jauh tentang masa simpan.
Biasanya kita akan belajar bahwa mata uang, sebagai penyimpan nilai, salah satu kemampuan terpenting dibandingkan dengan barang lainnya adalah tidak mudah membusuk. (Dan pencetakan uang yang berlebihan justru merupakan sebuah pembusukan)
Ubah posisi kata lain adalah dapat disimpan dalam jangka panjang, masa simpan sangat lama, bahkan, dibandingkan dengan kehidupan manusia yang terbatas, hampir tidak terbatas.
Namun, rantai pengajaran mengingatkan kita pada lapisan makna lain dari masa kadaluarsa. Tidak hanya seperti makanan yang diproduksi dan tidak dapat bertahan beberapa hari sebelum membusuk dan memiliki batas waktu kadaluarsa, tetapi juga barang-barang yang memiliki nilai guna seperti mobil dan bahkan rumah, meskipun tidak rusak, akan ada produk yang lebih baik muncul, menggantikan generasi produk lama, sehingga mencapai efek mempercepat kadaluarsa.
Seperti mobil listrik yang dibeli sepuluh tahun lalu, dibandingkan dengan model terbaru yang diluncurkan hari ini, itu hampir harus dibuang ke tempat sampah.
Tiba-tiba sepertinya menjadi lebih mengerti, mengapa Buffett selama bertahun-tahun tidak berani menyentuh saham teknologi.
Dari perspektif pemikiran pengguna, memperbarui dan meluncurkan produk baru secara teratur setiap tahun adalah hal yang sangat keren dan hebat.
Namun jika dilihat dari sudut pandang investasi, setiap tahun ada inovasi baru yang mempercepat kadaluarsa produk lama, ini benar-benar bencana.
Ini berarti, begitu nilai yang "disimpan" pada produk lama tidak dapat berhasil dipindahkan ke produk baru, maka itu adalah bencana yang mengerikan.
Dari sudut pandang penyimpanan nilai (SoV, storage-of-value), sebuah token digital blockchain yang terobsesi dengan hard fork yang berkelanjutan, peningkatan yang terus-menerus, bahkan mengubah model ekonomi inti, serta berbagai teknologi yang terus diluncurkan dan narasi yang beragam, meskipun sering kali diinterpretasikan oleh media dan KOL sebagai berita positif yang menggembirakan, sebenarnya sulit untuk dikatakan sebagai hal yang baik, malah bisa dikatakan sebagai hal yang buruk.
Sebaliknya, aset digital seperti BTC, yang secara jelas diposisikan sebagai penyimpanan nilai baru di era digital, sejak awal seperti yang dikatakan Satoshi Nakamoto, "setelah versi 0.1 dirilis, desain inti akan tetap tidak berubah sepanjang siklus hidupnya", memiliki kemampuan stabilitas super untuk melawan perubahan dari desain inti, itulah yang paling dapat diandalkan sebagai penyimpanan nilai.
Angka tidak akan membusuk seperti barang fisik, tetapi aset digital juga memiliki masa simpan. Masa simpan aset digital justru terletak pada seberapa lama ia dapat tetap tidak berubah.
Hanya dengan satu hal yang tetap, kita dapat memiliki masa simpan yang tak terbatas.
Kesalahpahaman terbesar adalah menganggap BTC sebagai perangkat lunak. Maka, akan ada anggapan bahwa blockchain lain yang lebih mudah untuk diperbaiki dan memperkenalkan fitur yang lebih keren adalah perangkat lunak yang lebih baik dibandingkan BTC.
BTC sama sekali bukan perangkat lunak. Nilai terbesar BTC juga sama sekali tidak terletak pada peningkatan perangkat lunak, kemampuannya untuk menjadi semakin baik. Nilai terbesar BTC justru terletak pada kemampuannya untuk melawan perubahan.
Yang berlawanan adalah gerakan dari jalan.
Orang yang tidak memahami pemikiran terbalik ini, tidak akan pernah bisa memahami BTC seumur hidupnya.