ワイオミング州のカストディア銀行のCEOであるケイトリン・ロングは、連邦準備制度の決済インフラへの直接アクセスを求める暗号企業に対して厳しい警告を発しました。リップルを含む信託会社は、まず預金取扱機関になることなく接続することは許可されません。
「ステーブルコイン発行者は法的に預金機関ではありません」とロングは述べました。「フェドワイヤーやACHを使用するには、フェデラルリザーブが預金機関でなければならないという立場を取っています。法律上、信託会社は米ドルの預金を受け入れることを禁止されています。」彼女は、一部の信託会社が過去に限られたマスター口座の取り決めを取得したことがあると指摘しましたが、これらは実際の支払いには決して使用されていません。「パー保証」—フェドのレール上で額面価値で決済する特権—は銀行だけに属しています。
リップルの銀行ステータスへの推進
ロングのコメントは、リップルが銀行等級のインフラに対する取り組みを深めている中でのものです。2024年6月、同社はスタンダード・カストディ・アンド・トラスト・カンパニーの買収を完了し、ニューヨーク州の信託をそのステーブルコインスタックの中心にしました。最近では、2025年7月にリップルは米国の国立銀行のチャーターと連邦準備制度のマスター口座を申請しました。これらの動きは、リップルUSD (RLUSD)の準備金を直接連邦準備制度の影響下に持ち込む可能性があります。
しかし、ロングにとって、その努力は信頼モデルの限界を確認するものです。「信頼の状態は中間的なステップです」と彼女は主張し、多くの暗号企業がマスターアカウントを求めている一方で、FedwireおよびACHへの真のアクセスは銀行に限定されていることを指摘しました。
連邦準備制度のガイドラインと司法の支持
連邦準備制度は、2022年8月に口座アクセスガイドラインを最終決定した際に、この区別を強化しました。この枠組みは、マスターアカウント申請のための三段階の審査プロセスを確立し、新しい非保険機関を最も厳しい監視下に置きました。連邦準備制度が定義するマスターアカウントとは、口座保有者とその準備銀行との間の権利と義務の公式な台帳であり、正確にはパー決済を可能にするメカニズムです。
裁判所はそれ以来、機関が基準の適格性を満たしていても、連邦準備制度のアクセスを拒否する裁量を支持してきました。2024年の一連の判決は、準備銀行が要求に応じて口座を付与する義務がないことを確認しました。この前例は、ロングの信念を支えるものであり、ルールが信託会社のために曲がることはないでしょう。
アプリケーションの現状
米国連邦準備制度の公的マスターアカウントおよびサービスデータベースは、現在アクセスを求めている人々のスナップショットを提供しています。議会調査局の報告によれば、Kraken FinancialとProtego Trustはまだ申請中である一方、Bankwyse、Commercium Financial、Paxosは申請を撤回しました。Custodiaのリクエストは却下されました。
リップルの標準保管および信託会社が、ウィズダムツリー・デジタル・トラストと並んで新たな暗号関連アプリケーションのラウンドに登場し、法的障壁が残る中でも、セクターの機関グレードのインフラへのシフトを示しています。
構造的な分断
ロングにとって、分かれ目は規制の流行ではなく法的定義です。「預金機関とは何か？それは米ドルの入金を受け入れる法的に認可された金融機関です」と彼女は説明しました。信託会社はそれを行うことが禁止されているため、彼らは連邦準備制度の決済システムへの完全なアクセスを得ることができません。
その現実は、彼女の見解では、信託会社を有用だが限られたものにしています。彼らは州ごとの送金ライセンスの負担なしに全国的なリーチを提供しますが、彼らは「決済システムでの送金には向いていません。」
銀行の周辺におけるステーブルコイン
結論は明白である：ロングは、ステーブルコインの発行は最終的に銀行内で統合されると主張した。暗号資産を基盤とする銀行が現れるかもしれないが、それらは依然として銀行である—なぜなら、規模で連邦準備制度の決済特権を利用できるのは銀行だけだからだ。リップルにとって、それはその信託会社の構造が保管および受託の役割を扱うことができることを意味するが、FedwireおよびACHへのアクセスを解放するには完全な銀行の地位が必要である。
ロングは最終的にこうまとめた。「決済システムにおける資金移動の価値は、パー保証です。そして、それは信託会社—リップルを含む—が銀行にならなければ利用できません。」
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Custodiaのケイトリン・ロング：信託会社にとって連邦準備制度へのアクセスは依然として手の届かないところにある
ワイオミング州のカストディア銀行のCEOであるケイトリン・ロングは、連邦準備制度の決済インフラへの直接アクセスを求める暗号企業に対して厳しい警告を発しました。リップルを含む信託会社は、まず預金取扱機関になることなく接続することは許可されません。
「ステーブルコイン発行者は法的に預金機関ではありません」とロングは述べました。「フェドワイヤーやACHを使用するには、フェデラルリザーブが預金機関でなければならないという立場を取っています。法律上、信託会社は米ドルの預金を受け入れることを禁止されています。」彼女は、一部の信託会社が過去に限られたマスター口座の取り決めを取得したことがあると指摘しましたが、これらは実際の支払いには決して使用されていません。「パー保証」—フェドのレール上で額面価値で決済する特権—は銀行だけに属しています。
リップルの銀行ステータスへの推進
ロングのコメントは、リップルが銀行等級のインフラに対する取り組みを深めている中でのものです。2024年6月、同社はスタンダード・カストディ・アンド・トラスト・カンパニーの買収を完了し、ニューヨーク州の信託をそのステーブルコインスタックの中心にしました。最近では、2025年7月にリップルは米国の国立銀行のチャーターと連邦準備制度のマスター口座を申請しました。これらの動きは、リップルUSD (RLUSD)の準備金を直接連邦準備制度の影響下に持ち込む可能性があります。
しかし、ロングにとって、その努力は信頼モデルの限界を確認するものです。「信頼の状態は中間的なステップです」と彼女は主張し、多くの暗号企業がマスターアカウントを求めている一方で、FedwireおよびACHへの真のアクセスは銀行に限定されていることを指摘しました。
連邦準備制度のガイドラインと司法の支持
連邦準備制度は、2022年8月に口座アクセスガイドラインを最終決定した際に、この区別を強化しました。この枠組みは、マスターアカウント申請のための三段階の審査プロセスを確立し、新しい非保険機関を最も厳しい監視下に置きました。連邦準備制度が定義するマスターアカウントとは、口座保有者とその準備銀行との間の権利と義務の公式な台帳であり、正確にはパー決済を可能にするメカニズムです。
裁判所はそれ以来、機関が基準の適格性を満たしていても、連邦準備制度のアクセスを拒否する裁量を支持してきました。2024年の一連の判決は、準備銀行が要求に応じて口座を付与する義務がないことを確認しました。この前例は、ロングの信念を支えるものであり、ルールが信託会社のために曲がることはないでしょう。
アプリケーションの現状
米国連邦準備制度の公的マスターアカウントおよびサービスデータベースは、現在アクセスを求めている人々のスナップショットを提供しています。議会調査局の報告によれば、Kraken FinancialとProtego Trustはまだ申請中である一方、Bankwyse、Commercium Financial、Paxosは申請を撤回しました。Custodiaのリクエストは却下されました。
リップルの標準保管および信託会社が、ウィズダムツリー・デジタル・トラストと並んで新たな暗号関連アプリケーションのラウンドに登場し、法的障壁が残る中でも、セクターの機関グレードのインフラへのシフトを示しています。
構造的な分断
ロングにとって、分かれ目は規制の流行ではなく法的定義です。「預金機関とは何か？それは米ドルの入金を受け入れる法的に認可された金融機関です」と彼女は説明しました。信託会社はそれを行うことが禁止されているため、彼らは連邦準備制度の決済システムへの完全なアクセスを得ることができません。
その現実は、彼女の見解では、信託会社を有用だが限られたものにしています。彼らは州ごとの送金ライセンスの負担なしに全国的なリーチを提供しますが、彼らは「決済システムでの送金には向いていません。」
銀行の周辺におけるステーブルコイン
結論は明白である：ロングは、ステーブルコインの発行は最終的に銀行内で統合されると主張した。暗号資産を基盤とする銀行が現れるかもしれないが、それらは依然として銀行である—なぜなら、規模で連邦準備制度の決済特権を利用できるのは銀行だけだからだ。リップルにとって、それはその信託会社の構造が保管および受託の役割を扱うことができることを意味するが、FedwireおよびACHへのアクセスを解放するには完全な銀行の地位が必要である。
ロングは最終的にこうまとめた。「決済システムにおける資金移動の価値は、パー保証です。そして、それは信託会社—リップルを含む—が銀行にならなければ利用できません。」