Polychain Capital によってサポートされているクロスチェーン基盤プロジェクト Enso は 10 月 15 日にメインネットを立ち上げ、1000 以上のブロックチェーンを接続し、170 億ドルの決済を処理したと称されています。しかし、Enso のローンチ初日には 6.02 ドルの高値から 54% の大きな下落で 2.68 ドルにまで下落しました。
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(出所:CoinMarketCap)
10月15日はEnso Networkにとって、本来はハイライトの瞬間であるべきでした。この著名な暗号投資機関Polychain Capitalがリードしたクロスチェーンインフラプロジェクトが正式にメインネットで立ち上がり、開発者が区ブロックチェーン間の相互作用を簡素化できると主張する野心的なプラットフォームを発表しました。このプロジェクトの核心目標は、分散型金融（DeFi）のために統一されたインターフェースを作成し、開発者が単一のフレームワークを通じて1,000以上のブロックチェーンエコシステムにアクセスし、通信できるようにすることです。
しかし、市場の反応は異常に厳しかった。プロジェクトのローンチに伴い、Enso のネイティブトークン ENSO がイーサリアムと BNB チェーンで初めて登場した。オープニング価格は一時 6.02 ドルの高値に達したが、その後は滝のように下落し始めた。記事執筆時点で、ENSO は 2.68 ドルを記録しており、オープニングの高値から 54% 以上の大きな下落を示している。この「上場即ピーク」の動きは、多くの期待していた投資家を驚かせ、Enso の価格予測に対する広範な疑問を引き起こした。
創設者コナー・ハウ（Connor Howe）は、オンライン開始時に、このネットワークは開発者が複雑な統合に貴重なリソースを浪費するのを避け、代わりに分散型銀行、ステーブルコイン、または人工知能アプリケーションなどの分野での革新に集中することを目的としていると述べました。同社によると、Ensoの技術は145以上のパートナーを惹きつけ、170億ドル以上のチェーン上決済を支援しています。これらの数字は書面上では非常に目を引くものでありますが、明らかにトークン価格の支援にはつながっていません。
Ensoの上場のもう一つの重要な要因は、主要な取引所の同期プロモーションです。バイナンスとクーコインは10月14日にENSO取引を開始し、同時に大規模なトークン配布イベントを実施しました。バイナンスは単独で50万枚のENSOの賞金プールを設け、そのCクラスプロモーションではユーザーが大口取引で最大500枚のENSOを獲得できるようにしています。クーコインも同様のインセンティブプログラムを展開し、合計で110万枚以上のENSOトークンを配布しました。
これらの活動は短期間で確かに期待した効果を達成しました——ENSO の 24 時間の取引量は驚異的な 842,827% の急増を記録し、2.496 億ドルに達しました。この爆発的な取引活性は、個人投資家の参加度が大幅に刺激されたことを示しています。しかし、取引所のプロモーション活動は二面性があります。流動性と市場の知名度を向上させる一方で、大量のエアドロップ受取者は、迅速な利益を得るためにトークンを即座に売却することが多く、価格のボラティリティを悪化させることがあります。
Ensoの上場後の急激な下落は、この「受け取ってすぐに売却する」行動パターンに大きく起因しています。数十万枚のトークンがイベントを通じて個人投資家の手に渡るとき、ほとんどの受取者の主な目標は報酬を現金化することであり、長期保有ではありません。このような集中的な売却圧力は上場初期に特に顕著であり、この時点では市場の流動性が浅く、大量の売り注文が買い支えを簡単に圧倒する可能性があります。
より重要な問題は、このような取引量の急増が持続可能かどうかです。プロモーション活動が終了し、報酬の配布が完了すると、エアドロップを得るためだけに参加したユーザーは撤退する可能性が高いです。Ensoが活動期間中にこれらの短期的な投機家を長期的なユーザーやホルダーに転換できなければ、取引量は急速に縮小し、Ensoの価格予測に持続的な悪影響を与える可能性があります。
Ensoのトークンエコノミクスを深く分析すると、価格崩壊の原因となる構造的要因がさらに明らかになります。ENSOが発行された際の年インフレ率は8%に達しましたが、公式にはこの割合が長期的には0.35%に徐々に減少するとされています。しかし、初期の高インフレ率は、毎年800万枚の新しいトークンが市場に流入することを意味します（総供給量1億枚に基づいて）。
さらに注目すべきはトークンの配分構造です。初期投資家は総供給量の31.3%を占め、チームメンバーは25%を保有しており、両者合わせて56%以上になります。これらのトークンは1年間のロックアップ期間に直面し、その後24ヶ月のリニアベスティング期間がありますが、このような高度に集中した保有構造自体が長期的な潜在的な売却圧力を構成しています。
現在の市場データによると、1億の総供給量のうち、流通しているのは20.59%だけです。これは、約80%のトークンがまだ市場に流入していないことを意味します。帰属計画の解除に伴い、今後はトークンのロック解除による希薄化リスクに直面し続けることになります。もし市場の需要がこの新たな供給を相殺できない場合、価格は長期的に圧力を受けることになります。
8%の初期インフレ率は、ベアマーケット環境下では特に危険です。ブルマーケットでは、旺盛な需要が新たな供給を簡単に吸収し、さらには価格を押し上げることができます。しかし、市場の感情が慎重な環境下では、インフレの1ポイントが保有者の権益の実質的な希薄化を意味します。6ドルの高値で購入した投資家にとって、彼らは価格下落の損失に耐えなければならないだけでなく、インフレによる持続的な希薄化にも直面しなければなりません。
技術的な観点から見ると、Enso Network のビジョンは確かに魅力的です。チームは、その相互運用性モデルが Web3 開発のギャップを埋めるのに役立つと考えています。現在、Web3 の分野には約 23,000 人の開発者しかおらず、伝統的なソフトウェアの分野には数千万の開発者がいます。もし Enso がクロスチェーン開発の技術的な敷居を下げることができれば、たとえ 1% の伝統的な開発者が Web3 に移行したとしても、その使用料やステーキングの需要は大幅に増加する可能性があります。
Ensoは一定の技術力を示しています。このプロジェクトは170億ドル以上のオンチェーン決済を処理しており、UniswapやLayerZeroなどの有名なプロジェクトと統合関係を築き、145のパートナーを惹きつけています。これらの成果は、Ensoのインフラストラクチャーが特定のシナリオにおいて実際の問題を解決し、クロスチェーン開発の時間コストを短縮していることを証明しています。
しかし、Ensoが直面している競争環境は非常に厳しいです。クロスチェーン相互運用性の分野では、すでにPolkadot、Cosmos、Avalancheなどの成熟したLayer 1のパブリックチェーンが類似のソリューションを提供しています。これらのプロジェクトは数年の発展を経て、大規模な開発者コミュニティとエコシステムを築いてきました。後発のEnsoは、これらの巨頭から市場シェアを奪うために、より優れた技術的ソリューション、より低い使用コスト、またはより良い開発者体験を提供できることを証明する必要があります。
このプロジェクトは、Multicoin CapitalやCyberfundなどの著名な投資家から支援を受けており、これらの支援者はEnsoをより相互接続された効率的な分散型エコシステムの重要な構成要素と見なしています。しかし、ベンチャーキャピタルの支持は資金とリソースをもたらす一方で、市場競争におけるプロジェクトの成功を保証するものではありません。投資家が求めているのは、継続的な技術的実行力、増加する開発者の採用率、そしてプロトコル収入に転換できる実際のビジネスデータです。
Ensoの価格予測の動向を判断しようとする投資家にとって、以下のいくつかの重要な要素に注目する価値があります。
まずはプロモーション活動終了後の取引量の変化です。バイナンスとクーコインのトークン配布イベントが終了した後、取引量が崖のように下落した場合、これは大多数のトレーダーが報酬のためだけに参加しており、プロジェクト自体に対する長期的な信頼が欠如していることを示します。逆に、取引量が比較的健康なレベル（例えば、日平均5000万から1億ドル）を維持できる場合、これはプロジェクトが一定の忠実なユーザーベースを育成していることを示しています。
次に、開発者の採用速度です。Enso のビジネスモデルは、開発者がそのクロスチェーンインフラを利用することに依存しています。毎月新たに追加される統合プロジェクトの数、Enso を通じて処理される取引量の成長速度、および開発者コミュニティの活発度は、プロジェクトの実際の価値を測るハード指標です。これらのデータが安定した成長を維持でき、さらには加速して上昇することができれば、トークンの長期的な価値提案が検証されることになります。
第三に、トークンのロック解除スケジュールの影響があります。1年後に初期投資家とチームメンバーのロックアップ期間が終了すると、市場は初めての大規模な潜在的な売却圧力に直面します。ロック解除は線形で進行しますが（24ヶ月の帰属期間）、需要が追いつかない場合、毎月1-2%のロック解除量であっても、価格上昇を抑えるのに十分です。
第四はマクロ市場環境です。Ensoのローンチ時は、グローバルな関税緊張によって暗号市場が圧力を受けている時期でした。もし全体の市場感情が改善し、ビットコインとイーサリアムの価格が回復し、リスク選好が強化されれば、Ensoも「潮がすべての船を持ち上げる」効果の恩恵を受ける可能性があります。逆に、持続的なベアマーケット環境では、基本的なファンダメンタルズが改善しても、価格の反発余地は制限されるでしょう。
Ensoの上場後の激しい変動と不確実なEnsoの価格予測に直面して、投資家はどのような戦略を採るべきでしょうか？
短期トレーダーにとって、現在の高いボラティリティは確かに機会を提供しますが、リスクも同様に巨大です。2.68ドル付近で短期的なサポートが形成される可能性があります。なぜなら、ここではすでにオープニングプライスから50%以上下落しており、一部のストップロスオーダーやパニック売りがすでに清算されている可能性があるからです。プロモーション活動による売り圧力が緩和されれば、テクニカルな反発が見られるかもしれません。しかし、どんな反発も慎重に扱うべきであり、厳格なストップロスを設定する必要があります。
長期投資者にとっては、市場が安定した後に決定を下すことをお勧めします。理想的な状況は、プロモーション活動が終了し、取引量が正常化し、少なくとも1四半期の開発者の成長データを見た後に、プロジェクトの真の価値を再評価することです。その時点で、Ensoがその技術的ソリューションが多くの開発者を引き付けたことを証明でき、プロトコルの収益が持続的に成長しているなら、現在の価格の大きな下落は買いの機会と見なされるかもしれません。
リスク許容度が低い投資家は、慎重に様子を見るべきです。Ensoの上場初日には54%の大きな下落があり、これは強いリスク警告です。トークンエコノミクス、競争環境、市場採用状況がより明確になるまでは、安易に参入することは不必要な損失を被る可能性があります。
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Ensoの価格予測：1000のブロックチェーンに接続、価格が50%大きな下落
Polychain Capital によってサポートされているクロスチェーン基盤プロジェクト Enso は 10 月 15 日にメインネットを立ち上げ、1000 以上のブロックチェーンを接続し、170 億ドルの決済を処理したと称されています。しかし、Enso のローンチ初日には 6.02 ドルの高値から 54% の大きな下落で 2.68 ドルにまで下落しました。
ENSO が稼働中にクラッシュ: テクノロジー ビジョンと市場での冷水の出会い
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(出所:CoinMarketCap)
10月15日はEnso Networkにとって、本来はハイライトの瞬間であるべきでした。この著名な暗号投資機関Polychain Capitalがリードしたクロスチェーンインフラプロジェクトが正式にメインネットで立ち上がり、開発者が区ブロックチェーン間の相互作用を簡素化できると主張する野心的なプラットフォームを発表しました。このプロジェクトの核心目標は、分散型金融（DeFi）のために統一されたインターフェースを作成し、開発者が単一のフレームワークを通じて1,000以上のブロックチェーンエコシステムにアクセスし、通信できるようにすることです。
しかし、市場の反応は異常に厳しかった。プロジェクトのローンチに伴い、Enso のネイティブトークン ENSO がイーサリアムと BNB チェーンで初めて登場した。オープニング価格は一時 6.02 ドルの高値に達したが、その後は滝のように下落し始めた。記事執筆時点で、ENSO は 2.68 ドルを記録しており、オープニングの高値から 54% 以上の大きな下落を示している。この「上場即ピーク」の動きは、多くの期待していた投資家を驚かせ、Enso の価格予測に対する広範な疑問を引き起こした。
創設者コナー・ハウ（Connor Howe）は、オンライン開始時に、このネットワークは開発者が複雑な統合に貴重なリソースを浪費するのを避け、代わりに分散型銀行、ステーブルコイン、または人工知能アプリケーションなどの分野での革新に集中することを目的としていると述べました。同社によると、Ensoの技術は145以上のパートナーを惹きつけ、170億ドル以上のチェーン上決済を支援しています。これらの数字は書面上では非常に目を引くものでありますが、明らかにトークン価格の支援にはつながっていません。
取引所のプロモーション活動の両刃の剣効果
Ensoの上場のもう一つの重要な要因は、主要な取引所の同期プロモーションです。バイナンスとクーコインは10月14日にENSO取引を開始し、同時に大規模なトークン配布イベントを実施しました。バイナンスは単独で50万枚のENSOの賞金プールを設け、そのCクラスプロモーションではユーザーが大口取引で最大500枚のENSOを獲得できるようにしています。クーコインも同様のインセンティブプログラムを展開し、合計で110万枚以上のENSOトークンを配布しました。
これらの活動は短期間で確かに期待した効果を達成しました——ENSO の 24 時間の取引量は驚異的な 842,827% の急増を記録し、2.496 億ドルに達しました。この爆発的な取引活性は、個人投資家の参加度が大幅に刺激されたことを示しています。しかし、取引所のプロモーション活動は二面性があります。流動性と市場の知名度を向上させる一方で、大量のエアドロップ受取者は、迅速な利益を得るためにトークンを即座に売却することが多く、価格のボラティリティを悪化させることがあります。
Ensoの上場後の急激な下落は、この「受け取ってすぐに売却する」行動パターンに大きく起因しています。数十万枚のトークンがイベントを通じて個人投資家の手に渡るとき、ほとんどの受取者の主な目標は報酬を現金化することであり、長期保有ではありません。このような集中的な売却圧力は上場初期に特に顕著であり、この時点では市場の流動性が浅く、大量の売り注文が買い支えを簡単に圧倒する可能性があります。
より重要な問題は、このような取引量の急増が持続可能かどうかです。プロモーション活動が終了し、報酬の配布が完了すると、エアドロップを得るためだけに参加したユーザーは撤退する可能性が高いです。Ensoが活動期間中にこれらの短期的な投機家を長期的なユーザーやホルダーに転換できなければ、取引量は急速に縮小し、Ensoの価格予測に持続的な悪影響を与える可能性があります。
トークンエコノミクスの構造的リスク
Ensoのトークンエコノミクスを深く分析すると、価格崩壊の原因となる構造的要因がさらに明らかになります。ENSOが発行された際の年インフレ率は8%に達しましたが、公式にはこの割合が長期的には0.35%に徐々に減少するとされています。しかし、初期の高インフレ率は、毎年800万枚の新しいトークンが市場に流入することを意味します（総供給量1億枚に基づいて）。
さらに注目すべきはトークンの配分構造です。初期投資家は総供給量の31.3%を占め、チームメンバーは25%を保有しており、両者合わせて56%以上になります。これらのトークンは1年間のロックアップ期間に直面し、その後24ヶ月のリニアベスティング期間がありますが、このような高度に集中した保有構造自体が長期的な潜在的な売却圧力を構成しています。
現在の市場データによると、1億の総供給量のうち、流通しているのは20.59%だけです。これは、約80%のトークンがまだ市場に流入していないことを意味します。帰属計画の解除に伴い、今後はトークンのロック解除による希薄化リスクに直面し続けることになります。もし市場の需要がこの新たな供給を相殺できない場合、価格は長期的に圧力を受けることになります。
8%の初期インフレ率は、ベアマーケット環境下では特に危険です。ブルマーケットでは、旺盛な需要が新たな供給を簡単に吸収し、さらには価格を押し上げることができます。しかし、市場の感情が慎重な環境下では、インフレの1ポイントが保有者の権益の実質的な希薄化を意味します。6ドルの高値で購入した投資家にとって、彼らは価格下落の損失に耐えなければならないだけでなく、インフレによる持続的な希薄化にも直面しなければなりません。
競争環境と技術的課題
技術的な観点から見ると、Enso Network のビジョンは確かに魅力的です。チームは、その相互運用性モデルが Web3 開発のギャップを埋めるのに役立つと考えています。現在、Web3 の分野には約 23,000 人の開発者しかおらず、伝統的なソフトウェアの分野には数千万の開発者がいます。もし Enso がクロスチェーン開発の技術的な敷居を下げることができれば、たとえ 1% の伝統的な開発者が Web3 に移行したとしても、その使用料やステーキングの需要は大幅に増加する可能性があります。
Ensoは一定の技術力を示しています。このプロジェクトは170億ドル以上のオンチェーン決済を処理しており、UniswapやLayerZeroなどの有名なプロジェクトと統合関係を築き、145のパートナーを惹きつけています。これらの成果は、Ensoのインフラストラクチャーが特定のシナリオにおいて実際の問題を解決し、クロスチェーン開発の時間コストを短縮していることを証明しています。
しかし、Ensoが直面している競争環境は非常に厳しいです。クロスチェーン相互運用性の分野では、すでにPolkadot、Cosmos、Avalancheなどの成熟したLayer 1のパブリックチェーンが類似のソリューションを提供しています。これらのプロジェクトは数年の発展を経て、大規模な開発者コミュニティとエコシステムを築いてきました。後発のEnsoは、これらの巨頭から市場シェアを奪うために、より優れた技術的ソリューション、より低い使用コスト、またはより良い開発者体験を提供できることを証明する必要があります。
このプロジェクトは、Multicoin CapitalやCyberfundなどの著名な投資家から支援を受けており、これらの支援者はEnsoをより相互接続された効率的な分散型エコシステムの重要な構成要素と見なしています。しかし、ベンチャーキャピタルの支持は資金とリソースをもたらす一方で、市場競争におけるプロジェクトの成功を保証するものではありません。投資家が求めているのは、継続的な技術的実行力、増加する開発者の採用率、そしてプロトコル収入に転換できる実際のビジネスデータです。
Enso価格予測の重要な観察ポイント
Ensoの価格予測の動向を判断しようとする投資家にとって、以下のいくつかの重要な要素に注目する価値があります。
まずはプロモーション活動終了後の取引量の変化です。バイナンスとクーコインのトークン配布イベントが終了した後、取引量が崖のように下落した場合、これは大多数のトレーダーが報酬のためだけに参加しており、プロジェクト自体に対する長期的な信頼が欠如していることを示します。逆に、取引量が比較的健康なレベル（例えば、日平均5000万から1億ドル）を維持できる場合、これはプロジェクトが一定の忠実なユーザーベースを育成していることを示しています。
次に、開発者の採用速度です。Enso のビジネスモデルは、開発者がそのクロスチェーンインフラを利用することに依存しています。毎月新たに追加される統合プロジェクトの数、Enso を通じて処理される取引量の成長速度、および開発者コミュニティの活発度は、プロジェクトの実際の価値を測るハード指標です。これらのデータが安定した成長を維持でき、さらには加速して上昇することができれば、トークンの長期的な価値提案が検証されることになります。
第三に、トークンのロック解除スケジュールの影響があります。1年後に初期投資家とチームメンバーのロックアップ期間が終了すると、市場は初めての大規模な潜在的な売却圧力に直面します。ロック解除は線形で進行しますが（24ヶ月の帰属期間）、需要が追いつかない場合、毎月1-2%のロック解除量であっても、価格上昇を抑えるのに十分です。
第四はマクロ市場環境です。Ensoのローンチ時は、グローバルな関税緊張によって暗号市場が圧力を受けている時期でした。もし全体の市場感情が改善し、ビットコインとイーサリアムの価格が回復し、リスク選好が強化されれば、Ensoも「潮がすべての船を持ち上げる」効果の恩恵を受ける可能性があります。逆に、持続的なベアマーケット環境では、基本的なファンダメンタルズが改善しても、価格の反発余地は制限されるでしょう。
投資家コーピング戦略
Ensoの上場後の激しい変動と不確実なEnsoの価格予測に直面して、投資家はどのような戦略を採るべきでしょうか？
短期トレーダーにとって、現在の高いボラティリティは確かに機会を提供しますが、リスクも同様に巨大です。2.68ドル付近で短期的なサポートが形成される可能性があります。なぜなら、ここではすでにオープニングプライスから50%以上下落しており、一部のストップロスオーダーやパニック売りがすでに清算されている可能性があるからです。プロモーション活動による売り圧力が緩和されれば、テクニカルな反発が見られるかもしれません。しかし、どんな反発も慎重に扱うべきであり、厳格なストップロスを設定する必要があります。
長期投資者にとっては、市場が安定した後に決定を下すことをお勧めします。理想的な状況は、プロモーション活動が終了し、取引量が正常化し、少なくとも1四半期の開発者の成長データを見た後に、プロジェクトの真の価値を再評価することです。その時点で、Ensoがその技術的ソリューションが多くの開発者を引き付けたことを証明でき、プロトコルの収益が持続的に成長しているなら、現在の価格の大きな下落は買いの機会と見なされるかもしれません。
リスク許容度が低い投資家は、慎重に様子を見るべきです。Ensoの上場初日には54%の大きな下落があり、これは強いリスク警告です。トークンエコノミクス、競争環境、市場採用状況がより明確になるまでは、安易に参入することは不必要な損失を被る可能性があります。