今日の市場で本当に際立っているものは何か

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著名なテクノロジー起業家ジャック・ドーシーの最近の発言は、暗号通貨コミュニティ内での長年の議論を再燃させました：ビットコインは広範な暗号エコシステムの一部に過ぎないのか、それとも独自のデジタルマネーとして際立っているのか？「ビットコインは暗号ではない」というドーシーの主張は、その起源、設計、規制アプローチに根ざした独特の特性を強調しています。この視点は、急速に進化するブロックチェーンイノベーションの中でビットコインがどのように分類され、理解されるべきかを再評価することを促します。

ジャック・ドーシーは、ビットコインは広範な暗号市場の一部ではなく、お金と見なされるべきだと主張しています。

ビットコインの固定供給と保守的なガバナンスは、他の暗号通貨やDeFiトークンと区別される。

そのプルーフ・オブ・ワークモデルは、より柔軟なプルーフ・オブ・ステークネットワークと対照的に、セキュリティと安定性を優先します。

市場のインフラは現在、ビットコインを別の資産クラスとして扱っており、主流の採用にはETFや機関投資家の取引が含まれています。

ビットコインの独自のデザインは、暗号通貨とブロックチェーン技術の進化する風景におけるその役割に影響を与えています。

ビットコインは「暗号」ではない

2025年10月19日、ジャック・ドーシーによるXの投稿が「ビットコインは暗号ではない」と簡潔に述べることで議論を呼び起こしました。このツイートは、ビットコインが独自のルールと歴史的意義を持つ通貨の一形態として認識されるべきだという彼の長年の見解を反映しています。ドーシーは、ビットコインの設計、ガバナンス、規制の枠組みが、さまざまな暗号資産の世界と区別される重要な要素であることを強調しています。

ドーシーは、ビットコイン(BTC)がプレマインされた基盤なしに、保守的なガバナンスで作られたことを指摘し、これがスマートコントラクトプラットフォームや急速な進化と広範なユーティリティを中心に展開するアプトークンとは根本的に異なることを示しています。多くのデジタル資産とは異なり、ビットコインの主な機能は、分散型アプリケーションや複雑なビジネスロジックではなく、支払いと価値の保存に中心を置いています。

金融政策と発行:固定ルールと柔軟な政策

ビットコインの供給は厳格で予め決められた発行スケジュールに従っており、供給を調整可能な機能として扱う多くの他のネットワークとは異なります。

新しいビットコインコインはブロック報酬として現れ、供給が2100万BTCに制限されるまで約210,000ブロックごとに半減します。最新の半減は2024年4月のブロック840,000で発生し、報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに減少しました。報酬が減少するにつれて、マイナーは新規発行の代わりに取引手数料にますます依存し、ネットワークのセキュリティを支えています。

ビットコインの固定発行を修正するには、ネットワーク参加者の圧倒的な合意が必要であり、その供給を予測可能にし、信頼できる価値の保存手段としての評判を強化します。対照的に、イーサリアムのようなネットワークは、需要に基づいて供給を調整するEIP-1559の手数料焼却メカニズムなどの動的供給政策を実施しており、柔軟性と機能豊かなアップグレードを促進しています。

コンセンサスとセキュリティ：プルーフ・オブ・ワーク対プルーフ・オブ・ステーク

セキュリティモデルは、ブロックチェーンが進化し、スケールする方法を形作ります。ビットコインはプルーフ・オブ・ワーク(PoW)を採用している一方で、多くの他のものはプルーフ・オブ・ステーク(PoS)を選択しています。

ビットコインのPoWは、マイナーが計算能力を使用してトランザクションを検証するエネルギー集約型のマイニングに依存しており、シンプルなスクリプト言語によって強化されています。このスクリプト言語は保守的に設計されており、バグに対して耐性があります。マイナーの長期的なセキュリティ予算は、コインの発行からトランザクション手数料への収益のシフトをもたらす半減イベントから来ています。これは、低活動期間における持続可能性に関する疑問を引き起こします。

対照的に、EthereumのようなPoSネットワークは、ブロックを提案し証明するバリデーターに(ETH)の資産をロックし、2022年のマージのような迅速なアップグレードを可能にします。これらのネットワークは、Bitcoinのセキュリティとミニマリズムの強調を犠牲にして、機敏性を優先します。

ガバナンスと文化：遅い進化対迅速な反復

分散型ガバナンスのアプローチは、変更がどれだけ迅速に実施されるかに影響を与えます。ビットコインは、コンセンサスと安定性を優先しながら、ゆっくりと進化します。一方、イーサリアムのようなプラットフォームは、迅速な開発と機能展開を重視しています。

ビットコインに関する提案は、ビットコイン改善提案(BIPs)を通じて徹底的にレビューされ、変更は通常ソフトフォークを介して導入され、互換性が確保されます。2021年のタップルートアップグレードは、意図的で合意に基づく進化の例です。

Ethereumや類似のプラットフォームは、EIPのようなオンチェーンガバナンスプロセスを使用しており、アクティブな開発者コミュニティによって推進される継続的なアップグレード（例えば、シャーディングやデータコストの削減）を可能にしています。この適応性は迅速な革新を支援しますが、運用リスクも引き起こします。

約230万から370万BTCが永遠に失われていると推定されており、ビットコインの固定的な性質と信頼できる希少資産としての評判をさらに強調しています。一方、NFTやDeFiプロジェクトのようなデジタル資産は、ブロックチェーンエコシステム全体での異なる優先事項を浮き彫りにしています。

レイヤードアプリケーション：支払いとプログラマビリティ

ビットコインの設計は、基本レイヤーをシンプルに保ち、ほとんどの活動が迅速で低コストの支払いのためにライトニングネットワークのようなセカンドレイヤーソリューションに移行しています。

ライトニングネットワークは、双方向チャネルとハッシュタイムロック契約(HTLCs)を利用してオフチェーン取引を促進し、ビットコインのメインネットワークに基づいて決済を行います。このアプローチは、そのセキュリティモデルを保持しながら、実世界の支払いを可能にします。

対照的に、Ethereumはレイヤー1上で複雑で状態を持つスマートコントラクトを直接サポートしており、分散型金融(DeFi)、NFT、相互接続されたコントラクト上に構築される分散型アプリケーションのエコシステムを育んでいます。Bitcoinは、OrdinalsやRunesのような機能で周辺で実験を行い、コアの貨幣原則を変更することなく、手数料駆動のセキュリティモデルをテストしています。

市場構造と機関の採用：ビットコインの独自のニッチ

機関投資家は、ビットコインを別の資産クラスとして認識しており、専門的な取引および規制インフラを持っています。

2024年初頭、米国SECは現物ビットコイン上場投資商品(ETPs)を許可するルール変更を承認し、ビットコインがNYSE、ナスダック、Cboeなどの主流投資プラットフォームに登場しました。これらの発展は重要な転換点を示し、退職資金や資産運用者が従来の金融商品を通じてビットコインにアクセスできるようになりました。

市場データは、ビットコインに焦点を当てたファンドへの安定した資金流入を示しており、取引活動は機関の参加を反映しています。規制の明確さはビットコインを商品として位置づけ、SECやCFTCなどの機関が従来の金融システムにおけるその役割を支持しています。

これらの要因はすべて、ビットコインが独自のニッチを占めているという見方を強化しています。技術的に保守的で、規制に優しいとされ、マーケットではより広範な暗号エコシステムとは異なるデジタル資産として認識されています。

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