CoinGeckoのデータによると、2025年10月7日から10月20日までの期間、暗号市場は激しい変動の中で構造的調整とインフラの加速的な融合の特徴を示しました。相場に関しては、BTCは10月11日に102,100ドルで底を打った後、下げ止まり、「低位での整理、短期的な反発」というパターンを示しました；ETHは10月13日の約3,680ドルの安値から3,980ドルを超えて反発し、抵抗に遭遇しました。【1】
エコシステムの観点から、イーサリアムの新規開発者数は16,181人に達し、Web3エコシステムで引き続き首位を維持しています。ソラナとビットコインがそれに続き、高い互換性と高い拡張性を持つパブリックチェーンに開発者が集中しています。マクロのリスク回避の雰囲気がトークン化された金の時価総額を328億ドルに押し上げ、一方でステーブルコインは市場の変動の中で重要な流動性の支えとなる役割を果たしています。テザーとサークルは同時期に約740億ドルを合計で発行し、世界のステーブルコインの総供給量は3,015億ドルを突破し、歴史的な新高値を更新しました。
DeFi セクターでは、JustLend DAO の TVL が 782 億ドルに達し、Aave が提供するステーブルコイン RLUSD の供給量は 4.48 億枚に達し、資金が主要プロトコルに急速に戻っていることを示しています。Starknet エコシステムは著しく回復しており、ブロック数は 300 万を突破し、ステーキング規模は 6 億 STRK を超え、「BTCFi」をコアにビットコインのステーキングと機関インセンティブプログラムを導入し、TVL とステーブルコインの規模が同時に新高値を更新しています。予測市場分野は引き続き加熱しており、Polymarket は ICE から 200 億ドルの投資を受け、株式の「上昇/下降」予測市場を開始し、アクティブウォレット数は 5.6 万を突破しました。また、Robinhood と提携している Kalshi の取引量は 144 億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しています。
一方で、台湾企業OwlTingがナスダックに上場し、資産運用の巨人Amundiが暗号化ETFを発表し、機関化のプロセスが引き続き加速していることを示しています。全体として、市場は去杠杆化の後にリスクエクスポージャーが著しく収束し、避ける資金は依然として場内で活発に循環しており、資金と物語の焦点は徐々に「高性能インフラ + コンプライアンス資産化」の中長期の主線に移行しています。BTCFiと予測市場は、新しい段階の構造的資金流と市場のコンセンサスの中心的焦点となっています。
この記事では、市場価値の上位500のトークンをグループ化して統計を取り、10月7日から10月20日までの平均上昇幅を観察します。
全体の平均下落幅は -14.13% であり、市場は連続的な調整の後も依然として調整段階にあることを示しています。異なる時価総額区間間でのパフォーマンスの差が明らかであり、構造的には「中段が相対的に耐え、両端が深く後退する」という特徴を示しています。その中で、時価総額 201–300 位のトークンの下落幅は最小で、わずか -10.51% であり、中型資産が変動市場の中で相対的な弾力性を持っていることを示しています。一方、101–200 位の区間の下落幅は -16.48% に達し、五つのグループの中で最も弱いです。トップ資産（1–100 位）の平均下落幅は -13.92% であり、中尾部（301–400 位および 401–500 位）はそれぞれ -15.12% と -14.63% の下落を示しており、資金は特定の層に明確に集中していないことを示しており、全体としては高いボラティリティと慎重な取引が主流です。
全体として、今回の市場は去杠杆後の調整パターンを継続しており、中型時価総額トークンは相対的に下落に強い特性を示していますが、上位と下位の資産は流動性とリスク回避の感情の変動により、より深く調整されています。時価総額の構造は資金の様子見とセクターの分化という段階的な特徴を示しており、市場が新たな流動性の触媒とマクロ信号を待っていることを反映しています。
備考：時価総額の分布はCoinGeckoのデータに基づき、時価総額ランキング上位500のトークンを100ごとにグループ分け（例：ランキング1–100、101–200など）し、それぞれのグループ内のトークンの2025年10月7日から10月20日までの価格変動幅を統計し、各グループの平均値を計算して、その時価総額範囲の平均上昇幅指標とします。全体の平均下落幅（14.13%）は時価総額上位500のトークンの個別の上昇幅の平均値であり、加重はされていません。
図1：全体の平均下落幅は -14.13% であり、市場価値ランキング 201–300 のトークンは比較的堅調で、下落幅は約 -10.51% です。 !
過去2週間（10月7日から10月20日）、暗号化市場は著しく変動し、資金はさまざまなナarrativeセクター間で継続的に回転し、一部のトークンに激しい値上がりと値下がりの差が生じました。
RAIL は去中心化プライバシープロトコル Railgun のネイティブトークンで、ここ2週間で125％以上急騰しました。Railgun はゼロ知識証明（ZK-SNARK）を中心としたプライバシー取引ソリューションに特化しており、ユーザーがイーサリアムおよびその互換チェーン上で完全なプライバシーの下での送金と取引を行えるようにします。10月中旬に、公式はプライバシー取引の総量が400億ドルを突破したことを発表しました（そのうち160億ドルは2025年からのものであり）、11月19日に Privacy & Compliance Summit 2025 を開催することを確認しました。これにより、市場はプライバシーの物語の復活に対する強い期待を抱きました。規制コンプライアンスに関する議論が高まり、資金がプライバシーセクターに加速して流入する中、RAIL はプライバシー分野で目立つ代表的なリーダーとなっています。
さらに、H（+114.02%）とCOAI（+112.00%）が続いており、前者はオンチェーンゲームエコシステムの拡大から利益を得ており、後者はAI + データ計算の概念によって資金の関心を引き付けています。これは、資金が強いストーリー性を持つ中小型株プロジェクトを好むことを反映しています。
相対的に、下落率ランキングでは XAN（-63.25%）が最も明らかな下落を示しています。このトークンは前期に急速な上昇を経験しましたが、その後持続的な触媒と取引の支えが欠如し、資金は徐々に主流資産に戻り、価格は高値から明らかに下落しました。市場のリスク回避感情が高まる中、短期的な利益確定が増加し、XANは今回の調整幅が最も大きいトークンとなりました。他のトークン、例えば UXPL（-60.09%）、AIA（-60.08%）、XPL（-60.05%）なども顕著な下落を示しており、これは前期の上昇幅が過度であったことや市場の熱が冷めたことに起因しています。
全体として、今期の市場スタイルは「プライバシーの物語とAIエコシステムの共進、過熱したテーマの調整」という構造的特徴を示しています。プライバシー関連のプロジェクトは、コンプライアンスフレームワークの話題とオンチェーン取引量の増加を利用して資金の支持を得ており、短期的な投機対象は変動の中で迅速に清算されています。今後、市場の焦点は「プライバシーのコンプライアンス化」と「AI応用の結合」という長期的なテーマに引き続き集中する可能性があります。
図2：RAILが125.93％上昇し、プライバシーの物語の復活と11月のプライバシーコンプライアンスサミットの期待から利益を得ました。 !
本ラウンドの市場におけるトークンのパフォーマンスの構造的特徴を観察するために、この記事では時価総額上位500のトークンの散布図を作成しました。横軸は時価総額の順位（左に行くほど時価総額が大きい）、縦軸は10月7日から10月20日までの価格の変動幅を示しています。図中の各円点は1つのトークンを表し、緑は上昇、赤は下落を示しています。
全体の分布から見ると、下落しているトークンの数は明らかに上昇しているトークンよりも多く、今回の市場はまだ調整段階にあることを示しています。ほとんどのトークンは-10%から-20%の範囲で下落しており、50%を超える上昇を見せる個別株は相対的に少なく、多くは中後段の時価総額区間に分布しています。これは市場資金がより高いボラティリティを持つ中小型資産に集中していることを反映しています。
上昇率ランキングでは、RAIL（+125.93%）、H（+114.02%）およびCOAI（+112.00%）が最も目を引くパフォーマンスを示しました。その中で、RAILはプライバシーの話題の高まりと「Privacy & Compliance Summit 2025」の期待により、プライバシー分野のリーダーとして注目を集めています；HとCOAIはAIと革新アプリケーションのコンセプトにより市場の支持を受けています。
相対的に、下落幅が大きいトークンは、以前に過度に盛り上がったり流動性が低かったプロジェクトに多く集中しており、XAN（-63.25%）、UXPL（-60.09%）、AIA（-60.08%）などが含まれ、一般的に短期的な暴騰の後に利益確定と資金の撤退が見られます。
全体的に見て、市場の感情は依然として慎重であり、資金は短期的なギャンブルやテーマのローテーションに傾いています。中小型株のプロジェクトは、ボラティリティとリスクの共存特性が特に際立っています。主要な資産は相対的に安定を維持しており、構造的な市場の特性が顕著です。
図3：時価総額上位500のトークンの中で、下落しているトークンの数が主導しており、上昇幅が目立つ個別プロジェクトは主に中後段の時価総額区間に集中しており、資金が高い弾力性と強いストーリーのある資産を好むことを示しています。 !
今回の震盪市場では、市場価値上位100のトークンが全体的に明確なパフォーマンスの差を示し、主流資産は全体的に安定したが、特定の物語支援や避難所属性を持つプロジェクトが際立った。上昇率ランキングのトップ5には、ZEC（+53.05%）が先導し、プライバシーセクターの回復と市場による分散型プライバシープロトコルへの関心の高まりに後押しされている。分散型AIネットワークの代表プロジェクトとして、高い熱気を維持している。PAXG（+6.96%）とXAUT（+7.09%）は、金価格の上昇と避難所心理の高まりにより、安定した収益範囲の代表となっている。XMR（+1.38%）はプライバシーの物語支援を元に、小幅な上昇を維持している。全体的に見ると、上昇率が高いプロジェクトは「プライバシー + 実体資産の連動」という2つのテーマに集中している。
相対的に見ると、下落幅ランキングの中で一部の人気プロジェクトは調整幅が深くなっています。IP（-44.09%）は下落幅が最も大きく、主に前期の投機熱の冷却と資金の撤退の影響を受けています；ASTER（-39.51%）とAPT（-38.91%）はそれぞれ顕著な調整が見られ、主流のパブリックチェーンセクターの資金の勢いが弱まっていることを示しています；PUMP（-33.78%）とWLFI（-33.03%）はコミュニティの投機の後退に影響を受け、短期的なパフォーマンスが圧迫されています。全体的に見ると、上位100のトークンの中で資金はより避けられるリスクと長期的なストーリーの支えとなる資産を好んでおり、高BetaプロジェクトとMemeコンセプトのトークンの変動は著しく拡大しています。
図4：時価総額上位100のトークンの中で、ZEC、TAOが急騰し、PAXGとXAUTは避難資産の影響でわずかに上昇；IP、ASTER、APTは下落幅が大きく、市場のリスク嗜好が一時的に後退していることを反映している。 !
価格の動向に加えて、この記事では一部のトークンの取引量の変化をさらに統計し、市場の活発度と資金の参加度を観察します。相場が始まる前の取引量を基準として、その増加倍率を計算し、同時期の価格反発幅と比較して、市場の関心度と短期資金の動向を評価します。
データによると、EBTC、AGENTFUN、SN64、VKHYPE、KAGが今期の取引量の増加が最も顕著な5つのプロジェクトです。その中で、EBTCの取引量は14.31倍に増加しましたが、価格は-9.72%の下落を続けています。しかし、取引量の増加は市場の感情が顕著に高まっていることを示しており、短期取引が活発です。AGENTFUNも10.61倍の取引量増加を記録しましたが、価格は-27.52%の下落を示しており、資金が短期的な博打に集中しており、持続的なサポートが不足していることを示しています。
相対的に、SN64は最も際立ったパフォーマンスを示し、取引量は9.99倍に増加し、価格は33.18%反発し、典型的な「量と価格の共鳴」構造を示し、市場での強い合意と感情の推進を示しています；KAGも取引量が5.65倍増加する中で、7.30%の小幅な反発を示し、資金流入は安定に向かっています；VKHYPEは8.12倍の取引量を示していますが、価格は依然として-17.57%下落しており、資金が短期間参加した後に迅速に撤退したことを示しています。
全体として見れば、今期の取引量の増加プロジェクトは主に中小型株の範囲に集中しており、資金の活発度は顕著に向上していますが、価格のパフォーマンスは分化しており、市場がまだ短期的なローテーションと感情の駆け引きの段階にあることを反映しています。取引量の持続的な増加は必ずしも同時の上昇をもたらすわけではありませんが、しばしば潜在的な資金の関心とテーマの発酵の契機を示唆します。
図5：EBTC、AGENTFUN、SN64などのトークンは今期の取引量が著しく増加し、その中でSN64は量と価格の共鳴を実現し、中後段の時価総額において資金が注目する代表的なプロジェクトとなった。 !
取引量の異動プロジェクトの観察に基づき、本稿では価格のパフォーマンスをさらに組み合わせ、取引量増加倍率（Volume Increase Multiple）と価格変動率（Price Change %）の散布図を描きました。横軸は過去2週間のトークンの取引量が基準期間に対してどれだけ増加したかを示し、縦軸は同期間の価格変動の百分率を示しています。対称対数座標軸を使用して、「増加」と「変動」の構造的関係を明確に示しています。
図から見ると、右上の象限には取引量が著しく増大し、価格が同時に上昇しているコア対象が集まっており、市場の構造的なローテーションにおける資金の主攻方向を示しています。その中で、SN64のパフォーマンスが最も目立ち、取引量は約10倍増加し、価格は30％以上上昇しました。これは主にChutes AIがOpenRouter上で最大のオープンソース推論サービスプロバイダーになったというニュースの刺激を受けており、市場はそのエコシステムの物語に高度な関心を持ち、「AI + 分散型推論」という熱気によって量と価格の共振構造が形成されています。
相対的に、EBTCとAGENTFUNはそれぞれ14.31倍と10.61倍の発行量を記録しましたが、価格はそれぞれ-9.72%と-27.52%の下落を示しました。これは取引量の上昇が価格の反転を促せなかったことを示しており、市場は短期取引の雰囲気が強いです。SATUSDも高い発行量を記録しましたが、価格の動きは鈍く、部分的な資金がアービトラージや短期ヘッジ操作に集中していることを反映しています。
全体的に見ると、右上の象限のプロジェクトは一般的に明確な情報の触媒、強いコミュニティの支援、そして良好な流動性を備えており、今回の市場の資金集中の主要なターゲットとなっています。一方、右下の象限は「ボリュームが増えても上昇しない」のパターンを反映しており、資金の追随意欲が不足しています。市場全体は依然としてイベントドリブンとテーマの熱度を中心とした駆け引きの段階にあります。
図6：SN64は右上の象限に位置し、AIインフラストラクチャのストーリーとエコシステムのメッセージの刺激により、顕著なボリュームの増加構造を形成しました。EBTCとAGENTFUNはボリュームが明らかに増加しましたが、価格は同時に反発できませんでした。 !
取引量と価格パフォーマンスの連動関係を探討した後、本文ではさらに統計的な観点から両者の系統的関連性を分析します。資金の活発度が価格の変動に与える影響を測定するために、「取引量成長率 / 時価総額」を相対的な活発度指標として採用し、その価格の上昇率と下降率との相関係数を計算して、現在の市場で最も資金に影響されやすいトークンの種類を識別します。
図からわかるように、ほとんどのトークンの相関係数は0.7–0.9の範囲に集中しており、全体的に強い正の相関特性を示しています。これは、取引量の増加と価格の変動の間に一般的に連動効果が存在することを示しています。バブルの色は相関の強さを表しており（赤が高いほど、青が低いほど）、バブルのサイズはトークンの時価総額を反映しています。
その中で、XSO、UDS および C1USD の相関係数が最も高く、0.9–1.0 に近いことが示されており、このような中小型市場資産は取引量が増加する際に価格の同期的な変動を引き起こしやすく、典型的な高弾性「量価連動型」トークンである。一方、USDT、TUSD、FDUSD などのステーブルコイン類資産の相関性は比較的低い（約 0.7–0.75）が、これは主にその価格固定特性によって変動幅が制限されるためである。しかし、それでも流動性サイクルの中で構造的な影響力を示している。
全体的に見て、市場は明らかな「関連性階層構造」を示しています：中小市値のトークンは価格と取引量の連動性が強く、ボラティリティが高い一方で、大市値またはステーブルコイン類の資産は関連性が低く、安定した動きです。この特徴は、資金がより弾力性のある対象を好んで短期取引を行うことを反映しており、ステーブルコインと主流の資産は流動性とリスク回避機能を多く担っています。
図7：XSO、UDSなどの中小規模のトークンは、取引量と価格変動の相関性が最も高く、強い量価連動を示しています。USDT、TUSD、FDUSDなどのステーブルコインは相関性が低く、より堅実な市場構造の特徴を反映しています。 !
本ラウンドの暗号化市場は構造的なローテーションパターンを継続しており、市場の感情は揺れ動く中で徐々に修復され、量と価格の連動特性が顕著に強化されています。RAIL、COAI、Hなどの中小市値トークンは、ストーリーの触媒と取引量の増加によって強力な反発を実現し、短期資金のギャンブルの焦点となっています；SN64はChutes AIがOpenRouterのトップに立ち、オープンソースの推論サービスプロバイダーとなったことで資金を集め、量と価格の共振が明らかです。それに対して、EBTC、AGENTFUNなどは顕著な取引量の増加を記録したものの、価格のパフォーマンスは低迷しており、資金の流れがますます集中していることを示しています。
取引市場を除いて、複数の潜在的なエアドロッププロジェクトも継続的に進行中で、AI モジュールブロックチェーン、Web3 コミュニティインセンティブ、ステーブルコインの預入れおよび分散型ノードネットワークなどの人気のある方向性をカバーしています。リズムを把握し、継続的にインタラクションに参加することができれば、ユーザーはボラティリティのある市場で先行してポジションを確保し、トークンインセンティブとエアドロップ資格を得ることが期待されます。以下では、注目すべき4つのプロジェクトと参加方法を整理し、Web3の利益機会を体系的にレイアウトすることを助けます。
この記事では、2025年10月7日から10月20日までの期間に注目すべきエアドロップの可能性があるプロジェクトを整理しました。これには、OpenSea（世界最大のNFT取引プラットフォーム）、Momentum DEX（Suiネットワークに展開された分散型取引所）、Gopher（Cosmosエコシステムに基づく分散型AIデータインフラ）、およびFraction AI（人工知能とNFT制作を組み合わせたWeb3プラットフォーム）など、複数の初期プロジェクトが含まれています。ユーザーは、ウォレットを接続し、タスクを完了し、取引を行い、ステーキング操作を通じて参加記録を蓄積し、後のエアドロップやトークン配布の資格を得ることができます。
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OpenSeaは、世界最大のNFT取引プラットフォームの1つであり、プラットフォームはEthereum、Polygon、Arbitrumなど複数のブロックチェーンをサポートし、ユーザーにNFTの鋳造、取引、コレクションサービスを提供しています。NFTエコシステムのコアインフラストラクチャとして、OpenSeaはオープンで分散型のデジタル資産市場を構築することに尽力しており、クリエイターとコレクターがさまざまなアート作品、ゲームアイテム、デジタルコレクションを自由に取引できるようにしています。現在、OpenSeaは、ユーザーの長期的な参加と貢献に対する感謝を示すためにTreasure Chestキャンペーンを正式に開始しました。
参加方法:
Momentum DEXは、Suiネットワークに展開された分散型取引プラットフォームで、高性能な取引体験と柔軟な流動性管理を特徴としています。プラットフォームは、ユーザーにスワップ、流動性追加、クロスチェーンブリッジ、ランキングインセンティブなどの機能を提供し、Suiエコシステム内の資産の流動とユーザーの成長を促進することを目的としています。【3】Momentumは6月に新たな資金調達を完了し、流動性プールとインセンティブプログラムの拡大を続けており、現在は初期ユーザーとのインタラクション活動を行い、今後のエアドロップに備えています。
Gopherは、Cosmosエコシステムに基づいて構築された分散型AIデータインフラストラクチャプラットフォームで、前身はMasaです。プロジェクトは、AIとブロックチェーンを組み合わせることで、分散型データインデックス、AI推論、モデルガバナンスを実現し、開発者とユーザーがデータ共有とモデル訓練に参加できるようにすることを目的としています。現在、Gopherはテストネットに上线しており、インタラクティブタスクプランを発表しています。ユーザーはタスクを完了することでGopher Pointsを獲得し、TGEの際にプラットフォームトークン $GOAI に変換できます。【4】
Fraction AI は、人工知能と Web3 技術を組み合わせた革新的なプラットフォームであり、AI アルゴリズム分析、データモデリング、NFT アプリケーションを通じて、分散型インテリジェントクリエイター経済の発展を推進することを目的としています。プラットフォームは「AI 駆動のクリエイティブとデジタル資産」を中心に、ユーザーが AI によって生成された NFT コンテンツを生成、発行、取引することをサポートし、AI とブロックチェーン上のアイデンティティ、コンテンツのトレーサビリティの統合を探求します。NFT シリーズのローンチを祝うために、Fraction AI は Galxe プラットフォームでインタラクティブなイベントを開始し、タスクを完了することでポイントを獲得し、$1,000 の報酬プールの抽選に参加できます。【5】
ヒント エアドロップ計画と参加方法は随時更新される可能性があるため、ユーザーは最新情報を得るために上記プロジェクトの公式チャネルに注目することをお勧めします。また、ユーザーは慎重に参加し、リスクに注意し、参加前に十分な研究を行うべきです。[Gate]https://www.gate.com/(その後のエアドロップ報酬の支給は保証されません。
2025年10月7日から10月20日までの市場パフォーマンスを振り返ると、全体の動向は「構造的なローテーション + テーマ主導」のパターンが続き、取引量と価格の連動性が顕著に向上しました。BTCは102,100ドルで安定反発し、ETHは3,680ドルで攻撃を開始し、主要資産が市場信頼のアンカーを提供しました。時価総額上位100のトークンは安定した動きを示し、ZECとTAOがそれぞれプライバシーとAIセクターのリーダーとなりました。一方、中小型市場のプロジェクトはさらに活発な動きを見せ、RAIL、COAI、SN64などのトークンは100％を超える上昇を記録し、取引量は数倍に拡大し、今回の資金のローテーションの主要な受益者となりました。
データ構造を見ると、取引量/時価総額と価格上昇幅の相関係数は0.7–0.9の範囲に集中しており、市場は「高い活性度 + 強いストーリー」を持つ資産を好むことを示しています。散布図では、ボリュームが増加しているプロジェクトは右上の象限に集中しており、明らかな構造的強さを示しています。一方、ステーブルコインと主流資産は低い相関の範囲に位置しており、比較的安定した動きを維持しています。全体として、市場は「テーマ主導、構造的分化」段階にあり、短期資金はホットセクターのローテーションに焦点を合わせ、長期資金はマクロ流動性とテクニカルシグナルを見守り、次のトレンド相場の触媒を待っています。
さらに、本期追跡の OpenSea、Momentum、Gopher、Fraction AI はすべて活発なインセンティブ段階にあり、それぞれ NFT 市場エコシステム、オンチェーン DEX 取引、AI データネットワーク、AI コンテンツ経済に焦点を当てており、エコシステムの位置づけは補完的で、インセンティブの道筋は明確です。ユーザーはプロジェクトの特性に応じて、宝箱を開けたり、流動性を追加したり、テストトークンをステーキングしたり、Galxe ソーシャルタスクを完了したりして、ポイントや潜在的な TGE 報酬の重みを向上させることができます。各プロジェクトの公式発表やインタラクション活動のリズムを継続的に注視し、エアドロップの配布や初期のボーナスウィンドウを把握することをお勧めします。 <br> リソース：
<br> [Gate 研究院])https://www.gate.com/learn/category/research(は、読者に技術分析、ホットインサイト、市場レビュー、業界研究、トレンド予測、マクロ経済政策分析を含む深いコンテンツを提供する包括的なブロックチェーン及び暗号通貨研究プラットフォームです。
免責事項 暗号化通貨市場への投資は高リスクを伴い、ユーザーには、投資決定を行う前に独立した調査を行い、購入する資産や製品の性質を十分に理解することを推奨します。 )[Gate]https://www.gate.com/( 当社は、このような投資決定によって生じた損失や損害について一切責任を負いません。
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一目でわかる暗号市場
CoinGeckoのデータによると、2025年10月7日から10月20日までの期間、暗号市場は激しい変動の中で構造的調整とインフラの加速的な融合の特徴を示しました。相場に関しては、BTCは10月11日に102,100ドルで底を打った後、下げ止まり、「低位での整理、短期的な反発」というパターンを示しました；ETHは10月13日の約3,680ドルの安値から3,980ドルを超えて反発し、抵抗に遭遇しました。【1】
エコシステムの観点から、イーサリアムの新規開発者数は16,181人に達し、Web3エコシステムで引き続き首位を維持しています。ソラナとビットコインがそれに続き、高い互換性と高い拡張性を持つパブリックチェーンに開発者が集中しています。マクロのリスク回避の雰囲気がトークン化された金の時価総額を328億ドルに押し上げ、一方でステーブルコインは市場の変動の中で重要な流動性の支えとなる役割を果たしています。テザーとサークルは同時期に約740億ドルを合計で発行し、世界のステーブルコインの総供給量は3,015億ドルを突破し、歴史的な新高値を更新しました。
DeFi セクターでは、JustLend DAO の TVL が 782 億ドルに達し、Aave が提供するステーブルコイン RLUSD の供給量は 4.48 億枚に達し、資金が主要プロトコルに急速に戻っていることを示しています。Starknet エコシステムは著しく回復しており、ブロック数は 300 万を突破し、ステーキング規模は 6 億 STRK を超え、「BTCFi」をコアにビットコインのステーキングと機関インセンティブプログラムを導入し、TVL とステーブルコインの規模が同時に新高値を更新しています。予測市場分野は引き続き加熱しており、Polymarket は ICE から 200 億ドルの投資を受け、株式の「上昇/下降」予測市場を開始し、アクティブウォレット数は 5.6 万を突破しました。また、Robinhood と提携している Kalshi の取引量は 144 億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しています。
一方で、台湾企業OwlTingがナスダックに上場し、資産運用の巨人Amundiが暗号化ETFを発表し、機関化のプロセスが引き続き加速していることを示しています。全体として、市場は去杠杆化の後にリスクエクスポージャーが著しく収束し、避ける資金は依然として場内で活発に循環しており、資金と物語の焦点は徐々に「高性能インフラ + コンプライアンス資産化」の中長期の主線に移行しています。BTCFiと予測市場は、新しい段階の構造的資金流と市場のコンセンサスの中心的焦点となっています。
このラウンドの変更データのパノラマ
この記事では、市場価値の上位500のトークンをグループ化して統計を取り、10月7日から10月20日までの平均上昇幅を観察します。
全体の平均下落幅は -14.13% であり、市場は連続的な調整の後も依然として調整段階にあることを示しています。異なる時価総額区間間でのパフォーマンスの差が明らかであり、構造的には「中段が相対的に耐え、両端が深く後退する」という特徴を示しています。その中で、時価総額 201–300 位のトークンの下落幅は最小で、わずか -10.51% であり、中型資産が変動市場の中で相対的な弾力性を持っていることを示しています。一方、101–200 位の区間の下落幅は -16.48% に達し、五つのグループの中で最も弱いです。トップ資産（1–100 位）の平均下落幅は -13.92% であり、中尾部（301–400 位および 401–500 位）はそれぞれ -15.12% と -14.63% の下落を示しており、資金は特定の層に明確に集中していないことを示しており、全体としては高いボラティリティと慎重な取引が主流です。
全体として、今回の市場は去杠杆後の調整パターンを継続しており、中型時価総額トークンは相対的に下落に強い特性を示していますが、上位と下位の資産は流動性とリスク回避の感情の変動により、より深く調整されています。時価総額の構造は資金の様子見とセクターの分化という段階的な特徴を示しており、市場が新たな流動性の触媒とマクロ信号を待っていることを反映しています。
図1：全体の平均下落幅は -14.13% であり、市場価値ランキング 201–300 のトークンは比較的堅調で、下落幅は約 -10.51% です。 !
値上がり値下がり幅 ランキング
過去2週間（10月7日から10月20日）、暗号化市場は著しく変動し、資金はさまざまなナarrativeセクター間で継続的に回転し、一部のトークンに激しい値上がりと値下がりの差が生じました。
上昇幅ランキング：プライバシーの物語が再燃し、RAILが全体をリード
RAIL は去中心化プライバシープロトコル Railgun のネイティブトークンで、ここ2週間で125％以上急騰しました。Railgun はゼロ知識証明（ZK-SNARK）を中心としたプライバシー取引ソリューションに特化しており、ユーザーがイーサリアムおよびその互換チェーン上で完全なプライバシーの下での送金と取引を行えるようにします。10月中旬に、公式はプライバシー取引の総量が400億ドルを突破したことを発表しました（そのうち160億ドルは2025年からのものであり）、11月19日に Privacy & Compliance Summit 2025 を開催することを確認しました。これにより、市場はプライバシーの物語の復活に対する強い期待を抱きました。規制コンプライアンスに関する議論が高まり、資金がプライバシーセクターに加速して流入する中、RAIL はプライバシー分野で目立つ代表的なリーダーとなっています。
さらに、H（+114.02%）とCOAI（+112.00%）が続いており、前者はオンチェーンゲームエコシステムの拡大から利益を得ており、後者はAI + データ計算の概念によって資金の関心を引き付けています。これは、資金が強いストーリー性を持つ中小型株プロジェクトを好むことを反映しています。
下落幅ランキング：XANが先頭、資金の流入と短期利益確定が動きに圧力をかけている
相対的に、下落率ランキングでは XAN（-63.25%）が最も明らかな下落を示しています。このトークンは前期に急速な上昇を経験しましたが、その後持続的な触媒と取引の支えが欠如し、資金は徐々に主流資産に戻り、価格は高値から明らかに下落しました。市場のリスク回避感情が高まる中、短期的な利益確定が増加し、XANは今回の調整幅が最も大きいトークンとなりました。他のトークン、例えば UXPL（-60.09%）、AIA（-60.08%）、XPL（-60.05%）なども顕著な下落を示しており、これは前期の上昇幅が過度であったことや市場の熱が冷めたことに起因しています。
全体として、今期の市場スタイルは「プライバシーの物語とAIエコシステムの共進、過熱したテーマの調整」という構造的特徴を示しています。プライバシー関連のプロジェクトは、コンプライアンスフレームワークの話題とオンチェーン取引量の増加を利用して資金の支持を得ており、短期的な投機対象は変動の中で迅速に清算されています。今後、市場の焦点は「プライバシーのコンプライアンス化」と「AI応用の結合」という長期的なテーマに引き続き集中する可能性があります。
図2：RAILが125.93％上昇し、プライバシーの物語の復活と11月のプライバシーコンプライアンスサミットの期待から利益を得ました。 !
時価総額ランキングと価格変動の関係
本ラウンドの市場におけるトークンのパフォーマンスの構造的特徴を観察するために、この記事では時価総額上位500のトークンの散布図を作成しました。横軸は時価総額の順位（左に行くほど時価総額が大きい）、縦軸は10月7日から10月20日までの価格の変動幅を示しています。図中の各円点は1つのトークンを表し、緑は上昇、赤は下落を示しています。
全体の分布から見ると、下落しているトークンの数は明らかに上昇しているトークンよりも多く、今回の市場はまだ調整段階にあることを示しています。ほとんどのトークンは-10%から-20%の範囲で下落しており、50%を超える上昇を見せる個別株は相対的に少なく、多くは中後段の時価総額区間に分布しています。これは市場資金がより高いボラティリティを持つ中小型資産に集中していることを反映しています。
上昇率ランキングでは、RAIL（+125.93%）、H（+114.02%）およびCOAI（+112.00%）が最も目を引くパフォーマンスを示しました。その中で、RAILはプライバシーの話題の高まりと「Privacy & Compliance Summit 2025」の期待により、プライバシー分野のリーダーとして注目を集めています；HとCOAIはAIと革新アプリケーションのコンセプトにより市場の支持を受けています。
相対的に、下落幅が大きいトークンは、以前に過度に盛り上がったり流動性が低かったプロジェクトに多く集中しており、XAN（-63.25%）、UXPL（-60.09%）、AIA（-60.08%）などが含まれ、一般的に短期的な暴騰の後に利益確定と資金の撤退が見られます。
全体的に見て、市場の感情は依然として慎重であり、資金は短期的なギャンブルやテーマのローテーションに傾いています。中小型株のプロジェクトは、ボラティリティとリスクの共存特性が特に際立っています。主要な資産は相対的に安定を維持しており、構造的な市場の特性が顕著です。
図3：時価総額上位500のトークンの中で、下落しているトークンの数が主導しており、上昇幅が目立つ個別プロジェクトは主に中後段の時価総額区間に集中しており、資金が高い弾力性と強いストーリーのある資産を好むことを示しています。 !
トップ100時価総額ビルボード
今回の震盪市場では、市場価値上位100のトークンが全体的に明確なパフォーマンスの差を示し、主流資産は全体的に安定したが、特定の物語支援や避難所属性を持つプロジェクトが際立った。上昇率ランキングのトップ5には、ZEC（+53.05%）が先導し、プライバシーセクターの回復と市場による分散型プライバシープロトコルへの関心の高まりに後押しされている。分散型AIネットワークの代表プロジェクトとして、高い熱気を維持している。PAXG（+6.96%）とXAUT（+7.09%）は、金価格の上昇と避難所心理の高まりにより、安定した収益範囲の代表となっている。XMR（+1.38%）はプライバシーの物語支援を元に、小幅な上昇を維持している。全体的に見ると、上昇率が高いプロジェクトは「プライバシー + 実体資産の連動」という2つのテーマに集中している。
相対的に見ると、下落幅ランキングの中で一部の人気プロジェクトは調整幅が深くなっています。IP（-44.09%）は下落幅が最も大きく、主に前期の投機熱の冷却と資金の撤退の影響を受けています；ASTER（-39.51%）とAPT（-38.91%）はそれぞれ顕著な調整が見られ、主流のパブリックチェーンセクターの資金の勢いが弱まっていることを示しています；PUMP（-33.78%）とWLFI（-33.03%）はコミュニティの投機の後退に影響を受け、短期的なパフォーマンスが圧迫されています。全体的に見ると、上位100のトークンの中で資金はより避けられるリスクと長期的なストーリーの支えとなる資産を好んでおり、高BetaプロジェクトとMemeコンセプトのトークンの変動は著しく拡大しています。
図4：時価総額上位100のトークンの中で、ZEC、TAOが急騰し、PAXGとXAUTは避難資産の影響でわずかに上昇；IP、ASTER、APTは下落幅が大きく、市場のリスク嗜好が一時的に後退していることを反映している。 !
今回の放出量のパフォーマンス解析
ボリューム成長分析
価格の動向に加えて、この記事では一部のトークンの取引量の変化をさらに統計し、市場の活発度と資金の参加度を観察します。相場が始まる前の取引量を基準として、その増加倍率を計算し、同時期の価格反発幅と比較して、市場の関心度と短期資金の動向を評価します。
データによると、EBTC、AGENTFUN、SN64、VKHYPE、KAGが今期の取引量の増加が最も顕著な5つのプロジェクトです。その中で、EBTCの取引量は14.31倍に増加しましたが、価格は-9.72%の下落を続けています。しかし、取引量の増加は市場の感情が顕著に高まっていることを示しており、短期取引が活発です。AGENTFUNも10.61倍の取引量増加を記録しましたが、価格は-27.52%の下落を示しており、資金が短期的な博打に集中しており、持続的なサポートが不足していることを示しています。
相対的に、SN64は最も際立ったパフォーマンスを示し、取引量は9.99倍に増加し、価格は33.18%反発し、典型的な「量と価格の共鳴」構造を示し、市場での強い合意と感情の推進を示しています；KAGも取引量が5.65倍増加する中で、7.30%の小幅な反発を示し、資金流入は安定に向かっています；VKHYPEは8.12倍の取引量を示していますが、価格は依然として-17.57%下落しており、資金が短期間参加した後に迅速に撤退したことを示しています。
全体として見れば、今期の取引量の増加プロジェクトは主に中小型株の範囲に集中しており、資金の活発度は顕著に向上していますが、価格のパフォーマンスは分化しており、市場がまだ短期的なローテーションと感情の駆け引きの段階にあることを反映しています。取引量の持続的な増加は必ずしも同時の上昇をもたらすわけではありませんが、しばしば潜在的な資金の関心とテーマの発酵の契機を示唆します。
図5：EBTC、AGENTFUN、SN64などのトークンは今期の取引量が著しく増加し、その中でSN64は量と価格の共鳴を実現し、中後段の時価総額において資金が注目する代表的なプロジェクトとなった。 !
数量変動と価格分析
取引量の異動プロジェクトの観察に基づき、本稿では価格のパフォーマンスをさらに組み合わせ、取引量増加倍率（Volume Increase Multiple）と価格変動率（Price Change %）の散布図を描きました。横軸は過去2週間のトークンの取引量が基準期間に対してどれだけ増加したかを示し、縦軸は同期間の価格変動の百分率を示しています。対称対数座標軸を使用して、「増加」と「変動」の構造的関係を明確に示しています。
図から見ると、右上の象限には取引量が著しく増大し、価格が同時に上昇しているコア対象が集まっており、市場の構造的なローテーションにおける資金の主攻方向を示しています。その中で、SN64のパフォーマンスが最も目立ち、取引量は約10倍増加し、価格は30％以上上昇しました。これは主にChutes AIがOpenRouter上で最大のオープンソース推論サービスプロバイダーになったというニュースの刺激を受けており、市場はそのエコシステムの物語に高度な関心を持ち、「AI + 分散型推論」という熱気によって量と価格の共振構造が形成されています。
相対的に、EBTCとAGENTFUNはそれぞれ14.31倍と10.61倍の発行量を記録しましたが、価格はそれぞれ-9.72%と-27.52%の下落を示しました。これは取引量の上昇が価格の反転を促せなかったことを示しており、市場は短期取引の雰囲気が強いです。SATUSDも高い発行量を記録しましたが、価格の動きは鈍く、部分的な資金がアービトラージや短期ヘッジ操作に集中していることを反映しています。
全体的に見ると、右上の象限のプロジェクトは一般的に明確な情報の触媒、強いコミュニティの支援、そして良好な流動性を備えており、今回の市場の資金集中の主要なターゲットとなっています。一方、右下の象限は「ボリュームが増えても上昇しない」のパターンを反映しており、資金の追随意欲が不足しています。市場全体は依然としてイベントドリブンとテーマの熱度を中心とした駆け引きの段階にあります。
図6：SN64は右上の象限に位置し、AIインフラストラクチャのストーリーとエコシステムのメッセージの刺激により、顕著なボリュームの増加構造を形成しました。EBTCとAGENTFUNはボリュームが明らかに増加しましたが、価格は同時に反発できませんでした。 !
相関分析
取引量と価格パフォーマンスの連動関係を探討した後、本文ではさらに統計的な観点から両者の系統的関連性を分析します。資金の活発度が価格の変動に与える影響を測定するために、「取引量成長率 / 時価総額」を相対的な活発度指標として採用し、その価格の上昇率と下降率との相関係数を計算して、現在の市場で最も資金に影響されやすいトークンの種類を識別します。
図からわかるように、ほとんどのトークンの相関係数は0.7–0.9の範囲に集中しており、全体的に強い正の相関特性を示しています。これは、取引量の増加と価格の変動の間に一般的に連動効果が存在することを示しています。バブルの色は相関の強さを表しており（赤が高いほど、青が低いほど）、バブルのサイズはトークンの時価総額を反映しています。
その中で、XSO、UDS および C1USD の相関係数が最も高く、0.9–1.0 に近いことが示されており、このような中小型市場資産は取引量が増加する際に価格の同期的な変動を引き起こしやすく、典型的な高弾性「量価連動型」トークンである。一方、USDT、TUSD、FDUSD などのステーブルコイン類資産の相関性は比較的低い（約 0.7–0.75）が、これは主にその価格固定特性によって変動幅が制限されるためである。しかし、それでも流動性サイクルの中で構造的な影響力を示している。
全体的に見て、市場は明らかな「関連性階層構造」を示しています：中小市値のトークンは価格と取引量の連動性が強く、ボラティリティが高い一方で、大市値またはステーブルコイン類の資産は関連性が低く、安定した動きです。この特徴は、資金がより弾力性のある対象を好んで短期取引を行うことを反映しており、ステーブルコインと主流の資産は流動性とリスク回避機能を多く担っています。
図7：XSO、UDSなどの中小規模のトークンは、取引量と価格変動の相関性が最も高く、強い量価連動を示しています。USDT、TUSD、FDUSDなどのステーブルコインは相関性が低く、より堅実な市場構造の特徴を反映しています。 !
本ラウンドの暗号化市場は構造的なローテーションパターンを継続しており、市場の感情は揺れ動く中で徐々に修復され、量と価格の連動特性が顕著に強化されています。RAIL、COAI、Hなどの中小市値トークンは、ストーリーの触媒と取引量の増加によって強力な反発を実現し、短期資金のギャンブルの焦点となっています；SN64はChutes AIがOpenRouterのトップに立ち、オープンソースの推論サービスプロバイダーとなったことで資金を集め、量と価格の共振が明らかです。それに対して、EBTC、AGENTFUNなどは顕著な取引量の増加を記録したものの、価格のパフォーマンスは低迷しており、資金の流れがますます集中していることを示しています。
取引市場を除いて、複数の潜在的なエアドロッププロジェクトも継続的に進行中で、AI モジュールブロックチェーン、Web3 コミュニティインセンティブ、ステーブルコインの預入れおよび分散型ノードネットワークなどの人気のある方向性をカバーしています。リズムを把握し、継続的にインタラクションに参加することができれば、ユーザーはボラティリティのある市場で先行してポジションを確保し、トークンインセンティブとエアドロップ資格を得ることが期待されます。以下では、注目すべき4つのプロジェクトと参加方法を整理し、Web3の利益機会を体系的にレイアウトすることを助けます。
エアドロップホットプロジェクト
この記事では、2025年10月7日から10月20日までの期間に注目すべきエアドロップの可能性があるプロジェクトを整理しました。これには、OpenSea（世界最大のNFT取引プラットフォーム）、Momentum DEX（Suiネットワークに展開された分散型取引所）、Gopher（Cosmosエコシステムに基づく分散型AIデータインフラ）、およびFraction AI（人工知能とNFT制作を組み合わせたWeb3プラットフォーム）など、複数の初期プロジェクトが含まれています。ユーザーは、ウォレットを接続し、タスクを完了し、取引を行い、ステーキング操作を通じて参加記録を蓄積し、後のエアドロップやトークン配布の資格を得ることができます。
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オープンシー
OpenSeaは、世界最大のNFT取引プラットフォームの1つであり、プラットフォームはEthereum、Polygon、Arbitrumなど複数のブロックチェーンをサポートし、ユーザーにNFTの鋳造、取引、コレクションサービスを提供しています。NFTエコシステムのコアインフラストラクチャとして、OpenSeaはオープンで分散型のデジタル資産市場を構築することに尽力しており、クリエイターとコレクターがさまざまなアート作品、ゲームアイテム、デジタルコレクションを自由に取引できるようにしています。現在、OpenSeaは、ユーザーの長期的な参加と貢献に対する感謝を示すためにTreasure Chestキャンペーンを正式に開始しました。
参加方法:
モメンタム
Momentum DEXは、Suiネットワークに展開された分散型取引プラットフォームで、高性能な取引体験と柔軟な流動性管理を特徴としています。プラットフォームは、ユーザーにスワップ、流動性追加、クロスチェーンブリッジ、ランキングインセンティブなどの機能を提供し、Suiエコシステム内の資産の流動とユーザーの成長を促進することを目的としています。【3】Momentumは6月に新たな資金調達を完了し、流動性プールとインセンティブプログラムの拡大を続けており、現在は初期ユーザーとのインタラクション活動を行い、今後のエアドロップに備えています。
参加方法:
ゴーファー
Gopherは、Cosmosエコシステムに基づいて構築された分散型AIデータインフラストラクチャプラットフォームで、前身はMasaです。プロジェクトは、AIとブロックチェーンを組み合わせることで、分散型データインデックス、AI推論、モデルガバナンスを実現し、開発者とユーザーがデータ共有とモデル訓練に参加できるようにすることを目的としています。現在、Gopherはテストネットに上线しており、インタラクティブタスクプランを発表しています。ユーザーはタスクを完了することでGopher Pointsを獲得し、TGEの際にプラットフォームトークン $GOAI に変換できます。【4】
参加方法:
フラクションAI
Fraction AI は、人工知能と Web3 技術を組み合わせた革新的なプラットフォームであり、AI アルゴリズム分析、データモデリング、NFT アプリケーションを通じて、分散型インテリジェントクリエイター経済の発展を推進することを目的としています。プラットフォームは「AI 駆動のクリエイティブとデジタル資産」を中心に、ユーザーが AI によって生成された NFT コンテンツを生成、発行、取引することをサポートし、AI とブロックチェーン上のアイデンティティ、コンテンツのトレーサビリティの統合を探求します。NFT シリーズのローンチを祝うために、Fraction AI は Galxe プラットフォームでインタラクティブなイベントを開始し、タスクを完了することでポイントを獲得し、$1,000 の報酬プールの抽選に参加できます。【5】
参加方法:
ヒント エアドロップ計画と参加方法は随時更新される可能性があるため、ユーザーは最新情報を得るために上記プロジェクトの公式チャネルに注目することをお勧めします。また、ユーザーは慎重に参加し、リスクに注意し、参加前に十分な研究を行うべきです。[Gate]https://www.gate.com/(その後のエアドロップ報酬の支給は保証されません。
まとめ
2025年10月7日から10月20日までの市場パフォーマンスを振り返ると、全体の動向は「構造的なローテーション + テーマ主導」のパターンが続き、取引量と価格の連動性が顕著に向上しました。BTCは102,100ドルで安定反発し、ETHは3,680ドルで攻撃を開始し、主要資産が市場信頼のアンカーを提供しました。時価総額上位100のトークンは安定した動きを示し、ZECとTAOがそれぞれプライバシーとAIセクターのリーダーとなりました。一方、中小型市場のプロジェクトはさらに活発な動きを見せ、RAIL、COAI、SN64などのトークンは100％を超える上昇を記録し、取引量は数倍に拡大し、今回の資金のローテーションの主要な受益者となりました。
データ構造を見ると、取引量/時価総額と価格上昇幅の相関係数は0.7–0.9の範囲に集中しており、市場は「高い活性度 + 強いストーリー」を持つ資産を好むことを示しています。散布図では、ボリュームが増加しているプロジェクトは右上の象限に集中しており、明らかな構造的強さを示しています。一方、ステーブルコインと主流資産は低い相関の範囲に位置しており、比較的安定した動きを維持しています。全体として、市場は「テーマ主導、構造的分化」段階にあり、短期資金はホットセクターのローテーションに焦点を合わせ、長期資金はマクロ流動性とテクニカルシグナルを見守り、次のトレンド相場の触媒を待っています。
さらに、本期追跡の OpenSea、Momentum、Gopher、Fraction AI はすべて活発なインセンティブ段階にあり、それぞれ NFT 市場エコシステム、オンチェーン DEX 取引、AI データネットワーク、AI コンテンツ経済に焦点を当てており、エコシステムの位置づけは補完的で、インセンティブの道筋は明確です。ユーザーはプロジェクトの特性に応じて、宝箱を開けたり、流動性を追加したり、テストトークンをステーキングしたり、Galxe ソーシャルタスクを完了したりして、ポイントや潜在的な TGE 報酬の重みを向上させることができます。各プロジェクトの公式発表やインタラクション活動のリズムを継続的に注視し、エアドロップの配布や初期のボーナスウィンドウを把握することをお勧めします。 <br> リソース：
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