金は米国債を超えた！中央銀行は30年ぶりに900トンを大量購入し、世界的な信頼に大きな変化が起きた

1990年代中期以来、外国中央銀行が保有する金が米国債を初めて超え、世界的な信頼の大きな変化を示しています。世界金協会のデータによると、各国中央銀行の2025年の金購入量は900トンに達し、4年連続で長期平均の2倍となり、16年連続で金を購入しています。アナリストは、連邦準備制度（FED）の逆回購残高の崩壊が資本をデフォルトしないハードカレンシーに求めさせていると指摘しています。

30年ぶりの反転、中央銀行の金保有が米国債を上回った

! 米国を超えた中央銀行ホールディングス

（出典：ブルームバーグ）

Barchartが共有したデータは、この歴史的な交差を確認しており、各国中央銀行は2025年に記録的な金購入を続けるでしょう。このマイルストーンは、世界の大国の安全性、流動性、信頼に対する見方が大きく変わったことを示しています。紙幣から金属への静かな移行は、世界金融構造の潜在的な転換点を示しています。

世界金協会のデータによると、各国中央銀行は8月に19トンの金を純購入し、7月は10トン増加しました。これにより、今年各国中央銀行の金購入量は約900トンに達する見込みです。これは、世界の金購入量が4年連続で長期平均の2倍を超えることになります。さらに驚くべきことに、Kobeissiの手紙によれば、各国中央銀行は16年連続で金を購入しています。これは史上最も長い期間であり、それ以前は、これらの金融機関は2010年以前に20年以上にわたり金を純売却していました。

この態度の180度の大転換は、深層的な構造変化を明らかにしています。1990年代と2000年代初頭、各国中央銀行は一般的に金を「野蛮な遺物」と見なし、アメリカ国債こそが究極の安全資産だと考えていました。しかし、2008年の金融危機、欧州債務危機、そして近年のアメリカの政治的分極化と債務の制御不能が、この信念を徐々に侵食してきました。2025年上半期には、23か国が金の準備を増やしました。「各国中央銀行は金の購入をやめることはできない」とKobeissiは書いています。

このトレンドの地政学的意味は無視できません。中国、ロシア、インドなどの国々は、金の購入の主要な推進力となっており、これらの国々は米ドルや米国債への依存を減らすという戦略的意図を明確に表明しています。金はどの国の信用保証も必要とせず、制裁の影響を受けず、特定の政府の政策ミスによって価値が下がることもありません。金融主権を求める国にとって、金は最も理想的な戦略的準備資産です。

米国債の債務信頼感の危機、流動性の枯渇が資本流出を促進

原因はインフレーションよりもはるかに深い。マクロ研究者のスニル・レディは、金価格の最近の上昇が連邦準備制度（FED）の逆回購残高の崩壊に関連していることを強調した。逆回購残高は、余剰流動性を安全に一晩預けるための資金プールである。「これらの残高がほぼ消失すると、金価格は垂直に変動した……資本はデフォルトしないもの、つまりハードカレンシーを求めている。金はもはやインフレーション対策の道具ではなく、純粋な担保、最終的な信託の資産になりつつある」と彼は言った。

連邦準備制度（FED）逆回購余額は2022年のピーク時の2兆ドルを超え、2025年には数百億ドルにまで減少しています。この流動性の蒸発は、金融システム内で安全な停泊港が不足していることを意味しています。マネーマーケットファンドや他の機関投資家が余剰現金を連邦準備制度（FED）に停泊できない場合、彼らは他の安全な資産を探さざるを得ません。アメリカ国債は本来第一選択であるはずですが、米国債の利回りがインフレやリスクを補填できない時、金が自然と代替選択となります。

この信頼のギャップは広がっています。報告によると、アメリカ政府は現在、1ドルの収入に対してほぼ23セントを利息の支払いに充てています。この割合は歴史的に非常にまれで、国防支出や社会保障支出をも超えています。政府の収入のほぼ4分の1が債務利息の返済にのみ使われるとき、投資家はこの財政モデルの持続可能性に疑問を抱かざるを得ません。また、政治的な行き詰まりと債務の増大により、外国のアメリカ国債に対する信頼が弱まっています。

アメリカ国債が直面する三つの構造的な課題：

財政赤字失控：毎年数兆ドルの赤字が債務規模を35兆ドルを超えるまで膨張させ続けています。

政治的極化：債務上限危機が繰り返され、アメリカ国債の信用格付けを脅かす

ドル離れのトレンド：多くの国がドルや米国債への依存を減らそうとしており、米国債の需要基盤を弱めている

この背景の中、アナリストは、金自体は変わっていないが、その測定基準が崩壊していると述べています。1970年代以来、ポンドやスイスフランなどの主要通貨に対する金の為替レートは70%から90%の間で減価しています。これは金が価値を上げているのではなく、法定通貨が減価しているのです。各国の中央銀行が通貨を印刷しているとき、唯一印刷できない資産は自然とプレミアムを得るのです。

デジタルゴールドビットコインは循環の時を待っています

しかし、金の主導的地位も新たな挑戦に直面しています。暗号通貨投資家のLark Davisは、先週金価格が5%下落し、2013年以来の最大の日次下落幅を記録したにもかかわらず、ビットコインは3%上昇したと指摘しました。彼は言いました：「もしBTCが金の時価総額のほんの一部を吸収した場合、狂乱の上昇の始まりを示す可能性があります……1%は134000ドル、3%は188000ドルです。」

彼の見解はMister Cryptoの投稿と呼応しており、「次はデジタルゴールド」であることを示唆しており、回転が密かに醸成されていることを暗示しています。金の総時価総額は約13兆ドルであり、ビットコインの現在の時価総額は約2兆ドルです。もし金の資金の1％だけがビットコインに流入すれば、130億ドルの新たな需要が生まれ、BTCの価格が大幅に上昇するのに十分です。

ビットコインと金の比較は、投資界でますます人気の話題となっています。両者は希少性、単一の政府による管理を受けないこと、価値の保存手段としての特性を持っています。しかし、ビットコインには金が持っていない利点があります：分割可能性、移転可能性、そして検証可能性です。あなたは数秒以内にビットコインを世界のどこにでも送ることができますが、金の輸送には物流、保険、そして信託の仲介が必要です。

しかし、金価格の調整が非常に激しく見える場合、業界関係者は、これは主に機械的なものであると述べています。大規模なETF（上場投資信託）の大口取引がアルゴリズムのボラティリティを引き起こしました。あるアナリストは「重要な人物が売却しているわけではない」と述べています。中国の金ETFは、売却期間中に保有株を増やしました。このような技術的な調整は、むしろより良いエントリーの機会を提供し、長期的なトレンドは変わっていません。

ハードアセットの時代が到来し、法定通貨への信頼が崩れ続ける

以上のすべての要因を総合すると、世界の通貨の守護者（法定通貨を発行する機関を含む）は、ハード資産に果敢に移行しています。「印刷機を握っている人々が金を蓄えているなら、私たち他の人々は何を蓄えるべきでしょうか？」とCrypto Jargonはコメントしています。この質問は核心を突いています：中央銀行自身が紙幣を信頼していないとき、一般投資家はなぜ保有を続けるべきなのでしょうか？

世界の金融の現状は、各国中央銀行が数十年にわたって金を売却してきたが、現在は毎年記録的な量の金を購入していることであり、これが今後10年間の市場と通貨そのものの方向性を決定する可能性がある。これは資産配分の調整だけでなく、既存の金融秩序に対する根本的な疑問でもある。アメリカ国債はかつて「無リスク資産」と見なされていたが、外国中央銀行が米国債を減少させ、金を増加させ始めると、この神話は崩れつつある。

投資家が注目すべき三大トレンド：

中央銀行の金購入は継続する：連続16年間の購入トレンドは簡単には逆転しない

米国債需要の構造的減少:脱ドル化により、外国中央銀行は米国債保有を減らすよう圧力がかかる

デジタルゴールドのローテーションが間もなく到来：ビットコインは一部の金資金の流入を吸収する可能性があります

個人投資家にとって、このマクロトレンドは明確な方向性を提供しています。一定割合のハード資産（ゴールド、ビットコイン、またはその他のインフレ対策資産）を保有することはもはや過激な戦略ではなく、中央銀行の行動に対する理性的な応答です。通貨を発行する機関が金を買っているとき、賢い資金の流れに従うことは賢明な選択です。