DATは通貨価格の下落の重要な要因ですか？暗号化教授：過度な資金調達とトークンの乱発がプロジェクトを台無しにするでしょう

コロンビアビジネススクールの教授で暗号支持者のオミッド・マレカンが投稿したところによれば、2025年に勃発する「暗号準備会社 (DAT)」の熱潮は、産業に長期的な価値をもたらすどころか、市場を圧迫する集団的罠手段となっている。

彼はほとんどのDATが財務革新の外見をまとっているが、実際には投資家の資金を利用して短期間で利益を得るために、もともとロックアップされていたトークンを無縫に手放して偽の繁栄を生み出し、市場全体を自己破壊の循環に陥らせていると批判している。

価値の備蓄から出荷のパイプラインへ：DATは通貨の価格下落の元凶として名指しされた

Malekanは、ビットコインと暗号市場の下落について議論する際に、「DAT (Digital Asset Treasuries)現象」を主な原因の一つとして考慮すべきだと述べています。

彼は、これらの企業は名目上は金融を通じて暗号資産を配分しているが、実際には「(mass抽出と出口event)」になっていると指摘した。

もちろん、少数の例外もあり、いくつかのプロジェクトは昨年私が述べた戦略を実行し、DATがどのように持続可能な価値を創造するかを探求していますが、これらのプロジェクトは数えるほどしかありません。

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偽の革新と真のアービトラージ：多くのDATは暗号化された金庫を「富の近道」と見なしている

Malekanは、数多くのDATがデジタル資産の準備金を名目に資金を調達しているが、実際の運営方法は非常に疑わしいと指摘した:

投資プレゼンテーションは空虚な用語とあいまいな表現であふれている

透明な情報が不足しており、資金配分の詳細は公開されていません。

SPACまたはPIPE構造による上場には、弁護士費用と銀行手数料で数百万ドルの費用がかかります

彼は強調した：「これらの費用の出所は、最終的に投資家の手から出ている。」

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ブラックボックス操作と利益相反：DATがVCの金主になる

資金調達の問題に加えて、Malekan は DAT に一般的に存在する利益相反を明らかにした。

隠蔽された顧問費用：未公開の顧問契約 (advisory agreements)、外部が資金の真の流れを知ることができないようにする

取締役会の自分たちの利益を追求したり、プロジェクトデータを偽造する：創業者とベンチャーキャピタルが取締役会に参加し、株主資金を使って自らが設立したプロジェクトに投資し、さらにはTVLや取引量を水増しする。

生態ファンドの乱用：エコ開発ファンドを標榜し、実際には内部の私的資金である。

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ロック解除即出荷：事前に解放されたロック倉庫トークンが市場を圧迫する

Malekanの最も厳しい批判は、DATが元々ロックされていたトークンを早期に解放し、市場の集団売りを形成することです。これにより、次のことが引き起こされます：

実際の流通供給が大幅に増加し、価格が希釈される

投資家がトークンの流通量を誤って評価し、市場の信頼が崩壊した。

彼は指摘した：「市場は敏感であり、供給が予想以上に多いことが分かると、価格は迅速に値下がりする。」

暗号業界における壊疽:DATによるトークンの無差別発行が懸念される

マレカン氏は、過剰な資金調達と無差別なトークン発行を「壊疽(crypto gangrene)」に例えています。

この病気は末端を継続的に感染させ、最終的にはプロジェクト内のすべての生きた組織を殺すことになります。

彼は警告した、たとえこれらのトークンが名目上はロックアップやエコシステムの成長に使用されるとしても、最終的には流通することになるだろう。

投資家は教訓を学んだのか？貪欲と放任が再び暗号化産業を破壊した

Malekan 最後の三つの教訓をまとめる：

天下に無料のランチはない。DATコインを好材料と見る人は誰も信じてはいけない。

過度募資とトークンの乱発は毒瘤であり、最終的にはプロジェクト全体を破壊することになる。

問題は私たち自身にあります。この度の下落はマクロ環境や規制を非難することはできず、むしろ業界内部の自己空掘りに起因しています。

今回の周期で生じた損害は、マクロ経済状況や敵対的な規制機関に帰することはできません。コインの価格を回復させたいですか？それなら、これらの悪事をもう容認しないでください。

この記事はDATが通貨の価格下落の鍵となる要因ですか？暗号化教授：過剰な資金調達と代幣の乱発がプロジェクトを台無しにする。最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。