暗号資産の回復は、世界的な流動性の増加にもかかわらず遅れています：Wintermute

世界の流動性は上昇し、株価は急騰し、金利は低下していますが、暗号市場は跳ね返っていません。ウィンターミュートはその理由を語る。 サマリー

• Wintermuteは、世界的な流動性の拡大と金利の引き下げにもかかわらず、暗号資産が期待に応えていないと報告しています。
• 報告書によると流動性は株式、AI、予測市場に流れ込んでおり、暗号資産には流れていない。
• ウィンターミュートは、4年ごとのビットコイン半減期サイクルがもはや価格の動きを説明しないと述べています。
• 回復は、再度のETF流入とDAT市場における機関投資家の活動に依存しています。

冬のミュートの最新の市場更新（11月3日付）によると、有利なマクロ経済環境にもかかわらず、暗号資産市場は他のリスク資産に対して引き続き低迷しています。レポートは、中央銀行が金利を引き下げ、量的緩和を終了し、株式市場が史上最高値近くにある中で、世界の流動性が拡大しているにもかかわらず、資本が暗号市場に同じペースで流入していないことを強調しています。

ウィンターミュートは、このパフォーマンスの低下を流動性の再配分に起因するとしています。世界的に金融状況は改善していますが、流入は主に株式、人工知能(AI)セクター、および予測市場をターゲットにしています。それに対して、ETFの流入とデジタル資産トレジャリー(DAT)の活動は、年初の暗号資産の成長の主要な要因であったにもかかわらず、大部分が停滞しています。

"水道は止まっていない、ただ別の方向を向いているだけだ"と報告書は指摘した。ステーブルコインの供給は成長を示す唯一の流入指標であり、年初から(億が追加された。一方、ビットコインETFの運用資産は)億の周辺で停滞しており、二次DATの取引量は急落している。

市場データはこの減速を裏付けています。BTC $100 BTC$150 とETH (ETH)はどちらもレンジ内にとどまり、ビットコインは$101,000近くで、イーサリアムは約$3,300で推移しています。暗号資産市場全体も先週、大きな損失を被り、ゲーム、レイヤー2、ミームコインは二桁の下落を記録しました。

ウィンターミュートは四年ごとのビットコインサイクルは死んだと言います

ウィンターミュートは、従来の4年ごとのビットコインサイクル理論がもはや関連性がないと主張しています。同社は、暗号資産市場のような成熟市場における価格パフォーマンスは、マイナーの供給や半減期イベントではなく、主に流動性の流入によって動かされていると考えています。この変化により、投資家は期待を調整し、マクロの状況や機関の行動を注意深く監視する必要があります。

しかし、暗号資産市場の構造は根本的に健全なままです。レバレッジは排除され、ボラティリティは抑えられ、ポジショニングは年初よりもクリーンです。現在の停滞にもかかわらず、企業は新たなETFまたはDATの流入が暗号資産の回復の次の段階を示す可能性があることに慎重に楽観的です。

しかし現在、暗号資産は世界のリスク資産の中で最も弱いパフォーマーのままです。ビットコインとイーサリアムのETFは5日間の流出が続いています。暗号特有の金融商品に資本が再び流入し始めるまで、回復は遅いままでしょう。たとえ流動性が豊富な環境であっても。