毎月利息が支払われるビットコイン優先株が登場！なぜマイクロストラテジーとストライブは利息の重い優先株に転向したのか？

マイクロストラテジーに続いて、ビットコインの準備会社Striveも可変金利の永久優先株を発行し、毎月の配当を約束し、初回の配当率は12%に設定されています。優先株は高額な利息を負担しなければなりませんが、明確な満期日がないため、低迷市場の状況下で資産を清算して元本を返済することを余儀なくされる心配がなく、(DAT)のデジタル資産金融会社によって、より柔軟な財務運用ツールとして見なされています。

Striveは、毎月の分配で12%の永久優先株SATAを発行します

Vivek Ramaswamy によって共同設立された Strive Asset Management は、Asset Entities との合併を通じて、公開取引されるビットコイン資産管理会社 Strive（株式コード：ASST）を設立しました。Strive は、マイクロストラテジーが発行した可変金利 A シリーズ永久優先株 SATA を模倣し、毎月の配当を謳い、初回の配当率を 12% に設定し、過去 12 ヶ月の配当支払い額に相当する配当準備金を設立しました。これは、会社の自己資金から出資され、投資家の安全を確保するためのものです。

SATAの条件は以下の通りです：

毎月15日(毎月利息分配を行い、翌月の)利率を発表します

初期金利12%の変動金利を採用

保障配息率が設定されており、1ヶ月のSOFR利率を下回ってはいけません。

分布は累積されます

清算価格は100ドルです

会社は110ドルの価格で償還する権利を有します。

調整金利を利用して、株価を95~105の範囲内に維持します。

なぜ転換社債を放棄して高利の優先株に向かうのか？

マイクロストラテジーに続き、Striveは永久優先株を発行した2番目のビットコイン準備会社です。Striveのリスク管理責任者であるジェフ・ウォルトンは、永久優先株と転換社債の違いを比較しました。永久優先株はビットコインの長期的な特性に適しており、無限の負債期間と公開取引性を提供します。市場価格で発行でき、株主の権益を希薄化することなく(転換優先株を除く)ビットコインの保有量を増やすことができます。

マイクロストラテジーとストライヴが発行した優先株は高額な利息を負担しなければならないが、明確な満期日がないため、企業は市場が低迷している場合に資産を強制的に清算して元本を返済することを心配する必要がなく、デジタル資産金融会社(DAT)にとってはより柔軟な財務操作ツールと見なされている。

ただし、Striveが発行したSATAを観察すると、超過募集であるにもかかわらず、発行価格は1株80ドルで、割引幅は20%に達しますが、投資家は同様に15%の高い利回りを享受しています。この現象は果たして福なのか、それとも隠れた危機なのかはわかりません。

別の日本のビットコイン準備会社Metaplanetは、株主の承認を得て優先株の発行限度を通過したものの、日本の投資家の受け入れ度が低いため、進展が見られないようです。株価が下落する中、mNAVも1を下回り、会社は9月末以来ビットコインを購入していません。

(Gerovich mNAVの8.6倍の株式発行メリットをシミュレートすると、6%の優先株はメタプラネットを救うことができますか? )

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