ゴールドマン・サックスの予測：今後10年間、米国株式のパフォーマンスは世界に遅れを取り、新興市場が引き継ぎ年率10％のリターンを見込む

ゴールドマン・サックスは長期展望報告の中で、過去10年間、テクノロジー株とAIブームに牽引されたアメリカの株式市場が、今後10年間はパフォーマンスが悪化すると強調しています。アナリストはS&P 500指数が今後10年間にわずか6.5%の年率リターンを示すと予測しており、新興市場は10.9%に達する可能性があります。ゴールドマン・サックスは、投資家に対し、アメリカから他の経済圏へのシフトを加速させるよう呼びかけています。

米国株式市場の10年の王朝は終わるのか？ゴールドマン・サックスはリターンが世界の後れを取ると予測

ブルームバーグの報道によれば、ゴールドマン・サックスのグローバル株式ストラテジストであるピーター・オッペンハイマー氏は、過去10年間にわたり、米国株は低金利、減税、テクノロジー革新、AI投資の熱潮によって高騰し続けてきたが、その上昇条件が急速に消えつつあることを指摘した。

彼は、今後10年間の米国株式の年平均リターンはわずか6.5%であり、主要市場の中で最下位になると予測しています。それに対して、ヨーロッパは約7.1%、日本は8.2%、日本を除くアジア太平洋地域は10.3%、新興市場はさらに高い10.9%に達します。

ゴールドマン・サックスは、米国株式の評価が高すぎるため、今後は超過リターンを維持するのが難しいと考えています。

アナリストが指摘する理由：高評価の圧力、好材料の喪失

オッペンハイマーは、S&P 500指数の現在のPERが23倍に達しており、パンデミック後の高点に近づいていること、またインターネットバブル前の記録にも一歩の距離であることを示しています。

彼は分析した。過去にアメリカ株の利益を押し上げた要因、企業税の引き下げ、高い利益率、低い資金調達コストなどは、今後10年で再現されるのは難しく、アメリカ企業の利益成長はより大きな圧力に直面する。

アメリカ企業の純利益率と株主資本利益率(ROE)は、どちらも歴史的な高水準に近く、市場をさらに押し上げるのは難しい。

(流動性の扉が開く間もなく：米国株が歴史的高値に達し、金が着実に成長している中、暗号市場はどのようなシナリオを繰り返すのか？)

世界の株式市場は依然として魅力的です：10年間の年率リターンの予測は7.7%です

ゴールドマン・サックスは報告の中で、今後10年間の世界の株式市場の平均年利回りが7.7%に達し、歴史的な中央値に近づくと指摘しており、長期的なリターンが依然として堅調であることを示しています。

オッペンハイマーは、評価基準には利益能力の成長(が最も重要で)、評価期待の下方修正や株主報酬の分配などが含まれることを明らかにしました：

企業の利益成長は、株式市場の長期的なリターンの主な源であり、平均して毎年約6%の速度で成長します。

新興市場の大爆発？AIの恩恵がアジアに波及する

ゴールドマン・サックスは、投資家に対して「投資をアメリカ以外の市場に分散させ、新興市場(Emerging Markets, EM)に傾くこと」を勧めています。その理由は、これらの市場の名目GDP成長率が高く、政府の改革や経済構造の調整が継続しているからです。その中で、中国とインドは強力な利益源です。

オッペンハイマーは「AIの恩恵は広範囲かつ世界的であり、アメリカのテクノロジー株に限定されることはない」と述べた。

(モルガン・スタンレーが警告：AIの需要がアメリカの「電力不足」を暴露し、即時供給ソリューションが次の投資機会になる？)

歴史的データは、ドルの弱さが非ドル取引を刺激する可能性があることを支持しています。

ゴールドマン・サックスは最後に、今後10年間にドルが高値から下落した場合、非米市場のドル建てリターンがさらに押し上げられると付け加えました。特に新興市場（EM）とヨーロッパにおいてです。歴史的に見ると、ドルが弱い期間は通常、非米株が米国株を上回るタイミングと高度に重なります。

したがって、評価、成長、為替の三つの要因が重なることで、新興市場は今後10年間の超過リターンの焦点になることが期待されています。

この記事では、高盛が予測した内容について説明しています：今後10年間、米国株式のパフォーマンスは世界全体に対して劣後し、新興市場は10%の年利回りを上回る見込みです。最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。