世界的なリスク選好の低下により、暗号資産ETPは2月以来最大の1週間の資金流出に直面し、流出額は20億ドルに達しました。CoinSharesが月曜日に発表した報告によると、暗号資産取引所取引製品（ETP）の資金流出はほぼ20億ドルで、前週の11.7億ドルから71%近く急増しました。これはETPが3週連続で資金流出を記録し、累計流出額が32億ドルに達したことを示しています。
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(出典:CoinShares)
CoinSharesが11月17日に発表した報告によると、暗号資産ETPの資金流出量は前週の11.7億ドルからほぼ71%増加し、近20億ドルに達しました。この数字自体が市場を震撼させるには十分ですが、さらに懸念されるのは、これが連続して3週目の資金流出であるということです。過去3週間の累計流出額は32億ドルに達しており、この継続的な資金撤退は投資家の信頼が体系的に揺らいでいることを示しています。
CoinSharesの研究責任者であるジェームズ・バートフィールが資金流出の原因を二つの核心要因に帰しています。まず第一に、通貨政策の不確実性です。連邦準備制度はインフレデータが変動する中で、利下げの道筋が不明確になっています。市場が元々予想していた緩和的な通貨環境は遅延または鈍化する可能性があり、これはリスク資産の魅力に直接影響を与えています。暗号資産ETPは高リスク資産クラスとして、真っ先に投資家が撤退するターゲットとなっています。
次に、暗号資産のネイティブな巨大クジラの売却行動です。オンチェーンデータは、複数の大量のビットコインとイーサリアムを保有するアドレスが過去数週間で顕著な減少操作を行ったことを示しています。これらのクジラは往々にして市場に対してより深い理解や内部情報を持っており、彼らの売却行動は連鎖反応を引き起こし、一般投資家が撤退し始め、自らを強化する下向きの螺旋を形成しました。
暗号資産 ETP の総資産管理規模（AUM）は 10 月の 2640 億ドルの高峰から 1910 億ドルに減少し、短期間で 730 億ドルが蒸発し、下落率は 27% に達しました。この規模の資産縮小は暗号資産 ETP の歴史上極めて珍しく、前回同様の規模の撤退が発生したのは 2 月で、その際市場はマクロ経済データの予想外の悪化によって引き起こされたパニック売りを経験しました。
暗号資産 ETP の資金流出は世界的な現象ですが、アメリカ市場の状況は特に深刻です。アメリカは資金流出総量の 97% を占め、19.7 億ドルに達しています。この数字は、アメリカが世界の暗号資産 ETP 市場での主導的地位を示していると同時に、アメリカの投資家のリスク選好の変化が世界市場に決定的な影響を与えることを示しています。
アメリカ市場の大規模撤退は複数の要因に関連している可能性があります。まず、アメリカは世界最大の暗号資産ETP市場を持ち、ブラックロック、フィデリティ、グレイスケールなどの巨頭が管理する製品が含まれています。これらの機関向け製品は大量の資金を引き寄せますが、市場の感情が変わるときには、償還圧力も最も集中します。次に、アメリカの投資家は連邦準備制度の政策変化に対してより敏感です。トランプ政権は暗号化に優しい政策を推進しましたが、マクロ経済の不確実性は依然として短期的な資金の流れを支配しています。
アメリカ：流出 197億ドル（占比 97%）
スイス：流出 3990 万ドル
スウェーデン：流出 2130 万ドル
香港、カナダ、オーストラリア：合計流出 2390 万ドル
ドイツ：流入 1320 万ドル（唯一の例外）
ドイツは唯一の例外で、資金流入は1320万ドルで、世界的なトレンドに逆行しています。これは、ヨーロッパの投資家の暗号資産に対する態度の違い、またはドイツ市場特有の規制環境と投資家構造を反映している可能性があります。ドイツは暗号資産に対して相対的にオープンなヨーロッパ市場と見なされており、今回の逆風の資金流入は、部分的にヨーロッパの資金がアメリカ市場外の配置機会を探していることを示しているかもしれません。
スイスとスウェーデンはそれぞれ3990万ドルと2130万ドルの資金流出を記録しました。これらの国は暗号資産の革新と採用の先駆者であり、比較的成熟した規制枠組みを持っています。彼らの資金流出は米国に比べて規模ははるかに小さいものの、依然として世界的なリスク回避の感情を反映しています。香港、カナダ、オーストラリアでは合計2390万ドルの資金流出が発生しており、これらの市場の暗号資産ETPの規模は比較的小さいですが、流出の傾向は同様に明確です。
ビットコインETPが受けた影響が最も大きい。先週、ビットコインETPの資金流出額は約14億ドルに達し、その総資産管理規模の約2%を占めた。暗号資産市場のリーダー資産として、ビットコインETPは機関投資家による暗号資産の配置の第一選択工具であり続けている。今回の大規模な流出は、最も成熟した暗号資産ETP製品でさえ、全面的なリスク回避の感情の下では免れないことを示している。
ビットコインの価格は、10月の歴史的高値126,000ドルから現在の約92,000ドルに戻り、27%以上の下落を記録しています。この価格の下落は、ETP資金の流出と負の循環を形成しています：価格の下落が償還を引き起こし、償還がETPの運用者にポジションを売却させ、さらに価格を押し下げます。このメカニズムはレバレッジのかかった金融商品において特に顕著です。
イーサリアムETPの状況はさらに厳しい。先週、イーサリアムETPの償還額は約7億ドルに達し、総資産の約4%を占めた。ビットコインETPの2%の流出率と比較すると、イーサリアムの状況はさらに悪化している。これは、投資家がイーサリアムのファンダメンタルに対する懸念を反映している可能性があり、Layer-2の競争の激化、ネットワーク手数料収入の減少、Solanaなどの高性能チェーンとの競争圧力が含まれる。
規模較小的暗号資産 ETP も影響を受けました。SOL ETP と XRP ETP はそれぞれ830万ドルと1550万ドルの資金流出がありました。絶対金額はビットコインやイーサリアムと比べて遥かに小さいですが、これは資金の撤退が主流資産だけに留まらず、全体的なリスク回避行動を示しています。アルトコイン ETP は通常より高いボラティリティを持ち、市場が下落する際には投資家に最初に見捨てられることが多いです。
単一資産暗号資産ETPが大量の資金流出に見舞われたにもかかわらず、多様な暗号資産ポートフォリオに分散投資する製品には資金流入が見られました。CoinSharesのデータによると、過去3週間で多資産ETPの資金流入は6900万ドルに達しました。この変化は、投資家が不確実性に対処する際に、ボラティリティを低減し、投資の幅を広げる方法を求めていることを示しています。
多様な資産ETPは通常、ビットコイン、イーサリアム、およびその他の主要および新興資産を含む暗号資産のバスケットを保有しています。この構成方法は、単一資産の特定のリスクを分散させることができる一方で、暗号資産市場への全体的なエクスポージャーを維持します。現在の市場環境では、投資家は明らかにこのリスクとリターンのバランスを取る戦略を好んでいます。
多様な資産ポートフォリオの他に、ビットコインファンド（ビットコインの下落に賭けるETP）は、同時期に1810万ドルの資金流入を得ました。これは、投資家のヘッジ活動がわずかに増加していることを示しています。ショートETPへの流入は、一部の投資家が完全に退場しているわけではなく、より積極的な戦略を採用して、市場の下落から利益を得たり、既存のポジションのリスクをヘッジしようとしていることを示しています。
この単一資産から多様な資産およびショート商品への資金のローテーションは、投資家のリスク管理意識の向上を反映しています。市場の不確実性が高まると、単純な買い持ち戦略はもはや効果的ではなく、より複雑な配分およびヘッジ戦略が好まれるようになります。
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暗号通貨ETPは血で洗われました! 市場価値の27%が蒸発し、投資家は20億を売却
世界的なリスク選好の低下により、暗号資産ETPは2月以来最大の1週間の資金流出に直面し、流出額は20億ドルに達しました。CoinSharesが月曜日に発表した報告によると、暗号資産取引所取引製品（ETP）の資金流出はほぼ20億ドルで、前週の11.7億ドルから71%近く急増しました。これはETPが3週連続で資金流出を記録し、累計流出額が32億ドルに達したことを示しています。
3週間連続で累積32億ドルの失血
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(出典:CoinShares)
CoinSharesが11月17日に発表した報告によると、暗号資産ETPの資金流出量は前週の11.7億ドルからほぼ71%増加し、近20億ドルに達しました。この数字自体が市場を震撼させるには十分ですが、さらに懸念されるのは、これが連続して3週目の資金流出であるということです。過去3週間の累計流出額は32億ドルに達しており、この継続的な資金撤退は投資家の信頼が体系的に揺らいでいることを示しています。
CoinSharesの研究責任者であるジェームズ・バートフィールが資金流出の原因を二つの核心要因に帰しています。まず第一に、通貨政策の不確実性です。連邦準備制度はインフレデータが変動する中で、利下げの道筋が不明確になっています。市場が元々予想していた緩和的な通貨環境は遅延または鈍化する可能性があり、これはリスク資産の魅力に直接影響を与えています。暗号資産ETPは高リスク資産クラスとして、真っ先に投資家が撤退するターゲットとなっています。
次に、暗号資産のネイティブな巨大クジラの売却行動です。オンチェーンデータは、複数の大量のビットコインとイーサリアムを保有するアドレスが過去数週間で顕著な減少操作を行ったことを示しています。これらのクジラは往々にして市場に対してより深い理解や内部情報を持っており、彼らの売却行動は連鎖反応を引き起こし、一般投資家が撤退し始め、自らを強化する下向きの螺旋を形成しました。
暗号資産 ETP の総資産管理規模（AUM）は 10 月の 2640 億ドルの高峰から 1910 億ドルに減少し、短期間で 730 億ドルが蒸発し、下落率は 27% に達しました。この規模の資産縮小は暗号資産 ETP の歴史上極めて珍しく、前回同様の規模の撤退が発生したのは 2 月で、その際市場はマクロ経済データの予想外の悪化によって引き起こされたパニック売りを経験しました。
アメリカ主導の資金流出比率は97%に達する
暗号資産 ETP の資金流出は世界的な現象ですが、アメリカ市場の状況は特に深刻です。アメリカは資金流出総量の 97% を占め、19.7 億ドルに達しています。この数字は、アメリカが世界の暗号資産 ETP 市場での主導的地位を示していると同時に、アメリカの投資家のリスク選好の変化が世界市場に決定的な影響を与えることを示しています。
アメリカ市場の大規模撤退は複数の要因に関連している可能性があります。まず、アメリカは世界最大の暗号資産ETP市場を持ち、ブラックロック、フィデリティ、グレイスケールなどの巨頭が管理する製品が含まれています。これらの機関向け製品は大量の資金を引き寄せますが、市場の感情が変わるときには、償還圧力も最も集中します。次に、アメリカの投資家は連邦準備制度の政策変化に対してより敏感です。トランプ政権は暗号化に優しい政策を推進しましたが、マクロ経済の不確実性は依然として短期的な資金の流れを支配しています。
地域別の暗号通貨ETP流動性
アメリカ：流出 197億ドル（占比 97%）
スイス：流出 3990 万ドル
スウェーデン：流出 2130 万ドル
香港、カナダ、オーストラリア：合計流出 2390 万ドル
ドイツ：流入 1320 万ドル（唯一の例外）
ドイツは唯一の例外で、資金流入は1320万ドルで、世界的なトレンドに逆行しています。これは、ヨーロッパの投資家の暗号資産に対する態度の違い、またはドイツ市場特有の規制環境と投資家構造を反映している可能性があります。ドイツは暗号資産に対して相対的にオープンなヨーロッパ市場と見なされており、今回の逆風の資金流入は、部分的にヨーロッパの資金がアメリカ市場外の配置機会を探していることを示しているかもしれません。
スイスとスウェーデンはそれぞれ3990万ドルと2130万ドルの資金流出を記録しました。これらの国は暗号資産の革新と採用の先駆者であり、比較的成熟した規制枠組みを持っています。彼らの資金流出は米国に比べて規模ははるかに小さいものの、依然として世界的なリスク回避の感情を反映しています。香港、カナダ、オーストラリアでは合計2390万ドルの資金流出が発生しており、これらの市場の暗号資産ETPの規模は比較的小さいですが、流出の傾向は同様に明確です。
ビットコインとイーサリアムのETPは最も影響を受けた
ビットコインETPが受けた影響が最も大きい。先週、ビットコインETPの資金流出額は約14億ドルに達し、その総資産管理規模の約2%を占めた。暗号資産市場のリーダー資産として、ビットコインETPは機関投資家による暗号資産の配置の第一選択工具であり続けている。今回の大規模な流出は、最も成熟した暗号資産ETP製品でさえ、全面的なリスク回避の感情の下では免れないことを示している。
ビットコインの価格は、10月の歴史的高値126,000ドルから現在の約92,000ドルに戻り、27%以上の下落を記録しています。この価格の下落は、ETP資金の流出と負の循環を形成しています：価格の下落が償還を引き起こし、償還がETPの運用者にポジションを売却させ、さらに価格を押し下げます。このメカニズムはレバレッジのかかった金融商品において特に顕著です。
イーサリアムETPの状況はさらに厳しい。先週、イーサリアムETPの償還額は約7億ドルに達し、総資産の約4%を占めた。ビットコインETPの2%の流出率と比較すると、イーサリアムの状況はさらに悪化している。これは、投資家がイーサリアムのファンダメンタルに対する懸念を反映している可能性があり、Layer-2の競争の激化、ネットワーク手数料収入の減少、Solanaなどの高性能チェーンとの競争圧力が含まれる。
規模較小的暗号資産 ETP も影響を受けました。SOL ETP と XRP ETP はそれぞれ830万ドルと1550万ドルの資金流出がありました。絶対金額はビットコインやイーサリアムと比べて遥かに小さいですが、これは資金の撤退が主流資産だけに留まらず、全体的なリスク回避行動を示しています。アルトコイン ETP は通常より高いボラティリティを持ち、市場が下落する際には投資家に最初に見捨てられることが多いです。
投資家は多様な資産とショート戦略にシフトしています
単一資産暗号資産ETPが大量の資金流出に見舞われたにもかかわらず、多様な暗号資産ポートフォリオに分散投資する製品には資金流入が見られました。CoinSharesのデータによると、過去3週間で多資産ETPの資金流入は6900万ドルに達しました。この変化は、投資家が不確実性に対処する際に、ボラティリティを低減し、投資の幅を広げる方法を求めていることを示しています。
多様な資産ETPは通常、ビットコイン、イーサリアム、およびその他の主要および新興資産を含む暗号資産のバスケットを保有しています。この構成方法は、単一資産の特定のリスクを分散させることができる一方で、暗号資産市場への全体的なエクスポージャーを維持します。現在の市場環境では、投資家は明らかにこのリスクとリターンのバランスを取る戦略を好んでいます。
多様な資産ポートフォリオの他に、ビットコインファンド（ビットコインの下落に賭けるETP）は、同時期に1810万ドルの資金流入を得ました。これは、投資家のヘッジ活動がわずかに増加していることを示しています。ショートETPへの流入は、一部の投資家が完全に退場しているわけではなく、より積極的な戦略を採用して、市場の下落から利益を得たり、既存のポジションのリスクをヘッジしようとしていることを示しています。
この単一資産から多様な資産およびショート商品への資金のローテーションは、投資家のリスク管理意識の向上を反映しています。市場の不確実性が高まると、単純な買い持ち戦略はもはや効果的ではなく、より複雑な配分およびヘッジ戦略が好まれるようになります。