アリババは預金トークンを探索している？アントグループがUBSと提携して預金のトークン化を行う！

世界のフィンテック潮流の中で、ブロックチェーン技術の応用は、物議を醸していた暗号資産から、静かにより実際的な応用価値のある分野に移行しています。最近、中国のテクノロジー大手アリババおよびその関連会社アントグループの一連の動きが、市場の目を新たな重要な概念である「預金トークン」（Deposit Token）または「トークン化預金」に向けています。これは、クロスボーダー決済分野における破壊的な変革を予示するだけでなく、大手テクノロジー企業が厳しい規制環境の下で、どのように巧妙にコンプライアンスの革新を模索しているかを反映しています。

アリババから、モルガン・スタンレー（JPMorgan）との提携が発表され、トークン化された米ドルとユーロを利用した支払いを計画していること、またその関連会社であるアント・インターナショナル（Ant International）がスイスの銀行大手UBSと協力してシンガポールでトークン化された預金のパイロットを開始することが明らかになっています。この一連の動きは、企業向け「ステーブルコイン」を巡る競争が始まったことをはっきりと示しています。しかし、これは従来の意味でのステーブルコインではなく、既存の銀行システムにより近く、よりコンプライアンスのある金融ツールです。

アリババの戦略転換

アリババグループの社長、クオ・ジャン（Kuo Zhang）は、同社が運営するグローバルB2Bプラットフォーム（Alibaba.com）が、複雑なクロスボーダー取引プロセスを根本的に革新するために、ブロックチェーンに基づく支払いソリューションを採用する計画を立てていることを確認しました。この協力の核心は、モルガン・スタンレーが機関投資家向けに設計したブロックチェーン基盤——JPMDを利用して、米ドル、ユーロなどの主要法定通貨に裏付けられた「デポジットトークン」を発行し、流通させることです。

この措置は、長年にわたり世界貿易を悩ませてきた痛点を解決することを目的としています。従来のモデルでは、アメリカのバイヤーから中国のサプライヤーへの支払いは、多くの代理銀行を経由し、何度も通貨の交換が行われる必要があります。このプロセスは数日を要し、高額な取引コストが発生することが多いです。しかし、トークン化技術を使用することで、この支払いはブロックチェーン上で直接移転される「デジタルドル」に変換され、煩雑な中間プロセスを回避し、ほぼリアルタイムでの決済を実現します。これにより、効率が大幅に向上し、コストが削減されます。

注目すべきは、張阔がこの「預金トークン」を市場に一般的な「ステーブルコイン」（例えばUSDTやUSDC）と明確に区別していることです。彼は、アリババが初期段階で規制された銀行によって発行されるデジタルトークンに集中することを強調し、運営と法規制の面での明確さとコンプライアンスを確保します。これは外部から見て実用的かつ賢明な戦略選択と解釈されています。彼は将来的にステーブルコインを探求する可能性を完全には排除していませんが、現段階では、トップバンクと協力し、既存の規制フレームワーク内で革新を行うことが、リスクが最も低く、実現が最も容易な道であることは疑いありません。

アリババがなぜそのような選択をしたのかを理解するには、その背後にある規制の大環境を検証する必要があります。近年、中国本土ではステーブルコインおよび関連する暗号資産活動に対して極めて厳しい立場を取ってきました。規制当局は、ステーブルコインが金融リスクを引き起こす可能性について明確な懸念を示し、国内で独立したステーブルコイン産業が形成されるのを防ぐために一連の措置を講じました。

これまでの報道によれば、アリババグループやJD.comを含むテクノロジー大手が、比較的オープンな香港市場でステーブルコインの試験に参加する意向を示していたが、これらの計画は北京の「指導」により中断されたとされている。さらに、内陸の規制当局が香港で運営されている中国企業に対して、暗号資産に関連するすべての業務から撤退するよう要求し、暗号業界への投資を制限する可能性があるという噂もある。また、国内でステーブルコインに関連する研究報告の発表やセミナーの開催を停止するという情報も流れていた。

このような大背景の中で、規制を回避し、非銀行の民間企業が裏付けるステーブルコインを発行しようとする試みは、アリババのような規模の企業にとって、政策のレッドラインを歩くことに他ならない。

したがって、「デポジットトークン」の登場は、完璧なコンプライアンスの代替案を提供します。その核心的な特徴は次のとおりです： 発行主体は銀行：これは厳格に規制された商業銀行によって発行され、基本的に銀行負債のデジタル表現です。資産の裏付けが明確：これは直接的に預金者の銀行における実際の預金を表し、一対一で固定されており、従来のステーブルコインが直面する可能性のある準備資産の不透明性や流用リスクは存在しません。規制システム内で運営：発行、流通、償還の全過程は既存の銀行規制フレームワークの下で行われ、規制当局に十分な透明性と制御力を提供します。

つまり、預金トークンは従来の金融とブロックチェーン技術の結合の産物であり、ステーブルコインの効率的な利点を取り入れつつ、リスクを成熟した銀行システムにしっかりとロックしています。これこそがモルガン・スタンレーやUBSなどのグローバルな銀行が積極的に探求している方向であり、ちょうどアリババがグローバルビジネスの拡大において効率性とコンプライアンスの二重のニーズに合致しています。

アリババ国際のパラレルレイアウト

アリババは本体ビジネスでB2B決済の革新を探求する一方で、そのフィンテック部門であるアントインターナショナルは、別の重要なシーン、すなわち多国籍企業の内部資金管理に目を向けています。

アリババ国際は最近、UBSグループとの協力覚書を締結したことを発表し、両者は世界的な機関向けブロックチェーンの試験地であるシンガポールで、大規模な「トークン化銀行預金」パイロットプロジェクトを共同で推進する。

今回の協力の目標は非常に明確であり、大規模な多国籍グループ内部の財務調整に関する三つの大きな課題を解決することを目的としています： 即時クロスボーダー決済を実現：異なる国や異なるタイムゾーンの銀行営業時間の制約を打破します。多通貨流動性を同期管理：グループの世界各地の資金プールが効率的に協力できるようにします。伝統的なプロセスのデジタル化：煩雑な手動の照合と承認をプログラム可能なスマートコントラクトに置き換えます。

具体的には、多国籍企業が異なる国の子会社間で資金を移動することは、内部送金のように見えますが、異なる金融システム、通貨決済ルール、作業時間帯が関与するため、通常は数日かかります。これにより、グループの資金使用効率に大きな影響を与えます。

スイスのUBSとの提携を通じて、アリペイ国際は、Alipay+のグローバルビジネスで蓄積した財務運営の経験を、UBSのデジタル通貨プラットフォーム「UBS Digital Cash」と組み合わせることを望んでいます。今後、グループ内の資金は「トークン化」され、承認されたブロックチェーン台帳上で分単位のリアルタイムかつ同期した移動が実現されます。これにより、アリペイ国際の財務プロセスは従来の「手動照合」から、事前に設定された条件での「プログラム可能な決済」にアップグレードされ、資金の滞留や操作の遅延を大幅に削減します。

このコラボレーションは、これまでのところ世界的に規模が最大で、実際のシーンが最も具体的な企業向け「トークン化預金」ケースの一つと見なされており、この技術が概念実証から大規模な商業アプリケーションへと移行していることを示しています。

企業向けデジタル金融

アリババとアントグループは二手に分かれ、それぞれモルガン・スタンレーとUBSとの協力により、国内のステーブルコインに対する厳しい規制を前に、中国のテクノロジー大手はブロックチェーン決済技術の探求をあきらめず、より堅実でコンプライアンスを重視した道を選択した。

彼らは、世界のトップ銀行と深く結びつくことで、ブロックチェーン技術を自社のグローバルビジネス（B2B電子商取引や内部財務管理のいずれであっても）効率を向上させるための基盤ツールとして利用し、新しい規制のない通貨を創造するのではない。この「船を借りて海に出る」戦略は、技術の恩恵を享受しつつ、政策リスクを効果的に回避している。

この一連の動向は、デジタル資産分野が深刻な構造的変革を経験していることを示唆しています。市場の焦点は投機的な暗号資産から、実体経済に真の価値を創出できる企業向けソリューションに移っています。アリババとアントグループの実践は、他の大企業にとって参考となるモデルを提供するだけでなく、銀行の裏付け、技術主導、コンプライアンス優先の新しい時代に世界の金融業界を導く可能性があります。これは暗号原理主義者が期待する非中央集権的な未来ではないかもしれませんが、現実により近く、主流社会で広く受け入れられる可能性のある未来です。