トランプの支持率が歴史的な低水準に下落し、暗号資産政策の立場が試されている。

11月25日最新YouGov民調によると、トランプ大統領のネット支持率はマイナス19%に低下し、38%の回答者がその政権の実績を評価し、反対率は57%に達しています。このデータは彼の政治キャリアにおける新たな最低値を記録し、初の任期同期の水準を下回っています。一方で、2人の民主党上院議員がトランプファミリーに関連する暗号資産プラットフォームWorld Liberty Financialに対する調査を推進しており、北朝鮮のハッカーやイランの取引所との資金のやり取りについて疑問を呈しています。これは「アメリカを暗号資本にする」という彼の選挙公約に影を落とすものです。

世論調査データの詳細な分析:支持率低下の経済的・政治的要因

YouGovが11月25日に発表したこの全国調査は、トランプの支持率の構造的な弱点を明らかにしました。純支持率が負19%という結果は、初任期の負7%を大きく下回るだけでなく、歴代大統領の第二任期の支持率が通常初任期よりも高いという歴史的な法則を破るものです。細分化されたデータを見ると、独立系有権者の支持率の流出が最も深刻で、2024年の選挙時の45%から現在の31%にまで下落しています。この中間有権者の離反は、彼の今後の政策推進能力に直接影響を与える可能性があります。

! トランプの支持率が史上最低に低下

(出典:YouGov)

経済問題が支持率の低下の重要な要因となっています。調査によると、トランプが経済問題を処理する能力に対する評価は先月より12ポイント低下しており、これは2025年第1四半期以来の最大の月間下落幅です。この変化は、43日間続いた政府の閉鎖と直接関連しています——国家経済会議の主任ケビン・ハッセットによると、閉鎖により約6万人の民間部門の従業員が失業し、この影響はサービス業と建設業で特に顕著です。注目すべきは、失業率が4.0%という低水準を維持しているにもかかわらず、消費者信頼感指数は3ヶ月連続で下落していることです。

人口構造の分析から、ラテン系有権者の支持率の低下幅が最も大きく、15ポイントに達し、これは最近の移民政策の厳格化と密接に関連しています。同時に、18-29歳の若年有権者の支持率も選挙時の41%から33%に低下しており、新世代の有権者が政府の停滞や気候変動政策に不満を持っていることを反映しています。このような多次元的な支持率の流出が続くと、2026年の中間選挙における共和党の選挙情勢に影響を及ぼし、国会の力のバランスを変える可能性があります。

歴史的な同期と比較すると、トランプの現在の政権の困難は独特性と普遍性を持っています。前大統領オバマの第二期の同期と比較すると、トランプの経済指標の実績は実際にはより強力です（GDP成長率3.2%対2.1%）が、社会の分化の程度はより深いです。この対比は、ソーシャルメディア時代において、伝統的な経済の実績と支持率との関連が弱まっていることを示しており、文化戦争やアイデンティティ政治などの要因がより大きな重みを持つようになっています。

主要なポーリングデータと履歴との比較

ネット支持率：マイナス19%（初任期同期はマイナス7%）

全体支持率:38%(前期同時期45%)

不支持:57%(第1期の同時期は50%)

経済処理の評価:前月比12%減

無党派層の支持:31%(選挙時45%)

若年層の支持率:33%(選挙時は41%)

暗号資産政策のジレンマ：選挙公約と規制の現実のギャップ

トランプが2024年の選挙期間中に提唱した「アメリカを暗号資産の中心にする」というスローガンは厳しい試練に直面しています。先週、エリザベス・ウォーレン（マサチューセッツ州民主党）上院議員とジャック・リード（ロードアイランド州民主党）上院議員は、パム・ボンディ司法長官とスコット・ベンセト財務長官に対し、World Liberty Financialプラットフォームが北朝鮮のハッカーやイランの取引所との資金のやり取りに関与している疑いについて調査を求める共同書簡を送りました。この動きは、トランプ家族と暗号業界の関係を注目の的にし、彼の政権の暗号政策の策定プロセスに影響を与える可能性があります。

非営利監視団体Accountable.USが2025年9月に発表した報告によると、World Liberty Financialは数十の疑わしいバイヤーにトークンを販売しており、これらのバイヤーは大規模なマネーロンダリングプラットフォーム、イランの暗号資産取引所、さらには北朝鮮のハッカー組織と関わりがあるとのことです。報告は鋭く疑問を投げかけています：「なぜトランプ家族の暗号化会社は、アメリカの公然たる敵と明確な関係を持つ個人やネットワークから資金を受け取るのか？」この疑問は民主党が支配する上院で共鳴を呼び起こし、より厳格な暗号資産規制立法を推進する可能性があります。

トランプ政権の対応策は二難の状況を示しています。一方で、財務長官ベーセントは最近の演説で「アメリカはデジタル資産の革新においてリーダーシップを維持しなければならない」と強調していますが、他方で、司法省による暗号ミキサーTornado Cashへの継続的な打撃は、規制の態度が緩和されていないことを示しています。この政策シグナルの矛盾は、暗号業界が安定した期待を形成するのを難しくさせており、一部のプロジェクトは業務をドバイやシンガポールなどの規制がより明確な法域に移転し始めています。

政治献金データから見ると、暗号業界は2024年の選挙サイクルでトランプ陣営と共和党関連の政治活動委員会に約1億2000万ドルの資金を提供し、業界記録を樹立しました。しかし、支持率が低下し、規制の圧力が高まる中で、この政治的投資が相応のリターンを得られるかどうかは疑問です。特に、もし民主党が2026年の中間選挙で上院の優位性を拡大した場合、現在比較的緩やかな暗号規制の枠組みは再評価される可能性があります。

政府機関閉鎖の余波:経済的影響と暗号市場の相関分析

43日間にわたる政府の停滞は、アメリカの歴史の中で最も長い記録を樹立しただけでなく、その経済的影響も徐々に現れ始めています。直接的に6万の民間部門の職を失わせるだけでなく、停滞は約1200億ドルのインフラ支出の承認を遅らせました。その中にはいくつかのブロックチェーンやデジタル資産関連プロジェクトも含まれています。この遅延は、アメリカが中央銀行デジタル通貨の研究開発などの重要な分野で、中国やEUなどの競争相手にさらに遅れを取る可能性があります。

暗号市場は停滞期間中に顕著なヘッジ特性を示しました。CoinMetricsのデータによると、停滞の第六週において、ビットコインとS&P 500指数の30日間の相関性は0.12に低下し、2023年以降で最低の水準となりました。同時に、主要なCEXのアメリカユーザーの現物取引量は35%増加し、一部の投資家が暗号資産を政治的不確実性へのヘッジ手段と見なしていることを示しています。このパターンは2018-2019年の停滞期間中のパフォーマンスに似ていますが、規模はより大きいです。

政府の停滞は暗号化規制システムに直接的な影響を与えました。証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）はこの期間中、注目されているデジタル資産の保管ルールや分散型金融（DeFi）プラットフォームの規制枠組みを含む数多くのルール策定プロセスを一時停止しました。このような規制の真空状態は2026年の第一四半期まで続く可能性があり、市場参加者にとっては機会とリスクが共存するウィンドウ期間を生み出しています。

マクロ経済の視点から見ると、政府の停滞による経済成長の鈍化は、逆に暗号市場のファンダメンタルを強化する可能性があります。歴史的データによると、政府の停滞が終了した後の3四半期内に、米連邦準備制度が緩和的な金融政策を採用する確率は平均で40%上昇します。このパターンが再現されれば、流動性環境の改善は規制の不確実性による圧力を部分的に相殺し、暗号市場にとってより有利なマクロ背景を創出する可能性があります。

歴史的比較の視点:トランプ氏の支持率の進化を2つの用語で分析

トランプの2つの任期の同時期の重要指標を比較すると、その政権の基盤の変化が明確に見えてきます。第1任期の11か月目には、支持率は約45％を維持し、経済に対する評価は52％に達しましたが、現在のこれらの数字はそれぞれ38％と41％です。この下落は特異なケースではありません——小ブッシュが対テロ戦争によって支持率を上げたのを除けば、ほとんどの再選された大統領の第2任期の支持率は第1任期を下回っていますが、トランプの下落幅は特に顕著です。

政策推進能力の観点から見ると、支持率の低下はすでに実質的な影響を及ぼし始めています。トランプ政権の最初の任期中に、議会で通過した立法は42件に達しましたが、今任期ではこれまでに28件しか通過していません。特に暗号立法の分野では、今月の採決が予定されていた《デジタル資産市場構造法案》が2026年まで延期され、この遅延は彼の「暗号資産」へのコミットメントの信頼性を直接的に弱めています。議会の共和党指導部は、より多くのエネルギーを二党から支持を得られる中立的なテーマにシフトする戦略を調整し始めています。

国際比較は別の観察の次元を提供します。G7のリーダーの中で、トランプの現在の支持率はイタリアのジョルジャ・メローニ首相よりわずかに高く、英国のキール・スターマー首相やカナダのジャスティン・トルドー首相よりも低いです。この国際的地位の相対的な低下は、特に金融活動作業部会（FATF）などの重要なフォーラムでの発言権において、世界の暗号化規制基準の策定を推進する能力に影響を与える可能性があります。

選挙周期の法則から分析すると、二期目の大統領は第11ヶ月目の支持率が中間選挙の結果を予測することが通常です。現在のトレンドが続けば、共和党は2026年に下院の議席を3～5、上院の議席を1～2失う可能性があります。このような見通しは、暗号業界のロビー戦略にも影響を及ぼし、一部の大手取引所は民主党の穏健派への政治献金を増やして、可能な権力の変化に備えています。

暗号市場の反応と政策見通し

政治的不確実性が高まる中で、暗号市場は意外な回復力を示しています。世論調査の結果が発表された24時間以内に、ビットコインの価格は実際に1.2%上昇し、イーサリアムは2.3%上昇しました。この逆の変動は、市場の二つの判断を反映している可能性があります。一つは、トランプの支持率の低下が現行の暗号規制の枠組みを直ちに変えることはないということ。もう一つは、政治的圧力が政府に若年層の有権者を獲得するために暗号産業に有利な政策を進めさせる可能性があるということです。

規制の議題から見ると、今後6ヶ月でいくつかの重要な節目が訪れる。商品先物取引委員会の議長クリシュナ・スリニヴァサンの任期は2026年1月に終了し、後任者の選定がトークンの商品属性の区分基準を再定義する可能性がある。また、証券取引委員会による分散型取引所の規制ガイドラインは来年の第2四半期に発表される見込みで、これらの政策の節目は業界の発展方向に実質的な影響を与えるだろう。

地政学的要因が暗号化規制の議論に新たな役割を果たしています。中国が中央銀行デジタル通貨の分野で急速に進展し、EUの暗号資産市場法案（MiCA）が全面的に実施される中、アメリカの政策立案者はますます大きな競争圧力に直面しています。この国際的な背景は、トランプ政権がより積極的な暗号産業政策を採ることを促す可能性があり、内在的な認知ではなく地政学的な戦略的考慮からであってもです。

投資戦略の観点から、政治的不確実性の高まりは通常、ボラティリティの上昇を伴います。ビットコインの30日ボラティリティは10月の35%から現在の42%に上昇しており、このトレンドは2026年中間選挙の前後まで続く可能性があります。投資家にはヘッジポジションを増やすことをお勧めし、規制結果との相関が低いインフラストラクチャー系トークン、例えばブロックチェーン相互運用プロトコルや分散型ストレージプロジェクトに重点を置くことを推奨します。

アメリカの暗号規制は歴史的な岐路に立っています。トランプの世論調査の数字が下落し続ける中、彼の「暗号資本」のビジョンの実現経路もより複雑になっています。政治の風向きの変化は常に迅速で予測が難しいですが、ブロックチェーン技術の進化は常に自分のリズムを保っています。おそらく、この政治サイクルと技術サイクルの不一致が、鋭い観察者にとって最もユニークな投資視点を提供しているのでしょう——不確実性の中で政治の喧騒を乗り越えることができる実質的な革新を見極めることです。