OpenAIは成長しており、そのパートナーは$100 億の負債を抱えています。

世界が人工知能の爆発的な上昇を見守る中、あまり目に見えないドラマが舞台裏で展開している：OpenAIのパートナーたちは、現代において類を見ないペースで負債を抱え込んでいる。 法案は$100 億に近づいています。

OpenAI自身のためではなく —

しかし、データセンター、インフラストラクチャ、そしてAIの巨人が要求するコンピューティング能力を構築している企業にとっては。 OpenAIは他の企業のバランスシートを利用して、大規模なコンピュート帝国を築いています。

契約に署名する；他の人がリスクを負う。

ある上級OpenAI幹部が言ったように:

「OpenAIは他人のバランスシートをどのように活用していますか？」

答え：非常に効果的です。

オラクル、ソフトバンク、コアウィーブ：誰がより多くの負債を抱えることができるかのレース 世界で最も大きな金融およびテクノロジーブランドのいくつかが、非常に異常なレースで競っています — 速度ではなく、誰が最も大きな負債を耐えられるかということです: 🔹 オラクル すでに企業債を通じて$18 億を上昇させました。

アナリストは、これは始まりに過ぎないと言っています。

KeyBancは、Oracleが次の4年間でOpenAI契約を履行するために最大で$100 億の総負債を抱える可能性があると推定しています。 これには、テキサス州とウィスコンシン州のVantage Data Centersプロジェクトに関連する巨大な$38 億の資金調達パッケージが含まれています。 自らを守るために、Vantageはリスクを分離するためにSPV構造(特別目的会社)を使用しています。

もしオラクルが支払いを停止したら？

➡️ 投資家は保護されています。

➡️ SPVは親会社に触れることなく崩壊します。 🔹 ソフトバンク ソフトバンクは今年、AI関連投資のために$20 億円を上昇させました — オープンAIがその最大の賭けです。

OpenAIに関連する85億ドルのブリッジローンのうち、約$1 億ドルが報告されているように返済された。

残りの資金は古い債務の借り換えに使われました。 🔹 コアウィーブ Microsoftにサービスを提供するコンピュートプロバイダーは、データセンターのスペースをリースし、GPUクラスターを維持するために$10 億を借り入れています。

ブルーオウルとクルソー：SPVベースの資金調達でさらに数十億 ブルーオウルキャピタルとクルソーエナジーは、さらに攻撃的な資金調達構造を使用しています。

彼らは一緒にSPVを形成し、テキサス州アビリーンにOpenAIの最初の専用米国データセンターを建設しました。 それはJPMorganからの$10 億のローンによって資金提供されています。

オラクルは、ローンを返済する17年間のリース契約を締結しました。 リスク？驚くほど限られています。

Oracleが支払いを停止した場合:

➡️JPモルガンは、単に土地と建物の所有権を取得するだけです。

➡️ ブルーオウルとクルソーはプロジェクトを失う — しかし、彼ら自身の資本は失わない。

ブルーオウルは別の大きな動きを続けました：

完全子会社のSPVが$18 億を借り入れました — 主に日本の銀行から — ニューメキシコにある2つ目のOpenAI関連サイトのために。

オラクルはそれもリースしています。

合計で、$100 億のローンと債券が現在OpenAIの周りを回っています 企業債、プライベートローン、銀行融資の全体像は明確です： 少なくとも $100 億の負債が OpenAI の成長計画に関連しています。 それはAIエコシステムを次のような負債リーグに置きます: 🔹 AT&Tの

🔹 コムキャスト

🔹 フォルクスワーゲン

🔹 トヨタ そして、その数字はすでに古くなっている可能性があります — 一部のパートナー融資は、インフラストラクチャーのために作成されたにもかかわらず、「OpenAI関連」と公式にラベル付けされていません。

OpenAI自身？クリーンな帳簿。最小限のリスク。巨大なコミットメント。 OpenAIは清潔なバランスシートを維持しています。

それは手をつけていない$4 億の信用枠を持っています。

主要な負債ゼロ。

直接的な財務リスクはゼロです。

しかし、その約束は膨大です： 今後8年間で1.4兆ドルのコンピューティング契約 — おおよそ$20 億ドルの年間収益を大きく上回る。 その会社は、これらの約束が不可欠であると主張しています。 OpenAI自身の言葉を借りれば、

「AIインフラの構築は、急増する世界的な需要に応えるために私たちができる最も重要なことです。現在のコンピュータ不足は、OpenAIの成長能力に対する最大の制約です。」

結論 OpenAIは前例のない技術的拡大の中心に立っており、その下には、会社自体ではなく、そのパートナーによって背負われた膨大な負債があります。

モデルは明確です：OpenAIが契約を結び、他の人々が構築し、支払います。 AI革命が加速するにつれて、未来を形作るのはもはやチップやニューラルネットワークだけではなく、数兆ドルの金融工学です。

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