中国の規制が一発で決定：複数の部門がステーブルコインを取り締まり、暗号化決済が再び高圧に直面

中国人民銀行は公安部、網信辦などの多部門と共に会議を開催し、バイタルマネーは法的な支払い手段ではないことを再確認し、すべての関連業務は違法な金融活動にあたるとしました。特にステーブルコインを利用した詐欺や違法な国境を越える資金移動を重点的に取り締まるとしています。この政策の発表は、中国が2021年に全面的な禁止令を出した後、暗号資産活動の「死灰復燃」の傾向に対して新たな、高度に協調した厳しい規制を開始したことを示しています。一方、香港は「一国二制度」の下で暗号資産に対する開放的な態度を示し、アメリカの革新を促す規制の方針と対照的に、本土とは明確に対立しています。世界の暗号規制の地図がより分断されていることが強調されています。

複数の部門による取り締まり：なぜ規制の鉄拳が再び強化されたのか？

中国人民銀行（PBOC）が最近発表した会議通知によると、中央銀行が主導し、公安部、中央網信弁公室、最高人民法院などの多くの重要な部門が参加する合同会議が最近開催されました。核心議題は再び浮上したバイタルマネー投機活動を指摘しています。会議では、2021年の全面禁止令が効果を上げたにもかかわらず、関連する取引活動が最近再び活発化していることが明確に指摘され、詐欺、違法集資、規制回避を伴う国境を越えた資金移転などの問題が金融リスク防止に新たな挑戦をもたらしています。

今回の会議の核心的な定調は非常に厳しく、余地を残さないものでした：バイタルマネーは法定通貨の地位を持たず、市場で通貨として流通することはできません。それに関連する支払い決済や投資取引はすべて、違法な金融活動として分類されます。この声明は、市場の「支払い」や「特定のシーンでの応用」に対する灰色の想像を完全に封じ込めました。規制当局は特にステーブルコインの匿名性がもたらすリスクを強調し、顧客識別やマネーロンダリング防止措置の欠如が違法行為を助長するものだと考えています。

このたびの複数部門による協調行動の強化は、中国の規制戦略が単一部門の禁止発令から、長期的かつ部門横断的な監視と執行の連携メカニズムの構築へと移行していることを示しています。その目的は、資金の流れをより効果的に追跡し、暗号取引と国内金融システムとの間の潜在的な接続を断ち切ることです。この「コンビネーションパンチ」方式の打撃は、以前の禁止令後に発生した「地下」または「変相」取引が根絶できないという痛点を解決することを目指しています。

会議の意思決定のポイント

• 規制定義：すべてのバイタルマネー関連業務は違法な金融活動です 取り締まり:投機、詐欺、違法な資金調達、違法な国境を越えた資金移動
• 特に重要な問題：ステーブルコインの匿名性が引き起こすマネーロンダリングと詐欺のリスク
• 実行メカニズム：中央銀行、公安、ネット信頼、司法の部門間の協力監視と法執行を強化する
• 歴史的背景：これは 2021 年 9 月の全面禁止後の新たな高圧的な取り締まりの一環です。

矛先はステーブルコインに向けられた：匿名性が規制の最大の「心の結びつき」

この政策の締め付けの中で、ステーブルコインは特に指摘され、リスク警告の中心に置かれています。これは偶然ではありません。規制当局は、ステーブルコインが適切な顧客確認とマネーロンダリング防止の保護を欠いており、マネーロンダリング、違法な越境資金調達、詐欺の道具となる可能性が高いことを明確に指摘しました。この懸念は、現在の世界のステーブルコイン（例えば、USDT、USDC）が効率を追求するためにコンプライアンスで妥協している技術設計に直接的に向けられています。その擬似匿名または部分的な匿名の特性は、確かに規制の追跡に大きな挑戦をもたらしています。

この立場は、世界のもう一つの大経済体であるアメリカの規制の動きと劇的な対照を成しています。アメリカでは、特にトランプ政権の「アメリカを暗号強国にする」という政策指向の下、国会はドルのステーブルコインに明確で友好的な規制枠組みを提供することを目的とした立法を積極的に推進しています。中米のステーブルコイン規制の一方が厳しく、もう一方が緩いことは、金融主権、資本規制、金融革新リスクに対する両者の異なるバランスを反映しているだけでなく、将来的に二つの全く異なるデジタル資産の発展経路を形成する可能性が高いです：一つは高度に中央集権化され、完全に追跡可能な準拠したステーブルコインの経路；もう一つは強力に抑圧され、地下に移行したプライベートステーブルコインの経路です。

そして、中国本土の規制がステーブルコインを厳しく批判する中、市場では中国政府が人民元に連動したステーブルコインの発行を研究しているとの噂が流れ、国際送金分野で米ドルのステーブルコインと競争しようとしている。このことは、中国の規制論理の複雑さを明らかにしている：打撃を受けるのは「制御されていない」民間の暗号資産だが、国家の主権信用で裏打ちされた、中央集権管理の「デジタル法定通貨」やその派生品には、開放的あるいは奨励的な態度を取る可能性がある。この「塞がることと開かれることの結合」の戦略は、デジタル通貨の主導権をしっかりと掌握することを目的としている。

市場の現実と政策の緊張の「グレーゾーン」

規制が厳しくなる中でも、中国市場と暗号資産の関係は完全に断たれておらず、「上に政策があれば、下に対策がある」という複雑な状況を呈しています。今年の4月には、中国の地方政府が財政圧力を緩和するために、海外取引所で約1.5万枚の以前に押収されたビットコインを売却したとの報道がありました。この行動自体はストック資産の処理ですが、客観的に見れば中国の公的な力とグローバルな暗号市場を結び付けるものであり、政策が具体的に実行される際の現実的な考慮をも明らかにしています。

一方で、一部の大手国営企業はブロックチェーン技術および暗号化された決済ツールの探求を停止していません。例えば、中国石油天然ガスグループ（PetroChina）は8月に、ステーブルコインを利用して特定のクロスボーダー取引の実現可能性を研究していることが明らかになり、香港の関連する実践を重要な参考としていることが報告されました。このような企業の動向は、クロスボーダー貿易の効率を向上させ、決済コストを削減するという実際のビジネスニーズの前に、技術中立のツールが依然として魅力を持っていることを示しており、政策が明示的に禁止することと企業が密かに探求することとの間に緊張感を生じさせています。

さらに、中国証券監督管理委員会（CSRC）は、香港の中資証券会社に対して非公式な指針を出し、トークン化された製品プロジェクトの一時停止を要求しました。これは、北京が自治の香港で行われる、内陸の金融安定に影響を与える可能性のある革新活動に対しても高い警戒を維持していることを示しています。このように、規制の影響力を海外にまで広げることは、全方位のリスク管理ネットワークを構築し、「規制套利」のスペースが生じるのを防ぐことを目的としています。

香港の特殊な役割とグローバルな規制マップの人をカモにする

中国本土での規制が厳しくなる中、香港特別行政区は「一国二制度」に基づく独立した司法と金融管理システムのおかげで、全く異なる道を進んでいます。香港政府はWeb3と暗号資産産業の発展を積極的に支援するだけでなく、ステーブルコインの規制枠組みの構築を金融技術発展の核心的な課題としています。財務長官の陳茂波は国際暗号イベントに立ち、香港がグローバルなデジタル資産のハブになりたいという野心を明確に伝えました。

香港と内地の「一緊一緩」の規制態勢は、市場参加者に独特の「中国ウィンドウ」と「試験場」を提供しています。多くの国際暗号企業は香港をアジア太平洋市場への進出の橋頭堡とし、内地の資本と技術も香港というコンプライアンスのチャネルを通じて、間接的にグローバルな暗号エコシステムに参加する可能性があります。このような状況は、香港を中国の暗号資産に対する長期的な態度を観察する「温度計」と「圧力弁」にしています——その発展の尺度と速度は、リスクの防止と最先端の機会の把握との間の動的なバランスを反映しているかもしれません。

グローバルな視点から見ると、中米の暗号規制における全く異なる方向性は、グローバルな規制地図の割れ目を悪化させています。アメリカは立法を通じて暗号の革新を既存の金融規制体系に組み込もうと試みており、中国は強力な禁止令を通じて民間の暗号活動を自国の体系から追放し、自主的に制御可能な中央銀行デジタル通貨を発展させています。EUなどの他の主要経済圏は、この二者の間で第三の道を模索しています。このような割れた状態は短期的には越境コンプライアンスの複雑性を増加させますが、長期的には異なる規制環境に適応した、より多様な暗号製品とビジネスモデルを生み出す可能性もあります。

業界への影響と対応戦略の見通し

暗号資産業界にとって、中国の新たな政策の厳格化は短期的には間違いなくネガティブなシグナルです。これは、世界最大の潜在ユーザーマーケットの一つが引き続き閉鎖的であることを意味し、中国からのトラフィックに依存する関連プロジェクトやビジネスモデルは存続が難しくなるでしょう。ステーブルコインの発行者にとって、特にUSDTなど国内で広く使用されていた通貨の流通チャネルはさらに狭まることになり、コンプライアンスの圧力が急増します。

しかし、歴史的な経験から見ると、中国の厳しい規制は、市場の投機バブルを排除し、業界がより友好的な環境を求めて海外に進出する促進において、客観的に「アップグレードを強いる」役割を果たしました。現在の禁止令は、生き残った中国系チームが技術開発とコンプライアンス製品の設計により集中し、完全にグローバル市場へのサービスに転向することを促すでしょう。同時に、香港のオープンウィンドウはますます貴重に見え、より多くのリソースと人材が香港に集まることが予想されており、真に東西をつなぐWeb3のハブとして発展を促進するでしょう。

世界の投資家やプロジェクト関係者にとって、中国の政策の根底にある論理、つまり金融の安定、資本規制、通貨の主権を優先することを理解することが不可欠です。これは、中国市場に「裏道」や「グレーゾーン」を通じて入ろうとする試みが非常に高いリスクを伴うことを意味します。より合理的な戦略は、第一に、中国の規制の境界を尊重し、積極的にレッドラインを越えないこと、第二に、香港の動向に密接に注目し、それをアジア市場との相互作用を観察し、接触する主要なゲートウェイとすることです。規制の分断が常態化する未来において、柔軟性とローカルなコンプライアンス能力がプロジェクトの生存と発展のコア競争優位性となるでしょう。

結語：閉塞と革新の間でダイナミックなバランスを求める

中国は再び暗号資産とステーブルコインに対する高圧的な立場を明確にし、これは金融の安全と通貨の主権を維持する一貫した論理の延長です。この多部門が連携した整治行動は、あらゆる可能性のある「星火」を消し去ることを目的としており、規制の決意と強度を示しています。しかし、市場の力のレジリエンス、技術の発展の慣性、そして香港の特殊な役割が相まって、政策が完全にカバーできないグレーゾーンと外部変数を形成しています。

長期的に見て、デジタル通貨の波は単純な禁止措置で完全に阻むことはできません。中国は強力に「封じ込める」一方で、中央銀行デジタル通貨（デジタル人民元）やその派生可能なコンプライアンスデジタル資産のアプリケーションを「解放」することを加速しています。この規制と革新のゲームはまだ終わっておらず、世界の構造の変化、技術の突破、金融の需要の変化の相互作用の下で、次の動的平衡を探すプロセスに入ります。業界にとって、異なる司法管轄区の規制哲学を深く理解し、明確な境界内で持続的に真の価値を創造することが、周期の霧を乗り越える灯台となるのです。