PIPPIN、1つの主体が供給量の73%を保有し、中央集権化の懸念が高まる

最新のオンチェーン分析により、SolanaミームコインPIPPINに関する警戒が高まっています。Front Runnersが共有したデータによると、単一の協調したエンティティが現在、トークン総供給量の約73%を支配しています。現価格で$155 ミリオン相当です。このエンティティは約50の関連ウォレットを通じて運用されています。これらのウォレットはGateやBitgetから直接資金を引き出し、その後PIPPINで大規模なスポットポジションを構築しました。

確認されている少なくとも6つのウォレットが、それぞれ$500,000から$700,000相当を購入しています。現在、これらのポジションはウォレットごとに$5 ミリオンから$8 ミリオンに達しています。これまでのところ、これらのウォレットはいずれもトークンを移動させていません。すべてのウォレットがフルのままです。トレーダーは現在、これらのアドレスを綿密に監視しており、いずれかの移動が市場全体を揺るがす可能性があります。

供給逼迫でPIPPIN価格が1,000%以上急騰

PIPPINの価格推移は、この集中がなぜ重要かを示しています。11月下旬に$0.019付近で取引されていたトークンは、ほぼ垂直に急騰しました。12月上旬には$0.246付近まで上昇し、2週間足らずで1,100%以上の驚異的な上昇となりました。それ以前にも、トークンは大きなボラティリティに見舞われていました。10月中旬には$0.002まで暴落し、その後$0.055まで激しく反発しています。

この動き自体が、攻撃的な投機を示唆していました。今回の動きはそれとは異なります。価格上昇とともに出来高も急増しました。Binanceの先物市場も活発化しています。その結果、典型的な供給ショートシナリオが発生し、大量のスポット買いが市場から流動性トークンを奪いました。73%が1つのエンティティにロックされているため、少しの資金流入でも大きな価格歪みを引き起こしやすい状況です。

Front Runnersがレバレッジ・デスループを警告

Front Runnersは現在の構造を「見慣れた罠」と表現しています。以前のレポートでは「レバレッジ・デスループ」のリスクを指摘していました。この仕組みはシンプルですが苛烈です。まず少数のグループが供給を独占。次に強制的なスポット買いで価格が急騰します。その動きが攻撃的なショート勢を呼び込みます。価格がさらに上昇し続けると、ショートポジションは狩られて強制清算されます。清算ごとに追加の買いが発生し、サイクルが自己増殖します。

また、別のウォレットが$200,000を数日で100%以上の利益に変え、すでに別のSolanaミームコインに乗り換えたことも指摘しています。このパターンは、無作為な個人取引ではなく、体系的かつ高速な資本回転を示唆しています。初期保有者が分配を決断した瞬間、この環境は致命的となります。

取引を支配する中央集権リスク

現在、PIPPINはミームコインというよりも、クジラに支配された金融商品として取引されています。供給の約4分の3が単一エンティティに集中しているため、従来の価格発見のルールはもはや通用しません。もしこれらの保有分の10%が市場に流れれば、スポットの流動性が圧倒される可能性があります。その結果、強制的なロング清算が連鎖し、急激な下落ボラティリティを引き起こすでしょう。現時点で価格が高止まりしているのは、ウォレットが動いていないからです。しかし、沈黙そのものがリスクシグナルとなっています。トレーダーはもはやチャートではなくウォレットを監視しており、この市場構造ではオンチェーンの動向がテクニカルパターン以上に重要となります。ラリーは本物、リスクも同様に本物です。