議会はSEC議長のポール・アトキンスに対し、401(k)プランでの暗号通貨導入を促す

米国下院金融サービス委員会は、証券取引委員会（SEC）(SEC)委員長ポール・アトキンス宛に正式な書簡を送り、ビットコインやその他の暗号資産を401(k)退職プランに組み入れることを可能にするための即時の規制変更を求めています。

この超党派の推進は、委員会委員長フレンチ・ヒル (R-AR) と、ランキングメンバーのマキシン・ワーターズ (D-CA) 及び複数の同僚が署名しており、2025年8月7日に発行されたドナルド・トランプ大統領の行政命令14330（タイトル：「401(k)投資家のための代替資産アクセスの民主化」）を明確に支持しています。この書簡は、古くなった規則のために現在約9000万人の米国人が代替資産への投資から排除されている現状を踏まえ、SECの迅速な対応による投資選択肢の拡大が必要だと強調し、ひいては一世代にわたる退職貯蓄の再形成をもたらす可能性を示唆しています。

背景：トランプ大統領の行政命令とより広範なアクセス推進

この取り組みは、直接的には行政命令14330に由来し、連邦機関（SECや労働省 (DOL)など）に対し、401(k)の参加者主導型確定拠出年金制度に暗号資産を含めることを可能にする規制や指針の改訂を指示しています。これには、ビットコインなどの暗号資産のほか、プライベートエクイティ、ヘッジファンド、不動産なども含まれ、受託者が適切と判断すればリスク調整後のリターン向上に寄与します。同命令は、現行制度の不平等性を指摘し、「認定投資家」（(純資産1百万ドルまたは年収20万ドル以上の者$1 ）のみがこれらの機会にアクセスできる仕組みを批判、日常の貯蓄者が取り残されている現状を改善する必要性を訴えています。

下院委員会の書簡はこれを土台に、SECに対してDOLとの連携を含む「迅速な支援」を求め、規則の改訂を呼びかけています。特に、認定投資家の定義を見直すための第119回議会で進行中の超党派立法を具体的に引用し、その改革により401)k(参加者が従来の株式や債券を超えて分散投資できるようになると主張しています。ヒル委員長は書簡に添えた声明で、「この行政命令は、将来のために貯蓄する労働者の手に投資判断を戻すものであり、SECは断固たる行動をとる必要がある」と述べています。

この動きは、DOLが2022年の暗号資産排除のガイダンスを2025年5月に覆したことに続くものであり、当時は暗号資産の価格変動リスクを理由に退職プランへの組み込みに慎重でした。アトキンス委員長は、トランプ大統領の任命を受け、イノベーション推進派として知られ、SECは規制の明確化を促進し、Ondo Financeなどのプロジェクトに対する訴訟を取り下げ、「Project Crypto」などのブロックチェーンに優しい規則を推進しています。

• 行政命令14330 )2025年8月7日(: SECとDOLに暗号資産を含む代替資産の401)k(アクセス拡大を指示
• 認定投資家の壁：現状は9000万人の米国人を排除；改革で基準見直しの可能性
• DOLの方針転換：2025年5月の覆しにより扉が開かれ、SECにも調整を促す
• 超党派の支持：ヒル、ワーターズ、フランク・ルーカス )R-OK(、ウォーレン・デイビッドソン )R-OH( らが署名

主要要求：規制の改訂と認定投資家の再定義

この書簡の主な焦点は実務的な実施にあります。委員会は、SECに対し、デジタル資産を他の代替資産と同様に扱う規則や指針の改訂を促し、包括的な禁止措置ではなく受託者の裁量を重視しています。特に、認定投資家の定義の見直しは、Dodd-Frank法の下でSECに権限があり、現行規則（純資産1百万ドル超 )自己居住用住宅除く(、または年収20万ドル超 )$300,000$1 共同(）は古く、ミドルクラスの貯蓄者を高リスク・高リターン資産（暗号資産など）から排除し、富裕層に偏らせていると批判しています。

暗号資産の比率を許可（例：BlackRockのIBITのスポットETFや直接保有）することで、SECは退職後の成果を向上させることが可能です。2025年のビットコインの年初来+45％のリターンはS&P500の+28％を上回り、多様な投資により長期的な収益性も高まるとみられます。書簡は、遅延が不平等を助長すると警告し、Employee Benefit Research Instituteのデータを引用して、401)k(参加者の代替資産への割り当て不足がリターンを制限していると指摘しています。

批判者や消費者擁護団体は、暗号資産の価格変動リスクに注意を促す一方、教育や割当制限（例：5-10％）によりリスクを緩和できると主張しており、行政命令の焦点である受託者の義務と整合しています。

• ルール改訂：SECの指針を「代替資産」として暗号資産を位置付ける方向に更新
• 認定投資家の改革：超党派法案の見直しにより基準を引き下げ、広くアクセス可能に
• 受託者の役割強化：リスク評価において計画スポンサーの役割を重視
• 影響予測：2030年までに暗号資産を追加し、1,000億ドル超の市場拡大も
• リスク対応：教育と割当制限によるボラティリティ管理；無制限のエクスポージャーは避ける

影響：退職貯蓄における暗号資産の潮流変化の可能性

これらの変更が実現すれば、暗号資産に数十億ドルが流入する可能性があります。米国の401)k(は7.4兆ドルを保有し、現状の暗号資産比率は5％未満です。ビットコインETFや直接保有の導入により、Fidelityの推計では年間2000億～5000億ドルの資金流入が見込まれ、企業のトレジャリー（例：1.05M BTCを公開保有）やステーブルコインの成長と相まって、市場価格の高騰を促進します。一般米国人にとっては、ミレニアル世代やZ世代が40％の401)k(残高を持ち、暗号資産に対して65％の関心を示していることから、暗号資産の普及が加速する見込みです。

これは、アトキンスSECの方針転換とも整合し、「規制による取り締まり」から明確化へと舵を切る動きと重なります。例えば、多くのICOを非証券と分類するトークン分類や、トランプ政権の推進した戦略的ビットコイン備蓄案もその一環です。ただし、実施にはDOLとの協議、公開コメント期間（60～90日）、訴訟リスクなどの課題も伴います。

また、ブラックロックのBTC ETF成功や、MicroStrategyの66万BTC保有などの企業採用例も、暗号資産を金のIRAのような退職制度の中核に位置付ける動きの一端となっています。

• 市場拡大：200-5000億ドルの資金流入、BTCは15万ドル超の予測
• 人口動態：若年層の保険者の65％が暗号資産に関心
• 政策連携：GENIUS法案との連動によるトークン化資産の推進
• 課題：価格変動リスクの教育と受託者の訴訟リスク
• スケジュール：2026年第1四半期にSECガイダンス、年内に規則完成見込み

結論：行政のビジョンから退職の現実へ

下院金融サービス委員会が2023年12月11日にSECのポール・アトキンス委員長宛てに送った声明は、行政命令14330の実務化を強く促すものであり、規制の微調整を通じてビットコインや暗号資産を401)k(に組み込むとともに、認定投資家の壁を再定義しようとしています。禁止よりもアクセスの促進を優先し、9000万人の貯蓄者に公平な機会をもたらすとともに、分散投資による兆ドル規模のリターンの解放を目指します。アトキンス氏率いるSECは、イノベーションを重視した迅速な対応が期待される一方、価格変動リスクへの対応も不可欠です。これは単なる政策ではなく、主流の暗号資産普及への扉を開くものであり、2025年の規制緩和と機関投資の流入と連動しています。

退職投資家はSECの最新動向を注視し、受託者と相談しながら、ブロックチェーンの成熟に伴うウォレットのセキュリティ確保と分散投資を進めていくことが重要です。