ビットコイン・トレジャリー・カンパニーとは何ですか？アダム・バックの企業採用に関する大胆な予測

ビットコインの継続的な強気市場の中—2025年10月の高値126,080ドルから27％下落したものの、マクロ経済の逆風と高レバレッジにより—Blockstreamの共同創業者兼CEOのAdam Backは挑発的な予測を発表しました：すべての企業が最終的にビットコインの財務戦略会社になる。

2025年12月10日にDLNewsを通じて共有されたBackのコメントは、ビットコインを長期的なインフレヘッジとして採用する企業の勢いを示しており、2020年にMicroStrategyが戦略を先導して以来、約200の上場企業がバランスシートにBTCを保有しています。このトレンドにはTeslaのような巨大企業も含まれ、ビットコインは単なる投機資産ではなく、企業のインフラとして位置付けられ、DeFi (DeFi)の準備金や機関投資家向けのウォレットセキュリティといった暗号の広範な動きと連動しています。投資家やビジネスリーダーがビットコインの企業金融における役割について洞察を求めている中、Backのビジョンは、ブロックチェーンが主流の財務管理に向かう早期段階の機会を示しています。

ビットコイン財務戦略会社とは何か？

ビットコイン財務戦略会社は、上場企業がその企業のリザーブの一部をビットコインに割り当て、暗号資産を価値の主要な保存手段とし、法定通貨のインフレから保護し、株主へのリターンを高めることを目的とした企業です。2020年のMicroStrategyにより先駆けられたこれらの組織は、コンバーチブルノートやマーケットでの株式売却などの革新的な資金調達手法を用いて、時間をかけてより多くのBTCを買い増し、現在の法定通貨とハイパービットコイン化された未来とのギャップをアービトラージしています。2025年12月時点で、251の企業が合計3.728百万BTC（価値$344 十億ドル）を保有し、上場企業が1.01百万BTC（全供給量の約4.8％）を所有しています。Backは、また、これから上場予定のBitcoin Standard Treasury Company (BSTR)のCEOも務めており、このモデルは投機的なものではなく、ビットコインの希少性と稼働率が企業の「NAVフロア」を提供する構造的変化だと強調しています。

• コアメカニズム：企業は法定通貨資金を調達してBTCを購入し、1株あたりのBTC保有量を増やし、価格上昇によるリターンを得る。
• MicroStrategyの指標：65万BTC ($60B+)を保有し、その株価の急騰はビットコインの価格と連動。
• 資金調達手段：コンバーチブルデットや株式発行を通じてBTC購入資金を調達し、コア事業への希薄化を避ける。
• リスク軽減：セルフカストディと監査済みウォレットで安全な保有を確保し、ブロックチェーンのベストプラクティスに沿う。
• 実例：Tesla、Metaplanet、SPAC合併を通じて新興プレイヤーのBSTRなど。

なぜAdam Backはすべての企業がビットコイン財務戦略を採用すると予測するのか？

Hashcash (ビットコインのプルーフ・オブ・ワークの前身)を発明したサイファーパンクの暗号学者Adam Backは、企業のビットコイン採用は避けられないと見ています。これは、無限に印刷されるお金の時代において、ビットコインが究極のインフレヘッジである役割を果たすためです。DLNewsのインタビューで彼は、この変化は「非常に初期の段階」にあり、短期的には金利引き上げなどのマクロ経済ニュースによるボラティリティにもかかわらず、機関投資家の買いが持続していると述べました。Backは、ビットコインの200週移動平均線が「上昇一辺倒」の傾向を示していることから、無視すると資本の再配分リスクがあり、BTCを保有し価値をより良く守る同業他社に資本が流れると主張します。彼の新たなBSTRは、Cantor Equity Partnersとの3十億ドル超のSPAC合併により公開され、30,000BTCを財務車両に注入しています。暗号愛好家にとって、この予測は2025年のDeFi利回り戦略などのトレンドとも連動し、BTCリザーブを活用したレガシーな仲介者を介さないコムザブルな金融を可能にします。

• インフレヘッジの優位性：ビットコインの固定供給2,100万枚は、長期的に法定通貨、債券、金よりも優れた保存手段。
• 早期採用のシグナル：2020年の1人の先駆者から2025年には200以上に拡大し、公開企業のBTC保有比率は約5％。
• アービトラージの機会：企業はBTC建てで株価を設定することで価値を取り込み、投資家の魅力を高める。
• 機関投資家の勢い：一時的な下落にもかかわらず買い続ける姿勢は、BackのXでのコメントに見られる「蓄積率」の証拠。
• グローバル展開：日本のMetaplanetや北欧のH100 Groupなど、米国以外の動きも加速。

ビットコインの現在の市場下落は、ブルサイクルにどのように影響するか

Backは強気を維持し、最近の27％の調整は「構造的」な修正であり、高レバレッジの巻き戻しやマクロ圧力によるものだとし、弱気シグナルではないと述べています。ビットコインはまだ「初期段階」の強気市場にあり、200週移動平均などのオンチェーン指標も上昇トレンドを確認しています。Backは、この下落は買いの好機を提供し、アルトコインをBTCにスワップしたり、財務株に移すことで「リクト」しないように促しています。分散型金融の文脈では、このようなボラティリティはウォレットセキュリティのテストとなりますが、企業の財務戦略としてのビットコインの成熟度を示す堅牢な保有者の存在も強調されます。

• マクロ要因：金利引き上げやレバレッジの巻き戻しによる売りが引き起こしたが、ETF流入などの基本的な要素は堅調。
• ブルの確認：200WMAの「上昇一辺倒」トレンドは維持され、数年にわたる成長を示す。
• 財務の耐性：MicroStrategyのような企業は引き続き買い増しを行い、調整を蓄積フェーズに変換。
• アルトコインとの対比：Backはアルトコインはゼロに近づくと警告し、アロケーションとしては財務戦略に注力すべきだと強調。
• サイクルの段階：早期の強気フェーズであり、さらなる上昇余地があり、採用が主要推進力。

2025年におけるビットコイン財務戦略採用の実例

MicroStrategyが2020年に3％の供給に相当するBTCを保有して以来、企業の採用は爆発的に拡大し、Teslaは一時15億ドル超を保有した後、一部売却したものの、依然として重要なポジションを維持しています。新規参入のSemler Scientificは、利回りを目的にバランスシートにBTCを追加しています。BackのBSTRは、Cantor FitzgeraldのSPACとの合併により、BTCを投入し、上場時には四番目に大きな公開財務となる見込みです。これらの例は、財務戦略とブロックチェーンの融合を示し、BTCを流動性イベントに活用しつつ、運用上の妨げなくコンプライアンスを維持するトレンドとも一致します。

• MicroStrategyの先駆者：65万BTC ($60B)以上の株式価値に成長。
• Teslaの参入：ピーク時15億ドル超を保有し、一部売却済みだが重要ポジションを保持。
• BSTRの今後：30K BTCをSPAC経由で調達し、さらに15億ドルのPIPEで追加取得。
• グローバル展開：日本のMetaplanetや北欧のH100 Groupなど、非米国のリーダーも増加。
• インデックスへの影響：財務戦略により従来の株式を置き換え、資本の再配分を促進。

成功するビットコイン財務戦略の主な特徴

Backは、効果的な財務戦略はセルフカストディ、監査済み報告、蓄積メカニズムを優先し、投機を避けることが重要だと強調しています。これにより、規制下でもコンプライアンスと資金の安全性が確保されます。リアルタイムのBTC/シェアの追跡やコンバーチブル資金調達を利用して、企業は負債負担なく保有量を拡大でき、オンチェーン証明による透明性も促進します。このモデルは、伝統的な株式からDeFiのような利回りを追求する投資家にアピールし、Blockstream自身のハードウェア製品などによるウォレットセキュリティの強化も特徴です。

• 蓄積的購入：株式や負債を使ってBTCを買い増し、時間とともに1株あたりの保有量を増やす。
• セルフカストディの重視：カウンターパーティリスクを軽減し、ブロックチェーンの信頼不要の理念と整合。
• NAVの透明性：公開ダッシュボードでBTCの価値を追跡し、投資家の信頼を高める。
• 規制対応：KYC/AMLのフックを組み込み、グローバルな規制に準拠。
• 収益の多角化：Fiat-BTCのアービトラージによるオペレーショナルなアルファ獲得。

2026年の企業ビットコイン採用における新たなトレンド

今後の展望として、Backのビジョンは2025年の勢いと一致し、財務戦略会社は「新しいアルトシーズン」の先駆けになると見ています。彼の6月のX投稿では、BTC財務戦略が流動性を提供し、希少性のあるアルトコインには乏しいと述べています。トレンドには、非BTC企業を排除するインデックスの組み入れ拡大や、スイスフランの金/BTCをめぐる議論、DeFiとの連携によるプログラム可能な準備金の構築などが含まれます。採用が「転換点」に差し掛かるにつれ、SPACやETFを通じた資本流入が増加する一方、Backはボラティリティに注意を促し、検証済みで安全なプラットフォームに注力すべきだと警告します。

• インデックスの再配分：BTC財務戦略により伝統的企業が排除され、ETFの流れを取り込む。
• グローバル国家戦略：米国の政策変動後、国家レベルのBTC準備金の検討。
• DeFiとの連携：財務戦略がBTCを貸し出し、利回りを追求し、CeFiとブロックチェーンの融合を促進。
• 投機家のシフト：アルトコインから財務戦略への「アップオンリー」エクスポージャー。
• 規制の明確化：CFTCやSECの承認により、準拠した採用が促進。

要約すると、Adam Backの予測は、2025年の強気市場の構造的アービトラージを捉え、MicroStrategyのような早期採用者が企業のBTCリザーブの波をリードし、機関投資家の継続的な需要の中で拡大しています。これは誇張ではなく、インフレに強いバランスシートのための合理的な進化であり、安全なカストディと蓄積戦略を核としています。より深く理解したい場合は、treasury trackerのBitbo.ioを確認したり、BackのXでリアルタイムの洞察を追ったり、自身のブロックチェーンの旅のためにセルフカストディのウォレットや認可されたプラットフォームの情報を参照してください。