1月のオッズは「金利変更なし」を叫ぶ一方、パウエルは新しいFRB議長に関する噂を否定

米連邦準備制度理事会（FRB）が先週基準金利を引き下げた後、市場の注目は2026年1月28日の会合に移っており、現時点の見積もりでは中央銀行は目標金利をそのまま維持する見込みです。

最後の引き下げから数日後、市場参加者は1月のFRB停止を織り込む

連邦基金金利に関して、市場は今や政策立案者が何も変更せず、据え置きにする会合を予想しています。先週、パウエル議長は記者団に対し、連邦公開市場委員会（FOMC）(FOMC)の全員がインフレは依然高すぎて冷ます必要があると共通認識を持っていること、労働市場は緩やかになりつつあり、今後リスクが潜んでいると述べました――コンセンサスは問題ではありません。

彼は、真の分裂点は、そのリスクのバランスの取り方と各政策担当者の見通しにあると述べました。パウエルはまた、理事会の誰も金利引き上げを狙っているとは考えていないと強調し、「現状維持を支持する人もいれば、今年または来年に一度または複数回の利下げをすべきだと考える人もいる」と付け加えました。

パウエルの記者会見での発言の背景は、大部分がタカ派的に解釈されていますが、そのメッセージは慎重で計測された言葉で包まれていました。先物市場に関して言えば、CMEのFedwatchツールは、トレーダーが据え置き派に並んでいることを示しています。市場は、FRBが目標金利をそのまま維持する確率を75.6%と見積もっています。

2025年12月13日時点のCME Fedwatchツール。 比較として、緩和策を取る可能性は24.4%であり、利上げの見込みはほとんどありません。これらの数字は次のFOMC会合前に変動する可能性もありますが、市場予測も、FRBが目標金利をそのまま維持すると考える方向に傾いています。Kalshiのトレーダーも、FRBが現状維持を続けるとの見方に集中しています。

2025年12月13日時点のKalshiのFedの1月決定に関する市場。 Kalshiの「FRBが利率を維持」予測は79%で圧倒的なリードを持ち、25ベーシスポイントの引き下げは22%と大きく後れを取り、より大胆な動きはほとんど評価されていません。Polymarketも同じ見解を示しています。

2025年12月13日時点のPolymarketのFedの1月決定に関する予測。 Polymarketでは、「変更なし」が78%で優勢であり、政策立案者が1月の会合で目標連邦基金金利を維持すると広く合意されていることを示しています。次に、25ベーシスポイントの引き下げが21%で続き、Kalshiの予測とわずか1ポイント差となっています。

詳しくはこちら: 市場アナリストのリン・オルデンが解説：Fedが恒久的な金融緩和に追い込まれる理由

全体として、先物、Kalshi、Polymarketの予測は一つの方向を指しています：忍耐を重視した1月の会合であり、市場はFRBが現状維持を続けると確信しています。外部のノイズが政策決定に入り込む可能性についての疑念が残っていたとしても、パウエルはためらうことなくそれを一蹴しました。Fox Businessのレポーター、エドワード・ローレンスが「部屋の象徴」（エレファントインザルーム）－新しいFRB議長についての議論を取り上げた際、パウエルの答えは極めて率直でした：「いいえ」。

FAQ 🏦

• 1月の米連邦準備制度理事会（FRB）会合の予測確率は？ 市場は、FRBが1月に目標の連邦基金金利を変えずに維持する確率を約78%と見積もっています。
• 先物市場と予測市場は結果について一致しているか？ はい、先物市場、Kalshi、およびPolymarketはすべて据え置きの決定を示しています。
• 1月に利下げが織り込まれているか？ 25ベーシスポイントの引き下げは低い確率であり、一般的に20%台の低い範囲です。
• リーダーシップの憶測がパウエルの姿勢に影響したか？ いいえ、パウエルはリーダーシップの話は彼の仕事や政策決定に影響しないと断言しています。