バークレイ、2026年の暗号市場を警告：強力なカタリストがなければ、取引量は「下降年」に陥る恐れ

国際トップ投資銀行のバークレイズは最新レポートを発表し、暗号資産市場の短期的な見通しに警鐘を鳴らしています。レポートは、明確な構造的推進要因が欠如している現状において、2026年が暗号資産現物取引の「下落年」となる可能性があり、取引量や投資家の熱意は引き続き冷え込むと予測しています。この判断は、現物取引量の低迷、規制のきっかけの不透明さ、そして日本銀行の潜在的な利上げ行動などのマクロ経済環境の変動といった複数のプレッシャーに基づいています。零細投資家の取引手数料に大きく依存するCoinbaseなどの主要なCEX（中央集権型取引所）にとっては、これは収益の大きな課題を意味し、市場は一時的な「沈黙期」に備える必要があるかもしれません。

主要警告：バークレイズはなぜ2026年の暗号市場を悲観的に見ているのか？

バークレイズは最新のレポートにおいて、2026年の暗号通貨市場について慎重もしくはやや悲観的な見解を示しています。核心は、市場の推進力の欠如にあります。現物取引量は減少傾向にあり、これを逆転させる明確なきっかけは見当たらないとしています。アナリストは、暗号市場は伝統的に大きな出来事に左右されてきたと指摘し、例えば2024年3月のビットコイン現物ETFへの資金流入や、業界に好材料をもたらす政治的出来事などです。しかし、今後の見通しでは、こうした「火花」が爆発する可能性は少なく、非常に限定的だとしています。

この判断の根拠は、市場構造の詳細な観察にあります。零細投資家主導の現物取引は、過去の強気相場で取引所の収益を爆発的に増大させた要因でしたが、現在はその勢いが著しく衰えつつあります。特に、Coinbaseを代表とする零細向け取引プラットフォームの収益の主要な推進力が危機に瀕していると指摘しています。新たなストーリーや資金の大規模な流入がなければ、市場は低活動のバランス状態、いわゆる「沈黙期」に陥る可能性があります。

この分析は、単なる空論ではなく、市場が熱狂から合理性への段階的回帰の一過程を反映しています。投機的需要が弱まり、実用性と生産性に基づく構造的成長が未だに規模を持たない場合、取引量の縮小は避けられません。このレポートは、業界に対して現実的な警鐘を鳴らすものであり、変動市場と取引熱の拡大に依存した成長モデルは持続不可能であり、深層的な価値の支えを構築することが急務であることを示しています。

重要な変数：規制とマクロ政策は「市場救済者」になり得るか？

短期的な展望は暗いものの、バークレイズのレポートは、変化をもたらす可能性のある二つの重要な変数を指摘しています。一つは規制政策の突破、もう一つはマクロ経済政策の方向性です。規制面では、米国の未解決の「CLARITY法案」に言及しています。この法案は、デジタル資産における商品と証券の境界を明確にし、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の規制権限をはっきりさせることを目的としています。これが成立すれば、業界にとって非常に貴重な運営の確実性をもたらし、資産のトークン化などの革新的な製品の扉を開く可能性があります。長期的な市場成長の重要な基盤となるでしょう。

一方、地球の反対側のマクロ金融政策も短期的に市場を激しく揺るがす可能性があります。アナリストは、12月19日に日本銀行が利上げを行う可能性を警告しており、これはビットコインにとって重大な下振れリスクとなり得ます。過去の例を見ると、日本銀行が利上げした際には、その後ビットコインは20%以上の大きな調整を経験しています。これは、円高を促進する利上げが「円スワップ取引」の巻き戻しを引き起こし、世界的な流動性の縮小とともにリスク資産全体に圧力をかけるためです。

最近の暗号市場の主要リスクと歴史的データの関連例

• バークレイズの2026年現物取引量予測：下落年に向かう可能性、逆転のきっかけ不足
• 日本銀行の過去の利上げ後のビットコイン下落率：
  • 2024年3月：下落23%
  • 2024年7月：下落26%
  • 2025年1月：下落31%
• 潜在的な下落ターゲット：過去のパターンが継続すれば、ビットコインは70,000ドルのサポートラインを目指す可能性
• 規制の重要変数：米国の「CLARITY法案」、デジタル資産の規制権限を明確化

これら二つの変数は、長期と短期、内側と外側を象徴し、市場の今後の複雑な政策環境を描き出しています。規制の明確化は「遅効薬」として、業界の長期的な制度的課題を癒すことを目的としています。一方、中央銀行の金融政策は「猛毒」となり、短期的に激しい痛みをもたらす可能性があります。投資家は2026年の見通しを考える際に、これら二つの力を同等に重視する必要があります。

業界への影響：取引所と市場構造はどう進化するか？

バークレイズの予測が現実となれば、暗号資産業界全体に深甚な影響を及ぼします。特に、主要な中心化取引所にとっては大きな打撃となるでしょう。レポートは、Coinbaseのような零細現物取引を収益の主軸とするプラットフォームは、直接的な財務圧力に直面すると指摘しています。Coinbaseはデリバティブ取引や資産のトークン化といった新規事業に積極的に展開していますが、アナリストはこれらの新興事業が2026年には現物取引の減少と運営コストの上昇を完全に相殺するのは難しいと見ています。これは、業界がコスト削減と効率化、そして事業の変革に向けた痛みを伴う時期に入ることを示唆しています。

より深いレベルでは、市場の成長ロジックの変化も見えてきます。レポートは、「資産のトークン化」のトレンドについても懐疑的で、これが早期段階にあり、来年には実質的な業績への寄与は期待できないと述べています。これは、市場が投機的ストーリーとトラフィック駆動の段階から、実用性と規制に基づく段階へと難しい移行を迎えていることを示しています。この過程で、規制や機関向けサービス、実世界資産のブロックチェーン化（RWA）において先行して壁を築ける企業が、次のサイクルで優位に立つ可能性があります。

また、米国の政治環境の変化が暗号業界に友好的な方向へと動く可能性も指摘されていますが、これは市場が一部既に織り込み済みかもしれません。今後の成長は、実体のある具体的な製品やユーザー、キャッシュフローによって支えられる必要があり、単なる政策期待の投機には頼れません。業界の競争は、散発的な取引量の獲得から、規制された資産や機関投資家、コア技術の獲得へとシフトしていくでしょう。

市場展望：沈黙期に次のサイクルの光を見出す

「下落年」が訪れる可能性に直面しても、市場関係者が悲観だけに終始すべきではありません。過去の経験から、暗号市場の熊市や沈黙期は、次の革新を育むための土台固めの重要な時期となることが多いです。バークレイズのレポートは、あくまで「健康診断報告書」のようなもので、現状の動力不足の症状を指摘し、その治療過程こそが業界の成熟に不可欠なプロセスであることを示しています。

投資家は、2026年の戦略として、より慎重かつ選択的なアプローチが求められるでしょう。短期的には、日本銀行の利上げなどのマクロリスクには注意を払い、特に規制の進展や「CLARITY法案」のような根本的な規則整備に注目すべきです。同時に、熊市の中でも継続的に構築を進めるプロジェクトやプラットフォームに目を向けることも重要です。

業界の構築者にとっては、速度追求から質の追求へとシフトする絶好のチャンスです。取引所のデリバティブやカストディ、あるいはプロジェクト側の持続可能なトークン経済モデルの構築など、牛熊両局面を乗り越えられる本物の製品と市場適合性を追求すべきです。市場の騒音が静まり、ノイズが減少する時こそ、価値創造者の声がより明確に響くでしょう。

総じて、バークレイズの2026年暗号資産市場の「下落年」警告は、取引量の減少、きっかけの不足、マクロ逆風といった現状の合理的推測に基づいています。これは暗号時代の終焉を宣言するものではなく、熱狂的なサイクルの後に必要な調整局面が始まる合図です。その中で、規制の明確化とマクロ経済の変動が市場の感情を左右する二大外部要因となり、内部では構造的な調整とイノベーションの蓄積が次の黎明を迎える鍵となるでしょう。市場にとっては、こうした「プレッシャーテスト」を経ることで、華やかさを脱ぎ捨て、より深みと弾力性のある新段階へと進むことが求められるのかもしれません。