3兆ドルの賭けとグローバルな拡散、2026年のAIの二極的な物語

5つのトップ機関a16z、ゴールドマンサックス、JPモルガン、モルガン・スタンレー、ブラックロックの2026年トレンド展望報告を見て、2つの価値の観点を抽出しました：

1）バブルについて何を話すのか、AI産業は加速投資期を迎えるのか？

モルガン・スタンレーは驚くべき数字を発表しました：AIインフラストラクチャへの資本支出は3兆ドルと予測されており、現在の展開は20%未満です。

何の概念ですか？アマゾン、グーグル、メタ、マイクロソフト、オラクルなどの超大規模クラウドベンダーが、今、データセンターを建設し、GPUを購入し、電力施設を整備するために狂ったようにお金を投資していますが、これはまだ始まったばかりです。

しかし、このAIの大規模な採用による実際の利益について、モルガン・スタンレーは冷静な判断を下し、短期的には一部の企業利益を押し上げることができるが、巨大企業が利益の面を最適化する助けになるに過ぎず、AIの生産性の質的変化による大きな利益を実現するには、まだ多くの年が必要であると考えています。

実際には、2026年もAIが狂ったようにお金を使う年になるという一点だけを言いましたが、まだ投資期に過ぎず、収穫の時期にはまだ遠いです；

2）米国株式の集中度の恩恵と非米市場の波及、あなたはどちらの側に立ちますか？

ブラックロックは「Micro is Macro」という概念を提唱し、少数の企業のAI投資がすでにマクロな影響力を持っていると考えています。

データを見ると、2025年YTDにおいて、米国株市場の等加重S&P 500はわずか3%の上昇にとどまっていますが、主要なテクノロジー企業の時価総額加重版は11%の上昇を示しています。この8%の差は、AI集中度の恩恵によるものである可能性があります。

これに対して、モルガン・スタンレーが最も攻撃的で、S&P 500に7800ポイントの目標を直接設定しました。現在と比較して14％の上昇が見込まれ、その理由はテクノロジーの七大巨頭の収益力が引き続き強化されるからです。

しかし、モルガン・スタンレーは、ドルが弱まるにつれて、AIの恩恵が世界のサプライチェーンに広がり、新興市場には年率10.9%の期待リターンがあり、米国の大型株の6.7%を上回ると考えています。ゴールドマン・サックスもこの外部効果の側に立ち、新興市場に同様の10.9%の期待を示し、ヨーロッパは7.1%、日本は8.2%にチャンスがあると見ています。

簡単に言えば、これは二つの完全に異なる賭けです：ブラックロックとモルガン・スタンレーは、AIの利益がアメリカのテクノロジー巨頭によって持続的に独占されると賭けており、一方でJPモルガンとゴールドマン・サックスは、AIがグローバルなインフラストラクチャーのアップグレードであり、利益がグローバルな非米市場に拡散すると賭けています。