米国国債取引の波が決済高値を2017年以来の水準に押し上げる

ニューヨーク連邦準備銀行のデータによると、米国10年国債の期限切れによる未払い取引は、12月10日に終了した週に305億ドルに急増し、2017年以来の最高水準となった。主な原因は、FRBのバランスシート縮小プロセスにより、市場の国債供給が大幅に減少したことにある。

未払い取引の主な原因は、11月の入札で新たに発行された10年国債のロットに関連している。深刻な供給不足によりリポ金利がマイナスに近づき、支払い失敗の可能性がほぼ確実となった。12月中旬の追加発行による圧力緩和の期待は実現しなかった。

FRBが満期を迎える国債の再投資を控え、再投資上限に制約されるため、市場は馴染みのある支援を欠いた。結果として、投資家は国債の借り入れに苦労し、「未払い」取引が大幅に増加した。一方、米国の経済指標が引き続き堅調さを示す中、祝日後の国債利回りはわずかに変動した。